Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
Рекомендуемая литература
а) основная:
1. , ,. Сахаровская инновационное предпринимательство: учебное пособие: Ч. 2: Организация и финансирование венчурного предпринимательства / Под ред. . - М.: Финакадемия, 2007 г.
2. , Подшиваленко инновационное предпринимательство. Ч. 1: Организация и финансирование венчурного предпринимательства/. - М.: Финакадемия, 2007.
3. , . Национальная система венчурного инвестирования. – М.: Экономика, 2005.
4. D. Berkery. Raising Venture Capital for the Serious Entrepreneur.- McGraw-Hill, 2008.
5. J. Bussgang. Mastering the VC Game: A Venture Capital Insider Reveals How to Get from Start-up to IPO on Your Terms.- Portfolio Hardcover, 2010.
б) дополнительная:
1. Аммосов капитализм: от истоков до современности. — СПб.: Феникс, 2005.
2. Бабурин циклы в российской экономике. — М.: Либроком, 2009.
3. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Л. Н. — М.: ИНФРА-М, 2009.
4. Венчурное инвестирование в России. — М.: Вершина, 2007.
5. Н, ,. А Анализ состояния высокотехнологического комплекса в Российской Федерации // Экономический анализ: теория и практика№ 9.
Jeffrey Bussgang (Author)
Visit Amazon's Jeffrey Bussgang Page
Find all the books, read about the author, and more.
See search results for this author
Are you an author? Learn about Author Central
Периодические издания:
- Газеты: « Экономика и жизнь», « Финансовая газета».
- Журналы: «Финансовый менеджмент», «Финансовый директор», «European Venture Capital and Private Equity Journal», « Venture Capital Journal», «Institutional Investor», «Financial Management».
Программное обеспечение и Интернет-ресурсы
а). информационные справочные и поисковые системы:
- Справочно-правовые системы:
· КонсультантПлюс,
· Гарант.
Интернет-ресурсы:
· Сайт Министерства экономического развития и торговли РФ - www. *****
· Сайт компании «Hyperion Solutions Corporation» - www. *****
· Сайт Росстата - www. *****
· Сайт Росбизнесконсалтинга – www. *****
, ст. преподаватель
кафедра «Оценка и управление собственностью»
ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ФИНАНСЫ И ИХ ПРИМЕНЕНИЕ В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА
Цели и задачи дисциплины
Цели дисциплины:
· изучение особенностей поведенческого подхода к теории финансов и понимание возможностей их применения в компаниях и банках,
· приобретение знаний о поведенческих финансах, использовании принципов при принятии управленческих решений, приобретение навыков разработки прикладных инструментов измерения эффективности бизнеса и разработки управленческих решений по управлению эффективностью.
Задачи дисциплины:
· получение студентами знаний и практических навыков в области использования аспектов поведенческих финансов;
· понимание особенностей и современных подходов к текущей оценке стоимости компании с учетом поведенческих аспектов.
Место дисциплины в структуре ООП ВПО
Дисциплина «Управление эффективностью бизнеса» является обязательной дисциплиной профессионального цикла магистерской программы «Оценка инвестиций и корпоративные финансы».
Изучение дисциплины основывается на ранее изученных студентами дисциплинах, таких как: «Корпоративные финансы», «Оценка стоимости бизнеса и инвестиционных проектов», «Фондовый рынок».
