Комплексный экономический анализ (стр. 15 )

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III и IV классы – проблемные предприятия. Вряд ли существует риск потери средств, но своевременное и полное получение процентов и текущих платежей является сомнительным;

V класс – предприятия с высоким риском банкротства. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

VI класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др.

Известный американский ученый Альтман, исследовав 22 финансовых коэффициента, выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования:

Z = 0,717× x1 + 0,847× x2 + 3,107 × x3 + 0,42 × x4 + 0,995 × x5,

где x1 – отношение собственных оборотных средств к сумме активов; x2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; x3 – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов; x4 – отношение балансовой стоимости собственного капитала к величине заемного капитала; x5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

«Пограничное» значение равно 1,23, т. е. если значение рассчитанного коэффициента оказалось меньше 1,23, то это признак вероятности наступления банкротства. Если же значение коэффициента превышает 1,23, то вероятность наступления банкротства мала.

Другой ученый Лис разработал следующую модель:

Z = 0,063 × x1 + 0,092 × x2 + 0,057 × x3 + 0,001 × x4,

где x1 – отношение оборотного капитала к сумме активов; x2 – отношение прибыли от реализации к сумме активов; x3 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; x4 – отношение собственного капитала к величине заемного капитала.

Здесь «пограничное» значение равно 0,037.

В 1997 г. Таффлер предложил следующую модель:

Z = 0,53 × x1 + 0,13 × x2 + 0,18 × x3 + 0,16 × x4,

где x1 – отношение прибыли от реализации к величине краткосрочных обязательств; x2 – отношение оборотных активов к сумме обязательств; x3 – отношение краткосрочных обязательств организации к сумме активов; x4 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

В случае, когда значение рассчитанного показателя окажется больше 0,3 – у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, в противном случае – банкротство более, чем вероятно.

Задача № 7.1

По данным таблицы проведите анализ динамики и структуры источников капитала и сделайте соответствующие выводы.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Собственный капитал	63000	83200
Заемный капитал	27000	46800
Итого

Задача № 7.2

По данным таблицы проведите анализ динамики и структуры собственного капитала и сделайте соответствующие выводы.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.	Структура средств, %
на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Уставный капитал	20000	20000
Резервный капитал	3000	3650
Добавочный капитал	25450	33150
Нераспределенная прибыль	14550	26400
Итого

Задача № 7.3

По данным таблицы проведите анализ динамики и структуры заемного капитала и сделайте соответствующие выводы.

Источник заемных средств	Сумма, тыс. руб.	Структура капитала, %
на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
Долгосрочные кредиты	10000	12000
Краткосрочные кредиты	6000	16800
Кредиторская задолженность	11000	18000
В том числе: – поставщикам	4100	7600
– векселя к уплате	-	-
– персоналу по оплате труда	1500	2400
– внебюджетным фондам	800	1200
– бюджету	3000	4400
Источник заемных средств	Сумма, тыс. руб.	Структура капитала, %
на начало периода	на конец периода	изменение	на начало периода	на конец периода	изменение
– прочим кредиторам	1600	2400
Итого
В том числе просроченные обязательства	-	-

Задача № 7.4