Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(ФИнансовый университет)
Магистерская программа
«Оценка инвестиций и корпоративные финансы»
Направление 080100.68 «Экономика»
Сборник рабочих программ дисциплин по выбору профессионального цикла
(2-ой год обучения)
Москва 2010
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(ФИнансовый университет)
УТВЕРЖДАЮ Ректор _________________ «____» ___________ 2010 г. |
Магистерская программа
«Оценка инвестиций и корпоративные финансы»
Направление 080100.68 «Экономика»
Сборник рабочих программ дисциплин по выбору профессионального цикла
(2-ой год обучения)
Одобрено кафедрой «Оценка и управление собственностью»
(протокол от 23 июня 2010 г.)
Москва 2010
УДК 339.7(0
ББК 65.268я73
М 12
Магистерская программа «Оценка инвестиций и корпоративные финансы». Сборник рабочих программ дисциплин по выбору профессионального цикла для студентов магистратуры, обучающихся по направлению 080100.68 «Экономика» (2-й год обучения).– М.: Финансовый университет, кафедры: «Оценка и управление собственностью», «Менеджмент», «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг». 2010. – 66 с.
Настоящий сборник рабочих программ дисциплин по выбору предназначен для студентов магистратуры, обучающихся по направлению 080100.68 “Экономика” магистерская программа «Оценка инвестиций и корпоративные финансы».
В состав сборника входят учебные программы по дисциплинам, которые являются дисциплинами по выбору.
Магистерская программа
«Оценка инвестиций и корпоративные финансы»
Сборник рабочих программ
дисциплин по выбору профессионального цикла
Научный редактор сборника д. э.н. проф.
Формат 60х90/16 Гарнитура Times New Roman, 14
Усл. п. л. . Изд. № - 2010. Тираж _______
Зак №___________
©,2010
©Финансовый университет, 2010
Содержание
Реальные опционы в оценке и в стратегическом управлении…………………4
Риск-менеджмент………………………………………………………………...11
Производные финансовые инструменты………………………………………17
Финансовый инжиниринг для финансовых менеджеров……………………..25
Прогнозирование и управление денежными потоками……………………….32
Оценка финансовых активов и современная портфельная теория…………...42
.
Оценка и управление интеллектуальным капиталом компании……………...49
Оценка и реструктуризация финансовых институтов………………………...57
1 блок
, к. э.н., доцент
кафедра «Оценка и управление собственностью»
РЕАЛЬНЫЕ ОПЦИОНЫ В ОЦЕНКЕ И СТРАТЕГИЧЕСКОМ УПРАВЛЕНИИ КОМПАНИИ
Цели и задачи дисциплины
Цель дисциплины:
-формирование у студентов системы знаний и практических навыков в области оценивания бизнеса, с учетом важнейших аспектов современной теории и практики концепции реальных опционов.
Задачи дисциплины:
- развитие навыков сбора, обработки и анализа информации;
- осмысление особенностей применения основных моделей оценки реальных опционов;
- обсуждение актуальных проблем управления стоимостью компании с использованием метода реальных опционов.
Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина «Реальные опционы в оценке и стратегическом управлении компанией» является дисциплиной по выбору магистерской программы «Оценка инвестиций и корпоративные финансы». В дисциплине комплексно рассмотрены этапы развития концепции реальных опционов, типы реальных опционов, взаимосвязь финансовых и реальных опционов, модели оценки реальных опционов, использование опционных моделей для управления стоимостью компании. Раскрыты теоретические и практические аспекты принятия решений на основе концепции реальных опционов.
При попытке рассмотрения дисциплины «Реальные опционы в оценке и стратегическом управлении компанией» во взаимосвязи с другими отраслями знаний можно отметить много звеньев, соединяющих его с экономикой, бухгалтерским учетом, математикой, статистикой, информатикой.
