Проспект ценных бумаг, открытое акционерное общество "Московская городская телефонная сеть", облигации неконвертируемые процентные документарные на предъявителя с обязательным централизованным хранением (стр. 7 )

Анализ изменения коэффициента автономии собственных средств

В период 1месяцев 2004 г. коэффициент автономии собственных средств увеличился с 0.69 до 0.78, что отражает увеличение капитала, резервов и доходов будущих периодов эмитента к объему его валюты баланса. Анализ по годовых изменений коэффициента и факторов, вызвавших такие изменения представлен ниже:

Отчетный период	Значение коэффициента в отчетном периоде	значение коэффициента в периоде предыдущем отчетному	Изменение коэффициента в отчетном периоде	Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению
1999 год	0.60	0.69	-13.04%	Привлечение кредитов Сбербанка РФ
2000 год	0.64	0.60	6.67%	существенных изменений коэффициента не выявлено
2001год	0.70	0.64	9.38%	существенных изменений коэффициента не выявлено
2002 год	0.72	0.70	2.86%	существенных изменений коэффициента не выявлено
2003 год	0.78	0.72	8.33%	существенных изменений коэффициента не выявлено
9 месяцев 2004	0.78	0.78	0.00%	существенных изменений коэффициента не выявлено

Анализ изменения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

В период 1месяцев 2004 г. коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами увеличился с -10.65 до –2,54, что отражает увеличение в указанный период объема собственных оборотных средств эмитента. Анализ по годовых изменений коэффициента и факторов, вызвавших такие изменения представлен ниже:

Отчетный период	значение коэффициента в отчетном периоде	значение коэффициента в периоде предыдущем отчетному	Изменение коэффициента в отчетном периоде	Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению
1999 год	-12.08	-10.65	-13.43%	Рост коэффициента обеспеченности запасов собственными средствами объясняется ростом объема собственных оборотных средств эмитента.(См. Таблицу "Анализ изменения размера собственных оборотных средств." п.5.2.
2000 год	-15.12	-12.08	-25.17%
2001год	-9.53	-15.12	36.97%
2002 год	-4.95	-9.53	48.06%
2003 год	-2.55	-4.95	48.48%
9 месяцев 2004 года	-2.54	-2.55	0.39%

Анализ индекса постоянного актива.

В период гг. индекс постоянного актива эмитента уменьшился с 1.21 до 1.11. Анализ по годовых изменений индекса постоянного актива и факторов, вызвавших такие изменения представлен ниже:

Отчетный период	значение индекса в отчетном периоде	значение индекса в периоде предыдущем отчетному	Изменение индекса в отчетном периоде	Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению
1999 год	1.36	1.21	12.40%	Рост долгосрочной дебиторской задолженности в связи с неплатежами, вызванными кризисом 1998 года.
2000 год	1.41	1.36	3.68%	существенных изменений индекса не выявлено
2001год	1.28	1.41	-9.22%	существенных изменений индекса не выявлено
2002 год	1.20	1.28	-6.25%	существенных изменений индекса не выявлено
2003 год	1.10	1.20	8.3%	существенных изменений индекса не выявлено
9 месяцев 2004 года	1.08	1.10	1.8%	существенных изменений индекса не выявлено

Анализ текущего коэффициента ликвидности

В период гг. текущий коэффициент ликвидности

уменьшился с 3.59 до 1.49. Анализ по годовых изменений текущего коэффициента ликвидности и факторов, вызвавших такие изменения представлен ниже:

Отчетный период	Значение коэффициента в отчетном периоде	значение коэффициента в периоде предыдущем отчетному	Изменение коэффициета в отчетном периоде	Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению
1999 год	1.38	3.59	-61.56%	Рост долгосрочной дебиторской задолженности, вызванной неплатежами спровоцированными кризисом 1998 года, увеличения объема пассивов в связи с переоценкой валютных заимствований.
2000 год	0.35	1.38	-74.64%	Перевод еврозайма, номиналом 150 млн. долларов США из долгосрочной в краткосрочную задолженность
2001год	1.15	0.35	228.57%	Погашение крупных краткосрочных обязательств: еврозайма, кредита Сбербанка
2002 год	0.84	1.15	-26.96%	Перевод крупных обязательств эмитента: кредитов Сбербанка РФ и рублевого облигационного займа серии А1 из долгосрочной в краткосрочную задолженность.
2003 год	1.49	0.84	77.3%	Погашение эмитентом крупных краткосрочных обязательств: кредитов Сбербанка РФ и рублевого облигационного займа серии А1
9 месяцев 2004	1.28	1.49	-14.2%	Привлечение эмитентом внешних заимствований для ускоренной реконструкции и модернизации телефонной сети.

