Оглавление (стр. 12 )

Таблица 41

Табличный расчет показателей эффективности ИП

ДП в денежных единицах

	Наименование показателя	Обозначение, формула расчета	Шаг расчета (t)
n1	…	1	…	n2
1	Капиталовложения	Кt
2	Ликвидационная стоимость	Лt
3	Реализация без НДС	Рt	—	—
4	Текущие издержки без амортизационных отчислений		—	—
5	Амортизация капиталовложений	Аt	—	—
6	Валовая прибыль		—	—
7	Чистая прибыль		—	—
8	ДП от ОД		—	—
9	Коэффициент приведения по реальной ставке дисконта*
10	Дисконтированный ДП от ОД		—	—
11	Приведенный ДП от ИД
12	Общий ДП от ОД и ИД
13	Накопленный приведенный общий ДП
14	Чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта (NPV)
15	Индекс доходности проекта (PI)

16	Дисконтный срок окупаемости (DPB)	, где τ – год, когда последний раз отрицателен
17	Модифицированная внутренняя норма доходности МВНД (MIRR)	, где n = n1 – срок эксплуатации объекта инвестиций

* - для периода осуществления капиталовложений – коэффициент наращения; для периода эксплуатации объекта инвестиций – коэффициент дисконтирования;

где НДС – налог на добавленную стоимость;

- ставка налога на прибыль;

ДП от ОД - денежный поток от операционной деятельности;

ДП от ИД - денежный поток от инвестиционной деятельности.

Расчет одного из основных показателей оценки эффективности инвестиций – внутренней нормы доходности (ВНД, IRR) (ВНД представляет собой ставку дисконта, обращающую ЧДД в ноль) затруднителен, так как в общем случае ВНД является корнем уравнения степени n:

, (13.4)

и, соответственно, возможен на основе линейной интерполяции. С  алгоритмом расчета можно ознакомиться в [2, 9].

Представленные дисконтные показатели оценки эффективности проектов NPV, PI, IRR и DPB являются основными, причем последний упрощает определение необходимого горизонта расчета денежных потоков.

Расчет возможных синергетических (системных) эффектов. Осуществление какого-либо инвестиционного проекта может вызывать изменение в денежных потоках предприятия (например, снижение административных издержек, налогооблагаемой базы, улучшение конкурентной позиции и т. д.). Эти изменения необходимо учитывать при определении эффективности проектов. Обычно такие изменения достаточно очевидны и без труда выделяются. Математически синергетические эффекты равны изменению денежных потоков, или разнице будущих денежных потоков при осуществлении проекта и без его осуществления, т. е.

(13.5)

где Dj - изменения в денежных потоках предприятия;

jож - ожидаемое сальдо денежных потоков при условии осуществления инвестиционного проекта;

jтех - ожидаемое сальдо денежных потоков без осуществления инвестиционного проекта.

Также осуществление инвестиционного проекта может изменить риск предприятия (например, ввиду улучшения конкурентной позиции). Расчет эффекта от снижения риска может быть рассчитан по следующей формуле:

(13.6)

где a1 - коэффициент дисконтирования, применяемый при оценке эффективности деятельности предприятия при условии неосуществления капвложений в новое производство;

a2 - коэффициент дисконтирования, применяемый при оценке эффективности деятельности предприятия при условии осуществления капвложений в новое производство.

Моделирование всех возможных вариантов осуществления капиталовложений предполагает рассмотрение всех вариантов инвестиций, причем при возможности одновременного осуществления нескольких проектов последние объединяются в один, и для него рассчитываются интегральные показатели эффективности. Моделируются все возможные (ограничением в данном случае выступает размер доступных финансовых ресурсов) сочетания проектов. Заметим, что при данном моделировании могут проявиться внутренние (между проектами) системные эффекты.

Учет возможных синергетических эффектов, возникающих на базовом предприятии при условии одновременного осуществления нескольких проектов. Данный этап аналогичен четвертому – различие состоит лишь в том, что на денежные потоки влияет интегральный проект, что может несколько затруднить расчеты.

Выбор проектов для осуществления. На основе показателей эффективности, с учетом всех системных эффектов, производится выбор инвестиционных проектов для осуществления.

Выбор схемы финансирования по проекту. На данном этапе определяются источники финансирования по каждому из выбранных проектов, утверждается график платежей.

Инвестиционный проект как документ реализуется в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Достаточно подробные рекомендации по составлению бизнес-плана можно найти в [3, 17].

14. Особенности технико-экономического обоснования НИР (организационно-экономическая часть ВКР научно-исследовательского характера)

К выпускным квалификационным работам научно-исследовательского характера относятся такие, которые являются частью следующих видов исследований:

1) фундаментальных, выполняемых с целью расширения научных знаний, выявления, изучения и систематизации явления и закономерностей развития природы, безотносительно к их конкретному практическому применению и с вероятностью получения как положительных, так и отрицательных результатов;

2) поисковых, направленных на анализ результатов фундаментальных исследований с целью установления необходимости, возможности и целесообразности, а так же путей использования выявленных явлений и закономерностей в конкретной области науки и техники;

3) прикладных, направленных на решение научных проблем с целью получения конкретных результатов, используемых в ОКР, проектировании, или непосредственно в практической деятельности предприятий при создании новых видов техники.

Конкретное содержание технико-экономических расчетов зависит от вида проводимого исследования.

В дипломных работах научно-исследовательского характера технико-экономические расчеты должны содержать:

­  определение трудоемкости НИР;

­  длительности научно-исследовательского цикла;

­  плановой себестоимости и договорной цены выполнения НИР;

­  оценку эффективности и использования результатов НИР.

14.1. Определение трудоемкости выполнения НИР

Прежде всего, составляется перечень всех основных этапов и видов работ, которые должны быть выполнены. При этом особое внимание должно быть уделено логическому упорядочению последовательности выполнения отдельных видов работ.

Важное значение имеет выявление возможностей параллельного выполнения отдельных видов работ, т. к. это позволяет существенно сократить общую длительность проведения НИР.

По каждому виду работ определяется также квалификационный уровень исполнителей (должности).

Форма распределения работ по этапам, видам и должностям исполнителей приведена в таблице 42.

Таблица 42

Распределение работ по этапам, видам и должностям исполнителей

№	Наименование работ	Исполнители	Кол-во	Занятость по теме	Оклады, тыс. руб./мес.

Должностные оклады научных работников приведены в приложении 1.

Типовой перечень этапов и видов работ, выполняемых при проведении НИР с соответствием с ГОСТ 15.101–98 «Система разработки и постановки продукции на производство. Порядок выполнения научно-исследовательских работ», дан в приложении 2.

В зависимости от характера и сложности НИР, степени предварительной проработки допускается исключение или дополнение этапов и видов работ, их разделение или совмещение, а также уточнение содержания.

Эти вопросы решаются дипломниками совместно с руководителем

дипломной работы.

Трудоемкость выполнения НИР определяется по сумме трудоемкости этапов и видов работ, оцениваемых экспертным путем в человеко-днях, и носит вероятностный характер, поэтому применяются оценки минимально возможной трудоемкости выполнения отдельных видов работ - ai , максимально возможной - bi и наиболее вероятной - mi .

По этим величинам оценивается ожидаемое значение трудоемкостей Ti и их дисперсии Di :