Мировой финансовый кризис в постсоветских странах: национальные особенности и экономические последствия (стр. 19 )

Крупнейшие инвестиционные потоки в указанный период будут направлены в топливно-энергетический комплекс и другие добывающие отрасли, а также в химическую промышленность страны. Расходы по развитию инфраструктурных блоков составят 16% от общего бюджета Программы.

Доля иностранных инвестиций и кредитов - 64% в структуре источников Программы. Причем, их преобладающая часть фокусируется на секторах, связанных с доступом к сырьевым ресурсам. Приток иностранных инвестиций, несомненно, ускорит промышленное развитие, темпы модернизации экономики и технологические инновации. В то же время, необходимо отметить, что динамике иностранных инвестиций присуща высокая волатильность, которая усиливается в условиях финансового кризиса и выражается в массовом оттоке инвесторов с развивающихся рынков.

В 2009 г. объем иностранных инвестиций в экономику страны предполагается на уровне 1,8 млрд. долл., из которых свыше трех четвертей — это прямые инвестиции.[318] Наиболее крупные инвестиционные проекты в Узбекистане осуществляют гг. Россия (5,3 млрд долл. или 35,3%), Китай (3,6 млрд. долл. или 23,9%), Корея (2,3 млрд долл. или 15,7%) и страны ЕС (около 1 млрд. долл. или 6,4%), Япония (279,3 млн долл. или 1,9%), США (52 млн дол. или 0,3%).[319] Инвестиции в основном вложены (или будут вложены) в такие сферы как ТЭК, связь, химическая, пищевая, легкая промышленность, автомобилестроение, транспорт и промышленность строительных материалов.

Результаты первого квартала 2009 г.

Официальные итоги первого квартала 2009 г. говорят о сохранении темпов развитие экономики Узбекистана. Однако, в отчетах Статкомитета страны не представлены данные по экспортно-импортным операциям, что не позволяет дать полноценный анализ ситуации в экономике. (Табл. 3)

Официальная статистика дает информацию об увеличение о var IMG_HEIGHT = 300; var NO_CACHE = 1; бъема освоенных иностранных инвестиций в январе-марте 2009 г. в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. до 418 млн. долл. Однако, в общем объеме капвложений удельный вес иностранных инвестиций снизился до 22,3% против 23,2% по итогам января-марта 2008 г. В структуре отраслей экономики в данный период наибольший объем иностранных инвестиций - 50,2% - был направлен в топливно-энергетический комплекс (45,2% в аналогичный период 2008 г.), в транспорт и связь - 29,8% (25,6%), легкую промышленность - 10,3% (9,2%).[320]

Таблица 3 Основные макроэкономические показатели
в 2009 г. 
(в % к соответствующему периоду 2008 г.)

	Январь-март
Валовой внутренний продукт	107,91)
Продукция промышленности	109,91)
Продукция сельского хозяйства	105,7
Инвестиции в основной капитал	131,4
Перевозки грузов	...
Розничный товарооборот	118,3
Индексы цен производителей промышленной продукции	...
Индексы потребительских цен	...
Экспорт в страны Содружества	...
Экспорт в другие страны	...
Импорт из стран Содружества	...
Импорт из других стран	...

1)  Данные приводятся на основе официальной публикации Государственного комитета  Республики Узбекистан по статистике на сайте www. stat. uz.

... Данные отсутствуют (не представлены).

Источник: http://www. /rus/uzb. htm

Следует напомнить, что одной из основных задач антикризисной программы является модернизация производства и политика импортозамещения. Но, по мнению аналитиков, развитию собственного производства в Узбекистане и политике импортозамещения мешают неблагоприятный бизнес-климат и износ основных фондов.

В 2009 г. была принята программа локализации, эффект от которой по официальным оценкам может составить около 2 млрд долл. В программу включено 1042 проекта на общую сумму порядка 1,7 млрд долл. для предприятий автомобильной, химической, электротехнической и авиационной промышленности, а также сельскохозяйственного машиностроения. [321] Основная ставка на вовлечение в процесс сокращения импорта делается на малый и средний бизнес (МСБ). До 70% заказов на локализацию размещается среди малых и средних предприятий. Но в промышленном секторе работает только 5% малых предприятий, и выдают они только 14% всего объема продукции.[322]

Мер, реализуемых властями страны по поддержке малых и средних форм предпринимательства, недостаточно. Так, принятие нового Налогового кодекса не решило главной проблемы налоговой системы — высокой фискальной нагрузки на предпринимателей. Малый бизнес вынужден рассчитываться в среднем по семи видам налогов, даже используя упрощенную систему налогообложения.