Требования к результатам освоения дисциплины
В совокупности с другими дисциплинами магистерской программы дисциплина «Управление эффективностью бизнеса» обеспечивает инструментарий формирования следующих профессиональных компетенций магистра экономики:
а) общекультурными (ОК):
· способность к самостоятельному освоению новых методов исследования, к изменению научного и научно-производственного профиля своей профессиональной деятельности (ОК - 2);
· способность самостоятельно приобретать (в том числе с помощью информационных технологий) и использовать в практической деятельности новые знания и умения, включая новые области знаний, непосредственно не связанных со сферой деятельности (ОК - 3)
· способность принимать организационно-управленческие решения и готов нести за них ответственность, в том числе в нестандартных ситуациях (ОК-4)
· способность свободно пользоваться иностранным языками, как средством профессионального общения (ОК -5);
· владеет навыками публичной и научной речи (ОК- 5);
б) профессиональными (ПК):
· научно-исследовательская деятельность
- способность обобщать и критически оценивать результаты, полученные отечественными и зарубежными исследователями, выявлять перспективные направления, составлять программу исследований (ПК-1);
- способность обосновывать актуальность, теоретическую и практическую значимость избранной темы научного исследования (ПК-2);
- способность проводить самостоятельные исследования в соответствии с разработанной программой (ПК-3);
- способность представлять результаты проведенного исследования научному сообществу в виде статьи или доклада (ПК-4);
· проектно-экономическая деятельность:
- способность самостоятельно осуществлять подготовку заданий и разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности, разрабатывать соответствующие методические и нормативные документы, а также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и программ (ПК-5);
- способность оценивать эффективность проектов с учетом фактора неопределенности (ПК-6);
-способность разрабатывать стратегии поведения экономических агентов на различных рынках (ПК-7);
· аналитическая деятельность
- способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области экономической политики и принятия стратегических решений на микро - и макроуровне (ПК-8);
- способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9);
- способность составлять прогноз основных социально-экономических показателей деятельности предприятия, отрасли, региона и экономики в целом (ПК-10);
· организационно-управленческая деятельность
- способность руководить экономическими службами и подразделениями на предприятиях и организациях различных форм собственности, в органах государственной и муниципальной власти (ПК-11);
- способность разрабатывать варианты управленческих решений и обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической эффективности (ПК-12);
· педагогическая деятельность
- способность применять современные методы и методики преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях (ПК-13);
- способность разрабатывать учебные планы, программы и соответствующее методическое обеспечение для преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях (ПК-14).
В результате освоения содержания дисциплины студент должен:
знать
· основные виды иррационального поведения при принятии управленческих решений, связанных с финансами;
· взаимосвязь между закономерностями поведения человека и аспектами финансового и инвестиционного менеджмента;
уметь
· определять потенциальные возможности иррационального поведения при принятие управленческих решений в области финансов;
· идентифицировать различные поведенческие факторы, систематически влияющие на финансовые рынки и компании;
· выявлять свойства и характеристики эмпирических данных, указывающих на наличие и влияние поведенческих факторов;
владеть:
· навыками и приемами распознавания потенциально рискованных зон принятия управленческих решений;
· навыками самостоятельной исследовательской работы.
Объем дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоемкость дисциплины составляет 2 зачетные единицы
Вид промежуточной аттестации – зачет
Вид учебной работы | Часы | Модули |
3 | ||
Общая трудоёмкость дисциплины | 72 | 72 |
Аудиторные занятия
| 28 | 28 |
Лекции (Л) | 8 | 8 |
Практические занятия (ПЗ) | 20 | 20 |
Самостоятельная работа
| 44 | 44 |
В модуле | 44 | 44 |
В сессию | - | - |
Содержание дисциплины
Тема 1. Механизмы получения и интерпретации информации.
Восприятие когнитивной информации. Восприятие численной информации. «Субъективная» оценка вероятности. Эффект репрезентативности. Эффект якоря. Эффект асимметричного восприятия прибылей и потерь. Примеры влияния различных эффектов на процесс корпоративного принятия решения. Основные аспекты традиционной теории принятия решений.
Тема 2. Теория эффективности рынков и рациональность при принятии решений.
Принятие решений в условиях риска и неопределенности. Ожидаемая полезность как критерий принятия решения. Теории принятия решений, основанные на понятии ожидаемой полезности.
Рациональность и иррациональность. Причины иррационального экономического поведения человека. Экспериментальная экономика, культура и уровень экономического развития: результаты экспериментов в изолированных примитивных обществах. Ограниченная рациональность.
Рациональность инвесторов и эффективность финансовых рынков. Некоторые аргументы и эмпирические данные, ставящие под сомнение гипотезу эффективности рынка. Фамы в поддержку гипотезы эффективности рынка.
Тема 3. Финансовый менеджмент и поведенческие факторы.
