Бизнес-план «Создание промышленного комплекса предприятия полного цикла по производству экологически чистых продуктов питания из форели в области аквакультуры» (стр. 8 )

Уровень установленных цен принятый в расчетах соответствует минимальному уровню, что подтверждается статистическими данными.

Зависимость от ключевых сотрудников способна существенно повлиять на ход реализации проекта. Риск, связанный с данным фактором, оценивается на среднем уровне.

Проектные риски в данном случае связаны с тем, что рассматривается не действующее предприятия, а проект его строительства. При этом принято во внимание, что на текущий момент пройдены все требуемые разрешительные процедуры и согласования и проект готов к началу строительства. Фактически в составе проектных присутствуют риски сбоев и задержки в процессе строительства и осуществления пуско-наладочных работ. Проектные риски приняты на среднем уровне.

Зависимость от ключевых потребителей рассматривается как низкая, поскольку основной продукт проектируемого предприятия – свежая порционная и весовая форель – является крайне дефицитным товаром на российском рынке.

Зависимость от ключевых поставщиков рассматривается как средняя. В качестве поставщика основного ресурса – икры форели – выбран ведущий производитель в отрасли – датская компания Danaq.

Риск отсутствия перспектив развития бизнеса оценивается как низкий ввиду масштабного спроса на основную продукцию предприятия на российском рынке. Влияние прогнозируемости низкое, поскольку прогноз денежного потока построен на высокоточной модели технологического процесса предприятия.

Состояние основных фондов не влияет на оцениваемый бизнес в рассматриваемой перспективе, поскольку предполагается создание предприятия «с нуля» с использованием технологического оборудования мирового лидера в этой области.

Финансовый риск оцениваемого проекта оценивается как средний, в силу того, что после пуска в промышленную эксплуатацию дальнейшее развитие проекта может проходить на самофинансировании.

Прочие риски приняты на  минимальном уровне.

Таблица 11.Шкала для расчета премии за  специфический риск

Степень риска	Рассчитанное значение	Размер премии за специфический риск
Низкая	= 1, но <1,5	0ч1%
Средняя	>=1,75, но < 2,25	2ч3%
Высокая	>= 2,75ч3	4ч5%

Как видно из приведённых выше расчётов, рассчитанное значение степени риска лежит в диапазоне от 1,5 до 1,75, что соответствует корректировке в размере 1%.

Ниже представлен расчет ставки дисконтирования для проектируемого предприятия по модели САРМ.

Таблица 126. Определение ставки дисконтирования денежного потока на собственный капитал

Показатель	Значение
Ставка безрискового финансирования (Rf)	9,3%
Коэффициент бета	0,928
Рыночная премия (Rm - Rf)	6,52%
Премия за специфический риск (S)	1%
Ставка дисконтирования для акционерного капитала (CAPM)	17,8%

Таким образом, размер ставки дисконтирования, принятой в расчётах проекта, составил 17,8 %

Показатели эффективности проекта

Все показатели эффективности инвестиций рассчитаны с применением ставки дисконтирования 17,8%.

Таблица 13.Показатели эффективности проекта(Отчёт о прибыли)

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛИ		2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Интервал планирования	Ед. изм.	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Выручка	млн. руб.	0	357	510	510	510	510	510	510	510	510
Операционные затраты	млн. руб.	-19	-176	-224	-222	-222	-222	-222	-222	-222	-222
Суммы списания по капитальным затратам	млн. руб.	0	-144	-468	0	0	0	0	0	0	0
Валовая прибыль	млн. руб.	0	-37	-104	-137	-137	-137	-137	-137	-137	-137
Единый с/х налог	млн. руб.	0	0	0	151	151	151	151	151	151	151
Чистая прибыль	млн. руб.	0	0	0	-9	-9	-9	-9	-9	-9	-9
Чистая прибыль нарастающим итогом	млн. руб.	0	181	286	279	279	279	279	279	279	279
Рентабельность продаж		0%	51%	56%	55%	55%	55%	55%	55%	55%	55%

Таблица 14.Показатели эффективности проекта(Отчёт о движении денежных средств

Движение денежных средств		2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Интервал планирования	Ед. изм.	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Выручка	млн. руб.	0	357	510	510	510	510	510	510	510	510
Операционные затраты	млн. руб.	-19	-176	-224	-222	-222	-222	-222	-222	-222	-222
Единый с/х налог	млн. руб.	0	0	0	-9	-9	-9	-9	-9	-9	-9
Инвестиционные затраты	млн. руб.	0	37	104	137	137	137	137	137	137	137
Чистый доход	млн. руб.	-384	-293	0	0	0	0	0	0	0	0
Тоже нарастающим итогом	млн. руб.	-403	-75	391	415	415	415	415	415	415	415

Таблица 15.Показатели эффективности проекта(Дисконтированный поток)

Дисконтированный поток		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Интервал планирования	Ед. изм.	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Ставка дисконтирования		18%	18%	18%	18%	18%	18%	18%	18%	18%	18%
Коэффициент приведения		0,849	0,721	0,612	0,519	0,441	0,374	0,318	0,270	0,229	0,194
Дисконтированный поток денежных средств	млн. руб.	-342	-54	239	216	183	155	132	112	95	81
То же, нарастающим итогом	млн. руб.	-342	-396	-157	59	242	397	529	641	736	816

*Прописано значение «0», т. к. начало реализации проекта приходится на конец года.

Таблица 16.Показатели эффективности проекта(Отдача на инвестиции)

Ед. изм.	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год	8 год	9 год	10 год
Чистый доход	млн. руб.	-16	130	175	145	123	104	89	75	64	54
Тоже нарастающим итогом	млн. руб.	-16	115	290	434	557	661	750	825	889	943
Идекс прибыльности (PI)		0,0	0,2	0,4	0,6	0,8	1,0	1,1	1,2	1,3	1,4
Отдача на инвестиции		0%	27%	42%	41%	41%	41%	41%	41%	41%	41%

Таблица 17.Показатели эффективности проекта