Совершенствование процесса формирования оборотных средств в промышленности региона с использованием кредитного механизма (стр. 1 )

Российская академия наук

Кольский научный центр

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ

на правах рукописи

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПРОЦЕССА ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ РЕГИОНА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ КРЕДИТНОГО МЕХАНИЗМА

Специальность 08.00.05 – экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

Диссертация

на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Научные руководители:

д. э.н., проф.

к. э.н., доц.

Апатиты

2001

ОГЛАВЛЕНИЕ

Стр.

Введение............................................................................................................................................................................................. 3

Глава 1. Теоретические аспекты формирования оборотных средств предприятий промышленности........................................ 8

1.1. Состав и показатели состояния оборотных средств предприятий..... 8

1.2. Источники формирования и стратегии финансирования оборотных активов предприятий промышленности.................................................................... 17

1.3. Методические аспекты восполнения недостатка собственных оборотных средств 31

1.4. Зарубежный опыт формирования оборотных средств предприятий 41

Глава 2. Анализ состояния оборотных средств предприятий промышленности Мурманской области................................... 49

2.1. Основные тенденции развития промышленности............................. 49

2.2. Анализ состояния оборотных активов предприятий промышленности 56

2.3. Обеспеченность предприятий собственными оборотными средствами 62

2.4. Источники финансирования оборотных средств хозяйствующих субъектов 75

Глава 3. Улучшение состояния оборотных средств промышленных предприятий с использованием кредитного механизма 83

3.1. Основные направления улучшения состояния оборотных средств предприятий 83

3.2. Механизм предоставления платежных кредитов на пополнение оборотных средств предприятий.................................................................................................. 88

3.3. Оценка экономической эффективности предлагаемого варианта пополнения оборотных активов....................................................................................... 98

3.4. Дифференцированная монетарная политика как инструмент кредитного механизма...................................................................................................................

Заключение..................................................................................................................................................................................

Основные понятия и определения, используемые в работе....................................................................................................

Библиографический список использованной литературы....................................................................................................

Приложения

Введение

Актуальность темы. Особенностью структуры экономики Мурманской области является доминирующая роль промышленности. Переход к рыночному регулированию сопровождался спадом физических объемов производства отрасли и снижением финансовой устойчивости промышленных предприятий.

На протяжении последних лет предприятия отрасли проводили политику преимущественно рискового финансирования производственно-хозяйственной деятельности. Формирование оборотных активов и части внеоборотных активов за счет краткосрочного заемного капитала обостряло проблему обеспечения достаточной ликвидности предприятий.

Высокая иммобилизация ресурсов предприятий в дебиторской задолженности, вследствие кризиса платежной системы, требует поиска финансовых источников ее покрытия. Превышение текущих финансовых потребностей над величиной собственных (и приравненных к ним) оборотных средств означает нехватку собственного и долгосрочного заемного капитала для обеспечения устойчивого функционирования хозяйствующих субъектов.

Среди факторов, негативно сказывающихся на финансовом состоянии предприятий ведущей отрасли экономики региона, можно выделить постоянный рост транспортных тарифов и цен на энергоресурсы, недостаток оборотных средств. Актуальность последнего фактора обусловлена потребностью хозяйствующих субъектов в формировании запасов сырья, материалов, топлива для обеспечения стабильного процесса производства в условиях Крайнего Севера.

Неудовлетворительное состояние оборотных активов хозяйствующих субъектов, сдерживающее экономическое развитие региона, недостаток собственных финансовых ресурсов для формирования оборотных активов, сложность доступа к одному из традиционных источников их финансирования – краткосрочным банковским кредитам, - обуславливают необходимость поиска источников финансирования и разработки метода улучшения состояния оборотных средств промышленных предприятий.

Развитый промышленный потенциал является основой для успешного социально-экономического развития региона. Важная роль промышленности, а также наличие определенных финансовых проблем у предприятий отрасли обуславливают актуальность выбранной темы.

Цель работы. Разработка методических подходов к улучшению состояния оборотных средств предприятий промышленности (на примере Мурманской области).

