Кредитные работники филиалов Сберегательного банка для оценки кредитоспособности потенциального заемщика рассчитывают пять коэффициентов: 3 коэффициента ликвидности, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, показатель рентабельности продаж. Значения этих коэффициентов анализируются в динамике. В качестве обеспечения ссуды могут выступать ликвидные товарно-материальные ценности, принадлежащие предприятию, поручительства и гарантии. В целом Сберегательный банк, также как и банк «Менатеп СПб» при решении вопроса о предоставлении кредита индивидуально подходит к клиенту при решении вопроса о кредитовании, принимая во внимание особенности его деятельности.
Отбор предприятий осуществляется банками на основании следующих критериев.
§ Достаточная степень кредитоспособности заемщика (определяется на основе анализа финансового состояния предприятия).
§ Недостаток собственных оборотных средств для покрытия текущих финансовых потребностей.
§ Наличие спроса на продукцию предприятия и своевременное поступление текущей выручки от реализации продукции.
§ Наличие обеспечения кредита.
В качестве обеспечения платежного кредита могут выступать долговые инструменты первоклассных предприятий-заемщиков (векселя, облигации), гарантии областной администрации. В частности, в Мурманской области к наиболее ликвидным можно отнести «энергетические» векселя (векселя Колэнерго), векселя и др.
Как показал анализ, уже в 1999 г. промышленные предприятия региона значительно улучшили свое финансовое положение, что выразилось в росте прибыльности, снижении числа убыточных предприятий, повышению уровней финансовых показателей и приближению их к нормативным значениям. Высокий спрос на продукцию промышленных предприятий обеспечивается сырьевой направленностью отрасли.
Однако, несмотря на определенные успехи, по-прежнему высокой остается доля дебиторской задолженности в оборотных активах предприятий, что обуславливает наличие текущих финансовых потребностей, не покрываемых собственными оборотными средствами.
С началом практической реализации данного механизма все большая часть хозяйствующих субъектов промышленности может быть им охвачена. Использование в расчетах «живых» денег позволит постепенно расчистить платежный оборот от неденежных форм расчетов, снизит остроту взаимных неплатежей предприятий.
Поэтому, в целях сохранения и укрепления финансового положения отрасли, учитывая ее важную роль для экономики региона, с целью восполнения потребности предприятий в оборотных средствах для обеспечения стабильного процесса производства в условиях Крайнего Севера, внедрение предлагаемого механизма кредитования является необходимым и обеспечит улучшение состояния оборотных средств и финансового состояния предприятий в целом.
Неотъемлемой частью системы рефинансирования является непосредственная работа Банка России с предприятиями по обработке им финансовых отчетов предприятий, в результате чего он должен принять решение о приемлемости использования долговых инструментов предприятий в качестве гарантий при рефинансировании. Эти решения принимаются на уровне территориальных учреждений.
В кредитном договоре, заключаемом между предприятием и банком, оговаривается, что на основании платежного поручения и заявления клиента сумма платежного кредита будет депонирована для открытия аккредитива в банке поставщика. Данный аккредитив будет покрытым (депонированным) и отзывным. Последнее обеспечит возможность изменения или отзыва аккредитива банком-эмитентом на основании заявления плательщика в случае нарушения договорных условий. При условии выполнения поставщиком всех договорных условий предусмотрены частичные платежи по аккредитиву, которые позволят учесть интересы как получателя средств (поставщика), так и покупателя.
В соответствии с аккредитивной схемой расчетов, предприятие-покупатель представляет в обслуживающий его банк комплект из 6 заявлений на открытие аккредитива. При этом первый экземпляр остается в банке покупателя. Второй экземпляр пересылается вместе с кредитовым авизо в расчетно-кассовый центр (РКЦ) для отражения депонируемой суммы по корсчетам банков. Следует отметить, что расчеты через РКЦ позволят ГУ Банка России по Мурманской области проконтролировать движение денежных средств по счетам банковской системы. Третий и четвертый экземпляры этих заявлений банк покупателя пересылает банку поставщика, который использует один экземпляр для учета полученных аккредитивов, а другой экземпляр выдает поставщику. Пятый экземпляр заявления банк покупателя использует для забалансового учета выставленных аккредитивов. Шестой экземпляр возвращается предприятию-покупателю в качестве расписки.
