Оглавление (стр. 10 )

Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

Реальную степень ликвидности предприятия и его платежеспособность можно определить на ос­нове анализа ликвидности баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

По степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее (абсолютно) ликвидные акти­вы: денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2 - быстро реализуемые активы: товары отгруженные и краткосрочная дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоро­сти платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Аз - медленно реализуемые активы: долгосрочная дебиторская задолженность, произ­водственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, расходы будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям. Значительно больший срок понадобится для превраще­ния их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

А4 - труднореализуемые активы: внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство).

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия (по степени срочности их оплаты):

П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, задолженность учредителям по выплате доходов.

П2 - краткосрочные обязательства (пассивы) - краткосрочные кредиты бан­ка и займы.

П3 - долгосрочные обязательства (пассивы) - долгосрочные кредиты банка и займы.

П4 - постоянные пассивы - собственный (акционерный) капитал, находящийся посто­янно в распоряжении предприятия.

Предприятия считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пас­сивов сопоставляются в абсолютном выражении.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1; (32)

А2 ≥ П2; (33)

А3 ≥ П3; (34)

А4 ≤ П4. (35)

При этом, если выполнены первые три условия, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства орга­низации, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетель­ствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избыт­ком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых акти­вов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами (первые два неравенства) показывает текущую ликвидность, т. е. платежеспо­собность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами (третье неравенство) показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности организации.

На второй стадии анализа рассчитывают финансовые коэффициенты ликвидности (относительные показа­тели), различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

·  коэффициент абсолютной ликвидности,

·  коэффициент срочной ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),

·  коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резер­вов) определяется отношением наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.

Коэффициент срочной ликвидности - это отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Этот коэффициент наиболее точно отражает текущую платежеспособность предприятия.

Нормальное ограничение этого коэффициента ³ 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Однако оно может оказаться недостаточным, если боль­шую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать.

Коэффициент текущей ликвидности – это отношение суммы оборотных активов за вычетом долгосрочной дебиторской задолженности к сумме крат­косрочных финансовых обязательств. Он показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Нормальное ограничение показателя ³ 2. Выполнение этого норматива предприятием означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не менее двух рублей ликвидных средств.

Превышение установ­ленного норматива свидетельствует о том, что организация рас­полагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируе­мых за счет собственных источников. С точки зрения кредито­ров, подобный вариант формирования оборотных средств явля­ется наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды, в процессе анализа необ­ходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжиро­вание по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структуриро­ван по срокам погашения.

В отличие от коэффициентов аб­солютной ликвидности и срочной ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют следующие недостатки:

·  статичность - указанные показатели рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату, и, следователь­но, одномоментны. Отсюда вытекает необходимость анализа их ди­намики за несколько периодов;

·  возможность завышения значений показателей (коэффициента покрытия, срочного коэффициента ликвидности) вследствие включения в состав текущих активов так называемых "мертвых" ста­тей (например, неликвидных запасов товарно-материальных ценностей) или за счет "неликвидной" дебиторской задолженности;

·  малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей, а именно это является главной зада­чей анализа текущей платежеспособности.

Поэтому использовать коэффициенты ликвидности целесообразно с учетом результатов анализа их динамики.

7. 2. Анализ потенциальной несостоятельности (банкротства) предприятия

Под несостоя­тельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Закон определяет несостоятельность и банкротство как синонимы.

Кредиторы могут обратиться в арбитражный суд, если задолженность не погашена в течение трех месяцев и ее общая величина составляет не менее 100 тыс. руб.

По отношению к государственным и муниципальным предприятиям, а также предприятиям, имеющим в уставном капитале долю государственной (муниципальной) собственности утверждена система критериев, позволяющая признать предприятие неплатежеспособным. Эта система включает три показателя:

·  коэффициент текущей ликвидности;

·  коэффициент обеспеченности собственными средствами;

·  коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса предприятия признается неудовлетвори­тельной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе­риода меньше 2 или коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления пла­тежеспособности (К В. П) за период, равный шести месяцам:

, (36)

где: КТЛ1 и КТЛ0 - соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Кт. лнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности(2);

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если КВ. П >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев, и наоборот, если КВ. П < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспо­собность в ближайшее время (6 месяцев).

В случае если фактический уровень КТ. Л равен нормативному зна­чению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (КУ..П) за период, равный трем месяцам: