3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что его совокупная подверженность риску в отношении производных инструментов не превышает общей чистой стоимости его портфеля.

Подверженность риску исчисляется исходя из текущей стоимости базисных активов, риска невыполнения обязательств контрагентом, будущие изменения на рынке и время, в течение которого можно ликвидировать позиции. Данное положение также применяется к третьему и четвертому подпараграфам настоящей Статьи.

Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать, в рамках своей инвестиционной политики и в пределах ограничений, предусмотренных Статьей 52(2) настоящей Директивы, в производные финансовые инструменты при условии, что подверженность риску по базисным активам не превышает в совокупности инвестиционных ограничений, предусмотренных Статьей 52 настоящей Директивы. Государства-члены ЕС вправе предусмотреть, что в случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в индексируемые производные финансовые инструменты, не требуется объединения указанных инвестиций в целях ограничений, предусмотренных Статьей 52 настоящей Директивы.

В случае если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка включают производный инструмент, его следует учитывать при соблюдении требований настоящей Статьи.

4. Без ущерба действию Статьи 116 настоящей Директивы Европейская Комиссия к 1 июля 2010 г. должна принять меры по реализации, определяющие:

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

(a) критерии оценки адекватности процесса управления рисками, используемого управляющей компанией в соответствии с первым подпараграфом параграфа 1 настоящей Статьи;

(b) детальные правила, относящиеся к точной и независимой оценке стоимости внебиржевых производных инструментов; а также

(c) детальные правила, определяющие содержание и порядок предоставления компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании информации, предусмотренной третьим подпараграфом параграфа 1 настоящей Статьи.

Указанные меры, направленные на изменение несущественных элементов настоящей Директивы путем ее дополнения, должны быть приняты в соответствии с регулятивной процедурой, предусмотренной Статьей 112(2) настоящей Директивы.

Статья 52

1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать не более:

(a) 5 % своих активов в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные тем же органом; или

(b) 20 % своих активов во вклады, внесенные в то же учреждение.

Подверженность риску невыполнения обязательств контрагентами предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в сделках с внебиржевыми производными инструментами не должна превышать:

(a) 10 % его активов, в случае если контрагентом является кредитное учреждение, предусмотренное Статьей 50(1)(f); или

(b) 5 % его активов в других случаях.

2. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное первым подпараграфом параграфа 1 настоящей Статьи, максимум до 10%. Однако в этом случае общая стоимость ценных бумаг или инструментов денежного рынка, имеющихся у предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в учреждениях-эмитентах, в каждое из которых указанное предприятие инвестирует более 5% своих активов, не должна превышать 40% от стоимости его активов. Данное ограничение не применяется к вкладам или к производным инструментам, на которые распространяются положения о пруденциальном надзоре.

Без учета индивидуальных ограничений, предусмотренных параграфом 1 настоящей Статьи, предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги не должно, в случае если это приводит к инвестированию более 20% его активов в один орган, сочетать:

(a) инвестиции в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные этим органом;

(b) вклады, внесенные в этот орган;

(с) подверженность риску, возникающую из сделок с внебиржевыми производными инструментами, заключенных с этим органом.

3. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное первым подпараграфом параграфа 1 настоящей Статьи, максимум до 35%, если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка выпущены или обеспечены Государством-членом ЕС, его местными органами власти, третьей страной или государственным международным органом, куда входят одно или несколько Государств-членов ЕС.

4. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное первым подпараграфом параграфа 1 настоящей Статьи максимум до 25%, в случае если облигации выпущены кредитным учреждением, имеющим зарегистрированный офис в Государстве-члене ЕС, притом что на указанное учреждение распространяются нормы о специальном общественном надзоре с целью защиты интересов владельцев облигаций. В частности, средства, получаемые от выпуска таких облигаций, должны инвестироваться в соответствии с законодательством в активы, которые способны покрывать требования владельцев облигаций в течение всего срока действительности облигаций, а также в случае неплатежеспособности эмитента могут быть использованы на приоритетной основе для возмещения основного капитала и выплат начисленных процентов.

