Финансовые риски (стр. 2 )

Характеристика данных показателей представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Показатели для выявления наличия риска в организации [8]

Показатель	Формула	Характеристика показателя
1. Коэффициент независимости (зависимости) от совокупных долговых обязательств	Кн = ЧП + А/СД где ЧП - чистая прибыль от текущих операций; А - амортизация; СД - совокупный долг	Характеризует удельный вес собственных средств в совокупном долге компании
2. Прибыльность от текущей деятельности	Птд = ДП / СД, где ДП - денежный поток от операций текущей деятельности	Характеризует прибыльность текущей деятельности
3. Коэффициент доходности на постоянный капитал	Кдпк = (Птд + Р) / (ДД +СК) где Р - расходы на выплату процентов; ДД - долгосрочный долг; СК – собственный капитал	Характеризует доход на постоянный капитал до уплаты налогов
4. Коэффициент соотношения собственного источника финансирования к совокупному собственному капиталу	Кс = НП / СК где НП - нераспределенная прибыль	Отражает долю основного источника финансирования в совокупной величине собственного капитала. Оптимальное значение - свыше 0,5

Для оценки степени возникновения финансовых рисков в деятельности компании необходимо провести анализ динамики данных показателей. Если показатели трех первых коэффициентов ниже одного; более того, наблюдается динамика их снижения, предположительно может быть сделан вывод о наличии финансовых рисков в финансово-хозяйственной деятельности компании.

Далее необходимо выявить риск по каждому виду активов и источников его формирования. Для этого следует определить активы и пассивы, которые необходимы компании для осуществления текущей либо перспективной деятельности. Первостепенное значение при управлении рисками имеет контроль рисков в рамках текущей деятельности предприятия. Для выявления финансовых рисков предлагается использовать методику, включающую три уровня сбалансированных показателей:

1) система обобщающих показателей, которые характеризуют эффективность использования оборотных средств;

2) система частных показателей, которые характеризуют эффективность использования оборотных средств в разрезе основных компонентов;

3) система показателей, определяющих влияние частных показателей оборотных активов на основные рисковые составляющие результатов деятельности организации [8].

Система обобщающих показателей, которые характеризуют эффективность использования оборотных средств, представлена в таблице 1.2.

Таблица 1.2 - Система обобщающих показателей

Показатель	Формула
1	2
Величина собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала)	СОС = СК + ДО – ВА, Где ДО – долгосрочные обязательства; ВА – внеоборотные активы
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	Кооасс = СОС / ОА, где ОА – оборотные активы

Продолжение таблицы 1.2

1	2
Коэффициент маневренности оборотных активов	Кмоа = ДС / ОА, где ДС – денежные средства
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Кооа = В / ОА, где В – выручка от реализации продукции
Длительность оборота оборотных активов за период (дней)	Дооа = П / Кооа, где П - период
Коэффициент загрузки оборотных активов	Кзоа = ОА /В
Рентабельность оборотных активов по прибыли до налогообложения	Роа = Пдн / ОА, где Пдн - прибыль до налогообложения

Система частных показателей позволяет оценить деловую активность, рентабельность компании, определить актив, наиболее подверженный риску.

Система частных показателей, которые характеризуют эффективность использования оборотных средств в разрезе основных компонентов, представлена в таблице 1.3.

Таблица 1.3 - Система частных показателей

Показатель	Формула
Коэффициент обеспеченности запасов	Коз = СОС / З, где З - запасы
Коэффициент оборачиваемости запасов	Кобз = СП / З где СП – себестоимость продаж
Длительность оборота запасов за период	Добз = П / Кобз
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных источников	Коки = В / КО, где КО – краткосрочные обязательств
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов	Коккиз = В / ККЗ, где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы
Длительность оборота краткосрочных кредитов и займов за период в дн.	Д оккиз = П / Коккиз
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Кокз = В / КЗ, где КЗ – кредиторская задолженность
Длительность оборота кредиторской задолженности за период в дн.	Докз = П / Кокз
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам	Кокз пост = В / КЗ пост, где КЗпост – кредиторская задолженность поставщикам
Длительность оборота кредиторской задолженности поставщикам за период в дн.	Докз пост = П / Кокз пост где Кокз пост - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщикам - кредиторская задолженность поставщикам
Материалоотдача	Мо = В / МЗ, где МЗ - материальные затраты
Материалоемкость	Ме = МЗ / В

Третья группа показателей направлена на изучение поведения финансовых составляющих риска, которые находятся под воздействием величины отвлечения финансовых ресурсов в основные виды оборотных активов.

Показатели, определяющие влияние частных показателей оборотных активов на основные рисковые составляющие результатов деятельности организации, представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4 - Показатели, определяющие влияние частных показателей оборотных активов на основные рисковые составляющие результатов деятельности организации

Показатель	Формула
Изменение выручки под воздействием стоимости материальных ресурсов	∆ в от мр = (МЗ2 – МЗ1)* В1 / МЗ 1, где МЗ 2, 1 - материальные запасы в отчетном и базисном периодах соответственно; В1 - выручка в базисном периоде
Изменение выручки под воздействием материалоотдачи	(В2/МЗ2 – В1/МЗ1) * МЗ2, где В2 - выручка в отчетном периоде
Изменение выручки под воздействием стоимости оборотных активов	(ОА2 – ОА1)* В1 / ОА1 где ОА2 и ОА1 - среднегодовые оборотные активы отчетного периода; ОА1 - среднегодовые оборотные активы базисного периода
Изменение выручки под воздействием оборачиваемости оборотных активов	(В2/ОА2 – В1 /ОА1) * ОА2
Выручка на рубль материальных затрат	В/МЗ
Прибыль от продаж на рубль материальных затрат	П/МЗ, где П - прибыль от продаж
Прирост валовой прибыли на 1 рубль прироста материальных затрат	(ВП2 – ВП1) / (МЗ2 – МЗ1), где ВП 2 и ВП1 - валовая прибыль в отчетном и базисном периоде соответственно
Прирост прибыли от продажи продукции на 1 рубль прироста материальных затрат	(П2 – П1) / (МЗ2 – МЗ1)

Положительная динамика данных показателей является свидетельством того, что финансовые вложения в основную деятельность предприятия являются эффективными.

Управленческие решения по результатам анализа следует формулировать с учетом качественных различий финансовых ресурсов. В частности, решения по приобретению активов могут основываться на разных источниках финансирования.

В части текущих решений могут быть предприняты шаги по ускорению оборачиваемости активов, изменению схем погашения дебиторской задолженности так далее.

В целях оценки вероятности наступления рискованного события обычно используются два подхода.

Первый основан на определении плотности распределения времени нахождения случайного процесса изменения выходных параметров Y(t) в области допустимых значений. Вероятность наступления рискового события в течение времени Т определяется следующим образом:

(1)

где q(t) – плотность распределения времени безотказной работы.

Функция q(t) находится в предположении, что случайный процесс изменения определяющего параметра системы Y(t) имеет односторонний (возрастание или убывание) и монотонный характер. Условия работоспособности задаются обычно в виде одностороннего ограничения

Y (t) > a или Y (t) < a , где а – уровень допустимого увеличения (или уменьшения) параметра.

При втором подходе предполагается, что известна одномерная плотность распределения случайного процесса Y(t) в момент времени t = T . Процесс Y(t) считают монотонным, а вероятность нахождения параметра в допустимых пределах в начальный момент P(0) = 1. Условия работоспособности при этом могут быть как односторонними, так и двусторонними, т. е.