Основные задачи.

1.  Изучение теоретических основ формирования оборотных средств предприятий.

2.  Анализ состояния оборотных активов хозяйствующих субъектов и оценка обеспеченности предприятий собственными оборотными средствами.

3.  Определение моделей финансирования оборотных средств предприятий и обоснование необходимости увеличения банковских кредитных вложений в промышленность.

4.  Выявление метода улучшения состояния оборотных средств хозяйствующих субъектов, включая разработку механизма предоставления предприятиям банковского платежного кредита на пополнение их оборотных средств с учетом современных условий экономического развития.

5.  Расчет экономической эффективности использования промышленными предприятиями платежных кредитов.

В качестве объекта исследования рассматриваются оборотные средства предприятий промышленности (на примере Мурманской области). Предметом исследования является формирование и улучшение состояния оборотных средств хозяйствующих субъектов.

Методологической основой стало изучение основ экономической теории, анализ и обобщение исследований в области состояния оборотных средств предприятий. В процессе работы использовались экономический и финансовый анализ, системный подход, балансовый метод, методы экономической статистики (расчет относительных величин, построение статистических таблиц, графиков).

На защиту выносятся следующие положения:

1.  Объективные условия финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий, обуславливающие выбор модели финансирования оборотных активов, и недостаток собственных оборотных средств порождают повышенную потребность в краткосрочных финансовых ресурсах.

2.  Совершенствование механизма предоставления платежных кредитов на пополнение оборотных средств промышленных предприятий является одним из методов улучшения их финансового состояния.

3.  Необходимые условия для выдачи платежных кредитов предприятиям отрасли могут быть созданы посредством перехода к дифференцированной денежно-кредитной политике в регионах, что является возможным с учетом современных условий экономического развития страны.

Научная новизна.

На основе проведения анализа состояния оборотных активов предприятий предложена “кризисная” модель финансирования оборотных средств в современных экономических условиях, представляющая собой способ финансирования оборотных и части внеоборотных активов за счет краткосрочного заемного капитала, и позволяющая хозяйствующим субъектам нести минимальные затраты по обслуживанию долга при высоком уровне риска потери ликвидности.

Обоснован метод улучшения состояния оборотных средств промышленных предприятий, заключающийся в переходе к дифференцированной денежно-кредитной политике в регионах и предоставлении платежных кредитов на пополнение оборотных средств предприятий.

Разработаны предложения по совершенствованию механизма предоставления платежных кредитов на пополнение оборотных средств предприятий, учитывающие современные условия экономического развития страны, и доказана экономическая эффективность данного подхода к формированию оборотных средств в промышленности.

Определенную новизну представляет введение в терминологию понятия “кризисная модель финансирования оборотных средств предприятий”.

Апробация работы. Основные положения и результаты работы докладывались на международ. студ. науч. конф. «Экономическая мысль: мировой и национальный опыт» (Апатиты 2000г.), международ. науч.-практ. конф. «Воспроизводственный потенциал региона» (Уфа 2001г.), межрег. науч.-практ. конф. «Темпы и пропорции социально-экономических процессов на российском Севере» (Апатиты 2001г.), Всероссийской науч.-практ. конф. «Стратегия социально-экономического развития регионов» (Уфа 2001г.), заседаниях Ученого Совета и научных семинарах Института экономических проблем КНЦ РАН. Положения, содержащиеся в работе, используются при чтении лекций по дисциплине “Финансовая система” в Апатитском филиале СПбГИЭУ.

Практическая значимость исследования. В работе показаны проблемы формирования оборотных активов хозяйствующих субъектов промышленности и роль в этом процессе банковского сектора. Результатом исследования стала разработка метода улучшения состояния оборотных средств предприятий, реализация которого будет способствовать решению проблемы неплатежей и использования денежных суррогатов, оптимизации структуры капитала промышленных предприятий, укреплению финансового положения хозяйствующих субъектов. Разработанные предложения могут быть применены для оздоровления финансового состояния предприятий в других регионах страны.