Активность управления портфелем и недополучение дохода. Фундаментальная информация, технический анализ и поведенческие аспекты. Динамика финансового рынка и структура капитала компании: влияние поведенческих факторов на выбор методов финансирования.
Дивидендная политика и стоимость акций. Закономерности объявления финансовых результатов. Реакция инвесторов на объявленные результаты в зависимости от их соответствия с прогнозом аналитиков. Методы исследования влияния дискретных событий на формирование цены акций компании.
Слияния и поглощения: проклятье победителя. Вывод компании на публичный рынок: систематическое занижение цены и роль инвестиционного банка.
Систематическое проявление излишнего оптимизма менеджерами.
Тема 4. Влияние человеческого фактора на систему управления рисками.
Систематическое проявление излишней уверенности. Эмоциональное состояние и отношение к риску. Влияние успехов и неудач на поведение менеджмента.
Эффект потраченных средств, эффект чужих денег. Операционный риск. Интеграция различных видов риска в управление компанией. Роль риск-менеджера. Хеджирование с помощью опционов и фьючерсов: отражение поведенческих факторов в стоимости производных финансовых инструментов.
Тема 5. Влияние поведенческих факторов на принятие инвестиционных решений.
Эмоциональное содержание новостей и их корреляция с динамикой рынка. Социальные настроения и поведение рынка: эмпирические данные о изменениях социальных тенденций в музыке, одежде, демографические колебания. Природные факторы влияющие на эмоциональное состояние инвесторов. Варианты интерпретации воздействия внешних факторов: misattribution. Статистические методы оценки влияния внешних факторов.
Разделы и (или) темы дисциплины и виды занятий
(учебно-тематический план)
№ п/п | Наименование тем и разделов | Всего часов | Аудиторные занятия, в т. ч. | Внеаудиторная (самостоятельная) работа | ||
Общая | Лекции | Семинары и/или практические занятия | Общая | |||
1 | Механизмы получения и интерпретации информации | 13 | 5 | 1 | 4 | 8 |
2 | Теория эффективности рынков и рациональность при принятии решений | 16 | 6 | 2 | 4 | 10 |
3 | Финансовый менеджмент и поведенческие факторы | 14 | 6 | 2 | 4 | 8 |
4 | Влияние человеческого фактора на систему управления рисками | 14 | 6 | 2 | 4 | 8 |
5 | Влияние поведенческих факторов на принятие инвестиционных решений | 15 | 5 | 1 | 4 | 10 |
Итого | 72 | 28 | 8 | 20 | 44 |
Практические занятия и семинары
№ раздела (темы) дисциплины | Тематика практических занятий (семинаров) Технологии проведения | Трудоемкость в часах Общая |
1 | Механизмы получения и интерпретации информации. Работа в малых группах. | 4 |
2 | Теория эффективности рынков и рациональность при принятии решений. Решение и проверка задач. | 4 |
3 | Финансовый менеджмент и поведенческие факторы. Решение кейса. Промежуточное тестирование. | 4 |
4 | Влияние человеческого фактора на систему управления рисками. Работа в малых группах. | 4 |
5 | Влияние поведенческих факторов на принятие инвестиционных решений. Решение и проверка задач. | 4 |
ИТОГО: | 20 |
«Самостоятельная работа»
№ раздела (темы) дисциплины | Тематика практических занятий (семинаров) Технологии проведения | Трудоемкость в часах общая |
1 | Работа с учебной, научной и справочной литературой, ресурсами Интернета. | 8 |
2 | Работа с учебной, научной и справочной литературой, ресурсами Интернета. Подготовка к решению задач. | 10 |
3 | Работа с учебной, научной и справочной литературой, ресурсами Интернета. Подготовка к решению задач. Подготовка к тестированию. | 8 |
4 | Работа с учебной, научной и справочной литературой, ресурсами Интернета. Подготовка к решению кейса. | 8 |
5 | Работа с учебной, научной и справочной литературой, ресурсами Интернета. Подготовка к решению задач. Подготовка к тестированию. | 10 |
ИТОГО: | 44 |
Контрольные вопросы и система оценивания
Контрольные вопросы и задания для промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины
1. Каковы основные особенности восприятия когнитивной информации?
