Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг (стр. 2 )

Создаются ассоциации, которые объединяют участников рынка: Первая фондовая торговая система (ПФТС), (работает в режиме «online»), Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса, Профессиональная ассоциация регистраторов и депозитариев. Для депозитарно-клирингового обслуживания операторов рынка был создан Межрегиональный фондовый союз.

Важным шагом на пути развития рынка ценных бумаг в Украине стало создания в 1995 году Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), которая выполняя функции координирующего органа, начала осуществление единой государственной политики по регулированию составляющих национального рынка ценных бумаг. Принятые в 1996 г. Закона ''О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине'', призванного обеспечить проведение единой государственной политики по развитию фондового рынка Украины, его адаптации к международным стандартам, координации деятельности центральных органов власти в сфере государственного регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование позволило в определенной степени упорядочить деятельность участников рынка.

В структуре национального финансового рынка наиболее динамично развивался фондовый рынок. В основном это было связанно с приватизацией государственных предприятий, более активным проведением корпоратизации с последующей эмиссией ценных бумаг новосозданными обществами.

Характерной чертой развития национального рынка ценных бумаг был стремительный рост объемов эмиссии государственных ценных бумаг. Этот процесс происходил динамичнее, чем движение ценных бумаг на фондовом рынке. В частности, в 1995 г. получила начало практика выпуска государственных ценных бумаг для покрытия дефицита государственного бюджета Украины.

Этап фактического становления рынка ценных бумаг начался с 1997 года. Поступления иностранных инвестиций обеспечило развитие вторичного рынка ценных бумаг, что привело к высоким темпам возрастания акций национальных эмитентов и их ликвидности.

Общий объем торгов на организационно оформленных рынках составил 15,81% к предыдущему уровню. Общий объем эмиссии акций зарегистрированных в 1997г., составил 9970 млн. грн., т. е. около 74% всех выпущенных ценных бумаг.

В этот период практически новым явлением для фондового рынка стало расширение эмиссий облигаций предприятий. Объем зарегистрированных эмиссий облигаций составил 116,4 млн. грн., или в 151,2 раза больше, чем за предыдущий год.

Финансовый кризис 1997 года привел к резкому уменьшению иностранных инвестиций в украинские ценные бумаги, вследствие чего отмечалось падения рыночного курса акций.

Продолжает развиваться инфраструктура рынка ценных бумаг, интенсивность приватизационных процессов и создание акционерных обществ увеличило количество договоров купли-продажи акций. Это привело к активизации регистраторской деятельности, ГКЦПФР выдала лицензии 156 независимым регистраторам. Создаются институты хранителей и депозитариев. Было выдано лицензии 28 хранителям и одному депозитарию. Увеличиваются объемы торгов на фондовых биржах, однако на них проходят торги акциями только с участием Фонда государственного имущества и не осуществляются соглашения вторичного рынка.

Продолжалась работа по нормативно-правовому обеспечению функционирования фондового рынка. Основная часть этой работы проводилась в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Разработанные и утвержденные ГКЦБФР в пределах ее компетенции нормативно-правовые и директивные документы стали базой для регулирования деятельности рынка ценных бумаг:

•  регулирование и контроль работы эмитентов;

•  организация и контроль деятельности торговцев;

•  регулирование и контроль торговли;

•  регистраторская, депозитарная и расчетно-клиринговая деятельность;

•  надежная защита прав инвесторов;

•  контроль и надзор за соблюдением законодательства на рынке;

•  подготовка специалистов для работы на рынке ценных бумаг.

В этот период созданы первые национальные фондовые индексы, их рассчитывают, как правило, компании-торговцы ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг Украины за своими параметрами в 1997 году, можно отнести к категории развивающихся. Во-первых, это объясняется низкой ликвидностью практически всех ценных бумаг, которые оборачиваются на рынке. Во-вторых, капитализация национального фондового рынка находится на низком уровне. Это объясняется низкой рентабельностью предприятий и наличием долгов, а также значительной присутствием государства в уставных капиталах большинства акционерных обществ.

Дефицит капитала на рынке ценных бумаг объясняется как социально-экономической нестабильностью страны, так и слабим развитием инфраструктуры рынка.

В 1998г. объемы выпуска ценных бумаг в Украине возрастали с ускорением. За год зарегистрированный объем эмиссий ценных бумаг достиг 12257 млн. грн., т. е. было выпущено почти столько же, сколько за все предыдущие годы. Общий объем зарегистрированных эмиссий на начало 1999г. составил 24508 млн. грн. (без ОВГЗ).

Характерным для 1998г. было изменение соотношения между объемами эмиссии, осуществленных открытыми и закрытыми Акционерными обществами (АО). Если 1997г. более 75% акций эмитировалось закрытыми АО, то в 1998г. более 53% общего объема эмиссий приходилось на открытые АО.