Публикации. По теме опубликовано 4 печатных работы.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка основных понятий и определений, используемых в работе, списка литературы из 134 наименований, содержит 133 страницы машинописного текста, 7 рисунков, 15 таблиц, 3 приложения.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования оборотных средств предприятий промышленности

1.1. Состав и показатели состояния оборотных средств предприятий

Оборотные средства (оборотные активы, текущие активы) – это составная часть имущества предприятия. Они являются важным ресурсом, обеспечивающим непрерывное функционирование предприятия, процесс производства и обращения продукции. В этом заключается экономическая роль оборотных средств. Для производства и реализации продукции предприятию необходимы денежные средства для закупки сырья и материалов, изготовления продукции, ее реализации, выплаты заработной платы и т. д.

Состав оборотных средств предприятия: запасы товарно-материальных ценностей; дебиторская задолженность; ценные бумаги; денежные средства.

Данные об оборотных средствах предприятия отражаются во втором разделе актива баланса «Оборотные активы».

В подразделе «Запасы» показывается часть оборотных активов, имеющих материально-вещественную природу и непосредственно участвующих в процессе производства. Материально-производственные запасы включают в себя готовую продукцию, незавершенной производство, сырье и материалы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, товары отгруженные.

«Дебиторская задолженность» - это причитающиеся предприятию, но еще не полученные им средства. Она включает в себя требования предприятия по отношению к другим предприятиям, организациям и клиентам на получение денег, поставку товаров или услуг.

В подразделе «Краткосрочные финансовые вложения» отражаются вложения предприятия в легко реализуемые ценные бумаги других предприятий и государства, инвестиции предприятия в зависимые общества, предоставленные займы.

«Денежные средства» включают в себя остатки средств в кассе, на расчетных, текущих и валютных счетах в банках, денежные документы (марки госпошлины, оплаченные авиабилеты), а также прочие денежные средства (внесенные в банк или сданные в почтовое отделение для зачисления на расчетный счет предприятия, но еще не зачисленные по назначению).

Важной характеристикой состояния оборотных активов предприятия, его финансового состояния в целом, является величина собственных (и приравненных к ним) оборотных средств (далее по тексту – собственных оборотных средств) (СОС).

Данный показатель характеризует источники средств (часть постоянных пассивов), используемые для покрытия текущих активов. В силу того, что долгосрочный заемный капитал используется предприятием длительное время и предназначен главным образом для финансирования внеоборотного капитала, размер его приравнивается к собственному капиталу. Кроме того, к собственному капиталу приравниваются и дополнительно привлеченные финансовые источники, постоянно находящиеся в распоряжении предприятия, но ему не принадлежащие (расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и др.). Поэтому более правильным является термин «собственные (и приравненные к ним) оборотные средства».

В экономической литературе можно встретить два метода подсчета величины рассматриваемого показателя.

I: Собственные оборотные средства = текущие активы (стр. 290, форма 1) – текущие обязательства (стр. 690, форма 1);

II: Собственные оборотные средства = сумма собственных средств (стр. 490, форма 1) и долгосрочных обязательств (стр. 590, форма 1) – внеоборотные активы (стр. 190, форма 1).

Вследствие того, что действующая в настоящее время отчетная форма в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно, финансовый анализ должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Соответственно, показатель собственных оборотных средств будет рассчитываться на основе данных баланса-нетто. Однако, предлагаемые рядом авторов ( [36, С.73], [118, С.308-309], , [95, С.616-617], и др. [101, С.63]) формулы для расчета величины собственных оборотных средств предприятий не предполагают расчета аналитического баланса-нетто, что при убыточной деятельности предприятий и несовершенстве бухгалтерского баланса искажает результаты финансового анализа.

Так, например, в современной отечественной практике финансового анализа показатель СОС часто исчисляется по следующей формуле.

Собственные оборотные средства = капитал и резервы (стр. 490, форма 1) - внеоборотные активы (стр. 190, форма 1) [127, С.81].

