Теоретические подходы к оценки финансовой (стр. 7 )

Если сумма СОС меньше суммы запасов и затрат предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, необходимо привлекать заемный капитал в покрытие дефицита собственных средств. Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависи­мость от кредиторов.

Предельное ограничение — минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяй­ственной практики, составляет 0,6-0,8.

Предельное значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты не­обходимые размеры запасов и затрат; остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

Анализ финансовой устойчивости с помощью данного коэф­фициента требует учета определенных условий.

Рассматриваемый коэффициент нельзя оценивать изолирован­но от состояния запасов.

Уровень коэффициента зависит от доли материальных запа­сов в структуре оборотных средств, то есть от уровня материалоемкости производств. Чем меньше потребность в материальных ресур­сах, тем выше значение коэффициента.

Коэффициент будет меньше единицы, когда собственные обо­ротные средства не могут покрыть запасы, фактические размеры которых значительно превышают нормальные потребности произ­водства.

Возможна ситуация, когда предприятие неплатежеспособно и не имеет средств для приобретения запасов, тогда сумма СОС мо­жет превышать сумму запасов и коэффициент будет больше едини­цы, но в этом случае финансовое состояние будет не устойчивым, а кризисным.

Следовательно, коэффициент финансовой устойчивости необ­ходимо рассматривать в комплексе с другими показателями, харак­теризующими финансовое состояние предприятия.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов (Кта) определяется как отношение собствен­ных оборотных средств к сумме текущих оборотных активов (ТА):

Кта = СОС /ТА.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.

Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие полностью обеспечено всеми оборотными активами за счет собственных средств и имеет абсолютную финансовую устой­чивость. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее фи­нансовое состояние предприятия.

Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами в ча­сти формирования всех оборотных активов имеет значение 0,1.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности собственного капитала (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме источников собственных средств (СК):

Км =СОС/СК.

Коэффициент показывает, какая часть собственного капита­ла используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, то есть вложена во внеоборотные активы. Иначе говоря, коэффициент отражает долю собственных средств предприятия, находящихся в мо­бильной форме, позволяющей более или менее свободно маневриро­вать этими средствами.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневреннос­ти может быть принят в размере 0,5. Это означает, что должен со­блюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит дос­таточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств пред­приятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, то есть не могут быть достаточно быс­тро преобразованы в денежную наличность

С финансовой точки зрения повышение коэффициента манев­ренности и его высокий уровень положительно характеризуют пред­приятие, так как показывают увеличение мобильных средств в со­ставе собственного капитала. Однако значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов: чем выше доля внеоборот­ных активов, тем ниже уровень коэффициента и, наоборот, если пред­приятие арендует основные средства и его имущество в основном выражено оборотными активами, уровень коэффициента будет вы­соким. Таким образом, в фондоемких производствах уровень коэф­фициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких.

В целом финансовая устойчивость предприятия зависит от опе­режающего роста суммы собственных оборотных средств по срав­нению с ростом материальных запасов и собственного капитала.

Результаты расчетов вышеуказанных коэффициентов, харак­теризующих финансовую устойчивость предприятия за отчетный год, приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Динамика показателей финансовой устойчивости, характеризующих обеспеченность собственными оборотными средствами.

2014	2015	2016	отклонение 2015/2014	отклонение 2016/2015
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат	1,32	1,26	1,30	-0,06	0,04
Коэффициент финансовой независимости	0,37	0,43	0,46	0,06	0,03
Коэффициент маневренности собственного капитала	1,24	1,48	1,97	0,24	0,49

Таким образом, таблица 3.1 позволяет сделать следующие выводы:

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат практически не изменялся на протяжении рассмотренного периода 2014-2016 гг. При этом нахождение данного коэффициента в области более 1 отражает полную автономию предприятия в области обеспечения своей деятельности запасами и полном покрытии собственных затрат;

- коэффициент финансовой независимости постепенно увеличивается, что говорит в пользу повышения собственной автономии. Предприятие имеет достаточно оборотного капитала для покрытия собственных потребностей в материальных средствах. Рост в 2015 году составил 0,06, в 2016 году – 0,03. Несмотря на незначительность представленных показателей, рост имеется, что является положительным фактором в финансовом развитии предприятия;

- значительно увеличился коэффициент маневренности капитала: в 2014 году этот показатель составлял 1,24, в  2015 году увеличился на 0,24 и составил уже 1,48, а в 2016 году рост составил 0,49 и показатель достиг уровня 1,97. Общий рост за три года составил – 0,73. Увеличение коэффициента маневренности отражает мобильность капитала, т. е. возможность свободно распоряжаться собственным капиталом. Однако такое увеличение может также говорить в пользу снижения объемов собственных основных средств, что может негативно отразиться на перспективном развитии предприятия.

Изменение суммы собственных оборотных средств и запасов за анализируемый период можно уви­деть на графике, рис. 3.1.

Рис. 3.1 – Динамика собственных оборотных средств и запасов

Коэффициент финансовой независимости в части формирова­ния всех оборотных активов составил 0,37 на начало 2014 года и 0,43 на конец 2014 - начало 2015, а на конец 2015 - начало 2016 - 0,46. Значение коэффициентов критическое и показывает, что во всех периодах текущие активы не покрывались собственными оборотными средствами. Зави­симость от заемных источников значительна (рис. 3.2).

Рис. 3.2 – Динамика соотношения материальных запасов и собственных оборотных средств предприятия

Представленная динамика показателей обеспеченности финансирования текущей деятельности собственными оборотными средствами показала, что предприятие имеет стабильное положение в области управления собственными оборотными средствами. При этом показатель маневренности капитала отражает необходимость инвестирования части свободных оборотных средств в основные средства с тем, чтобы обеспечить стабильное перспективное развитие компании. Оптимальный показатель коэффициента маневренности капитала – 0,5, у компании на конец 2016 года он составил 1,94, что почти в 4 раза превышает норму. Остальные показатели находятся в оптимальном балансе. При этом стоит обратить внимание на увеличение коэффициента независимости, что является для компании положительным фактором, т. к. избавляет предприятие от необходимости использовать заемный капитал. Заемный капитал, как правило, обходится предприятиям дороже, за счет начисления дополнительных процентов к основной его стоимости. Однако полное отсутствие заемного капитала также не всегда благоприятно для финансового положения компании.

       3.2 Расчёт показателей оценивающих деловую активность предприятия

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена в значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

- коэффициент оборачиваемости активов;

- коэффициент оборачиваемости оборотных средств;