Характеризуя деятельность фондового рынка в этот период, нужно отметить, что за эти годы производился наибольший объем торгов. Это связанно во многом с ростом числа открытых акционерных обществ, выпуском облигаций и векселей. Финансовый кризис 1996г. сказался на торговле облигациями внутреннего государственного займа (ОВГЗ), что в свою очередь отразилось на деятельности Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ). Внебиржевой рынок объем торгов практически не снизил, а сделки с ценными бумагами предприятий значительно увеличились.

В 1999 году выпуск акций уменьшился сравнительно с предыдущими годами. Это объясняется завершающими этапами приватизации и корпоратизации. Переломом в динамике характеристик рынка ценных бумаг можно считать вторую половину 1999 года. Это обусловлено такими факторами, как: оживления промышленности под влиянием предвыборного наполнения экономики деньгами; улучшения внешнеторговой конъюнктуры; активизация протекционистских мероприятий. Кроме того, на украинскую экономику положительно повлияло оживления в русской экономике после девальвации.

Следующий этап развития национального фондового рынка начинается с принятия Указа «О дополнительных мерах относительно развития фондового рынка Украины» от 01.01.2001, которым утверждены "Основные направления развития фондового рынка Украины на 2001-2005 года". Основными направлениями развития фондового рынка были:

-  усиление конкурентоспособности фондового рынка Украины;

-  усовершенствование системы регулирования рынка ценных;

-  развитие корпоративного управления;

-  развитие институтов совместного инвестирования;

-  развитие инфраструктуры фондового рынка;

-  развитие национальной депозитарной системы;

-  подготовка специалистов по вопросам фондового рынка и корпоративного управления.

Принятие Закона «Об институтах совместного инвестирования», стимулировало создание и активное развитие паевых и корпоративных инвестиционных фондов, а также увеличение объема рынка акций который возрос в Центрально-Европейском регионе с 10% ВВП – до 35% ВВП, что соизмеримо с рынками акций Чехии, Польши, Румынии вместе взятых. Между тем стремительный рост капитализации не воссоздает реального роста фондового рынка, поскольку только 10% акций предприятий находятся в свободном обращении. В конце 2006 г. капитализация рынка акций составляла 199 млрд. грн, а общий объем торгов акциями - 6,1 млрд. грн, что почти вдвое превышает годовой показаг. Показаг. втрое превышал объем торгов 2004 г. Также рост показателей наблюдается и в секторе облигаций.

1.2 Функции и принципы деятельности банков на рынке ценных бумаг

Операциями на рынке ценных бумаг занимаются различные финансовые институты, в том числе и коммерческие банки.

В основе ценной бумаги лежит долговое (ссудное) отношение, как и в основе кредитного отношения между банком и заемщиком. Выпуская (эмитируя) ценную бумагу, участник рынка (эмитент) получает деньги взаймы от другого участника рынка (инвестора), который одалживает ему эти деньги в обмен на ценную бумагу. Она обеспечивает инвестору периодичное получение процентно­го (дивидендного - в случае акций) дохода и возврат номинальной стоимости ссуды через определенное временя (если это облигации) или при прекращении сущест­вования эмитента (если это акции).

Внешнее различие между банковским кредитом и ценной бумагой состоит в том, что это иные юридические формы фиксации долгового отношения. Их различие состоит в том, что ценная бумага свободно обращается на рынке, т. е. продается и покупается как обычный товар, а банковский кредит - необращающаяся ссуда, т. е. он не является рыночным товаром.

Единая экономическая природа банковского кредита и ценной бумаги является объективной причиной того, что банк может быть и активным участником рынка ценных бумаг. Купля-продажа ценных бумаг банком - это форма опосредованного кредитования со стороны банка участника рынка, который выступает в качестве эмитента ценной бумаги и является собственностью банка.

Банк не только участник рынка ценных бумаг, он должен быть его активным субъектом, поскольку существенную часть своих пассивов вынужден вкладывать в покупку доходных ценных бумаг.

В мировой практике отмечались случаи, когда коммерче­ским банкам в течение определенного времени запрещалось прово­дить операции с корпоративными ценными бумагами, кроме операций с государственными ценными бумагами (государственными облигациями).

Главные причины, по которым необходимы операции с ценными бумагами:

·  получение дополнительных доходов.

·  эффективное размещение свободных финансовых ресурсов;

·  повышение ликвидности банковских активов.

Выдавая кре­диты, банк ограничивает свои возможности по своевремен­ному выполнению текущих обязательств перед владельца­ми расчетных счетов и депозитов. Вложение части банков­ских средств в ценные бумаги позволяет банку в случае необходимости быстро их вернуть, продав ценные бумаги, а вырученные средства направить на выплаты владельцам банковских счетов.