Получив выписку со своего корреспондентского счета в РКЦ, Банк Б зачисляет средства на аккредитивный счет и после этого сообщает своему клиенту-поставщику о поступлении в его адрес денежных средств.
Поставщик передает в обслуживающий его банк три экземпляра реестра счетов с приложением товарно-транспортных документов. При этом на основании первого экземпляра банк переводит деньги с аккредитива на расчетный счет поставщика, второй экземпляр направляется банку покупателя, а третий экземпляр возвращается поставщику, являясь распиской в приеме документов.
Поставщик отгружает товарно-материальные ценности и направляет в обслуживающий банк расчетные документы, в соответствии с которыми денежные средства списываются с аккредитивного счета и зачисляются на счет поставщика. Далее банк поставщика сообщает банку покупателя об использовании аккредитива, а последний, в свою очередь, информирует об этом своего клиента.
Целевое использование кредитных ресурсов обеспечивается использованием аккредитивной формы расчетов (сумма платежного кредита депонируется на аккредитивном счете). Кроме того, расчеты через РКЦ позволят ГУ Банка России по Мурманской области проконтролировать движение денежных средств по счетам банковской системы.
Для того чтобы предоставление платежных кредитов было обоснованным и целесообразным для экономической системы региона и государства в целом, необходимым является определение границ кредитования.
Проводя денежно-кредитную политику, Банк России через свои территориальные подразделения, при осуществлении регулирования по рассогласованиям, может осуществлять мониторинг состояния параметров, определяющих границы кредитования:
§ рентабельность совокупного и собственного капитала предприятий;
§ доля денежных средств в общей сумме расчетов предприятий за реализованную продукцию;
§ доля дебиторской задолженности в оборотных активах предприятий.
При этом Главное Управление ЦБ РФ по Мурманской области следит за тем, чтобы фактические значения указанных параметров за соответствующий период не превышали установленных на данный период ориентиров.
Целесообразные уровни указанных параметров можно установить исходя из показателей по лучшим, финансово устойчивым предприятиям промышленности. Динамика данных показателей, а также индекса цен, темпа экономического роста и др. покажут, насколько целесообразно расширять кредитование.
Как известно, нерегулируемое и ничем не сдерживаемое кредитование может оказать больше вреда, нежели пользы экономике, вот почему мониторинг вышеназванных показателей является необходимым. Как только показатели рентабельности совокупного капитала предприятий (экономической рентабельности) будут сопоставимы со средней процентной ставкой по краткосрочным кредитам банков, можно будет рассмотреть вопрос о прекращении предоставления целевых платежных кредитов.
Исходя из динамики этих параметров, а также объемов выданных предприятиям платежных кредитов, ГУ Банка России рекомендует расширить, снизить, либо оставить на прежнем уровне объемы кредитования. Окончательное решение по данному вопросу принимает Банк России. На основании анализа результатов рефинансирования (динамика инфляции и финансового состояния предприятий) Банк России делает заключение о целесообразности дальнейшего рефинансирования кредитных организаций.
 | |
| |
Лимит
рефинансирования
 | |
|
| |
 | |
Целевой
кредит
|
|
кредит
2 Уведомление
Погашение кредита Кредитный о поступлении
за счет выручки договор денежных Зачисление
6 от реализации 1 и договор 3 средств 5 денежных
продукции о расчетах средств
с использованием на счет
аккредитива клиента
|
|
Поставка ТМЦ
 |
4
Условия получения платежного кредита
|
Рис. 3.1. Схема предоставления платежного кредита предприятиям.
Совершенствование механизма предоставления платежных кредитов заключается в следующем.
1. Источником кредитов являются ресурсы Банка России, а не средства банков, как это было в эпоху СССР и существует в настоящее время.
2. Предложен механизм контроля за целевым использованием кредитных ресурсов.
3. Круг участников кредитного процесса ограничен.
4. Цена платежных кредитов зависит от экономической рентабельности промышленных предприятий.
В предоставлении платежных кредитов на пополнение оборотных средств предприятий будут заинтересованы все участники кредитного процесса.
В соответствии с проводимым в настоящее время в системе Банка России мониторингом предприятий, он сможет решить задачу совершенствования денежно-кредитной политики с учетом современного состояния российской экономики, что станет одной из предпосылок развития кредитования хозяйствующих субъектов. Также Центральный банк РФ получит возможность проконтролировать целевое использование кредитных ресурсов
Коммерческие банки, которые будут непосредственно кредитовать предприятия, благодаря аккредитивной форме расчетов и использования для кредитования ресурсов Банка России будут нести минимальные риски, а также получат доход в размере половины стоимости кредитов.