Анализ быстрого коэффициента ликвидности

В период гг. быстрый коэффициента ликвидности уменьшился с 3.07 до 1,05. Пиком уменьшения коэффициента стал 2000 год. Анализ по годовых изменений быстрого коэффициента ликвидности и факторов, вызвавших такие изменения представлен ниже:

Отчетный период	значение коэффициента в отчетном периоде	значение коэффициента в периоде предыдущем отчетному	Изменение коэффициента в отчетном периоде	Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению
1999 год	1.10	3.07	-61.56%	Рост долгосрочной дебиторской задолженности, вызванной неплатежами спровоцированными кризисом 1998 года, увеличения объема пассивов в связи с переоценкой валютных заимствований.
2000 год	0.28	1.10	-74.64%	Перевод еврозайма, номиналом 150 млн. долларов США из долгосрочной в краткосрочную задолженность
2001год	0.80	0.28	228.57%	Погашение крупных краткосрочных обязательств: еврозайма, кредита Сбербанка
2002 год	0.57	0.80	-28,75 %	Перевод крупных обязательств эмитента: кредитов Сбербанка РФ и рублевого облигационного займа серии А1 из долгосрочной в краткосрочную задолженность.
2003	1.05	0.57	-0.84%	Погашение эмитентом крупных краткосрочных обязательств: кредитов Сбербанка РФ и рублевого облигационного займа серии А1
9 месяцев 2004	0.93	1.05	11.03%	Рост объема собственных оборотных средств эмитента.(См. Таблицу "Анализ изменения размера собственных оборотных средств." п.5.2.

5.3. Размер, структура и достаточность капитала и оборотных средств эмитента.

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Наименование показателя	на 31.12.1999 г.	На 31.12.2000 г.	на 31.12.2001 г.	на 31.12.2002 г.	на 31.12.2003 г.	на 01.10.2004г.
Уставный капитал (тыс. руб.)	1	1	1	3	3	3
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом, для последующей перепродажи (тыс. руб.)	0	0	0	0	0	0
Резервный капитал (тыс. руб.)	0	0	0	0	0	96 845
Добавочный капитал (тыс. руб.)	6	9	13	11	11	15
Нераспределенная чистая прибыль/ убытки (тыс. руб.)**	-1	-1	-	97 346	1	2
Целевое финансирование и поступления (тыс. руб.)		0	0	0	0	0
Фонд накопления (тыс. руб.)*	5 455	0	0	0	0	0
Фонд социальной сферы (тыс. руб.)*	62 831	30 092	0	0	0	0
Общая сумма капитала (тыс. руб.)**	9	10	14	15	17	22

* В связи с отсутствием в п.5.3.1 Приложения к Положению о раскрытии информации эмитентом эмиссионных ценных бумаг в Постановлении ФКЦБ №03-32/пс от 2 июля 2003 года соответствующих разделов в таблицу добавлены следующие разделы и их по годовые значения: фонд накопления и фонд социальной сферы.