На наш взгляд, при использовании данной формулы, а также при подсчете величины собственных оборотных средств на основе данных бухгалтерского баланса с использованием I и II способов, размер данного показателя будет завышенным, так как величина собственного капитала не корректируется как минимум на размер убытков.

Одну из методик корректировки показателей для составления аналитического баланса предлагают и [45, С.25-29]. По их мнению, величину краткосрочных обязательств (строка 690, форма 1) следует уменьшить на размер расчетов по дивидендам (стр. 630, форма 1), доходов будущих периодов (стр. 640, форма 1), фондов потребления (стр. 650, форма 1), резервов предстоящих расходов и платежей (стр. 660, форма 1).

Действительный размер оборотных средств предприятий также будет ниже, если значение данного показателя, взятое из баланса, уменьшить на величину расходов будущих периодов и размер дебиторской задолженности свыше 12 месяцев.

Величину собственного капитала, показанную в балансе, необходимо уменьшить на сумму расходов будущих периодов, убытков, обязательств, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244, форма 1).

Размер внеоборотных активов увеличивается на величину дебиторской задолженности свыше 12 месяцев и снижается на задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Совокупная дебиторская задолженность уменьшается на сумму дебиторской задолженности свыше 12 месяцев и увеличивается на сумму товаров отгруженных.

Таким образом, формулы для расчета собственных оборотных средств предприятий будут выглядеть следующим образом.

Собственные оборотные средства = Оборотные средства (стр. 290, форма 1) - расходы будущих периодов (стр. 217, форма 1) - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) (стр. 230, форма 1) - краткосрочные обязательства (строка 690, форма 1) - расчеты по дивидендам (стр. 630, форма 1) - доходы будущих периодов (стр. 640, форма 1) - фонды потребления (стр. 650, форма 1) - резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 660, форма 1) [45, С.41] (I способ, формула 1).

Собственные оборотные средства[1] = капитал и резервы (стр. 490, форма 1) - расходы будущих периодов (стр. 217, форма 1) – убытки (стр. 390, форма 1) + расчеты по дивидендам (стр. 630, форма 1) + доходы будущих периодов (стр. 640, форма 1) + фонды потребления (стр. 650, форма 1) + резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 660, форма 1) + долгосрочные обязательства (стр. 590, форма 1) – внеоборотные активы (стр. 190, форма 1) - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 230, форма 1) [45, С.41] (II способ, формула 2).

Отмеченные выше преобразования для расчета отдельных показателей делают финансовые расчеты, а, соответственно, и результаты анализа, более достоверными.

Преобразования показателей, предлагаемые при проведении финансового анализа включают в себя корректировку величины собственного капитала на сумму собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252, форма 1), задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244, форма 1), убытков (стр. 390, форма 1), а также на дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) (стр. 230, форма 1) [46, С.476].

Оборотные средства уменьшаются на сумму собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252, форма 1), задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244, форма 1), дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) (стр. 230, форма 1) [46, С.476].

Исходя из вышесказанного, формулы для расчета собственных оборотных средств предприятий будут выглядеть следующим образом.

Собственные оборотные средства = Оборотные средства (стр. 290, форма 1) – собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252, форма 1) – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244, форма 1) - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) (стр. 230, форма 1) - краткосрочные обязательства (строка 690, форма 1) [46, С.476] (I способ).

Собственные оборотные средства = капитал и резервы (стр. 490, форма 1) – собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252, форма 1) – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244, форма 1) + долгосрочные обязательства (стр. 590, форма 1) - внеоборотные активы (стр. 190, форма 1) - дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) (стр. 230, форма 1) – убытки (стр. 390, форма 1) [46, С.476] (II способ).

Сходство между методиками и и заключается в уменьшении размера собственных оборотных средств на суммы дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и убытков. Однако, корректировка величины собственных оборотных средств на размер собственных акций, выкупленных у акционеров и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал при расчете 1 способом (формула 3) представляется несколько некорректной. Данное обстоятельство, а также то, что методика содержит более узкий перечень процедур преобразований отчетной формы баланса, предопределило выбор нами для дальнейшего анализа методики и

В целом можно отметить, что при I способе исчисления СОС, если при расчетах не использовать аналитические показатели баланса-нетто, убыточная деятельность предприятий будет искажать результаты финансового анализа и размер собственных оборотных средств будет завышенным. Чтобы избежать этого, мы предлагаем формулу, которая позволит получить практически одинаковые значения СОС при использовании I и II способов.