Дисциплина «Реальные опционы в оценке и стратегическом управлении компанией» выступает в своем роде как дисциплина - синтез, содержащая элементы, заимствованные у других наук, внесших значительный вклад в его развитие. Экономика предоставляет основные концепции и формы анализа, понятия стоимости, фактора времени и риска и. т.д. Некоторые данные бухгалтерского учета служат базой для аналитической обработки. Так как проблемы оценки реальных опционов часто предполагают формализацию задач, то необходимо использование математических и статистических методов, которые являются инструментами анализа, моделирования и прогнозирования изменений стоимости объекта.
Требования к результатам освоения дисциплины
В совокупности с другими дисциплинами магистерской программы дисциплина «Реальные опционы в оценке и стратегическом управлении компанией» обеспечивает инструментарий формирования следующих профессиональных компетенций магистра экономики:
а) общекультурными (ОК):
· способность к самостоятельному освоению новых методов исследования (ОК - 2);
· способность самостоятельно приобретать и использовать в практической деятельности новые знания и умения (ОК - 3);
· способность принимать организационно-управленческие решения и готов нести за них ответственность, в том числе в нестандартных ситуациях (ОК-4);
· способность свободно пользоваться иностранным языками, как средством профессионального общения (ОК -5);
· владеть навыками публичного выступления, подготовки презентации и научной речи (ОК - 5).
б) профессиональными (ПК):
· научно-исследовательская деятельность
- способность обобщать и критически оценивать результаты, полученные отечественными и зарубежными исследователями (ПК-1);
- способность обосновывать актуальность, теоретическую и практическую значимость избранной темы научного исследования (ПК-2);
- способность проводить самостоятельные исследования в соответствии с разработанной программой (ПК-3);
- способность представлять результаты проведенного исследования в виде статьи или доклада (ПК-4);
· проектно-экономическая деятельность:
- способность самостоятельно осуществлять подготовку заданий и разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности, а также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и программ (ПК-5);
- способность оценивать эффективность проектов с учетом фактора неопределенности (ПК-6);
- способность разрабатывать стратегии поведения участников различных рынков (ПК-7);
· аналитическая деятельность
- способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области экономической политики (ПК-8);
- способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9);
-способность составлять прогноз основных социально-экономических показателей деятельности предприятия (ПК-10);
· организационно-управленческая деятельность
- способность руководить экономическими службами и подразделениями на предприятиях и организациях различных форм собственности (ПК-11);
- способность разрабатывать варианты управленческих решений и обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической эффективности (ПК-12).
Принимая то или иное решение, руководители различного уровня должны всегда оценивать его возможные последствия с финансовой точки зрения. Для этого используется традиционный набор реальных опционов:
ü опцион на отсрочку начала реализации проекта;
ü опцион на выход из проекта (бизнеса);
ü опцион на приостановку деятельности;
ü опцион на расширение проекта (бизнеса);
ü опцион на смену ассортимента с целью управления стоимостью;
ü сложные опционы.
Приобретаемые знания:
ü Понимание различий между «жесткими» и «гибкими» компаниями и проектами.
ü Выявление различных видов реальных опционов;
ü Знание основных принципов оценки опционов;
ü Знание методик построения основных моделей оценки реальных опционов;
ü Понимание современных методов управления стоимостью компании на основе оценки реальных опционов;
ü Знание основных алгоритмов расчета полной стоимости проекта или бизнеса с учетом реальных опционов.
Объем дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоемкость дисциплины составляет 2 зачетные единицы.
Вид промежуточной аттестации - зачет
Вид учебной работы | Часы | Модули |
1 | ||
Общая трудоёмкость дисциплины | 72 | 72 |
Аудиторные занятия
| 28 | 28 |
Лекции (Л) | 8 | 8 |
Практические занятия (ПЗ) | 20 | 20 |
Самостоятельная работа
| 44 | 44 |
В модуле | 44 | 44 |
В сессию | - | - |
Содержание дисциплины
Тема 1. Недостатки традиционных подходов к оценке стоимости предприятия (бизнеса) и предпосылки появления метода реальных опционов.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса) в условиях неопределенности. Пассивное и активное поведение менеджеров, ведущих проекты. Сравнение результатов учета неопределенности на основе метода дисконтирования денежных потоков и на основе метода, учитывающего наличие реальных опционов. Проблемы принятия к реализации проектов с отрицательным NPV. Выбор ставки дисконта и уровень риска. «Жесткая» схема реализации проекта. Недостатки традиционных моделей оценки активов и основы теории гибкости. Анализ DTA. Новые методы оценки бизнеса и инвестиций. «Гибкая» схема реализации проекта. Оценка стоимости «гибкости» бизнеса.
