Научно-обоснованные предложения по разработке и методам внедрения инновационных технологий утилизации выбросов, содержащих метан (стр. 31 )

Таблица 7.3 – Преимущества и недостатки различных способов финансирования

Способ финансирования

Преимущества

Недостатки

1	2	3
Внутренние источники (собственные средства)	Легкость, доступность и быстрота мобилизации. Снижение риска неплатежеспособности и банкротства. Более высокая прибыльность вследствие отсутствия дивидендных или процентных выплат. Сохранение собственности и управления учредителей	Ограниченность объемов привлечения средств. Отвлечение собственных средств из хозяйственного оборота. Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Акционерное финансирование по открытой подписке	Получение значительного капитала. Расширение капитальной базы компании. Обеспечение ликвидности активов. Финансовый риск не возрастает. Повышение реализуемости акций. Повышение стоимости акций. Отсутствие необходимости выплаты долгов. Не требуется дополнительное обеспечение (гарантии)	Требуются значительные затраты на эмиссию и размещение ценных бумаг. Регламентация порядка эмиссии со стороны органов управления рынком ценных бумаг. Разводнение акционерного капитала. Давление акционеров направленное на обеспечение роста прибылей. Возможность утраты собственности и управления компанией
Акционерное финансирование по закрытой подписке	Контроль за предприятием не учитывается. Финансовый риск возрастает незначительно	Объем финансирования ограничен. Высокая стоимость привлечения средств
Государственное финансирование на возмездной основе	Более низкие суммы платежей в погашение при более длительных периодах. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли. Возможно предоставление дополнительных услуг	Требуется дополнительное обеспечение. Предоставление кредита оговаривается определенными условиями. Полученные средства должны расходоваться по целевому назначению. Необходимо предоставлять отчет и иные сведения об использовании средств. Выплата штрафа при несвоевременном возврате бюджетных средств.
Государственное финансирование на безвозмездной основе	Отсутствие необходимости выплаты долгов. Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов. Высокая степень контроля	Полученные средства должны расходоваться по целевому назначению. Подлежат возврату в случаях их нецелевого использования в сроки, устанавливаемые уполномоченными органами исполнительной власти, а также в случаях их неиспользования в установленные сроки
Банковское кредитование	Возможность привлечения средств в значительных масштабах. Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов	Сложность и длительность процедуры привлечения средств. Необходимость предоставления гарантий платежеспособности. Повышение риска неплатежеспособности и банкротства. Уменьшение прибыли в связи с необходимостью процентных выплат
Лизинг	Предоставляются дополнительные услуги. Удобная схема финансирования. Процентная ставка может быть фиксированной или плавающей. Процент вычитается из суммы налогооблагаемой прибыли. Меньший размер платежей в погашение при более длительном сроке лизинга.	Необходимо дополнительное обеспечение. Процентная ставка может быть высокой. В конце срока аренды могут потребоваться дополнительные платежи
Проектное финансирование	Целевой характер финансирования. Распределение рисков. Гарантии государств - участников финансовых учреждений. Высокая степень контроля	Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчивое законодательство и налоговый режим
Венчурное финансирование	Повышение устойчивости собственного капитала. Позволяет компании достичь достаточного уровня зрелости для обеспечения возможности финансирования другими способами, в частности путем продажи акций на фондовом рынке. Отсутствие расходов на выплату долга и процентов, дополнительных потребностей в ликвидности. Возможность использования опыта венчурных инвесторов в сфере менеджмента и финансов.	Сложность получения: процесс привлечения венчурного капитала требует больших затрат времени и сопряжен с трудностями. Разводнение акционерного капитала. Высокий риск, отсутствие гарантированного успеха. Ожидание высоких доходов со стороны венчурных инвесторов. Экономический контроль над компанией может быть передан венчурным инвесторам.

Таким образом, для внедрения инновационной технологии утилизации выбросов, содержащих метан, могут быть использованы вышеуказанные методы. Выбор метода следует проводить с учетом экологических и экономических аспектов внедрения технологии, а также преимуществ и недостатков доступных способов финансирования.