Предприятия промышленности получат доступ к недорогим кредитам, стоимость которых зависит от рентабельности их капитала, что позволит пополнить оборотные средства и улучшит финансовое положение хозяйствующих субъектов.
3.3. Оценка экономической эффективности предлагаемого варианта пополнения оборотных активов
Используя формулу для расчета эффекта финансового рычага, рассчитаем возможный уровень процентной ставки по платежным кредитам и экономический эффект для предприятий при получении ими этих кредитов (табл.3.2).
Таблица 3.2
Расчет экономической эффективности получения платежных кредитов предприятиями Мурманской области1
I | II | III | |
1. Совокупный капитал, млн. руб., в том числе | 43296,0 | 43296,0 | 43296,0 |
2. Заемный капитал, млн. руб. | 14238,0 | 24226,4 | 24226,4 |
3. Собственный капитал, млн. руб. | 29058 | 19069,6 | 19069,6 |
4. Прибыль, млн. руб. | 8621,6 | 7043,5 | 9248,8 |
5. Рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, % (стр. 4/стр.1) | 19,9 | 16,3 | 21,4 |
6. Коэффициент налогообложения, % (сумма налога на прибыль/стр.4) | 21,5 | 21,5 | 21,5 |
7. Ставка ссудного процента, % | 19,0 | 15,8 | 21,0 |
8. Дифференциал, % (стр.5 – стр.7) | 0,91 | 0,47 | 0,36 |
9. Рентабельность собственного капитала, % (чистая прибыль/стр.3) | 23,3 | 29,0 | 38,1 |
10. Плечо финансового рычага (стр.2/стр.3) | 0,5 | 1,3 | 1,3 |
11. Эффект финансового рычага, % (стр.8*(100-стр.6)*стр.10) | 35,1 | 46,7 | 36,1 |
1Строки 2,3 (I вариант) – из аналитического баланса-нетто за 1999 г.; строка 4 – из формы 2 «Отчет о прибылях и убытках».
Для использования формулы расчета эффекта финансового рычага, при решении вопросов, связанных с получением или предоставлением кредитов, необходимо принимать во внимание, что при учете кредиторской задолженности дифференциал и плечо финансового рычага увеличиваются, что дает возрастание ЭФР. Учитывая вышесказанное, из расчетов была исключена кредиторская задолженность на сумму 10778,0 млн. руб.
А теперь рассмотрим два варианта (I и II), при которых различная структура совокупного капитала (соотношение между собственными и заемными средствами) обеспечивает разный эффект финансового рычага.
В I варианте данные берутся из баланса-нетто за 1999 г. Рентабельность совокупного капитала является величиной, на которую предприятие должно ориентироваться при получении кредитов в банках. Если процентная ставка будет выше уровня рентабельности, эффект финансового рычага будет отрицательным, что означает невыгодность для предприятия использования банковских ресурсов. Учитывая это, мы установили ориентировочную ставку процента по кредиту на уровне 19% (I вариант) и 15,8% (II вариант).
Реальная потребность промышленных предприятий в дополнительном финансировании может быть покрыта кредитом на сумму 9988,4 млн. руб. (см. табл. 2.10, стр.8). Исходя из этого, во II варианте увеличим размер заемного капитала на 9988,4 млн. руб. и на эту же сумму снизим величину собственного капитала. Величина дифференциала снижается на 0,4%, коэффициент налогообложения сохраняется на прежнем уровне. При ставке процента 15,8% сумма процентов составит 1578,2. Поскольку стоимость платежного кредита ниже действовавшей в 1999 г. ставки рефинансирования (55%), на указанную сумму процентов увеличится себестоимость и снизится валовая прибыль предприятий. Вследствие этого рентабельность совокупного капитала несколько снизится.
Рост заемного капитала дает в результате увеличение финансового рычага на 11,6%, что означает повышение рентабельности собственного капитала.
По формуле рентабельности собственного капитала можно рассчитать, как изменится прибыль предприятий, если II вариант будет реализован. Прирост чистой прибыли составит 2205,4 (0,116*19069,6). Соответственно, на эту же величину возрастет и балансовая прибыль предприятия, составив 9248,8 млн. руб., что на 31% больше, чем в предыдущем варианте. Итак, в III варианте удельный вес заемного капитала остается прежним, но увеличивается прибыль.
