Финансовые кризисы. Причины, последствия и способы предотвращения (стр. 9 )

Динамика цен на существующие дома для одной семьи, 1988 – 2007

Период	Индекс повторяющихся сделок	Городскйо индекс S&P/Case-Shiller
1988:Q1	6.38	11.71
1989:Q1	5.75	10.89
1990:Q1	5.07	4.67
1991:Q1	0.62	-5.34
1992:Q1	1.99	-0.32
1993:Q1	1.47	-1.64
1994:Q1	3.79	-0.73
1995:Q1	2.44	1.22
1996:Q1	3.37	-0.15
1997:Q1	2.69	2.12
1998:Q1	4.11	6.55
1999:Q1	5.77	8.87
2000:Q1	6.37	11.48
2001:Q1	6.97	14.41
2002:Q1	6.59	7.95
2003:Q1	7.63	15.23
2004:Q1	8.04	14.92
2005:Q1	9.44	18.72
2006:Q1	8.99	13.79
2007:Q1	3.33	-1.22
2007:Q2	2.90	-3.35
2007:Q3	1.94	-4.91
2007:Q4	-0.32	-8.27

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Ставки по ипотечным кредитам 2001 – 2008

Период	Фиксированная ставка	Плавающая ставка
3 января 2001	7.07	6.86
2 января 2002	7.14	5.26
1 января 2003	5.85	4.06
7 января 2004	5.87	3.76
5 января 2005	5.77	4.10
4 января 2006	6.21	5.16
3 января 2007	6.18	5.42
4 июля 2007	6.63	5.71
2 января 2008	6.07	5.47
20 февраля 2008	6.04	4.98

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Динамика темпов роста невыплаты по ипотечным субстандартным и стандартным кредитам 2001 – 2007, %

 

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Рост кумулятивного числа дефолтов по субстандартным ипотечным кредитам 2/28, по годам выдачи кредитов, %

 

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Ставки сбережения физических лиц США 1984 – 2007

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Изменение доли финансовых обязательств домашних хозяйств США к их располагаемому доходу 1992 – 2007, %

 d

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Валовая прибыль нефинансовых корпораций, % секторального ВВП 1979 – 2007

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Доля дефолтов по корпоративным облигациям, 1992 – 2008, %

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Динамика долга федерального правительства 1960 – 2007

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Баланс внешней торговли и текущего счета США 1999 – 2007

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Динамика цена нефти и нетопливных товаров в США, 2003 – 2008

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Рентабельность коммерческих банков 1988 – 2007

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Общие активы инвестиционных фондов в зоне евро, в млрд. евро

Источник: Европейский центральный банк 2008 март

Общий объем и валовой выпуск ценный бумаг (кроме акций), осуществляемый резидентами зоны евро

Источник: Европейский центральный банк 2008 март

Доходность по государственным облигациям в отдельных странах 2004 – 2008

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Обменный курс доллара США к отдельным валютам 2004 – 2008

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Изменение потребительских цен в отдельных странах, 2004 – 2008

Источник: Monetary Policy Report to the Congress. Federal Reserve System. February 27, 2008

Официальные и тагетированные процентные ставки в отдельных странах 2004 – 2008

Австрийское определение предложения денег в США*

www. mises. org

*Настоящее предложение денег (True Money Supply (TMS) было сформулировано М. Ротбардом. Оно еще называется австрийским. Данный индикатор отражает количество денег в экономике, которое доступно для немедленно обмена. В отличие от традиционных показателей TMS не допускает двойного счета. Например, акции MMMF в показателе TMS не учитываются, поскольку они представляют акции в портфеле высоколиквидных, краткосрочных инвестиций, которые необходимо продать за деньги прежде чем эти акции можно выкупить.

[1] Использованы данные из книги Recent Financial Crises. Analysis. Challenges and Implications под редакцией Lawrence R. Klein and Tayyeb Shabbir, материалы журналов Economist, Fortune, Forbes за февраль – март 2008г.

[2] Subprime означает «субстандартный». Этот термин используется для обозначения высокорисковых ипотечных кредитов. Ипотечные кредиты subprime – высокорисковые займы. Вероятность их полной выплаты ниже, чем в других категориях займов. Они выдаются людям, которые иногда испытывают проблемы с выплатами или имеют плохую кредитную историю. Практика выдачи кредитов subprime возникла в середине 90-х гг., чтобы облегчить покупку жилья потребителям, в особенности с низким уровнем доходов. Сегмент subprime тогда представлял лишь 10% всего рынка непогашенных займов. В 2005 - 2006гг. рынок субстандартных кредитов расширился до 20 - 25% всего ипотечного сегмента. Сейчас такие кредиты представляют самый большой риск для финансовой системы США. В 2006г. кредиторы subprime начали более агрессивно привлекать клиентов. Увеличение объема выдаваемых кредитов subprime было вызвано более высокими стандартами кредитования на фоне быстрого роста цен на жилье. В результате доступность жилья достигла такой степени, что многие заемщики для получения займа обманывали кредиторов в отношении своих финансовых ресурсов, не принимая во внимание собственную неспособность производить необходимые выплат по ипотеке. Например, около 50% всех заемщиков subprime за последние 2 года нужно было предоставить кредиторам минимальную информацию о своих доходах.

[3] Превращение неликвидных активов (выданных займов, ипотек) в обращающиеся на рынке ценные бумаги; осуществляется путем группировки неликвидных активов со схожими параметрами и выпуска ценных бумаг, обеспеченных этими пулами активов.

[4]Structured Investment Vehicle — SIV (структурная инвестиционная компания) — разновидность спецюрлиц, которые финансируют покупку своих активов (в основном высоконадежных ценных бумаг) посредством выпуска коммерческих бумаг и/или среднесрочных долговых обязательств. В случае дефолта SIV может возникнуть необходимость ликвидации его активов, поэтому присваиваемые рейтинги SIV отражают риски, связанные с ухудшением кредитного качества портфеля и снижением рыночной стоимости активов. Структурная инвестиционная компания – это фонд, который занимает деньги путем выпуска краткосрочных ценным бумаг по низким процентам и затем выдает их в качестве кредитов путем покупки долгосрочных ценных бумаг с большими процентными ставками, зарабатывая для инвесторов прибыль на разнице.

[5] Dresdner Bank AG создал свой фонд по работе с SIV. Буквально за июль 2007г. его активы сократились с $31,2 млрд. до $18,8 млрд., В результате банк выдал своей структуре кредит. Ранее о американский Citigroup (C) и британский HSBC (HBC) также поддержали свои фонды структурированных инвестиций (structured investment vehicles, SIVs), предоставив им финансовую помощь. По данным агентства Moody’s Investors Service, суммарные активы всех SIV мира с августа 2007 года сократились на $100 млрд. в результате краха на рынке ипотеки для заемщиков с низким кредитным рейтингом в США.