8  РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ЗАТРАТ ОТ ВНЕДРЕНИЯ ПРЕДЛАГАЕМЫХ ИННОВАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ УТИЛИЗАЦИИ ВЫБРОСОВ, СОДЕРЖАЩИХ МЕТАН

Действующими в Российской Федерации нормативными правовыми актами в сфере экологической экспертизы, оценки воздействия на окружающую среду и оценки эффективности инвестиционных проектов, являются Федеральные законы, Методические рекомендации, стандарты , а также рекомендуются к применению международные документы по экономическому анализу и оценке воздействия на окружающую среду для расчета эффективности проектов хозяйственной и иной деятельности. Инвестиционные проекты, предусматривающие реализацию природоохранных мероприятий, осуществляются с целью улучшения экологической и экономической эффективности деятельности предприятий нефтегазового сектора в соответствии c СТО Газпром 9-2005, СТО Газпром 077-2010 [80, 85-87].

Оценка эффективности финансовых затрат инвестиционного проекта основывается на:

-  оценке воздействия на окружающую среду;

-  оценке эффективности;

-  экономическом анализе;

-  оценке общественной значимости.

Технико-экономический анализ внедрения инновационных технологий предусматривает:

-  разработку исходных данных, включая стадию разработки технологии, временные этапы внедрения; потенциальный объем капитальных вложений; потенциальный размер эксплуатационных затрат; стоимость ТЭР; объем потребления ТЭР «с проектом» и «без проекта»; барьеры для внедрения технологии;

-  построение модели денежных потоков, включая ЧДД, ВНД; индекс доходности инвестиций; срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования;

-  определение граничных условий эффективности внедрения технологий, включая закрепленные параметры; изменяемые параметры, в том числе стоимость установки и цены на ТЭР, при которых проект становится экономически эффективным.

Расчеты выполняются в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов[86] и СТО Газпром [87].

8.1  Принципы оценки эффективности финансовых затрат от внедрения предлагаемых инновационных технологий утилизации выбросов, содержащих метан

В целях практической реализации инновационной деятельности и повышения экологичности производства на объектах нефтегазового сектора осуществляется реализация перспективных инновационных технологий, готовых к внедрению в качестве промышленных, опытно-промышленных, опытных и пилотных установок в зависимости от их готовности и практической целесообразности.

8.1.1  Оценка эффективности финансовых затрат проектов при подходе «затраты - выгоды»

Включение экологических затрат и выгод в денежные потоки, учитываемые при анализе проекта означает, что проводится более широкий анализ проекта, чем анализ для определения его коммерческой эффективности и что в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются все предполагаемые социальные выгоды и экологические затраты (издержки), связанные с данным проектом.

Эффективность (Э) финансовых затрат от внедрения предлагаемых инновационных технологий утилизации выбросов, содержащих метан, включает выгоды (Р, притоки) и затраты (З, оттоки) и возможны как положительные, так и отрицательные экономические и экологические последствия реализации технологий. В качестве критерий оценки эффективности финансовых затрат приняты: экономические выгоды ( Рэм) и затраты (Зэм); экологические выгоды (Ээл) и затраты (Ээл).

Экономические выгоды состоят из:

-  объема реализованной продукции, полученной при утилизации выбросов, содержащих метан;

-  экономии капитальных вложений, вызванных утилизаций выбросов, содержащих метан;

-  сокращением текущих затрат, обусловленных утилизацией выбросов, содержащих метан.

Экологические выгоды имеют место при :

-  сокращении экологических платежей, обусловленных снижением объема выбросов, содержащих метан;

-  снижении негативного влияния на атмосферный воздух за счет не поступления в атмосферу выбросов, содержащих метан.

Экономические затраты состоят из:

-  суммы инвестиций (капитальных затрат) необходимых для внедрения технологии утилизации выбросов, содержащих метан;

-  суммы текущих затрат, связанных с реализацией технологии утилизации выбросов, содержащих метан.

Экологические затраты имеют место при:

-  наличии экологических платежей - в случае, если инновационная технология не предусматривает полную утилизацию выбросов, содержащих метан;.

-  наличии нереализованной части утилизированной продукции.

Порядок определения эффективности финансовых затрат следующий:

-  определяются исходные данные для проведения оценки технологии:

-  рассчитываются экологические выгоды и затраты по периодам оценки по формулам: Р-З > 0, (8.1) и Эt=Рt - Эt ( 8.2). В соответствии с традиционным экономическим анализом «затраты-выгоды» проект считается эффективным и пригодным для реализации, если выгоды превышают затраты.