Повышение рентабельности совокупного капитала до 21,4% дает возможность повысить ставку процента по платежным кредитам с 15,8% (I) до 21% (III). Незначительное снижение дифференциала и прежнее плечо финансового рычага обеспечивают уменьшение ЭФР.
Повышение удельного веса заемных средств в балансе предприятий с 33 до 56% может привести к усилению риска невыплаты долга. Чтобы проверить, насколько рост плеча финансового рычага увеличит данный риск, рассчитаем коэффициент финансового левериджа, характеризующий взаимосвязь между прибылью предприятия и плечом финансового рычага.
Уровень финансового левериджа, определяемый как отношение темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой (балансовой) прибыли, в рассматриваемом примере не изменяется и равен 1. Это объясняется тем, что все проценты по платежным кредитам, вследствие более низкой стоимости этих кредитов по сравнению со ставкой рефинансирования, относятся на себестоимость. Следовательно, привлечение платежных кредитов промышленными предприятиями не будет увеличивать финансовый риск инвестирования.
Расчеты показывают, что, начиная с 15,8%-ной ставки предприятия были бы заинтересованы в платежных кредитах. Однако это расчеты по промышленности в целом. При этом существуют более рентабельные предприятия, которым можно давать кредиты по более высокой ставке. Безусловно, первоначальные 15,8% - это ставка, которая значительно ниже, чем предлагались банками региона в 1999 г. (50-60%), и чем действующие на настоящий момент проценты по краткосрочным ссудам (до 30% годовых при ставке рефинансирования Банка России в размере 25%), поэтому платежные кредиты составят конкуренцию другим банкам. Предполагается, что со временем процентная ставка по платежным кредитам будет повышаться параллельно с ростом прибыльности хозяйствующих субъектов.
Таким образом, изменение структуры совокупного капитала в сторону повышения удельного веса заемного капитала обеспечит предприятиям промышленности Мурманской области повышение рентабельности совокупного и, в том числе, собственного капитала. В перспективе это даст возможность оптимизировать структуру совокупного капитала предприятий, поскольку благодаря практической реализации механизма кредитования предприятия смогут нарастить собственный капитал, что повысит их ликвидность и финансовую устойчивость. Следовательно, можно сделать вывод, что совершенствование механизма предоставления платежных кредитов на пополнение оборотных средств промышленных предприятий станет одним из методов улучшения их финансового состояния.
3.4. Дифференцированная монетарная политика как инструмент кредитного механизма
К настоящему времени в России сложились условия, благоприятствующие предоставлению платежных кредитов предприятиям. К ним можно отнести осуществляемый в системе Банка России мониторинг предприятий и низкий уровень инфляции.
Для проведения эффективной денежно-кредитной политики Банку России требуется соответствующее информационное обеспечение. Одним из каналов получения оперативной информации о процессах, протекающих в экономике страны и ее регионов, является осуществляемый в рамках системы Банка России мониторинг предприятий. С 1997 г. в России, на основе опыта центральных банков экономически развитых стран, проводятся работы по организации целостной системы мониторинга предприятий.
Мониторинг предприятий является одним из важнейших направлений политики Центрального банка РФ, позволяющий, на основе анализа и прогнозирования экономических процессов, совершенствовать денежно-кредитное регулирование с учетом современного состояния российской экономики.
Основными целями проведения мониторинга являются анализ экономической конъюнктуры в регионах и по России в целом; анализ финансового состояния предприятий и оценка их платежеспособности; повышение эффективности воздействия монетарной политики на реальный сектор экономики.
В соответствии с Федеральным Законом о Центральном банке Российской Федерации, одной из функций Банка России является проведение анализа и прогнозирования состояния экономики РФ в целом и по регионам, публикация соответствующих материалов и статистических данных и др. (ст.4). Данную функцию Центральный банк РФ выполняет при помощи своих территориальных учреждений (далее по тексту – ТУ), входящих в его систему и являющихся обособленными подразделениями Банка России, осуществляющими на территории субъекта РФ часть его функций. В рамках выполнения данной функции Банк России проводит мониторинг предприятий.
