Понятие, цели и принципы построения инвестиционного портфеля (стр. 10 )

В 2015 году «Башнефть» добыла 19,9 млн тонн нефти (в 2014 году — 17,8 млн т), или 398 тыс. баррелей в сутки. Объём переработки нефти на заводах компании составил 19,1 млн тонн (в 2014 году — 21,6 млн тонн), глубина переработки — 85,8 % (годом ранее — 84,6 %).

Выручка компании в 2015 году составила 611 273 млн рублей (в 2014 году — 637 271 млн рублей), чистая прибыль — 59 564 млн рублей (43 146 млн рублей в 2014 году).

Акции ПАО АНК «Башнефть» обращаются на Московской бирже путем включения в раздел «Первый уровень» списка ценных бумаг, допущенных к торгам.

Обыкновенные и привилегированные акции ПАО АНК «Башнефть» включены в единую базу расчета индекса ММВБ и индекса РТС.

Рисунок 3.3 – Динамика цен обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть» за 2015 год

ПАО «Ростелеком» – одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России.

Компания занимает лидирующее положение на российском рынке услуг широкополосного доступа в интернет и платного телевидения: количество абонентов услуг широкополосного доступа в интернет превышает 11,9 млн, а платного ТВ «Ростелекома» – более 8,8 млн пользователей, из которых свыше 3,7 миллионов смотрит уникальный федеральный продукт «Интерактивное ТВ».

За первый квартал 2016 года выручка Группы компаний составила 72,5 млрд руб., чистая прибыль - 3,0 млрд руб.

«Ростелеком» является безусловным лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.

Компания — признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг.

«Ростелеком» выступает исполнителем мероприятий различных государственных программ в области информационных технологий: создание и развитие инфраструктуры электронного правительства (включая портал государственных услуг), телекоммуникационное обеспечение избирательного процесса (функционирование ГАС «Выборы», организация системы видеонаблюдения за выборами), другие мероприятия. Обладает крупнейшей магистральной сетью связи в стране общей протяженностью около 500 тысяч км.

Стабильное финансовое положение Компании подтверждается кредитными рейтингами: агентства Fitch Ratings на уровне “BBB-”, а также агентства Standard&Poor’s на уровне “BB+”.

Рисунок 3.4 – Динамика цен обыкновенных акций ПАО «Ростелеком» за 2015 год

ПАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло - и электроэнергии.

«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских — 72%. На «Газпром» приходится 11% мировой и 66% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 171,2 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.

«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа (СПГ). Компания успешно развивает торговлю СПГ в рамках действующего проекта «Сахалин-2», а также реализует новые проекты, которые позволят «Газпрому» значительно усилить свои позиции на быстрорастущем мировом рынке СПГ.

Компания входит в четверку крупнейших производителей нефти в РФ. «Газпром» также владеет крупными генерирующими активами на территории России. Их суммарная установленная мощность составляет порядка 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы. Кроме того, «Газпром» занимает первое место в мире по производству тепловой энергии.

Стратегической целью является становление ПАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.

Рисунок 3.5 – Динамика цен обыкновенных акций ПАО «Газпром» за 2015  год

Стоимость акций компаний по кварталам за 2015 год и размер дивиденда, выплаченный в 2015 году, представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Стоимость акций портфеля ценных бумаг

Руб.

Наименование	Кварталы	Дивиденд
I	II	III	IV
МГТС	506,00	500,00	552,00	515,00	222,00
Мегафон	907,60	912,00	844,70	808,20	112,90
Башнефть	1485,00	1855,00	1931,00	1710,00	164,00
Ростелеком	85,50	80,00	90,21	85,61	5,91
Газпром	150,90	143,00	145,50	132,90	7,89

Оценка доходности ценных бумаг

Доходность – одна из основных характеристик портфеля, понятие которой было рассмотрено в разделе 2.1.

В работе рассматривается состояние акций компаний за один год поквартально. В течение данного времени происходили изменения рыночных цен ценных бумаг. Наблюдения позволяют нам проследить экономическую ситуацию в стране и в мире в целом.

Возможность рассчитывать доходность на основе вероятности получения дохода по конкретной ценной бумаге. Доходность в общем виде вычисляется отношением прибыли, полученной инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на ее приобретение.

Так как в работе имеет место ежеквартальное наблюдение изменения состояния портфеля ценных бумаг, то доходность рассчитывается за определенный период, в данном случае – каждый квартал.

Общая формула для определения доходности по каждому периоду наблюдения будет выглядеть

,  (3.1)

где D – дивиденд;

Рi – цена продажи акции в i момент времени.

Доходность компании МГТС рассчитываем по формуле 3.1

43,87 %

Аналогичные расчеты представлены в таблице 3.2.

Средняя доходность за год определяется по формуле

,  (3.2)

Средняя доходность акций компании за год МГТС рассчитывается по формуле 3.2

42,89 %

После проведения практических расчетов была составлена сводная таблица доходностей по каждой компании, а также график изменения доходности акций в течение года.

Доходности каждой ценной бумаги за весь период наблюдения приведены в таблице 3.2 и показаны на рисунке 3.6.

  Таблица 3.2 – Доходность акций портфеля ценных бумаг

Наименование	Кварталы	Средняя доходность
I	II	III	IV
МГТС	43,87	44,40	40,21	43,10	42,89
Мегафон	12,43	12,37	13,36	13,96	13,04
Башнефть	11,04	8,84	8,49	9,59	9,49
Ростелеком	6,91	7,39	6,55	6,99	6,94
Газпром	5,22	5,51	5,42	5,93	5,52

Рисунок 3.6 Доходность акций портфеля ценных бумаг

Оценка риска ценных бумаг

При оценке риска выделяют два подхода: субъективный и объективный. Субъективный подход строится на основе вероятности, а объективный – на основе наблюдения.

В условиях частичной неопределенности риск рассматривается как вероятностная категория, поэтому в этих случаях целесообразно использовать вероятностные методы оценки риска. При использовании данных методов рассчитываются вероятностные показатели оценки риска. Также при использовании субъективного подхода в условиях полной неопределенности могут быть использованы экспертные методы оценки риска.

Вероятностные показатели являются мерой возможности наступления рискового события и его последствий. Расчет данных показателей, как правило, осуществляется на основе частоты рискового события, что требует определенного объема исходной информации.