Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг (стр. 3 )

Банки имеют право осуществлять инвестиции только на основании письменного разрешения Национального банка Украины, который предоставляется, если:

1) уровень регулятивного капитала банка соответствует требованиям, что подтверждается независимым аудитором;

2) банк не является объектом применения мер воздействия;

3) банком поданы план, по которому он будет осуществлять такую деятельность;

4) банк имеет достаточные финансовые возможности и соответствующих специалистов для осуществления такой деятельности.

Банк имеет право самостоятельно осуществить инвестицию в случае, если: 1) инвестиция в любое юридическое лицо составляет не более 5% регулятивного капитала банка; 2) юридическое лицо, в которую осуществляется инвестиция, ведет исключительно деятельность по предоставлению финансовых услуг; 3) регулятивный капитал банка полностью соответствует действующим требованиям для инвестиций.

Банку запрещается инвестировать средства в предприятие, учреждение, уставом которых предусмотрена полная ответственность его владельцев.

Прямое или опосредованное участие банка в капитале любого предприятия, учреждения не должна превышать 15% капитала банка. Совокупные инвестиции банка не должны превышать 60% от размера капитала банка.

Это ограничение не применяется в случае, если:

1) акции и другие ценные бумаги, приобретенные банком в связи с реализацией права заставодержателя, и банк не удерживает их больше одного года;

2) банк, с целью создания финансовой холдинговой группы, приобретает акции, эмитентом которых является другой банк;

3) ценные бумаги находятся в собственности банка не более одного года, который получил их в результате андеррайтинга;

4) акции и другие ценные бумаги приобретенные банком за счет и от имени своих клиентов.

Если же рассмотреть универсальную модель, то в соответствии с ней банки могут сочетать банковские, инвестиционные и страховые операции. На практике этим занимаются в Германии, Франции, Нидерландах, Швейцарии. Такая модель присуща и коммерческим банкам, в которых наблюдается тенденция к универсализации.

Участие коммерческих банков в инвестиционном бизнесе можно рассматривать по двум аспектам. Положительными сторонами можно считать следующие:

1. Допуск банков на фондовый рынок будет способствовать конкуренции между его участниками, что означает уменьшение расходов эмитентов и инвесторов.

2. Вложения банком денежных средств в ценные бумаги диверсифицирует его активы, что повышает стабильность банков.

3. Взаимопроникновение банковского и промышленного капиталов улучшает поток информации, усиливает конкурентоспособность банков и производственного сектора. Владея акциями предприятия, банки получают доступ к депозитам, а также имеют влияние на предприятие в возврате кредитов.

Аргументами «против» участия коммерческих банков в инвестиционном бизнесе является:

1. Операции с ценными бумагами является рискованным видом деятельности, чем банковское дело.

2. Убытки банка от изменения курсовой стоимости ценных бумаг или неудачного их размещения при эмиссии ценных бумаг могут повредить интересам банков, дестабилизирующие банковскую систему.

3. Наличие системы страхования депозитов уменьшает самосознание банкиров.

4. Сочетание банковского и инвестиционного бизнеса способно вызвать конфликт интересов между структурными подразделениями банка.

5. Слишком близкие отношения банка и предприятия вследствие владения банком пакетом акций могут вызвать ситуацию, когда в случае ухудшения финансового положения предприятия банк продолжит его кредитование, чтобы предотвратить убыткам от снижения курсовой стоимости акций.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это предпринимательская деятельность по перераспределению финансовых ресурсов за помощью ценных бумаг и организационного, информационного, технического и другого обслуживания выпуска обращения ценных бумаг, которые являются, как правило, исключительным или преобладающим видом деятельности. Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг юридические и физические лица осуществляют только на основании специальных разрешений (лицензий), выдаваемых в порядке, установленном действующим законодательством и нормативными.

1.3 Анализ рынка ценных бумаг Украины за 2010 год

Динамика показателей экономического развития Украины в 2010 году свидетельствует о закреплении позитивных тенденций на этапе посткризисного восстановления.

Динамика показателей фондового рынка в свидетельствует о положительных тенденциях экономического развития страны.

Место фондового рынка в современных макроэкономических процессах приведены в диаграмме 1.

Объем торгов на рынке ценных бумаг впервые достиг рекордного уровня в 1 537,79 млдр грн и превысила объем ВВП страны на 443,18 млдр грн (диаграмма 2).

Достаточно высокие темпы экономического роста, предопределены в первую очередь низкой базой сравнения предыдущего года, которая дала возможность зафиксировать позитивную динамику. Важной предпосылкой последующего экономического роста является замедление индекса потребительских цен, его показатель в декабре (0,8%) является самым низким (за аналогичный период) за всю историю статистических наблюдений. Среднегодовые темпы роста Индекса потребительских цен (ИПЦ) также снизились до 9,4%.