Собственные оборотные средства = капитал и резервы (стр. 490, форма 1) + долгосрочные обязательства (стр. 590, форма 1) - внеоборотные активы (стр. 190, форма 1) – убытки (стр. 390, форма 1).

Данная формула, в отличие от II способа исчисления СОС, учитывает размер убытков предприятий.

Когда величина собственных оборотных средств рассчитывается II способом, даже без построения баланса-нетто искомый показатель будет более правдиво отражать финансовое состояние предприятий. Это связано с тем, что в данном случае размер убытков не влияет на результаты расчетов.

Состояние оборотных средств в целом, а также их составляющих зависит от степени их обеспеченности собственными оборотными средствами, что отражается в следующих показателях.

§ Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства / текущие активы), который характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

В соответствии с действующим законодательством показатель обеспеченности собственными оборотными средствами выступает вторым критерием банкротства. Нормативное значение данного показателя – 0,1.

Рост числителя данного коэффициента (размер СОС), а также снижение объема текущих активов при прочих равных условиях будут способствовать увеличению значения данного показателя состояния оборотных средств. В свою очередь, рост оборотных, в том числе собственных оборотных средств зависит от прибыльности функционирования предприятий, состояния платежей в народном хозяйстве, функционирования банковской системы. Так, экономический спад и рост неплатежей способствуют уменьшению размера оборотных средств хозяйствующих субъектов

§ Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства / материально-производственные запасы) показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Нормативное значение – не менее 0,5.

На положительную динамику данного показателя оказывают влияние рост СОС, снижение материально-производственных запасов.

§ Коэффициент покрытия запасов ((собственные оборотные средства + краткосрочные кредиты банков и займы + кредиторская задолженность по товарным операциям) / материально-производственные запасы) показывает, в какой степени источники формирования материально-производственных запасов (собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты банков и займы, кредиторская задолженность по товарным операциям) покрывают объем запасов. Рост данного коэффициента не всегда означает улучшение финансового положения на предприятии, поскольку может быть обеспечен за счет роста кредиторской задолженности.

§ Коэффициент маневренности собственного капитала (собственные оборотные средства / собственный капитал) показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее маневренные активы, насколько гибко руководство предприятия распоряжается его собственными средствами. Чем большая часть собственных текущих активов обеспечивается собственным капиталом, тем более устойчивым будет финансовое состояние предприятия в случае изменения кредитной политики банков. Высокие значения данного показателя, а также его рост в динамике положительно характеризуют финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Состав оборотных средств характеризует следующий показатель.

§ Коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств) ((денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / собственные оборотные средства) показывает часть собственных оборотных средств, находящуюся в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель находится в пределах от 0 до 1. При прочих равных условиях рост значения показателя является положительным моментом.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является ликвидность. Показатели ликвидности используются при анализе кредитоспособности предприятия. Значения и динамика коэффициентов ликвидности в наибольшей мере интересует кредиторов, оценивающих по этим показателям риск неплатежа Общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия характеризует коэффициент текущей ликвидности.

§ Коэффициент текущей (общей) ликвидности (покрытия) (текущие активы / краткосрочные обязательства) дает общую оценку ликвидности предприятия. Постановлением Правительства РФ от 20.05.94 г. № 000 установлено, что нормативный уровень коэффициента покрытия должен быть больше или равняться 2,0.

§ Коэффициент быстрой ликвидности ((денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные обязательства) показывает, насколько оборотные средства покрывают краткосрочные обязательства. Нормальное ограничение: больше или равно 0,8.

