Понятие, цели и принципы построения инвестиционного портфеля (стр. 1 )

Содержание

Введение        3

1        Понятие, цели и принципы построения инвестиционного портфеля        5

1.1 Понятие и классификация инвестиций        5

1.2 Понятие инвестиционного портфеля, цели и принципы его формирования        7

1.3 Этапы формирования портфеля ценных бумаг        10

1.4 Типы инвестиционных портфелей        16

1.5 Стратегии управления инвестиционным портфелем        21

2  Методики формирования оптимальной структуры портфеля        25

2.1Риск и доходность портфеля ценных бумаг        25

2.2 Модель Марковица        27

2.3 Методы оценки инвестиционных проектов        31

3        Оценка и формирование портфеля ценных бумаг        39

3.1 Оценка доходности ценных бумаг        45

3.2 Оценка риска ценных бумаг        46

3.3 Формирование портфеля        49

3.4 Оценка доходности и риска портфеля        49

3.5 Изменение структуры портфеля        51

Заключение        59

Список использованных источников        61

Введение

Тема оценки риска и доходности портфеля ценных бумаг стала актуальна с появлением самих ценных бумаг, особенно по мере возникновения различных их форм. Как примирить стремление инвестора сохранить имеющийся капитал в форме вложения в портфель ценных бумаг, а также к получению максимальной прибыли от ценных бумаг со стремлением иметь наименьший риск получения убытка – главный вопрос, рассматриваемый в работе. Решение этого вопроса и есть решение задачи оптимизации портфеля ценных бумаг инвестора.

Целью написания данной работы является возможность ее практической реализации в современных экономических условиях.

Для полного раскрытия выбранной темы были поставлены следующие задачи:

Исследовать основные характеристики портфеля ценных бумаг, а также цели их формирования. Провести обзор методик портфельного инвестирования. Выбрать методику для практического применения. Оценить риск, доходность и эффективность имеющегося портфеля. Предложить методику по оптимизации данного портфеля ценных бумаг. 

Объектом исследования является портфель ценных бумаг частного инвестора. Инвестор определил вложение денежных средств в финансовые инструменты, как наиболее выгодное. Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Очень важно правильно определить цели формирования порт­феля. Постановка таких целей затрагивает определенные соотношения рис­ка и доходности, потенциального роста стоимости и текущего дохода и раз­личных уровней риска портфеля и зависят от целого набора факторов. Однако главное заключается в том, что­бы портфельные цели были определены перед началом процесса инвестиро­вания. Нужно усвоить две идеи, которые особенно важны для успешного управления портфелем, — это эффект диверсификации и концепция эффе­ктивного портфеля.

Таким образом, по мере формирования фондового рынка, реальная ситуация на рынке ценных бумаг выдвигает ряд вопросов, требующих рассмотрения и глубокого изучения.

Предметом исследования данной работы является оценка эффективности управления инвестиционным портфелем.

В соответствии с поставленными задачами построены разделы и подразделы данной работы. Первый раздел посвящен обзору теории портфельного инвестирования. В нем рассмотрены основные понятия инвестирования, цели инвестирования, а также этапы формирования целостного портфеля ценных бумаг, который будет удовлетворять целям инвестора.

Второй раздел полностью посвящен обзору моделей формирования оптимальной структуры портфеля. В виду того, что большинство моделей основываются на классической и имеют лишь некоторые отличия друг от друга, то основное внимание уделяется именно классической модели Марковица.

Таким образом, в двух первых разделах сформулирована методологическая база для научного обоснования показателей оценки риска и доходности имеющегося портфеля ценных бумаг.

В третьем разделе проводится практическое применение классической модели Марковица, рассмотренной во втором разделе и выбранной для расчетов.

Результатом практического расчета является оценка риска, доходности и эффективности портфеля ценных бумаг инвестора. Все расчеты проведены на основе практических данных.

В дипломной работе использованы материалы экономической и финансовой литературы, тематических материалов периодических изданий, а также сведения о биржевых котировках и аналитический материал по состоянию рынка.