В рамках программы по преодолению последствий мирового кризиса правительство Узбекистана наметило ряд мер по улучшению доступа малого бизнеса к кредитным ресурсам. Однако, коммерческие банки стараются не работать с субсидированными кредитами для МСБ и компенсируют их высокой стоимостью залога (122,4% от суммы кредита)[323], что сокращает заемщиков среди малых предприятий. А кредиты международных финансовых институтов (на сегодняшний момент это около 90 млн долл.) даются не только под залог, но  и с доказательствами устойчивого и масштабного бизнеса заемщика. Все эти условия ставят под сомнение возможность предприятий осуществить технологическое перевооружение.

Правительство страны пытается улучшить сложившуюся ситуацию, о чем говорилось выше. Но предоставляемыми льготами можно воспользоваться только с момента ввода в эксплуатацию купленного оборудования. Неудивительно, что, по результатам опросов, новое оборудование сегодня покупают лишь 11% предприятий малого бизнеса.

Взаимодействие с Россией

Экономическое взаимодействие Узбекистана с Россией относительно стабильное. Как упоминалось выше, РФ является крупнейшим инвесторов в экономку страны, а также крупнейшим торговым партнером Узбекистана. Вместе с тем, существует ряд экономических споров между двумя странами. Кроме того на отношение между двумя странами накладывает и политическая ситуация вокруг Узбекистана и его попытки наладить политические отношения с США и Евросоюзом после событий в Андижане в 2005 г.

Наиболее интенсивное сотрудничество ведется в нефтегазовой сфере. Узбекистан гарантировал России в ближайшей перспективе продажу всего своего экспортного газа. Уже в 2009 г. "Газпром" в два раза увеличит объем по сравнению с прошлым до 16 млрд куб. м (из них 3 млрд приходится на газ, добываемый НК ЛУКОЙЛ). Ташкент готов увеличить поставки еще на 15 млрд куб. м в год, но для этого нужно увеличить мощности газопроводов между двумя странами. В ходе визита в Узбекистан президента Д. Медведева стороны договорились разработать ТЭО газопровода в маршруте Средняя Азия-Центр (САЦ). Условия строительства будут определены в гг. [324]

Взамен "Газпром" согласился закупать газ в Узбекистане по рыночным ценам. В начале января 2009 г. Премьер-министр В. Путин заявил, что в первом квартале в Узбекистане газ покупается по 340 долл за 1 тыс. куб. м. Аналитик "Арбат Капитала" В. Громадин предполагает, что средняя цена 2009 г. на узбекский газ может составить 210 долл. за 1 тыс куб. м, исходя из прогноза "Газпрома" о средней европейской цене 280 долл.[325]

ОАО "Газпром" в 2009 г. инвестирует 35,5 млн. долл. в проведение геологоразведки в Устюртском регионе с общими объемами инвестиций до конца 2010 г. в размере 400 млн долл. Совместно с аффилированными структурами "Газпрома" швейцарская Zeromax GmbH продолжает разработку нефтегазовых месторождений
в Гиссарском регионе на юго-западе Узбекистана стоимостью 400,5 млн долл.[326]

НК "Лукойл" продолжит реализацию проекта по освоению газовых месторождений Кандымской группы в Бухарской области и геологоразведочных работ на Устюрте.[327] Компания также приступила к разработке месторождений на Устюрте и Южном Гиссаре.[328]

Российская Трубная металлургическая компания (ТМК) может принять участие в проекте по расширению трубопроводной системы САЦ. Она обсуждает с "Узбекнефтегазом" возможность создания на одной из его промышленных площадок производства труб для нового газопровода[329]

Достаточно сложным будет ситуация в поставках автомобилей из Узбекистана. Россия еще больше сократит закупки продукции «ДжМ Узбекистан» в связи со спадом покупательной способности населения и протекционистской политики в отношении национального автопрома.

Определенные проблемы сохраняются и в сотрудничестве в авиастроении. Между двумя странами идет хозяйственный спор о вхождении Ташкентского авиационного производственного объединения им. Чкалова (ГАО ТАПОиЧ) в российскую ОАК. Если Ташкент и Москва не договорятся о создании СП на базе ГАО ТАПОиЧ, то авиастроительный завод рискует остаться без заказов на Ил-114. Российская сторона предполагает получить 51% акций СП и взять на себя обязательства по поставкам этих самолетов[330]. «Власти Ташкента элементарно хотят выторговать себе более весомое участие в получении прибыли от продажи перспективного в целом самолета, – считает аналитик узбекской компании «Central Asia investments» И. Тушев.[331] Кроме того, обмен акций ташкентского завода не предполагает каких-то денежных выплат с российской стороны, что в Ташкенте также считают неприемлемым.

Одним из важнейших направлений взаимодействия двух стран останется проблема трудовых мигрантов. Весной 2009 г. Госдума ратифицировала Соглашение между Россией и Узбекистаном о защите прав трудовых мигрантов на территории обеих стран. Само соглашение было подписано еще в июле 2007 г. в Ташкенте. По данным ФМС на май 2009 г. в РФ трудятся около 2 млн граждан Узбекистана.[332] Значительная часть из них занята в одной из ключевых отраслей российской экономики - строительстве. Еще более важным является урегулирование вопроса о трудовых мигрантах для Узбекистана.

Таким, образом, несмотря на определенные трения в хозяйственных вопросах и политические проблемы страны, Россия остается важнейшим союзником и экономическим партнером. Сокращение экономического взаимодействия с РФ еще более осложнит социально-экономическую ситуацию в Узбекистане, поэтому официальный Ташкент, скорее всего, будет пытаться сохранять и даже укреплять существующие экономические связи с Москвой.

Прогнозы

Специалисты пока не дают однозначных ответов о глубине влияния мирового кризиса на экономику Узбекистана. Хотя прогнозы международных институтов достаточно оптимистичны. Они исходят из реализуемых в стране инвестиционных программ и предпринимаемых правительством антикризисных мер. В частности, МВФ прогнозирует макроэкономический рост в Узбекистане в 2009 г. на уровне 7%. Прогнозы ЕБРР также не далеки от данных прогнозов, в 2009 г. Банк прогнозирует рост в размере 5–7%. Согласно отчёту ЕБРР, который охватывает 30 стран от Центральной Европы до Центральной Азии, рост экономики составит в среднем 0,1%. А в ноябре 2008 г. ЕБРР прогнозировала экономический рост в странах Средней Азии в среднем 2,5%, но результате ухудшения экономической ситуаций в мире пересмотрела прогноз. Министр внешнеэкономических связей Ганиев также прогнозирует рост в 7,8%. [333]

Представители МВФ, считают, что перспективы развития экономики республики «останутся в целом благоприятны­ми и в 2009 г.». Вместе с тем, они предупреждают, что в 2009 г. на республике «скажется серьезный спад мировой экономи­ки через снижение цен на биржевые товары, являющиеся основными статьями экспорта Узбекистана». [334]

В целом, учитывая невысокую интегрированность экономики страны в мировые экономические процессы, Узбекистан находится в относительно хорошем положении, чтобы перенести влияние мирового финансового кризиса, что может стать импульсом для осуществления дальнейших экономических реформ.

Определенные надежды воз­лагаются на приватизационную программу, которая затронет банковский сектор, железные до­роги, авиасектор, химическую индустрию и машиностроение. Крупные инвестиции ожидаются в добычу природного газа от ЛУ­КОЙЛА, который владеет СРП (со­глашениями о разделе продукции) на нескольких крупнейших газо­вых месторождениях.

Проводимая республикой ин­дустриализация и снижение зави­симости от сельского хозяйства, возможно, будет несколько затор­можена ввиду снижения спроса на промышленный экспорт. Так, Узбекистан затеял очередную сель­скохозяйственную реформу, пытаясь выжать из этого сектора но­вые стимулы для роста.

, *

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС В УКРАИНЕ: ПРИЧИНЫ ГЛУБОКОГО СПАДА И ОСОБЕННОСТИ АНРТИКРИЗИСНОЙ ПОЛИТИКИ[335]

Глобальный финансово-экономический кризис сопровождается характерными процессами, такими как спад производства или существенное снижение темпов его роста, сокращение внешнеторговых связей, уменьшение поступлений в доходную часть бюджета, девальвация национальной валюты, рост безработицы, снижение инвестиционной деятельности и т. д. Однако в каждой отдельной стране данные кризисные явления имеют специфические масштабы и соотношения. Страны довольно сильно различаются и по содержанию проводимой антикризисной политики.

С точки зрения анализа кризисных явлений особый интерес представляет Украина, которая из стран СНГ на начало лета 2009 г. наиболее сильно пострадала от кризиса.

Макроэкономическое измерение кризиса

На протяжении гг. экономика Украины динамично развивалась со среднегодовым темпом прироста ВВП 6,8%. Объем производства промышленной продукции за гг. рос в среднем на 9,4% в год. Но в 2008 г. его объем сократился на 3,1%. Рост инвестиций в основной капитал наблюдался с 1998 г. и составлял в среднем 14,9% в год. Тем не менее, по объему инвестиций в основной капитал на душу населения Украина в 2-3 раза уступала России, Казахстану и Белоруссии и была примерно на уровне Армении и Грузии[336].

К началу глобального кризиса Украина не смогла достичь уровня производства советского периода. В 2008 г. ВВП составил 74,1% от уровня 1990 г.

Таблица 1 Динамика основных макроэкономических показателей Украины

(в % к предыдущему году)

Показатели	1998	2000	2002	2004	2006	2008	1кв. 2009 г. к 1 кв. 2008 г.
Валовой внутренний продукт	98,1	105,9	105,2	112,1	107,1	102,1	80,0
Продукция промышленности	99,0	112	107	112	106	96,9	68,1
Продукция сельского хозяйства	90	110	101	120	103	117,5	97,9
Инвестиции в основной капитал	106	114	109	128	119	97,4	60,5

Источники: Межгосударственный статистический комитет СНГ // http://www. /rus/; Социально-экономическое положение Украины январь-апрель 2009 г. Государственный комитет статистики Украины 21.09.09 // www. ukrstat. /

В гг. устойчиво увеличивалось отрицательное сальдо торгового баланса, которое по товарам и услугам достигло 13,5 млрд долл. В рассматриваемый период товарный экспорт страны увеличился в 4,6 раза - с 14,6 до почти 67 млрд долл., а импорт - в 6,1 раза, с 14,0 до 85,5 млрд долл. Коэффициент покрытия импорта экспортом в 2008 году опустился до 0,85 против 0,89 в 2007 г. и 0,94 в 2006 г.

Отрицательное сальдо по счету текущих операций покрывалось активным привлечением иностранных инвестиций и кредитов. Накопленные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) за гг., размещенные в стране, увеличились по данным на начало 2009 г. с 3,3 млрд долл. до 35,7 млрд долл. За тот же период объем ПИИ Украины, накопленный в зарубежных странах, увеличился с 98,5 млн долл. до 6,2 млрд долл.[337]

В докризисный период украинская экономика развивалась за счет активного привлечения внешних кредитных ресурсов, которые направлялись как в экспортный сектор, так и в импортозамещающие производства, в сферы услуг и недвижимости. Долговой рост опирался на благоприятную конъюнктуру на рынках черных металлов, продовольствия и химических продуктов. На рынке стран СНГ и, прежде всего, России реализовались растущие объемы машиностроительной продукции. Рост экспорта способствовал наращиванию объемов промышленного производства.

Опережающий рост импорта опирался на широкие внешние заимствования. Причем в импорте преобладали потребительские товары как повседневного, так и длительного пользования, отражая рост доходов населения. Технологическая модернизация экспортного и импортозамещающего секторов украинской экономики едва началась.

Финансовый кризис в Украине развивался по той же схеме, что и в России, но несколько быстрее. В сентябре-октябре 2008 г. произошло масштабное падение фондового рынка, которое оказалось самым значительным среди всех стран СНГ и составило 81,6% к максимальному значению в 2008 г.[338], что стало следствием активной продажи акций крупнейших компаний страны в результате дефицита ликвидности на западных рынках. Стремительный отток капитала и падение фондового индекса вызвали декапитализацию крупнейших украинских компаний и банков, потерю ими ликвидности.

В результате утраты источника дешевого кредитования на Западе на грани краха оказалась банковская система страны. Паралич кредитной системы вместе с резким сокращением внешнего спроса при изначально слабом внутреннем спросе вызвали резкий спад в производственном секторе украинской экономики (табл. 1). В большей степени это было связано с сокращением внешнего спроса и падением цен на вывозимую продукцию - черные металлы и изделия из них, минеральное топливо, нефть  и продукты  ее перегонки, машины и оборудование, зерно, удобрения. Если в июле 2008 г. экспорт товаров Украины равнялся 7,7 млрд долл., то в декабре он был почти в 2 раза меньше – 4,1 млрд долл. Импорт сократился, соответственно, с 8,8 млрд долл. до 4,8 млрд долл. В апреле 2009 г. экспорт товаров составил 3,1 млрд долл., а импорт - 3,6 млрд долл.[339]

Сокращение экспорта сочеталось с оттоком капитала из Украины. По данным Национального банка Украины, в IV квартале 2008 г. дефицит финансового счета платежного баланса составил 5,7 млрд долл. (в январе–сентябре 2008 г. профицит достигал 14,5 млрд долл., а за весь 2007 г. – 14,7 млрд).[340]

Возникший в конце 2008 г. дефицит иностранной валюты вызвал девальвацию гривны. Украинская гривна к доллару США в начале 2009 г. по отношению к началу 2008 г. упала на 52,5%. Девальвация в Украине произошла раньше, чем в Белоруссии, Казахстане и России. В сентябре-ноябре гривна подешевела на 37% и в течение зимы еще на 11%[341]. По итогам 2008 г. потребительские цены в стране выросли на 25,3%.