Тема 2. Основные классификации реальных опционов.
Основные понятия теории реальных опционов и инструменты оценки на практике. Основные типы реальных опционов и отраслевые особенности их выявления. Опцион на выход из проекта (бизнеса). Опцион на приостановку деятельности. Опцион на отсрочку начала реализации проекта. Опцион на расширение проекта (бизнеса). Опцион на смену ассортимента с целью управления стоимостью. Сложные опционы.
Тема 3. Основные модели определения стоимости реальных опционов.
Опционы и фьючерсы. Теория финансовых опционов и ее использование для оценки реальных опционов. Особенности финансовых опционов, их отличия от фьючерсных контрактов. Опционы на покупку (Колл-опционы). Опционы на продажу (Пут-опционы). Цена исполнения опциона. Спрэды. Модели оценки реальных опционов. Биноминальная модель. Модель Блека-Шоулза. Подход Шелтона. Подход Кокса-Росса-Рубинштейна. Характеристики моделей и оптимальный выбор.
Тема 4. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе метода реальных опционов.
Связь стоимости бизнеса и неопределенности в краткосрочном периоде. Влияние неопределенности на стоимость бизнеса в долгосрочном периоде. Источники неопределенности. Практическое использование биноминальной модели и модели Блека-Скоулза. Модель Монте-Карло.
Тема 5. Стратегическое управление стоимостью бизнеса на основе метода реальных опционов.
Современная теория управления стоимостью бизнеса. Современные методы управления стоимостью бизнеса. Использование метода реальных опционов для формирования стратегии в условиях неопределенности. Преимущества и недостатки стратегического подхода к оценке бизнеса.
Тема 6. Основные недостатки и опыт практического применения метода реальных опционов.
Проблемы в применении метода реальных опционов. Роль неопределенности в принятии инвестиционных решений. Особенности выявления различных источников управленческой гибкости. Оптимизация портфеля проектов с помощью реальных опционов. Реструктуризация бизнеса с помощью реальных опционов.
Разделы и (или) темы дисциплины и виды занятий
(учебно - тематический план)
№ п/п | Наименование раздела и темы дисциплины | Трудоёмкость в часах | ||||
Всего часов | Аудиторная работа | Внеауди-торная (самостоя-тельная) работа | ||||
Общая | Лекции | Семинары или практические занятия | Общая | |||
1 | Недостатки традиционных подходов к оценке стоимости предприятия (бизнеса) и предпосылки появления метода реальных опционов | 12 | 4 | 1 | 3 | 8 |
2 | Основные классификации реальных опционов | 11 | 4 | 1 | 3 | 7 |
3 | Основные модели определения стоимости реальных опционов | 12 | 5 | 1 | 4 | 7 |
4 | Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе метода реальных опционов | 12 | 5 | 1 | 4 | 7 |
5 | Стратегическое управление стоимостью бизнеса на основе метода реальных опционов | 12 | 5 | 2 | 3 | 7 |
6 | Основные недостатки и опыт практического применения метода реальных опционов | 12 | 5 | 2 | 3 | 7 |
Итого: | 72 | 28 | 8 | 20 | 44 |
Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
Рекомендуемая литература
а) основная:
1. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ.— М: Олимп-бизнес, 2005.
2. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. Пер. с англ. — М: Альпина Бизнес Букс, 2005.
3. Стоимость бизнеса: Оценка и управление. Пер. с англ. — М: Олимп-бизнес, 2005.