§ Коэффициент абсолютной ликвидности ((денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные обязательства) характеризует возможность немедленного погашения текущей задолженности предприятия. Нормальное ограничение: больше или равно 0,2.

Указанные выше нормативные уровни показателей взяты из зарубежной практики финансового анализа. Учитывая то обстоятельство, что в отечественной практике до сих пор не разработаны критериальные значения финансовых показателей по отдельным отраслям, при анализе более целесообразным является рассматривать изменение показателей в динамике.

В следующем разделе будут рассмотрены основные источники формирования текущих активов предприятий, соотношение между которыми оказывает влияние на состояние оборотных средств хозяйствующих субъектов.

1.2. Источники формирования и стратегии финансирования оборотных активов предприятий промышленности

Источниками формирования оборотных средств являются собственные (внутренние источники), заемные и привлеченные финансовые ресурсы (внешние источники финансирования).

Собственные источники: уставный, добавочный и резервный капиталы, резервные фонды, нераспределенная прибыль, фонды накопления и средств социальной сферы, целевые финансирование и поступление из бюджета, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов.

Заемные источники: долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, коммерческий кредит, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционный взнос работников.

Привлеченные источники: кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда, по страхованию, с бюджетом, с прочими кредиторами), фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам, прочие краткосрочные обязательства, благотворительные и прочие поступления.

Как уже отмечалось в разделе 1.1, долгосрочный заемный капитал и дополнительно привлеченные финансовые источники приравниваются к собственным средствам, поэтому в дальнейшем мы будем выделять две основные группы источников финансирования оборотных активов: собственные (и приравненные к ним) и заемные средства.

В начальный период функционирования предприятия в составе уставного капитала выделяется часть средств, необходимых для начала производственной процесса, т. е. происходит формирование собственных оборотных средств. Впоследствии, при недостаточности собственных оборотных средств, связанной с расширением производства, ростом цен на сырье и материалы, увеличением дебиторской задолженности собственным источником их увеличения становятся прибыль и приравненные к собственным средства предприятия.

Для сокращения потребности в оборотных средствах и повышения эффективности их использования, при недостаточности (отсутствии) прибыли либо задержке платежей от покупателей предприятие может использовать внешние источники – долгосрочные и краткосрочные кредиты, займы, средства от выпуска ценных бумаг, кредиторскую задолженность.

Основные направления привлечения кредитов на формирование оборотных средств: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонностью процесса производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление платежей.

Обслуживание кругооборота оборотных средств осуществляется с помощью краткосрочного кредита. Исторически кредитные учреждения выдавали предприятиям краткосрочные кредиты с целью временного пополнения их оборотных средств. До окончания второй мировой войны самоликвидирующиеся кредиты, используемые для закупок товарно-материальных ценностей и готовой продукции, предназначенной для продажи, были основной формой кредитования фирм. Кредитование начиналось непосредственно в момент потребности в денежных средствах для приобретения товарно-материальных ценностей. Погашались кредиты поступающими на счета предприятий денежными средствами в течение 60-90 дней после начала кредитования [94, С.199]. Своими условиями данные кредиты напоминают сегодняшнее овердрафтное кредитование.

В настоящее время за рубежом, среди общего объема кредитов предприятиям, на краткосрочные кредиты приходится более 50%. Кредиты под оборотный капитал в основном обеспечиваются залогом товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженностью.

Среди краткосрочных кредитов можно выделить наиболее распространенные платежные и расчетные кредиты, отличающиеся друг от друга целью, объектом кредитования и видом заемщика (покупатель или продавец).

При получении платежных кредитов предприятие-покупатель использует кредитные ресурсы на оплату закупаемых материальных ресурсов, погашение дебетового сальдо по зачету взаимных требований, на выплату заработной платы. Расчетные кредиты выдаются предприятию-поставщику для покрытия потребностей, связанных с отвлечением средств в безналичные расчеты.

Наиболее распространенным методом, отвечающим характеру кругооборота средств, является кредитование по обороту материальных ценностей, когда кредит последовательно участвует на всех стадиях кругооборота средств хозяйственных организаций.