** Необходимо отметить несопоставимость данных нераспределенной чистой прибыли/убытков и общей суммы капитала за 1999 год и аналогичных показателей баланса эмитента за период 2000 год – 9 месяцев 2004 года: в 1999 году суммы убытков включались в 3-й раздел баланса «Убытки», не являлись формально частью 4-го раздела баланса «Капитал и резервы» и не уменьшали итогового значения «Общая сумма капитала». С 2000 года, в связи с реклассификацией разделов баланса, строка «Нераспределенная чистая прибыль/убытки» включена в раздел «Капитал и резервы» баланса эмитента. Таким образом, в целях сопоставимости следует выделить суммы показателя «Нераспределенная чистая прибыль/убытки» 1999 года из раздела «Убытки» перенести их в раздел «Капитал и резервы» соответствующих отчетных периодов, уменьшить показатель «Общая сумма капитала». Сопоставимые данные приведены ниже:

Наименование показателя	на 31.12.1999 г.	На 31.12.2000 г.	на 31.12.2001 г.	на 31.12.2002 г.	на 31.12.2003 г.	на 01.10.2004г.
Нераспределенная чистая прибыль/ убытки (тыс. руб.)	-1	-1	-	97 346	1	2
Общая сумма капитала (тыс. руб.)	7	10	14	15	17	22

Капитал и резервы эмитента в период с 1999 года по 9 месяцев 2004 года увеличились на 295%. Основной рост пришелся на 2001 и 2004 годы, когда проводило переоценку основных фондов. В результате переоценок стоимость добавочного капитала увеличилась в указанный период на 229 % и составила 15.4 млрд. рублей. Также капитал и резервы существенно приросли в 2месяцев 2004гг., когда компания заработала чистой прибыли 1.5 млрд. рублей.

Структура капитала Общества также претерпела существенные изменения: в 2002 году компания увеличила свой уставный капитал вдвое конвертировав акции за счет средств полученных от переоценки. В 2003 году компания закрыла убытки прошлых лет и сформировала нераспределенную прибыль отчетного периода в размере 1.98 млрд. рублей. Увеличение капитала и резервов компании напрямую отразилось на росте собственных оборотных средств эмитента. В период с 31.12.1999 года по 30.09.2004 года дефицит собственных оборотных средств эмитента уменьшился с – (-5,13) млрд. рублей до (-1,95) млрд. рублей. Основным фактором уменьшения дефицита стали рост капитала и резервов за счет нераспределенной чистой прибыли эмитента, вызванный увеличением общего объема продаж эмитента и сдерживанием роста затрат.

Размер уставного капитала, приведенный в таблице соответствует учредительным документам эмитента.

Структура оборотных активов эмитента по состоянию на 30.09.2004 года (в тыс. рублей)

Показатель	Стр.	по состоянию на 30.09.2004 г.	по состоянию на 30.09.2004 г. (в % от общего объема оборотных средств)
Запасы	210		15,8%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220		10,3%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты)	230		4,7%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты)	240	1	34,8%
Краткосрочные финансовые вложения	250		19,9%
Денежные средства	260		14,4%
Прочие оборотные активы	270	0	0,0%
Итого оборотных активов	290	4	100,0%

Эмитент финансирует свои оборотные средства за счет поступлений от основной деятельности и кредитов банков, в случае если процентная ставка по данным кредитам не превышает рентабельности операционной прибыли . Эмитент не планирует изменять существующую политику финансирования оборотного капитала.

5.3.2. Достаточность капитала и оборотных средств эмитента

Собственного капитала Эмитента достаточно для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента.

По состоянию на 30.09.2004 года оборотные активы эмитента составляют 4 тыс. рублей и достаточны для исполнения его краткосрочных обязательств в полном объеме, на сумму 3 тыс. рублей, исключая часть краткосрочных обязательств – доходы будущих периодов, которые являются неденежными пассивами.

Среднедневные операционные расходы эмитента в 3-м квартале 2004 года: 7 470 тыс. руб. Оборотные активы эмитента в размере 4 тыс. рублей достаточны для покрытия среднедневных операционных расходов эмитента.

5.3.3. Денежные средства

финансирует свою текущую деятельность собственными средствами. Инвестиционная деятельность Общества направленная на реконструкцию и модернизацию телефонной сети г. Москвы и развитие новых услуг финансируется как за счет собственных средств, так и за счет средств полученных в рассрочку платежа от поставщиков, кредитов банков, публичных облигационных займов. По оперативным данным управленческого учета Объем капитальных вложений в 2004 году с учетом лизинга составил 3,68 млрд. рублей: из них 915 млн. рублей собственных и 2,33 млрд. рублей заемных средств.