4. Лимитовский проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. — М.: Дело, 2004.
5. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. , . -2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2007.
6. Рутгайзер стоимости бизнеса. Учебное пособие. — М: Маросейка, 2007.
7. Hitchner J. Financial Valuation: Applications and Models, 2nd Edition, - Wiley, 2007.
8. Mercer C., Harms T. Business Valuation: An Integrated Theory, 2nd Edition, - Wiley, 2007.
б) дополнительная
1. Экономический анализ инвестиционных проектов. — М.: ЮНИТИ, 2003.
2. Валдайцев бизнеса и управление стоимостью предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
3. Основы корпоративных финансов: Ключ к успеху коммерческой организации – финансовое планирование и управление / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан: Пер. с англ. — М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000.
4. Richard Barker. Determining the Value. Valuation Models and Financial Statements. Prentice Hall, 2001.
5. Copeland Tom, Antikarov Vladimir. Real Options: a Practitioneer’s Guide. Texere. — New York; London, 2001.
6. Damodaran Aswath. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset: Wiley, 2002.
7. Aswath Damodaran The dark side of valuation. Financial times prentice hall, 2001.
8. журнал «Business Valuation Review»
9. журнал «Journal of Applied Corporate Finance»
10.журнал «Financial Management»
11.журнал «McKinsey Quartely»
, д. э.н., профессор
кафедра «Менеджмент»
РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ
Цели и задачи дисциплины
Цель дисциплины:
— формирование у студентов современных знаний и развитие компетенций в области риск-менеджмента в предпринимательстве; получение ими четкого представления о различных моделях выявления, идентификации и управления рисками, возможности их использования в российских условиях; обучение решению практических вопросов, связанных с формированием и внедрением системы риск-менеджмента в компании.
Задачи дисциплины:
— теоретическое освоение студентами современных концепций и моделей риск-менеджмента;
— формирование современных представлений о сущности, содержании, функциях и методах риск - менеджмента;
— изучение методологических основ риск - менеджмента;
— анализ существующих моделей риск - менеджмента, изучение специфики передовой российской практики управления рисками;
— изложение основных проблем в области риск – менеджмента в современных организациях и возможных путей их решения;
— развитие компетенций профессиональной деятельности в сфере управления.
Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина «Риск - менеджмент» является дисциплиной по выбору. Изучение дисциплины «Риск – менеджмент» базируется на сумме знаний и навыков, полученных студентами в ходе изучения таких дисциплин, как: «Проектное финансирование», «Проблемы и перспективы развития», «Управление изменениями», «Венчурные инвестиции и венчурное финансирование инноваций».
Изучение данной дисциплины предполагает последующее углубление и дифференциацию профессиональных знаний и компетенций в таких учебных дисциплинах, как: «Оценка и реструктуризация финансовых институтов», «Оценка и управление интеллектуальным капиталом», «Прогнозирование и управление денежными потоками».
Требования к результатам освоения дисциплины
В совокупности с другими дисциплинами магистерской программы дисциплина «Риск-менеджмент» обеспечивает инструментарий формирования следующих профессиональных компетенций магистра экономики:
- владение культурой мышления, навыками анализа, обобщения, восприятия информации, постановки цели и выбору путей её достижения (ОК-1);
- способность понимать и анализировать мировоззренческие, социально и личностно значимые философские проблемы (ОК-2);
- способность понимать движущие силы и закономерности исторического процесса, включая процесс развития управления;
- способность выявлять и идентифицировать риски компании;
- способность применять различные методы риск – менеджмента;
- способность формировать и проверять систему управления рисками компании;
- способность находить организационно – управленческие решения по снижению степени воздействия рисков и готовность нести за них ответственность (ОК-8);
- способность критически оценивать свои достоинства и недостатки, определять пути и средства развития достоинств и устранения недостатков;
В результате изучения дисциплины студент должен:
знать
- современные подходы к определению сущности и содержания риск - менеджмента;
- методы и приемы выявления, идентификации и управления рисками;
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 |