Понятие, цели и принципы построения инвестиционного портфеля

1.1 Понятие и классификация инвестиций

Инвестиции – отказ от текущего потребления в пользу будущих доходов.

Само понятие инвестиций (от лат. – одеваю) означает вложение капитала в отрасли экономики как внутри страны, так и за ее пределами.

Сложившиеся подходы к сущности инвестиций условно можно разделить на два направления.

Инвестиции это вложения, которые способствуют росту реально функционирующего капитала. Инвестиции – любые вложения, приносящие их владельцу прибыль.

Инвестиции – это сравнительно новая категория для российской экономики она появилась в конце 80-х гг. До этого времени применялся термин «капитальные вложения». Причем этот термин применялся, как правило, к строительству, и трактовался как «затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование внутри страны с целью достижение некого социального эффекта».

Такая трактовка сужает сущность инвестиций так как относится только к реальному производству и не оставляет места обыденному понятию инвестирования при котором любые вложения в том числе и в финансовые активы считаются инвестициями.

В современной экономической трактовке под инвестициями следует понимать вложения финансовых и материально-технических средств как в пределах страны, так и за рубежом в целях получения социального, экономического и экологического эффекта, а термин капитальных вложений приобрел более узкий смысл, как инвестиции в основной капитал.

Любой экономический процесс представляет собой преобразование ресурсов в факторы производства и затем в готовый продукт и протекает по схеме: «ресурсы – факторы производства –продукт экономической деятельности».

Природные, трудовые, информационные ресурсы вовлекаются в производство и постепенно становятся его факторами. Между вовлечением ресурсов в производство и их непосредственным участием в качестве фактора производства всегда имеется временной лаг.

Промежуток времени между вовлечением ресурсов и превращением их в действующие факторы производства может существенно варьировать в зависимости от разных видов факторов производства. Наиболее весомые по объему и продолжительности вложения осуществляются в основные средства производства: здания, сооружения, станки и оборудование. Чтобы построить здание, произвести станок, надо вначале затратить время и деньги, прежде чем они станут действующими факторами производства, примут участие в производстве.

То же самое можно сказать о создании или увеличении производственных запасов, которые некоторое время лежат на складе «мертвым грузом». В широком смысле, это и есть инвестиции в экономику. Не следует путать с оборотным капиталом в виде сырья, материалов и энергии. Он практически сразу становится фактором производства и переходит в конечный продукт производства. На деньги, вырученные от продажи этого продукта, вновь приобретаются оборотные средства, и отвлечения средств на длительный период при нормальном воспроизводственном цикле обычно не происходит.

Строго говоря, вложениями в экономику можно считать любые используемые в ней ресурсы, так как вне зависимости от характера их применения ресурсы не сразу становятся факторами производства. Но чаще под вложениями понимаются отвлекаемые ресурсы, подвергающиеся глубоким, длительным преобразованиям.

Наиболее общее определение инвестиций следующее: «Инвестициями называются вложения в основной капитал, запасы, резервы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время».

В Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 01.01.01 г. дается следующее определение инвестициям: "...инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".[1, с. 3-5]

В соответствии с законом под инвестициями понимают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных форм деятельности, в результате чего создается прибыль или достигается социальный эффект.

Такими ценностями являются:

движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование, материальные запасы и пр.); права пользования землей и другими природными ресурсами, а также иные имущественные права; денежные средства, целевые банковские вклады, паи, облигации и др. ценные бумаги; имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, ноу-хау, и пр.

К общим структурам инвестиций можно отнести их распределение на реальные и финансовые (портфельные):

Реальные инвестиции.

Начало нового производства невозможно без создания нового капитала, так же как продолжение производственного процесса требует затрат на восстановление и обновление капитала, связанных с физическим износом или моральным старением средств производства. В этом случае предприятие инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Любые затраты на создание нового или восстановление существующего капитала – это реальные инвестиции.