Прилив средств счета операций с капиталом и финансовых операций обусловил профицитное выполнение сводного платежного (5,1 млдр дол. США). Активизация инвестиционной деятельности иностранных инвесторов на национальном рынке способствовала увеличению на 22,1% объема прямых иностранных инвестиций (5,7 млдр дол. США, что на 22,1% больше, чем в предыдущем году). Сальдо по кредитам и облигациям в целом за год сформировалось положительным – 6,7 млдр дол. США.

Оживление деятельности банков позволило зафиксировать стабильный прирост средств на их счетах. Наращивание депозитной базы главным образом происходило за счет прилива депозитов в национальной валюте, темпы прироста которых почти в 3 раза превышали показатель по средствам в иностранной валюте. Состоянием на 1 января 2011 года депозиты в национальной валюте впервые превысили (на 3,4%) свой докризисный уровень, тогда как в иностранной (в долларовом эквиваленте) все еще находились на 1,8% ниже уровня, который был до начала финансово-экономического кризиса.

Стабилизация ситуации на валютном рынке дала возможность Национальному банку Украины не только минимизировать свои отрицательные интервенции, но и возобновить покупку иностранной валюты. Общее положительное сальдо интервенций Национального банка Украины в 2010 году превысило 1,3 млдр дол. США (в эквиваленте), став одним из факторов возобновления потерянных в течение кризиса международных резервов, объем которых на 01.01.2011 составлял 34 576,4 млн дол. США (в эквиваленте), что было достаточно для финансирования будущего импорта товаров и услуг в течение 5,2 месяцев.

Однако наращивание размера государственного и гарантированного государством долга, который состоянием на конец 2010 года составлял 39,5% от ВВП (12,3% от ВВП на конец 2007 года) указывает на невозможность государства снизить долговую нагрузку, поэтому приходится осуществлять новые заимствования для покрытия прошлых долгов. В целом, уровень государственного и гарантированного государством долга постепенно приближается к «красной зоне», которая может быть достигнута уже в конце 2012 года, так как макроэкономические тенденции не позволяют говорить об изменении тренда накопления долга в ближайшие несколько лет.

Организованный рынок

Рост совокупных объемов торгов на национальном рынке ценных бумаг (объем торгов составлял 131,2 млдр грн, что на 95,19 млдр грн больше, чем в предыдущем году) предопределен повышением эмиссионной активности правительства на рынке государственных облигаций и ростом заинтересованности инвесторов в практически безрисковых и в то же время высокодоходных инструментах (годовой объем торгов государственными облигациями на организованном рынке составлял 60,8 млдр грн). Рост эмиссионной активности акционерных обществ, которые путем дополнительного выпуска акций пытались стабилизировать собственное финансовое состояние, обусловил рост объемов заключенных биржевых контрактов по акциям в течение 2010 года до 52,7 млдр грн.

В этот период наблюдается увеличение объемов торгов ценными бумагами на организаторах торговли в 3,64 раза (диаграмма 3).

Увеличение активности на биржевом рынке привело к увеличению в 2,5 раза объема организованного фондового рынка, доля которого составила 10,74% всех операций с ценными бумагами.

Общий годовой объем выпуска эмиссионных ценных бумаг, зарегистрированного ГКЦБФР, показал значительный рост, и на конец периода этот показатель составлял 835,61 млдр грн (диаграмма 4).

В 2010 году ГКЦБФР зарегистрировано выпусков эмиссионных ценных бумаг на сумму 95,55 млдр грн (диаграмма 5), в том числе:

• акций - 40,59 млдр грн;

• облигаций предприятий - 9,49 млдр грн;

• опционов - 2,57 млн грн;

• инвестиционных сертификатов паевых инвестиционных фондов - 36,60 млдр грн;

• акций корпоративных инвестиционных фондов - 8,87 млдр грн

За последний квартал объем договоров, заключенных торговцами ценными бумагами, составлял 497,8 млдр грн, тогда как в ІІІ квартале– 481,0 млдр грн, в ІІ квартале– 398,8 млдр грн. Банками (в качестве торговцев ценными бумагами) заключено договоров на общую сумму 180,2 млдр грн (36,2% общего объема заключенных договоров), в ІІІ квартале– 13,1 млдр грн (2,72%), в ІІ квартале– 121,7 млдр грн (30,52%). Значительная часть общего объема заключенных договоров была осуществлена инвестиционными компаниями (55,43% общего объема заключенных договоров на сумму 266,64 млдр грн). В ІV квартале инвестиционными компаниями заключено договоров на сумму всего 11,35 млдр грн (2,28% общего объема заключенных договоров). В структуре объемов заключенных договоров доминируют торговцы ценными бумагами (кроме банков и инвестиционных компаний). Средняя стоимость договора в конце периода несколько снизилась и составляла 0,516 млн грн против 0,538 млн грн.

Объем выполненных договоров торговцами ценных бумаг представлен в диаграмма 6.

Объем выполненных договоров на рынке ценных бумаг составил 497,83 млдр грн, что в 1,7 раза больше, чем объем выполненных договоров в предыдущем периоде (диаграмма 7).