2. Что такое субъективная вероятность?
3. Почему эффекты восприятия сохраняются, даже если человеку известно о своей подверженности влиянию данных эффектов?
4. Приведите примеры, когда теория ожидаемой полезности не объясняет экономическое поведение человека.
5. Каким образом результаты экспериментальной экономики противоречат экономически рациональному поведению человека?
6. Что такое ограниченная рациональность?
7. Каковы основные идеализированные механизмы эффективных рынков, которые корректируют отклонения цен от гипотетического истинного значения?
8. Как нерациональные предпочтения инвесторов могут влиять на рыночные цены?
9. Покажите на примерах, в каких случаях экспоненциальное дисконтирование не соответствует наблюдаемому поведению человека.
10.Как различаются экспериментально определенные факторы дисконтирования для разных временных горизонтов?
11.Как можно учесть неэкспоненциальное дисконтирование при составлении контракта?
12.Приведите основные эмпирические результаты, ставящие под сомнение гипотезу эффективного рынка.
13.Какие факторы влияют на ограниченность возможностей арбитража?
14.Приведите основные предпосылки модели ограниченного арбитража Шлайфера и Вишны.
15.Эмоциональное содержание новостей и их корреляция с динамикой рынка.
16.Охарактеризуйте природные и погодные факторы влияющие на эмоциональное состояние инвесторов.
17.Каковы эмпирические сведения, связывающие положение на финансовом рынке и структуру капитала компании?
18.Какие проблемы типично преследуют поглощающую компанию в большинстве случаев слияний и поглощений?
19.Как связана дивидендная политика и наблюдаемая стоимость акций компании?
20.Как связаны прогнозы аналитиков и объявление финансовых результатов с наблюдаемой стоимостью акций компании?
21.К чему приводит систематическое проявление излишнего оптимизма менеджерами?
22.Какие эмпирические данные показывают систематическое проявление излишней уверенности?
23.Как эмоциональное состояние влияет на отношение к риску?
24.Как большие успехи и большие неудачи влияют на отношение к риску?
25.Охарактеризуйте эффект потраченных средств.
Уровень требований и критерии оценок
Текущий контроль осуществляется в ходе учебного процесса и консультирования студентов, по результатам выполнения самостоятельных работ.
Промежуточная аттестация проводится в форме зачета. Зачет проводится в устной форме в виде ответов на вопросы билета. Количество билетов – 20. Для сдачи зачета необходимо знать подробные ответы на все вопросы билета.
При этом оценка знаний студентов осуществляется в баллах в комплексной форме с учетом:
· оценки по итогам промежуточного контроля (аттестация);
· оценки за работу в семестре (оценки за выполнение контрольных работ; докладов)
· оценки итоговых знаний в ходе промежуточной аттестации (зачета).
Ориентировочное распределение максимальных баллов по видам отчетности представлено в таблице:
N п/п | Виды отчетности | Баллы |
1 | Текущий контроль | 10 |
2 | Работа в семестре | 10 |
3 | Зачет | 80 |
Итого | 100 |
Оценка знаний по 100-балльной шкале проводится в соответствии с нормативными документами вуза.
Учебно-методическое и информационное обеспечение учебной дисциплины
Рекомендуемая литература
а) основная:
1. Shleifer, Andrei (2000). Are Financial Markets Efficient?, Chapter 1 in Inefficient Markets. - Oxford University Press.
2. Поведенческие финансы или между страхом и алчностью. М., Дело, 2004. Гл. 2, 4, 5, 9.
3. Plous, Scott (1993) From The Psychology of Judgment and Decision Making. Chapter 10-15
4. Frederick, Shane, Loewenstein, George, and O’Donoghue, Ted (2002). Time Discounting and Time Preference: A Critical Review. - Journal of Economic Literature, 40, 351-401.
5. Krivelyova, Anna and Robotti, Cezare (2003). Playing the field: Geomagnetic storms and international stock markets. - Working paper 2003-5a, Federal Reserve Bank of Atlanta.