В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует более 5% своих активов в облигации, предусмотренные первым подпараграфом, выпущенные одним эмитентом, общая стоимость таких инвестиций не должна превышать 80% от стоимости активов данного предприятия.

Государства-члены ЕС должны отправлять Европейской Комиссии список категорий облигаций, предусмотренных первым подпараграфом, вместе с категориями эмитентов, получивших разрешение в соответствии с законодательством и надзорными мероприятиями, упомянутыми в указанном подпараграфе, на выпуск облигации с соблюдением критериев, установленных настоящей Статьей. К таким спискам необходимо приложить уведомление, уточняющее статус предлагаемых гарантий. Европейская Комиссия незамедлительно направляет данную информацию другим Государствам-членам ЕС, сопровождая ее надлежащими комментариями, а также обнародует указанную информацию. Такие сообщения могут стать предметом обмена мнениями в Европейском комитете по ценным бумагам, предусмотренном Статьей 112(1) настоящей Директивы.

5. Обращаемые ценные бумаги и инструменты денежного рынка, предусмотренные параграфами 3 и 4 настоящей Статьи, не учитываются для целей применения ограничений в размере 40% в соответствии с параграфом 2 настоящей Статьи.

Ограничения, предусмотренные параграфами 1 - 4 настоящей Статьи, не складываются; следовательно, инвестиции в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные тем же органом, или инвестиции во вклады или производные инструменты того же органа, осуществленные в соответствии с параграфами 1 - 4 настоящей Статьи, не должны превышать в целом 35% активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.

Компании, включенные в группы для целей консолидированной отчетности, в соответствии с определением Директивы 83/349/ЕЭС или в соответствии с признанными правилами международной отчетности, рассматриваются как единый орган в целях исчисления ограничений, предусмотренных настоящей Статьей.

Государства-члены ЕС вправе разрешить совокупное инвестирование в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка в пределах одной группы в размере, не превышающем 20%.

Статья 53

1. Без ущерба действию ограничений, предусмотренных Статьей 56 настоящей Директивы, Государства-члены ЕС могут повысить уровень ограничений, предусмотренный Статьей 52 настоящей Директивы максимум до 20% для инвестиций в акции или долговые обязательства, выпущенные тем же органом, в случае если, согласно правилам фонда или учредительным документам, целью инвестиционной политики предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги является воспроизведение состава определенного индекса акций или долговых обязательств, признанного компетентными органами на следующей основе:

(a) его состав достаточно диверсифицирован;

(b) индекс является надлежащим ориентиром для рынка, к которому он относится; а также

(c) он надлежащим образом опубликован.

2. Государства-члены ЕС могут повысить уровень ограничений, предусмотренный параграфом 1 настоящей Статьи максимум до 35%, если это оправдано исключительными рыночными условиями, в особенности, на регулируемых рынках, где превалируют определенные обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка. Инвестиции до этого уровня должны быть разрешены только единому эмитенту.

Статья 54

1. В порядке отступления от Статьи 52 настоящей Директивы, Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестировать, в соответствии с принципом распределения рисков, до 100% своих активов в различные обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные или обеспеченные Государством-членом ЕС, его местными органами власти, третьей страной или государственным международным органом, в состав которого входят одно или несколько Государств-членов ЕС.

Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставляют такое отступление только в случае, если они сочтут, что владельцы паев указанного предприятия защищены таким же образом, как и владельцы паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которое соблюдает ограничения, предусмотренные Статьей 52 настоящей Директивы.

Такое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно иметь ценные бумаги, по крайней мере, от шести разных выпусков. При этом ценные бумаги одного выпуска не должны составлять более 30% всех активов такого предприятия.

2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, предусмотренное параграфом 1 настоящей Статьи, должно четко обозначить в правилах фонда или учредительных документах инвестиционной компании Государство-член ЕС, его местные органы власти, или государственный международный орган, выпускающие или обеспечивающие ценные бумаги, в которые данное предприятие намеревается инвестировать более 35% своих активов.

При этом правила фонда или учредительные документы должны получить одобрение компетентных органов.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7