Инвестиции в основной капитал за период с 2005 г. по 2008 г. в соответствии с Программой развития ОАО ”Московская городская телефонная сеть ” на период гг. составят 26,6 млрд. рублей. Источники финансирования инвестиций будут иметь следующую структуру: :

Наименование показателей	тыс. руб.
Объем капитальных вложений	26,604,638
Источники финансирования	26,604,638
Собственные средства	15,509,371
в том числе:
Прибыль	2,022,606
Амортизация	13,486,767
Привлеченные и заемные средства	11,095,267
Ввод основных фондов	26,116,741

Потребность эмитента в денежных средствах на 2 квартал 2005 г. и 2005 г.

Потребность в денежных средствах во 2-м квартале 2005 года составит 6 911 млн. рублей

Размер поступлений денежных средств во 2-м квартале 2005 года составит 7 110 млн. рублей

Чистый денежный поток эмитента во 2-м квартале 2005 года составит 544 млн. рублей

Остаток денежных средств на счетах эмитента на конец 2-го квартала 2005 года – 545 млн. рублей

Потребность в денежных средствах в 2005 году составитмлн. рублей

Размер поступлений денежных средств во 2-м квартале 2005 года составитмлн. рублей

Чистый денежный поток во 2-м квартале 2005 года составит -200 млн. рублей

Остаток денежных средств на счетах эмитента на конец 2005 года – 482 млн. рублей

Потребность эмитента в заемных средствах в период гг. определена в размере 11,095,267 тыс. рублей.

Факторы, которые могут повлиять на потребность эмитента в денежных средствах и возможность их получения: таких факторов в настоящее время не выявлено.

Арест на счета эмитента в отчетном периоде не налагался.

Кредиторской задолженности эмитента собранной в банке на картотеке не имеется.

5.3.4. Финансовые вложения эмитента

Финансовые вложения эмитента, составляющие 10 и более процентов от всех финансовых вложений на конец отчетного периода (по состоянию на 31.12.2003 г. )

Вложения в эмиссионные ценные бумаги:

Вид ценных бумаг: Акции обыкновенные именные бездокументарные

Полное и сокращенное фирменные наименования эмитента:

Закрытое акционерное общество «Петродвор»

Место нахождения: г. Москва, Петровский бульвар, дом 12, строение 1

Государственные регистрационные номера выпусков эмиссионных ценных бумаг: Н

Дата государственной регистрации: 27 октября 1999 года

Регистрирующий орган, осуществивший государственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг: Региональное отделение ФКЦБ России по г. Москве

Количество ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: штук

Общая номинальная стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: рублей

Общая балансовая стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: ,50 рублей

Размер объявленного дивиденда по обыкновенным акциям: по результатам гг. дивиденды не выплачивались.

Срок выплаты: по результатам гг. дивиденды не выплачивались

укажите данные о факте выплаты или невыплаты дивидендов в 2002 г.

На предприятии резерв под обесценение ценных бумаг не создается.

Иные финансовые вложения: отсутствуют

Величина потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций в которые были произведены инвестиции, равняется балансовой стоимости вложений.

Эмитент не размещал средств на депозитных или иных счетах в банках и иных кредитных организациях, лицензии которых были приостановлены либо отозваны, или в отношении таких организаций было принято решение о реорганизации, ликвидации, о начале процедуры банкротства либо о признании таких организаций несостоятельными (банкротами).

Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте отчета:

Нормативной базой для определения методов оценки обязательств, отраженных в настоящем пункте являются следующие документы: Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 (Приказ Минфина РФ от 01.01.2001 года № 000 н)

5.3.5. Нематериальные активы эмитента (данные представлены в рублях на основании формы №16 бухгалтерской отчетности сформированной согласно Приложению к Приказу Министерства финансов РФ от 01.01.01г. № 67н )

Взносы материальных ценностей в уставный капитал или их поступления в безвозмездном порядке места не имели.