Еще одним методом кредитования является кредитование по остатку материальных ценностей, когда кредит выдается под ценности, находящиеся на какой-то одной определенной стадии кругооборота.

Затраты кредитуются в том случае, если доходы (выручка) предприятия не покрывает этих затрат. Объектом кредита под денежные средства в расчетах служит: стоимость отгруженных товаров; суммы открытых аккредитивов и особых счетов; средства, затраченные на приобретение лимитированных чековых книжек, и другие денежные средства, находящиеся в обороте.

В зависимости от соотношения между различными видами источников формирования текущих активов предприятий меняется структура оборотных средств. Так, в случае достаточного количества собственных средств, в том числе прибыли, предприятия могут использовать их для пополнения оборотных средств. В этом случае собственные оборотные средства будут находиться преимущественно в наиболее ликвидной форме (денежные средства, ценные бумаги), что обеспечит более устойчивое финансовое положение предприятия.

Если предприятие широко использует банковские кредиты как источник финансирования оборотных средств, то это также улучшает структуру текущих активов и финансовое положение хозяйствующего субъекта (в случае, если процентные ставки ниже рентабельности совокупного капитала предприятий).

В условиях экономического и платежного кризиса, когда происходит распространение взаимных неплатежей в народном хозяйстве, уменьшается объем прибыли, и предприятия не имеют свободного доступа к кредитным ресурсам банков, одним из основных источников пополнения их оборотных средств становится кредиторская задолженность. Соответственно, это сказывается на структуре их оборотных активов, все большая часть которых приходится на дебиторскую задолженность.

Основные «плюсы» использования неденежных форм расчетов (взаимозачеты, неплатежи, бартер) в экономике.

aРешается проблема нехватки оборотных средств у предприятий, появляется возможность продолжать процесс производства и реализации продукции.

aВозможность уйти от налогообложения.

aПерераспределение финансовых ресурсов крупных предприятий в пользу менеджеров или влиятельных акционеров в сделках между связанными сторонами.

Основные «минусы» использования неденежных форм расчетов в экономике.

aЗатруднение процесса учета на предприятиях.

aИскажения в отчетности предприятий, снижение ее достоверности и объективности.

В подобной ситуации пользователи бухгалтерской отчетности (кредиторы, инвесторы, акционеры, органы управления) не могут получить всю необходимую им информацию о состоянии дел на предприятии. Баланс и другие формы отчетности становятся фактически бесполезными для них. По словам одного из экспертов на семинаре по проблемам учета бартерных операций, организованном Международным центром по реформе системы бухгалтерского учета в июне 1999 г., «баланс никому сегодня ни о чем не скажет, и просят его из вежливости – это же не состояние расчетного счета дочерней компании и не «черная касса» [134, С.92].

Наличие огромного количества платежных средств в различных регионах России в виду их несопоставимости и многообразия уменьшает достоверность и сопоставимость бухгалтерской, финансовой и экономической информации.

aИскажение системы ценообразования в народном хозяйстве ввиду установления разных цен на товары и услуги при использовании различных форм расчетов.

Повышение цены товара с целью покрытия потерь, возникающих в результате неоплаты поставленной продукции, достигает десятков процентов ее номинальной стоимости (по расчетам специалистов Института народнохозяйственного прогнозирования РАН) [90, С.37].

aСнижение рентабельности производства вследствие применения суррогатов уменьшает доходы предприятия, а значит, и налогооблагаемую базу.

При осуществлении бартерных и взаимозачетных сделок предприятие не получает денежных средств, а налоги все равно оплачивает в денежной форме, в результате может расти задолженность по налогам в бюджет. Задержка платежей в бюджет связана с более длительными сроками оформления сделок с использованием неденежных форм расчетов.

Представленный перечень показывает, что основные убытки от применения неденежных форм расчетов несет государство. Несмотря на имеющиеся определенные «достоинства» использования альтернативных форм расчетов для предприятий, в целом их применение в расчетах приводит к ухудшению положения экономических агентов и снижает эффективность функционирования экономической системы в целом.