Выкуп акций по требованию акционеров – конфликтные ситуации (стр. 5 )

Если признать приоритет реестра над списком лиц, имеющих право требовать выкупа акций, то акционеры вправе требовать выкупа того количества акций, которое принадлежит им на момент предъявления требования. В этом случае у акционеров будут выкуплены все принадлежащие им акции, на момент предъявления требования.

Многие российские компании применяют «ограничительный» подход исключительно под влиянием регистраторов. Идея о том, что акционер вправе требовать выкупа только того количества акций, которое у него было на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, и только акций, тех категорий и типов, которые предоставляли право голоса по соответствующему вопросу, пропагандируется преимущественно представителями регистраторов, которым поручается техническое обеспечение выкупа акций. В данном случае стремление оптимизировать технологию процесса вступает в противоречие с сутью и смыслом процесса.

Второй аргумент теоретического свойства. На какое количество акций в день собрания было нарушено право акционеров, то соответственно выкупа этого количества акций он и вправе требовать.

Следует обратить внимание, что выкуп акций – это способ защиты экономических интересов акционеров. Он не связан, с какими-либо нарушениями прав акционеров со стороны общества, тем более прав, удостоверяемых акциями. Общество принимает абсолютно законные решения, но отдельные акционеры могут негативно оценивать их последствия. В данном случае речь идет не о нарушении прав акционеров, а об особом механизме, обеспечивающим защиту экономических (инвестиционных) интересов отдельных групп акционеров в условиях принятия обществом особо значимых для него решений. Данный подход нашел свое отражение и в позиции Высшей судебной власти при исчислении сроков предъявления требования о выкупе акций. Поскольку он не является сроком защиты нарушенного права, то к нему не применяются правила по исчислению срока исковой данности по защите нарушенного права. Эта позиция однозначно выражена в постановлениях Высшего арбитражного суда РФ.

§  «Срок предъявления требования обществу о выкупе акций установлен императивной нормой закона. Он является присекательным и не подлежит восстановлению и продлению. Пропуск этого срока является основанием для отказа в удовлетворении требования. Он не является сроком защиты нарушенного права, поэтому исходным моментом для его исчисления в силу закона является дата принятия общим собранием соответствующего решения, а не момент, когда акционер узнал или должен быть узнать о нарушении своего права (в случае, если такое нарушение имело место)»[14].

§  «Срок для предъявления обществу требования о выкупе акций, предусмотренный абзацем вторым пункта третьего ст. 76 Закона, не является сроком защиты права, поэтому течение данного срока начинается с даты принятия общим собранием акционеров соответствующего решения»[15].

Если решения общего собрания создают угрозу инвестиционному интересу акционера, то он вправе требовать возврата всех своих инвестиций, – выкупа всех принадлежащих ему ценных бумаг, а не какой-то их части. Акционеру вообще «не уютно» в этом обществе, а не на какую-то часть принадлежащих ему акций. В данном случае создана угроза инвестиционному интересу в целом, а не нарушены права по какой-то части акций.

[1] Утверждено Приказом ФСФР от 5.04.2007. № 07-39/пз-н.

[2] Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг. Утвержденное Постановлением ФКЦБ РФ от 2 октября 1997 г. № 27.

[3]

[4]Курсивом выделены дополнительные сведения и реквизиты, не предусмотренные законом об акционерных обществах.

[5]«Иногда в письменном требовании акционера, адресованном обществу, не указывается количество акций, которые акционер требует приобрести. Являлось ли это достаточным основанием для признания данного предложения не имеющим признаков оферты? Представляется, что такой подход являлся бы слишком формальным и не учитывающим особенностей взаимоотношений их участников. При отсутствии указания о количестве ценных бумаг, предлагаемых к продаже, следует, видимо, исходить из того, что акционер требует от общества приобретения всех принадлежащих ему акций, поскольку, по общему правилу, реализуя право на выкуп, акционер желает прекратить свои отношения с обществом». Маковская Л. А. Выкуп акционерных обществом своих акций. – М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь». – 2007. – С. 53.

[6]«Внесение в реестр записей о переходе прав собственности на акции, выкупаемые в случаях, предусмотренных статьей 75 Федерального закона «Об акционерных обществах», осуществляется в следующем порядке:

·  держатель реестра списывает выкупаемые акции с лицевого счета зарегистрированного лица и вносит в реестр запись о переходе прав собственности на акции к обществу на основании следующих документов:

·  отчета об итогах предъявления акционером или акционерами требований о выкупе принадлежащих им акций, утвержденного советом директоров (наблюдательным советом) общества;

·  требования или его копии, скрепленной печатью общества и подписанной уполномоченным лицом общества;

·  документа (документов), подтверждающего (подтверждающих) исполнение обществом обязанности по выплате денежных средств акционеру или акционерам, предъявившим требования о выкупе принадлежащих им акций» (п. 2.5. Положения)

[7] «Требование о выкупе акций, составленное акционером – юридическим лицом должно быть оформлено на бланке такого юридического лица». «При поступлении требования о выкупе корпоративный секретарь осуществляет проверку соответствия формы и содержания требования о выкупе нормам действующего законодательства и настоящего регламента». Регламент выкупа обществом собственных акций по требованию акционеров общества. Материал подготовлен специалистами эмитента» // Акционерное общество вопросы корпоративного управления. – 2007. №10(41).

[8]«При этом требование о выкупе, подготовленное с нарушением норм законодательства и настоящего регламента, считается неполученным». Регламент выкупа обществом собственных акций по требованию акционеров общества. Материал подготовлен специалистами эмитента» // Акционерное общество вопросы корпоративного управления. – 2007. №10(41).

[9] Пункт 29.8 проекта постановления Президиума Высшего арбитражного суда РФ «О внесении дополнений в постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» (в части выкупа акций и применения главы XI.1)».

[10]«Решение о размещении посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается только общим собранием акционеров двумя третями голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества.

Акционерное общество по требованию акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании при решении указанного вопроса, обязано выкупить у них акции в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» (п.4 ст.5 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» в ред. от 01.01.2001).

[11] В некоторых ситуациях механизм компенсационных выплат, использовался как способ «вымораживания» миноритариев. Принималось решение об увеличении уставного капитала общества в несколько раз, что предполагает значительные инвестиции для поддержания размера доли в уставном капитале общества. Тем самым миноритарии провоцируются на предъявление требования о выкупе обществом принадлежащих им акций. Акции у них выкупаются, они выбывают из общества, а фактическое размещение акций осуществляется в существенно меньшем масштабе. Значительная часть зарегистрированного выпуска остается не размещенной.

[12] В 2007 г. Федеральный закон «Об акционерных обществах» пополнился главой ХI. I

[13] «Очевидно, что акционеры – владельцы голосующих акций имеют право требовать выкупа обществом только тех акций, которые имели право голоса по тому вопросу повестки дня общего собрания акционеров, с принятием решения по которому связано возникновение у акционера этого права». Маковская Л. А. Выкуп акционерным обществом своих акций. – М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь». 2007. – С.32.

[14]Постановление Президиума Высшего арбитражного суда РФ от 01.01.2001. № 000/06.

[15] Пункт 29.4 проекта постановления Президиума Высшего арбитражного суда РФ «О внесении дополнений в постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» (в части выкупа акций и применения главы XI.1)».