№ п/п	Наименование группы нематериальных активов	Полная стоимость	Величина начисленной амортизации	Остаточная (за вычетом амортизации) стоимость нематериальных активов
1999 год
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)	11 801	6 092	34 279
2	Прочие	13 480	1 5010	11 971
ИТОГО	26 281	7 602	46 260
2000 год
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)	99 707	17 130	82 577
2	Прочие	62 532	10 742	51 790
ИТОГО		27 872
2001 год
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)		40 393	93 343
2	Прочие	32 142	9 710	22 432
ИТОГО		50 103
2002 год
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)		53 908	76 435
2	Прочие	29 978	12 400	17 578
ИТОГО		66 308	94 013
2003 год
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)	47 057	10 829	36 228
2	Прочие		73 510	48 006
ИТОГО		84 339	84 234
9 месяцев 2004 года
1	Объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на результаты интеллектуальной собственности)	47 928	12 994	34 934
2	Прочие		82 007	45 660
ИТОГО		95 001	80 594

5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований

В 1998 г. в связи с проработкой проекта сети передачи данных общего пользования (СПД ОП) было создано специальное подразделение (Исследовательский центр) которое наряду с аналитической работой проводит испытания технологий, оборудования, разработку новых видов услуг связи. Для этого создаются опытные зоны, закупается тестирующее оборудование, оборудование опытных зон, разрабатываются методики тестирования.

Бюджет Исследовательского центра, включая оборудование рабочих мест, составляет 300 тыс. долл. США в год.

не занимается разработками и патентами. Оформляются и поддерживаются лицензии, необходимые для осуществления основных видов деятельности Общества.

Сведения о регистрации наименования эмитента как торгового знака:

Товарный знак: «МГТС»

Орган регистрации: Российское агентство по патентам и товарным знакам (Роспатент)

Номер свидетельства: 167947

Дата регистрации свидетельства в Государственном реестре товарных знаков и знаков обслуживания: 19.08.1998 года

Информация об основных направлениях и результатах использования основных для эмитента объектах интеллектуальной собственности: использует фирменный товарный знак в презентационных целяхФакторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков: Риски, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков отсутствуют

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основными тенденциями развития телекоммуникационного бизнеса в России является цифровизация оборудования и развитие на его базе новых нерегулируемых услуг связи. активно модернизирует свое оборудование увеличив за последние 5 лет уровень цифровизации сети с 12 до 21 %, построив цифровую транспортную сеть, введя в эксплуатацию сеть передачи данных общего пользования. Результаты деятельности эмитента в данном направлении можно расценивать как удовлетворительные. В дальнейшем эмитент планирует сосредоточиться на развитии СПД ОП и введении новых цифровых АТС.

Основными тенденциями развития телекоммуникационного бизнеса в России является количественный и качественный рост сетей связи общего пользования. Количественный рост, в первую очередь связанный с введением новых АТС обеспечивает операторам дополнительные доходы от подключения и обслуживания новых клиентов. Качественный рост – цифровизация и умощнение сетей общего пользования обеспечивает развитие новых нерегулируемых услуг связи, дает возможность операторам предлагать клиентам новые доходные услуги, реализовывать альтернативным операторам появившиеся телекоммуникационные ресурсы.

активно модернизирует свое оборудование, увеличив за последние 5 лет уровень цифровизации сети с 12 до 21 %, построив цифровую транспортную сеть, введя в эксплуатацию сеть передачи данных общего пользования, увеличив монтированную емкость сети с 4 до 4 номеров.

По состоянию на 1.10.2004 года занимает третье в отрасли место по количеству обслуживаемых абонентов. Несмотря на ускоренный рост числа временно и постоянно проживающих в г. Москве граждан (население г. Москвы в период с 1992 по 2004 гг. увеличилось с 8 до 9,3 млн. человек) плотность телефонизации столицы почти в 2 раза превышает средний по РФ показатель и составляет более 40 телефонов на 100 жителей.

Абонентская база основных операторов отрасли фиксированной связи по состоянию на 1.10.2004 года.