В соответствии с Положением «О территориальных учреждениях Банка России», одной из задач территориальных учреждений является участие в проведении единой государственной денежно-кредитной политики. ТУ от имени Банка России, в случае закрепления за ним операций по выдаче кредита, осуществляет рефинансирование банков в пределах лимитов кредитования (ст.10.п.1.), взаимодействует с кредитными организациями региона, их ассоциациями и союзами, рассматривает предложения и запросы кредитных организаций по вопросам денежно-кредитного регулирования (ст.10.п.7).
В соответствии со статьей 13 «Полномочия в области экономического анализа и статистики» ТУ проводит системный анализ и прогнозирование складывающихся денежно-кредитных отношений в увязке с состоянием экономики в целом по региону (п.1), анализирует структуру и состояние ресурсов кредитных организаций региона и эффективность их использования в развитии экономики региона (п.2), взаимодействует с региональными органами государственной статистики, налоговыми органами, региональными подразделениями Министерства экономики РФ и другими экономическими структурами (п.8).
На наш взгляд, в деятельности территориальных подразделений Банка России целесообразно было бы использование зарубежного опыта.
Принимая во внимание определенное сходство в организации деятельности сети территориальных учреждений Банка России с сетью ТУ Банка Франции (разветвленная сеть ТУ, различие в численности штатов и объемах выполняемых операций отдельных ТУ, различная степень насыщенности кредитными учреждениями и особенности отдельных регионов), можно было бы заимствовать опыт Банка Франции в этой области.
Каждое ТУ во Франции разрабатывает собственный проект плана мероприятий, а затем все проекты объединяются в общий для всех подразделений Банка Франции проект мероприятий («корпоративный план»). Одним из основных направлений деятельности ТУ Банка Франции является сбор, анализ данных и подготовка информационных материалов о нефинансовых предприятиях.
Тенденция по укреплению региональной власти во Франции отразилась и на организации функционирования территориальных учреждений в стране. В 1997 г. было принято решение усилить роль региональных дирекций ТУ, являющихся связующим звеном между руководством Банка Франции и его территориальными учреждениями, передав региональным директорам более широкие полномочия в области принятия решений.
Через свои территориальные учреждения Банк Франции ведет работу с субъектами экономической жизни, с лицами, ответственными за принятие хозяйственных решений (руководителями банков, промышленных предприятий и местных администраций). Осуществляемые в соответствии с «корпоративным планом» анализ экономического развития регионов и мониторинг предприятий позволяют Банку Франции отслеживать тенденции развития экономики, проводить избирательную кредитную политику в отношении регионов и отдельных предприятий. Таким образом, через ТУ – своих представителей на местах - Банк Франции реагирует на все изменения, происходящие в финансово-экономической жизни страны, эффективно проводит денежно-кредитную политику и оказывает влияние на региональную экономику [5, С. 14].
В 1999 году началась практическая работа территориальных учреждений Центрального банка с предприятиями в рамках системы их мониторинга. В частности, Главное Управление Банка России по Мурманской области проводит анализ финансового положения предприятий региона с конца 1999 г. В настоящее время мониторинг проводится во всех регионах России и охватывает более 10 тыс. предприятий.
В процессе мониторинга территориальные учреждения Банка России на безвозмездной основе, по результатам проводимых опросов предоставляют аналитические материалы участникам мониторинга. Для этого предприятия регулярно (ежемесячно, ежеквартально) заполняют присылаемые Главным Управлением Банка России по области анкеты, а затем получают результаты их анализа. Все предприятия, изъявившие желание работать с Банком России, получают содействие от работников Центрального банка по вопросам оценки их финансового положения в масштабе отрасли, региона, России в целом. Это позволяет корректировать финансовую политику предприятия, совершенствовать его финансовое положение. Банк России предлагает всем предприятиям сотрудничество на добровольной основе и гарантирует конфиденциальность получаемых сведений.
Организация мониторинга нацелена на экономическое стимулирование кредитной активности коммерческих банков в реальном секторе экономики. Регулярный мониторинг будет способствовать расширению рефинансирования банков, развитию взаимосвязей банковского и реального секторов экономики (в том числе через создание Банком России кредитного бюро, накапливающего и распространяющего информацию о кредитной истории банковских заемщиков). Используя объективную информацию о важнейших тенденциях в экономике, Банк России сможет с помощью инструментов денежно-кредитной политики эффективно воздействовать на реальные экономические процессы.
В целом проводимый в системе Банка России мониторинг предприятий станет одной из предпосылок развития их кредитования.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 |
