Выкуп акций по требованию акционеров – конфликтные ситуации (стр. 2 )

Формируется негативная корпоративная практика, когда общество отказывается от выкупа акций на том основании, что требование акционера, полностью соответствующее Закону, но не соответствует дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. При этом они ссылаются на отказ регистратора внести запись о блокировки счета.

Такой порок требования о выкупе акций, как его несоответствие дополнительным требованиям, установленным нормативным актом гос. регулятора, не препятствует внесению в реестр записей о переходе прав собственности на выкупленные акции. «Положением о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров» вообще не предусматривает возможности отказа регистратора во внесение в реестр записей о переходе прав собственности на акции, выкупаемые в случаях, предусмотренных статьей 75 Федерального закона «Об акционерных обществах»[6].

Ограничения, вытекающие непосредственно из закона

Закон запрещает акционеру с момента получения обществом его требования о выкупе принадлежащих ему акций совершать сделки, связанные с отчуждением или обременением этих акций.

§  «С момента получения обществом требования акционера о выкупе принадлежащих ему акций до момента внесения в реестр акционеров общества записи о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу или до момента отзыва акционером требования о выкупе этих акций акционер не вправе совершать связанные с отчуждением или обременением этих акций сделки с третьими лицами, о чем держателем указанного реестра вносится соответствующая запись в реестр акционеров общества. Отзыв акционером требования о выкупе принадлежащих ему акций должен поступить в общество в течение срока, предусмотренного абзацем вторым настоящего пункта» (п.3 ст.76 ФЗ «Об АО»).

Закон будет нарушен в том, случае, если после поступления в общество требования акционера о выкупе, принадлежащих ему акций, он совершит сделки с этими ценными бумагами (кроме сделок по отчуждению акций обществу). Отсутствие в реестре записи о блокировке счета само по себе не ведет к нарушению закона.

Кейс. В общество поступило требование о выкупе акций, которое соответствует закону, но не соответствует дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Регистратор, ссылаясь на несоответствие документа дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, отказывается внести запись в реестр о блокировке счета. Рассмотрим две ситуации.

Первая. Акционер, предъявивший требование, не совершал сделок со своими акциями и до момента их выкупа не предъявлял никаких распоряжений по своему счету в реестре. Данный акционер не допустил нарушений Закона. Отсутствие в реестре записи о блокировке счета акционера не препятствует обществу исполнить договор по выкупу его акций.

Вторая. Акционер, предъявивший требование, пытается совершить сделку со своими акциями до момента их выкупа, и дал распоряжение по своему счету в реестре. В этом случае непосредственно действует ограничение, предусмотренное Акционерным законом предусмотрено, что

§  «с момента получения обществом требования акционера о выкупе принадлежащих ему акций и до момента внесения в реестр акционеров общества записи о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу или до момента отзыва акционером требования о выкупе этих акций, акционер не вправе совершать связанные с отчуждением или обременением этих акций сделки с третьими лицами» (п.3 ст.76 ФЗ «Об АО»).

Общество или регистратор откажут акционеру в проведении данной операции, ссылаясь непосредственно на Закон, и предложат отозвать ранее направленного требования о выкупе. Если акционер не отзовет оферту (требования о выкупе акций), то с обществом будет заключен договор, и оно выкупит его акции.

К сожалению, имеются судебные прецеденты, когда суды отказывали в исках о понуждении общества к выкупу акций на том основании, что требование о выкупе акций не соответствует дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Предложение

В постановлении Пленума ВАС, целесообразно зафиксировать следующее.

v В случае если, требование о выкупе акций, своевременно поступившее в общество, соответствует закону, но не соответствует дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и на этом основании не произведено блокирование счета акционера в реестре, то отказ в блокировании счета не препятствует обществу в выкупе акций, оно обязано исполнить свое обязательство по выкупу акций. Отсутствие блокирования счета не препятствует переводу акций в собственность общества при исполнении им обязанности по оплате выкупленных акции. Внесение в реестр записей о переходе прав собственности на акции, выкупаемые в случаях, предусмотренных ст. 75 Федерального закона «Об акционерных обществах» может быть сделано и без предварительного внесение в реестр записей о блокировании акций в случае, предусмотренном п.3 ст.76 Федерального закона «Об акционерных обществах».

v Если после получения обществом (регистратором) требования акционера о выкупе принадлежащих ему акций, данный акционер даст распоряжение о каких-либо операциях по своему лицевому счету в отношении того количества акций, на которое предъявлено требование об их выкупе, то ему должно быть отказано в этом на основании п.3 ст.76 Федерального закона «Об акционерных обществах» до предоставления акционером отзыва, ранее направленного им требования о выкупе акций.