Наименование предприятий	Всего	Абоненты:
физические лица	установленные в организациях бюджетной сферы	установленные в коммерческих организациях
шт.	удельный вес в отрасли, %	шт.	%	шт.	%	шт.	%
	4,170,542	13.34	3,448,361	82.68	239,540	5.7	482,641	11.57
ОАО "ЦентрТелеком"	6,115,823	19.57	5,303,555	86.72	288,936	4.7	523,332	8.56
ОАО "Северо-Западный Телеком"	3,491,965	11.17	2,995,352	85.78	152,184	4.4	344,429	9.86
ОАО "ВолгаТелеком"	4,264,965	13.65	3,683,079	86.36	200,705	4.7	381,181	8.94
ОАО "ЮТК"	3,849,778	12.32	3,346,163	86.92	182,136	4.7	321,479	8.35
ОАО "Уралсвязьинформ"	3,313,752	10.60	2,850,936	86.03	152,340	4.6	310,476	9.37
ОАО "Сибирьтелеком"	3,721,137	11.91	3,155,729	84.81	199,722	5.4	365,686	9.83
ОАО "Дальсвязь"	1,204,713	3.85	1,017,038	84.42	68,828	5.7	118,847	9.87
Прочие	1,122,436	3.59	842,343	75.05	52,278	4.7	227,815	20.30
Итого по отрасли:	31,255,111	100.00	26,642,556		1,536,669		3,075,886

Факторы, определяющие результаты деятельности Общества.

является безусловным лидером отрасли по доходам, получаемым компанией от предоставления услуг городской телефонной связи в связи со следующими факторами:

·г. Москва - регион с самой высокой стоимостью жизни в РФ. имеет основания запрашивать у регулирующих органов наиболее высокие тарифы на услуги ГТС в порядке компенсации столичной дороговизны рабочей силы, капитального строительства и прочих расходов.

·  Ведя свою финансово-хозяйственую деятельность в наиболее экономически благоприятном регионе РФ имеет несколько лучшую, чем у прочих базовых операторов электросвязи структуру клиентской базы - наибольшую долю (17,32% от общего числа абонентов) клиентов – юридических лиц.

·  Также имеет более высокую (11,57%) нежели другие межрегиональные компании связи пропорцию наиболее платежеспособных клиентов – коммерческих организаций.

предоставляет наибольший по отрасли объем услуг присоединения и пропуска трафика.

·  Основным фактором, стимулирующим рост реализации от таких услуг является высокая платежеспособность московских коммерческих структур и населения и растущий спрос на телекоммуникационные ресурсы сети общего пользования со стороны столичных альтернативных операторов.

Доходы основных операторов отрасли фиксированной связи по состоянию на 1.10.2004 года.

Наименование предприятий	Всего доходов	в том числе
	Городская телефонная связь	Таксофоны	Документальная электросвязь	От услуг присоед. и пропуска трафика	доходы от прочих услуг
тыс. руб.	удельный вес в доходах по отрасли, %	Тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
	9,827,461.0	7.63	6631461.0	67.5	180,890.0	1.8	557,049.0	5.7	2,458,061.0	25.0	-	0.0
ОАО "ЦентрТелеком"	17,719,746.5	13.77	6419965.4	36.2	222,006.6	1.3	813,606.3	4.6	1,579,139.9	8.9	8,685,028.3	49.0
ОАО "Северо-Западный Телеком"	9,885,205.1	7.68	4363714.1	44.1	59,765.7	0.6	570,295.6	5.8	1,114,840.4	11.3	3,776,589.3	38.2
ОАО "ВолгаТелеком"	13,012,183.5	10.11	4723761.4	36.3	161,420.7	1.2	633,325.0	4.9	1,275,098.7	9.8	6,218,577.7	47.8
ОАО "ЮТК"	11,802,933.8	9.17	3548234.6	30.1	192,034.9	1.6	601,535.9	5.1	1,299,449.6	11.0	6,161,678.8	52.2
ОАО "Уралсвязьинформ"	15,396,693.7	11.96	5038351.4	32.7	222,309.8	1.4	609,535.9	4.0	2,031,889.6	13.2	7,494,607.0	48.7
ОАО "Сибирьтелеком"	13,229,613.7	10.28	4352448.4	32.9	224,817.6	1.7	793,266.0	6.0	1,237,007.6	9.4	6,622,074.1	50.1
ОАО "Дальсвязь"	6,242,283.1	4.85	2005359.1	32.1	135,155.5	2.2	476,803.4	7.6	636,835.1	10.2	2,988,130.0	47.9
Прочие	31,609,214.0	24.56	1833491.2	5.8	75,496.7	0.2	497,563.7	1.6	20,804,229.7	65.8	8,398,432.7	26.6
Итого по отрасли:	128,725,334.4	100.00	38,916,786.6		1,473,897.5		5,552,980.8		32,436,551.6		50,345,117.9

В связи с отсутствием у эмитента соответствующих разрешений и лицензий не предоставляет своим клиентам услуги междугородной и международной связи, не предоставляет услуг сотовой и радио связи..

