Относительные показатели: индекс рентабельности и коэффициент эффективности инвестиций. Два способа измерения рентабельности инвестиций - с учетом фактора времени, т. е. с дисконтированием
членов потока платежей, и бухгалтерским.
Внутренняя норма доходности. «Цена» за использованный (авансированный) капитал. Определение «цены» капитала по формуле средней арифметической взвешенной. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения.
Срок окупаемости инвестиционного проекта. Два варианта расчета срока окупаемости: на основе дисконтированных членов потока платежей, т. е. с учетом фактора времени, и без дисконтирования.
Анализ альтернативных проектов. Взаимосвязи между показателями NPV, PI, IRR, СС:
Приоритетность критерия NPV. Второстепенный характер показателя внутренней нормы доходности (IRR), его недостатки.
Тема 7. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции
Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы учета влияния инфляции: корректировка различных составных частей денежных потоков; пересчет коэффициента дисконтирования. Факторы влияющие на денежные потоки: объем выручки от реализации продукции и текущие затраты без амортизации. Корректировка денежных потоков с использованием различных индексов.
Зависимость между обычной ставкой доходности, ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции.
Тема 8. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.
Природа риска. Количественное измерение степени риска инвестиций: случайной величины - дисперсии и стандартного (средне-квадратического) отклонения.
Методы анализа эффективности инвестиционных проектов в условиях риска: метод корректировки нормы дисконта; метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности); анализ чувствительности критериев эффективности проектов (NPV, IRR и др.); метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; дерево решений; метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.
Учет риска через корректировку параметров. Осуществление корректировки путем прибавления величины требуемой премии за риск. Определение величины премии. Зависимость величины премии от значений показателей измерения риска: дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вариации.
Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов. Этапы имитационного моделирования
Тема 9. Сущность ценных бумаг и права, которые они обеспечивают инвестору (акционеру). Классификация ценных бумаг на основные, производные и инструменты денежного рынка
Финансовые инвестиции. Необходимость и важность оценки уровня эффективности инвестиций в ценные бумаги
. Анализ инвестиционной активности.
Цель анализа инвестиционных качеств ценных бумаг - определение надежности (рискованности) и доходности ценных бумаг.
Источники информации инвестиционного анализа ценных бумаг. Критерии эффективности вложения денежных средств в ценные бумаги. Критерии мировой практики - ценность, курс, доход, доходность, рентабельность ценной бумаги.
Доходность как важнейшая характеристика ценных бумаг. Доход по процентным облигациям. Купонные выплаты. Текущий или годовой купонный доход по облигациям. Зависимость доходности облигаций от условий займа.
Абсолютные и относительные показатели доходности и прибыльности акций. Ставка дивиденда. Ценность акции - индикатор спроса на акции.
Разница между рыночной (курсовой) ценой и ценой приобретения - второй источник доходности акции.
Курсовая цена акции, расчет курсовой цены.
3.1 Планы семинарских занятий
№ п/п | Тема занятия | Краткое содержание | Кол. часов О/З/С |
1 | Базовые понятия инвестиционного анализа | Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента. Формула Фишера. Временная база начисления процента. Процентное число и процентный ключ. | 4/2/2 |
2. | Конверсионные операции | Сущность и основные принципы конверсионных операций. Методы расчета параметров конверсии. . Консолидация платежей.. Эквивалентность процентных ставок. | 4/2/2 |
3 | Финансовые потоки | Виды финансовых рент. Характеристика финансовых рент. Финансовая рента или аннуитет и ее основные параметры. Рента обыкновенная (постнумерандо), пренумерандо и в середине периода. Наращенная сумма потока платежей. Современная или текущая стоимость. Использование обобщающих характеристик ренты. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов несколько раз в году. | 8/3/3 |
4 | Основные направления долгосрочного инвестирования | Реальные, финансовые и интеллектуальные (инновационные)инвестиции. Основные направления долгосрочного инвестирования. Оценка стратегических направлений с использованием жестко детерминированных факторных моделей. Трехфакторная модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала. Модель чистой текущей стоимости денежных потоков. | 4/1/0 |
5 | Анализ структуры долгосрочных 6инвестиций и источников и источников их финансирования | Анализ структуры капитальных вложений и источников их финансирования. Анализ динамики объема и структуры инвестиций по конкретным группам и видам основных фондов. Определение влияния факторов на величину инвестиций, в том числе: объема продукции, работ, услуг; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирования; объем привлеченных средств. | 5/1/0 |
6 | Анализ эффективности реальных инвестиций | Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. «Золотое» правило бизнеса. Метод наращения и дисконтирования. Простые, сложные либо непрерывные проценты. Чистая современная стоимость денежного потока (чистый дисконтированный доход - NPV). Оценка проекта по величине чистой современной стоимости денежного потока. Относительные показатели: индекс рентабельности и коэффициент эффективности инвестиций. Два способа измерения рентабельности инвестиций : с учетом фактора времени и бухгалтерским. Внутренняя норма доходности. «Цена» за использованный (авансированный) капитал. Определение «цены» капитала по формуле средней арифметической взвешенной. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Два варианта расчета срока окупаемости. Анализ альтернативных проектов. Взаимосвязи между показателями NPV, PI, IRR, СС:Приоритетность критерия NPV. Второстепенный характер показателя внутренней нормы доходности (IRR), его недостатки. | 6/4/4 |
7 | Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции | Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы учета влияния инфляции. Факторы влияющие на денежные потоки. Корректировка денежных потоков с использованием различных индексов. Зависимость между обычной ставкой доходности, ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции. | 4/1/0 |
Анализ инвестиционных проектов в условиях риска | Природа риска. Количественное измерение степени риска инвестиций: случайной величины - дисперсии и стандартного (среднеквадратического) отклонения. Методы анализа эффективности инвестиционных проектов в условиях риска Учет риска через корректировку параметров. Осуществление корректировки путем прибавления величины требуемой премии за риск. Определение величины премии. Зависимость величины премии от значений показателей измерения риска: дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вариации. Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов. Этапы имитационного моделирования | 4/2/1 | |
Анализ финансовых инвестиций | Сущность ценных бумаг и права, которые они обеспечивают инвестору (акционеру). Классификация ценных бумаг на основные, производные и инструменты денежного рынка Финансовые инвестиции. Необходимость и важность оценки уровня эффективности инвестиций в ценные бумаги. Анализ инвестиционной активности. Цель анализа инвестиционных качеств ценных бумаг - определение надежности (рискованности) и доходности ценных бумаг. Источники информации инвестиционного анализа ценных бумаг. Критерии эффективности вложения денежных средств в ценные бумаги. Критерии мировой практики - ценность, курс, доход, доходность, рентабельность ценной бумаги. Доходность как важнейшая характеристика ценных бумаг. Доход по процентным облигациям Абсолютные и относительные показатели доходности и прибыльности акций. Ставка дивиденда. Ценность акции - индикатор спроса на акции. Разница между рыночной (курсовой) ценой и ценой приобретения - второй источник доходности акции. Курсовая цена акции, расчет курсовой цены. | 3/2/2 | |
ИТОГО: | 42/18/18 |
3.2 Содержание практических работ
Задачи
1. Инвестор имеет 200 тыс. руб. Через год инвестор рассчитывает получить 260 тыс. руб. Определите минимальное значение процентной ставки.
1. 23%
2. 30%
3. 15%..
2. Определите величину приведенного дохода от инвестиций за два года, если в первом году получено 100 млн. руб. во втором - 200 млн. руб. Годовая ставка дисконта 60%.
1. 139,5 млн. руб.
2. 140,6 млн. руб.
3. 170 млн. руб...
3. 100 тыс. руб. инвестированы на 2 года под 10% годовых. Определить сумму сложных процентов, начисленных к концу срока, при полугодовом начислении процентов.
1. 121.5 5 тыс. руб.
2. 21.53 тыс. руб.
3. 20 тыс. руб...
4. Предприятие получило кредит на год в размере 1200 тыс. руб. с условием возврата (с учетом выплат процентов за кредит) — 1440 тыс. руб. Рассчитайте годовую процентную ставку.
1. 16,67%
2. 0,2%
3. 20%..
5.Предприятие разместило на 2 года денежные средства в размере 100 тыс. руб. в банке под 10% годовых на условиях простых процентов. Какая сумма будет на счету предприятия в конце периода?
1. 150 тыс. руб.
2. 120 тыс. руб.
3. 121 тыс. руб...
6. Рассчитайте объем дополнительных вложений, если объем предстоящих вложении — 5600 тыс. руб., общин индекс цен — 1,2.
6720 тыс. руб. 4667 тыс. руб.тыс. руб...
7. Среди перечисленных ниже характеристик фондового рынка выберите важнейшую с точки зрения управления финансами предприятий:
Фондовый рынок позволяет инвестору получать гарантированный доход Фондовый рынок менее чувствителен к финансовым рискам по сравнению с рынком банковских ссуд Фондовый рынок обеспечивает перелив капиталов в наиболее рентабельные отрасли экономики4. Фондовый рынок представляет собой основной источник финансовых ресурсов предприятий любой органио-правовой формы..
4. План самостоятельной работы студентов
№ п/п | Содержание самостоятельной работы | Кол. часов О/З/С | Форма контр. |
1 | Выполнение задания по контрольной работе заочников | Зачет | |
2 | Базовые понятия инвестиционного анализа | 8 | - |
3 | Конверсионные операции | 10 | Реферат |
4 | Финансовые потоки | 10 | Реферат |
5 | Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников и источников их финансирования | 8 | Реферат |
6 | Анализ эффективности реальных инвестиций | 10 | Реферат |
7 | Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции | 8 | Реферат |
8 | Анализ инвестиционных проектов в условиях риска | 10 | Реферат |
9 | Анализ финансовых инвестиций | 8 | Реферат |
10 | Подготовка и решение деловых и практических ситуаций на семинарах и в домашних заданиях | 16 | Текущий контроль |
ИТОГО: | 88/ |
5. Модули (только для дневного обучения).
5.1 Модульная структура
Модуль 1. Инвестиционный анализ - основа принятия инвестиционных
решений нструментарий инвестиционного анализа
Модуль 2. Анализ и оценка денежных (финансовых) потоков
Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования.
Модуль 3. Анализ эффективности инвестиционных проектов.
5.2 Описание дисциплины;
| Институт управления, бизнеса и права Описание дисциплины |
Название дисциплины | Инвестиционный анализ |
Специальность Код учебного плана | Финансы и кредит СД.2 Специальные дисциплины (вузовский компонент) |
Лектор Преподаватель | , к. э.н., доцент |
Семестр | 1-й семестр/3 курс |
Предварительные условия | Успешное завершение дисциплин. Освоение методики расчета текущей и будущей стоимости, конверсионных и консолидированных платежей, финансовых потоков, показателей инвестиционного проекта. |
Краткое описание, актуальность | Развитие рыночных отношений и создание необходимых условий эффективного функционирования финансов обусловило повышение роли инвестиционного анализа в хозяйственной деятельности российских коммерческих организаций. Дисциплина дает комплекс теоретических и практических знаний в области содержания и организации инвестиционного анализа. Дисциплине «Инвестиционный анализ» отводится важная роль в подготовке квалифицированных специалистов-экономистов (специальность «Финансы и кредит», «Финансовый менеджмент»), так как знания, полученные в процессе изучения данной дисциплины, необходимы в практической работе финансового менеджера, служащего государственной налоговой и финансовой системы, экономиста банка, специалиста фондового рынка для самостоятельной разработки и принятия обоснованных финансовых решений. Освоение дисциплины «Инвестиционный анализ» позволяет достаточно глубоко овладеть теоретическими знаниями и практическими навыками финансовой работы на предприятии |
Цели и задачи | Цель дисциплины - раскрыть экономическое содержание инвестиционного анализа, его принципы, формы и методы ; сущность инвестиционных процессов, пути оптимизации инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных вариантов инвестиционных вложений организаций (предприятий). В процессе изучения дисциплины перед студентами ставятся следующие задачи: - изучить сущность, формы и методы инвестиционного анализа организаций (предприятий); - оперативно использовать результаты инвестиционного анализа при разработке и принятии финансовых решений в области формирования расходов и доходов предприятий, формирования и направлений использования капитала предприятий; - знать методику и технические приемы расчетов всех финансовых показателей, необходимых для составления инвестиционных планов и расчетов, а также для организации финансового контроля за использованием инвестиций; - уметь самостоятельно работать с законодательно-нормативными актами, специальной экономической литературой, используя современные компьютерные технологии, и применять полученную информацию для разработки вариантов инвестиционных решений. |
Содержание |
Модуль 1. Инвестиционный анализ - основа принятия инвестиционных
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 |