Трудно согласится с некоторыми рекомендациями, данными в профессиональной литературе

В литературе иногда приводятся мало аргументированные рекомендации, противоречащие действующему законодательству.

Во – первых, предлагается обществу по своему усмотрению устанавливать дополнительные требования к порядку выкупа акций. В частности, предлагается во внутреннем документе общества («Регламенте выкупа обществом собственных акций по требованию акционеров общества») установить форму требования о выкупе акций, применяемую в обществе, которая может содержать дополнительные сведения и реквизиты, по сравнению с предусмотренными законодательством[7].

Во – вторых, требование о выкупе акций не соответствующее дополнительным требованиям органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и внутренних локальных актов общества предлагается считать не поступившим в общество[8].

Очевидно, что общество не имеет права устанавливать по своей инициативе дополнительные требования к процедуре выкупа акций, в том числе к форме и содержанию требования о выкупе. Процедура выкупа акций урегулирована императивными нормами закона. Это отражает специфику данных правоотношений, которые направлены на защиту интересов определенной части акционеров. В данном случае содержание условий договора определяются не сторонами по их усмотрению, а предписаниями закона и иными правовыми актами (п.4 ст.421 ГК РФ). Если допустить право общества (сильной стороны в правоотношении) по своему усмотрению определять порядок и условия выкупа акций, то это может повлечь существенное искажение или вообще выхолащивание защитной функции института выкупа акций. В частности, это и происходит в рассматриваемых рекомендациях. Акцептант (общество) устанавливает по своей инициативе дополнительные требования к форме и содержанию оферты и в случае если оферта (требование о выкупе акций) поступившая в общество не соответствует этим «внутренним» регламентациям, общество считает, что оно оферты не получало.

Общество не вправе устанавливать форму требования выкупа акций. С целью избежать ошибки оно может рекомендовать (подсказывать) акционерам оптимальную форму этого документа. У акционера есть право воспользоваться предложенной рекомендацией или сформулировать требование самостоятельно.

Необходимо обратить внимание на очень странную конструкцию, предложенную в данных рекомендациях. Требование, полученное обществом с каким-либо пороком, «считается им не поступившим». То есть акционер якобы не воспользовался своим правом требовать выкупа принадлежащих ему акции, соответственно у него нет возможности судебной защиты этого права.

Своевременно полученный обществом документ, не зависимо от имеющихся в нем дефектов, очевидно, считается поступившим адресату. Если общество и акционер расходятся в оценке его содержания, то спор может быть перенесен в суд. Акционер, вправе обратиться в суд с требованием к акционерному обществу о заключении договора о выкупе акций, если акционерное общество не акцептует его оферту. По своему характеру такое требование акционера квалифицируется как требование о понуждении общества заключить договор. К отношениям сторон применяются правила п.1 ст.445 ГК РФ, предусматривающего право стороны, направившей оферту стороне, для которой заключение договора обязательно, передать разногласия, возникшие при заключении договора, на рассмотрение суда

ПРОБЛЕМА ВТОРАЯ

Являются ли нарушением прав акционеров и основанием для выкупа акций в соответствии со ст. 75 Акционерного закона изменения, вносимые в устав общества в связи с увеличением уставного капитала по итогам эмиссии дополнительных акций?

В проекте постановления Пленума ВАС РФ «О внесении дополнений в постановление Пленума ВАС РФ «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах». определяются вопросы компетенции общего собрания акционеров, принятие решений по которым, рассматривается как ограничение прав акционера и порождает у него право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций. Предметом дискуссии стали изменения, вносимые в устав общества в связи с увеличением уставного капитала путем размещения дополнительных акций.

Согласно базовой версии соответствующего пункта проекта постановления «изменения, вносимые в устав общества в связи с увеличением уставного капитала путем эмиссии дополнительных акций, не являются основанием для выкупа акций в соответствии со статьей 75 Закона»

Однако на обсуждение был вынесен и альтернативный вариант этого пункта: «Изменения, вносимые в устав общества в связи с увеличением уставного капитала путем эмиссии дополнительной акций, являются основанием для выкупа акций в соответствии со статьей 75 Закона, если акционер не реализовал свое преимущественное право, предусмотренное статьей 40 Закона»[9].