остается одной из наиболее прибыльных операторов фиксированной связи в РФ. Основным фактором высокой рентабельности продаж и чистой прибыли эмитента является сравнительно низкая себестоимость услуг обусловленная прежде всего компактностью сети, низкими расходами эмитента на транспорт, на прокладку и ремонт линейно-кабельных сооружений, на капитальное строительство.

Показатели финансовой деятельности основных операторов отрасли фиксированной связи по состоянию за 9 месяцев 2004 года (тыс. руб.)

Наименование показателя		ЦентрТелеком	Северо-Западный Телеком	Южная Телекоммуникационная Компания	Волга телеком	Уралсвязьинформ	Сибирьтелеком	Дальсвязь
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	10,796,408	17,987,158	10,273,950	12,127,267	13,328,177	17,327,359	13,503,824	6,338,702
в том числе от продажи: услуг связи	9,827,461	17,726,796	9,885,205	11,802,934	13,012,183	15,396,693	13,229,614	6,242,283
Прибыль от продаж	2,846,224	3,570,128	2,411,050	2,344,062	3,739,999	4,574,743	2,087,495	946,887
Прибыль до налогообложения	1,499,137	334,482	1,528,519	299,071	2,023,010	2,492,055	1,207,581	1,481,208
Чистая прибыль	1,090,103	5,096	1,059,023	90,311	1,360,392	1,729,540	777,404	1,062,224

Основные факторы и условия, обосновывающие полученные эмитентом неудовлетворительные результаты деятельности - низкий объем доходов от нерегулируемых услуг связи: отсутствие у эмитента лицензий и разрешений на предоставление клиентам услуг междугородной и международной связи.

Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий: в ближайшее время эмитент не планирует получать лицензии и разрешений на предоставление клиентам услуг междугородной и международной связи, услуг сотовой и радио связи.

Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий: эмитент не предпринимает и не планирует предпринимать будущем действий для эффективного использования описанных выше факторов и условий

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента: В целях снижения негативного эффекта описанных выше факторов и условий эмитент планирует компенсировать недостаток доходов от услуг междугородной и международной связи и услуг сотовой и радио связи существенно увеличив продажи услуг сети передачи данных (с 900 млн. рублей в 2004 году до 2 млрд. рублей в 2008 году) и объем доходов от присоединения и пропуска трафика (с 3,4 млрд. рублей в 2004 году до 5,9 млрд. рублей в 2008 году) . влияющих на деятельность эмитента

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов): существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период отсутствуют, вероятность наступления таких событий (возникновения факторов) низкая

Описываются существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия:

Существенными с точки зрения эмитента событиями/факторами, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента являются рост отечественного ВВП, рост деловой активности в столице и повышение благосостояния населения обслуживаемого региона. По мнению эмитента, существует высокая вероятность удвоения ВВП в гг., что приведет к пропорциональному росту деловой активности и благосостояния населения. Также действия государства направленные на укрепление вертикали власти: повышение собираемости налогов, возможное введение дифференцированной шкалы налогообложения, укрепление профсоюзов, повышение заработной платы госслужащим приведет к более равному распределению добавочного продукта среди населения РФ, что будет способствовать созданию среднего класса реализации программы «массового Интернета». Действие данных факторов на деятельность Эмитента является долгосрочным.

Основные факторы и условия, обосновывающие полученные эмитентом удовлетворительные результаты деятельности - высокую рентабельность прибыли от продаж, чистой прибыли: компактность и высокая плотность сети общего пользования , низкие расходы эмитента на транспорт, на прокладку и ремонт линейно-кабельных сооружений.