Но в мае украинская валюта несколько подорожала. Это связано как с улучшением конъюнктуры на мировых рынках металлургической продукции и других экспортных товаров, так и кредитованием Украины МВФ. Прогнозы падения гривны до уровня 10 гривен за 1 доллар в конце первого полугодия 2009 г. оказались несостоятельными. Торговый баланс в первом квартале 2009 г. заметно выровнялся. Импорт сокращался заметно сильнее, чем экспорт (Табл. 2). Коэффициент покрытия импорта экспортом достиг 0,96. Уровень официальной безработицы в течение мая снизился с 2,9 до 2,6%.

В целом же, финансовый кризис разрушил долговую систему экономического роста при сильно возросшей корпоративной задолженности Украины. По данным Национального банка, внешний долг страны за гг. (на начало года) увеличился с 39,6 млрд долл. до 103,2 млрд долл. При почти незначительном росте объема долга органов государственного управления, соответственно 12,2 и 14,5 млрд долл.[342]

Таблица 2 Внешнеэкономические связи Украины в 1 квартале 2009 г.

по отношению к 1 кварталу 2008 г. (%)

Внешнеэкономическая деятельность	%
Экспорт товаров и услуг	63,4
Экспорт товаров	60,4
Импорт товаров и услуг	53,6
Импорт товаров	51,9
Прямые иностранные инвестиции	24,4

Источник: Состояние внешнеторгового баланса Украины в 1 квартале 2009 г., 20мая. № 000. //www. ukrstat. /

Объем собственно государственного долга Украины составляет всего около 8% ВВП. При этом ближайшие выплаты по государственным еврооблигациям придутся на 2011 г. В 2009 г. государство должно выплатить международным кредитным организациям 1,8–1,9 млрд долл. Главную проблему для страны создает корпоративная задолженность, которая на конец 2008 г. достигла половины ВВП страны. Объемы выплат по корпоративным долгам в 2009 г. оцениваются в 20-30 млрд долл. Большая их часть не сможет быть рефинансирована из-за невозможности привлечения средств по приемлемым процентам за границей. При этом валовые международные резервы НБУ в апреле 2009 г. составили 24,5 млрд долл., что было на 15% ниже объема резервов на конец января этого года[343]. Проблему усугубляет растущая доля просроченных долгов. По оценке рейтингового агентства Standard&Poor’s, которое понизило суверенный кредитный рейтинг Украины в валюте с В+ до преддефолтного уровня ССС+/С в конце февраля 2009 г., доля проблемных кредитов в общем объеме украинских банков приближается к 20%. Это создает реальную угрозу кризиса банковской системы. Кроме того, по мнению агентства в Украине отсутствует широкая поддержка для пересмотра бюджета страны на 2009 г. в сторону ужесточения его исполнения в согласованных с МВФ рамках[344].

Дефицит бюджета – другая крупная проблема Украины. Согласно принятому в конце 2008 г. закону о бюджете в нем предусмотрен 3% бюджетный дефицит. В первом квартале он был превышен, что создает угрозу новой девальвации и новой волны кризиса. Одной из причин дефицита является резкое сокращение импорта и поступлений в бюджет от импортных пошлин. Ситуацию отчасти спасают кредиты МВФ, о чем будет упомянуто ниже. Но у правительства велик соблазн эмиссии денег, что связано не только с проблемами бюджета, банковской системы, газовыми проблемами, но и надвигающимися президентскими выборами. В начале мая 2009 г. президент В. Ющенко обратил внимание спикера парламента на то, что «правительство постоянно прибегает к корректировке в сторону уменьшения показателей бюджетной росписи, использованию накопленных в предыдущие периоды ресурсов, сбору налогов наперед, задержке бюджетного возмещения НДС, эмиссионному финансированию расходов государственного бюджета»[345].

Отраслевые и региональные проявления кризиса

Устойчивое сокращение промышленной продукции в стране стало наблюдаться с августа 2008 г. Оно постепенно нарастало, но к концу весны 2009 г. этот процесс явно замедлился. Однако говорить о том, что достигнута нижняя точка падения, пока преждевременно.

Как и в других странах СНГ, наиболее сильно кризис ударил по обрабатывающим отраслям промышленности и в меньшей степени по добывающим. Но статистика за апрель показывает, что спад в обрабатывающей промышленности практически остановился, а в добывающей промышленности, в производстве и распределении электроэнергии газа и воды – продолжился (Табл. 3).