6. Shleifer, Andrei and Vishny, Robert W. (1997). The Limits of Arbitrage. - Journal of Finance, 52, 35-55.
7. Baker, Malcolm and Wurgler, Jeffrey (2002). Market Timing and Capital Structure. - Journal of Finance, 57, 1-32.
8. Shefrin, Hersh. (2000). Biased Reaction to Earnings Announcements, Chapter 8 in Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing. - Harvard Business School Press.
9. Heaton, J. B. (2002). Managerial Optimism and Corporate Finance. - Financial Management, 31, 33-45.
10. Loewenstein, George. F., E. Weber, C. Hsee, and N. Welch. (2001). Risk as Feelings. - Psychological Bulletin, 127, 267-286.
11. Gigerenzer, Gerd (2001). The Adaptive Toolbox, in Bounded Rationality: The Adaptive Toolbox. - MIT Press.
б) дополнительная:
1. Бернштейн, Против богов: Удивительная история риска. М., Финансы и статистика, 1996.
2. Shefrin, Hersh (2000). Beyond Greed and Fear, Harvard Business School Press.
3. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. М.: Альпина Бизнес Букс, 2003.
4. Prechter, Robert. (2003). Social Causality, chapter in Pioneering Studies in Socionomics.
5. Hirshleifer, D., and T. Shumway (2003). “Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather”. - Journal of Finance, Forthcoming.
6. Kamstra, Mark, Kramer, Lisa, and Levi, Maurice (2002). Winter blues: A SAD stock market cycle. Working paper 2002-13, Federal Reserve Bank of Atlanta.
7. Rabin, M. (1998). Economics and Psychology. - Journal of Economic Literature, 36, 11-46.
8. Elster, J. (1998). Emotions and economic theory. - Journal of Economic Literature, 36, 47–74.
9. Tversky, Amos and Daniel Kahneman (1974). Judgement Under Uncertainty: Heuristics and Biases. Science, 185, 1124-31.
10. Hersh Shefrin and Meir Statman (1985). The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Practice. - Journal of Finance, 40, 777-790.
11. Shlomo Benartzi and Richard H. Thaler (1995). Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle. - The Quarterly Journal of Economics, 73-92.
12. Baker, M. and Savasoglu, S., 2002, Limited arbitrage in mergers and acquisitions. - Journal of Financial Economics, 64, 91-115.
13. Fama, Eugene (1998). Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance. - Journal of Financial Economics, 49, 282-306.
14. DellaVigna, Stefano and Malmendier, Ulrike (2003). Contract Design and Self-Control: Theory and Evidence, forthcoming in Quarterly Journal of Economics.
15. Stein, Jeremy (1996). Rational Capital Budgeting in an Irrational World. - Journal of Business, 69, 429-55.
16. Gervalis, S, Heaton, J. B., Odean, T. (2002). The Positive Role of Overconfidence and Optimism in Investment Policy, Working paper.
17. Zuckerman, M., & Kuhlman, D. M. (2000). Personality and risk-taking: Common biosocial factors. - Journal of Personality, 68, .
18. Lo, Andrew (1999). The three P’s of total risk management. - Financial Analysts Journal, 55, 87-129.
19. Loewenstein, George (2002). When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management.
20. Burnham, Terry and Jay Phelan (2000). Mean Genes. Главы “Risk”, “Greed”.
21. Burnham, Terry (2003). Caveman Economics: Proximate and Ultimate Causes for Non-Materially Maximizing Behavior, Manuscript.
22. Glimcher, Paul (2003). Decisions, Uncertainty, and the Brain. - The Science of Neuroeconomics. Chapters 9, 11.
23. Damasio, A. R. (1994). Descartes' Error: emotion, reason and the human brain. - Avon Books, New York.
24. Lo, Andrew. & Repin, Dmitry (2002). The psychophysiology of real-time risk processing. - Cognitive Neuroscience, 14, 1-17.
в) информационные справочные и поисковые системы:
Интернет-ресурсы
1. Сайт «Корпоративный менеджмент» - www. *****
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 |
