Финансы организаций (предприятий) (стр. 34 )

Деловая активность предприятия проявляется как характеристика динамичности его развития, достижения поставленных целей, что отражается в натуральных и стоимостных показателях, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта продукции.

Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их формирования) и продолжительности производственно-сбытового цикла.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся:

1.  Фондоотдача — величина выручки от продаж, приходящаяся на рубль основных средств.

2.  Оборачиваемости средств в расчетах характеризует скорость оборачиваемости дебиторской задолженности в оборотах.

3.  Оборачиваемость запасов характеризует скорость оборачиваемости производственных запасов в оборотах.

4.  Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризуется продолжительностью периода времени, в течение которого счета кредиторов будут оставаться неоплаченными.

Период оборачиваемости средств — это средняя продолжительность их кругооборота, измеряемая временем возврата средней за отчетный период суммы средств предприятия в денежную форму. Оборот средств предприятия находится в прямой зависи­мости от величины задействованного капитала и, соответственно, связан с размером платы за используемые заемные средства. Чем меньше задействован капитал, тем скорее он обернется и превратится в денежную форму. Соответственно, чем меньше задействованный заемный капитал, тем меньше размер плат его использование. От оборачиваемости также зависят объем расходов, связанный с владением и хранением товарно-материаль­ных ценностей, и сумма уплачиваемых налогов.

Период оборачиваемости в днях получают путем деления длительности отчетного периода в днях (обычно 360 дней) на число оборотов соответствующего показателя за отчетный период.

5.  Оборачиваемость собственного капитала и активов характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателей в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

9.4.5. Анализ и оценка эффективности деятельности организации.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект — абсолютный, объемный показатель, характеризующий результат деятельности, который может быть просуммирован в пространстве и времени.

Экономическая эффективность — относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с расходами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что показатели рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности предприятия:

·  долгосрочные инвестиции могут снижать показатели рентабельности;

·  предприятие может быть высокорентабельным за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости;

·  расчет рентабельности капитала основывается на учетных, рыночных оценках стоимости активов и собственного капитала, следовательно, дает неточный результат.

Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значе­ний. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие. К основным показателям рентабельности относятся:

1) Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рост рентабельности продаж оценивается положительно даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продажи.

2) Рентабельность основной деятельности характеризует эффективность основной производственной деятельности предприятия. Расходы на производство и сбыт определяются суммированием себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг, управленческих и коммерческих расходов.

3) Рентабелъностъ совокупных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем чистой прибыли по отношению к ее совокупным активам. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию им перенакоплении активов.

4) Рентабельность внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

5) Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия в сравнении с возможным альтернативным вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность
собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.

Тема 10

Пути оздоровления финансов предприятий промышленности.

10.1.  Прогнозирование банкротства.

Любое предприятие — малое, среднее, крупное может оказаться в тяжелом финансовом положении. Это может быть связано с внешними и внутренними факторами в деятельности предприятия. Внешние фак­торы — такие, как состояние экономики, конъюнктура на финансовых рынках, конкуренты, поставщики, потребители, законодательство и го­сударственные органы являются заданными в деятельности предпри­ятия и слабо поддаются прогнозированию и учету.

Так, предприятия и организации малого и зачастую среднего бизнеса редко могут позволить себе иметь специализированные службы по анализу макроэкономической среды и выработке рекомендаций по минимизации финансовых рисков, связанных с внешней средой. Для крупных российских предприятий и корпораций такое макропрогнози­рование существенно затруднено вследствие обшей экономической не­стабильности как на российских финансовых и товарных рынках, так и на международных.

Регулярный финансовый анализ, проводимый аналитическими служ­бами или финансовыми менеджерами, по системе коэффициентов позволяет определить направления, которые требуют особого внимания финансовых служб. Вместе с тем, возможна ситуация, когда часть показателей удовлетворяет нормативным требованиям, а часть показателей им не соответствует, поэтому определить, насколько финансовое положение фирмы устойчиво или нет, затруднительно. Поэтому в финансовой практике используются инструменты, которые позволяют по совокупности показателей и их значений определить, насколько фирма близка к банкротству.

Понятие банкротства происходит от немецкого Bankrott, а то, в свою очередь, от итальянского Bankarotta и означает несостоятельность должника. Несостоятельность должника вытекает из судебного решения, констатирующего невозможность оплаты долгов предприятием из-за его неплатежеспособности. Таким образом, неплатежеспособность приводит к несостоятельности и банкротству.

Поскольку результатом объявления предприятием несостоятельным является то, что должник (предприятие, собственник) теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом, и это право переходит к внешнему управляющему, то для субъекта хозяйствования важно комплексно оценивать свое финансовое состояние для того, чтобы иметь возможности вовремя принять меры для недопущения банкротства. Отдельную опасность представляет и то, что в современной российской практике, в силу несовершенства законодательства, зачастую может происходить захват предприятия, искусственно формироваться ситуация неплатежеспособности предприятия. Поэтому финансовые менеджеры очень тщательно должны отслеживать основные финансовые позиции предприятия.

Неплатежеспособность представляет собой неблагоприятное финансовое явление не только для предприятия, но и для кредиторов, поскольку предприятие, которое в силу каких-то причин стало неплатежеспособным, ухудшает финансовое положение тех, кто предоставил ему денежные средства (учредители, инвесторы, кредитные организации), либо товары, стоимость которых предприятие-должник не в состоянии оплатить из-за насупивших в его работе трудностей.

К числу основных факторов, указывающих на финансовые трудности предприятий, относятся:

§  увеличение дебиторской задолженности;

§  старение дебиторских счетов;

§  разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

§  невозможность в дальнейшем получить дополнительные финансовые средства;

§  неспособность погасить просроченные обязательства;

§  плохая система финансовой отчетности;

§  конфликты, увольнение ключевых сотрудников;

§  резкий рост числа принимаемых решений; неспособность предприятия контролировать издержки;

§  высокий уровень конкуренции.

Для анализа финансового состояния предприятия на предмет оценки степени его платежеспособности (неплатежеспособности) исследуется либо структура баланса, либо используется оценка по «Z-счету» Альтмана.

Рассмотрим оба подхода. При исследовании неплатежеспособности на основе структуры баланса в рассмотрение берутся два коэффициента:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами.

На их основе рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Для признания структуры баланса предприятия удовлетворительной, или, другими словами, для признания предприятия платежеспособным:

- значение коэффициента ликвидности для признания структуры баланса удовлетворительной должно быть не менее 2;

- значение коэффициента обеспеченности предприятия собственными средствами должно быть не менее 0,1;

- значение коэффициента восстановления платежеспособности должно быть не менее 1.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия находящимися в его пользовании оборотными средствами, необходимыми для текущей деятельности и погашения срочных обязательств, и определяется следующим образом: