Оптимизация дебиторской задолженности предприятия (стр. 16 )

Применение механизма создания резервов по сомнительным долгам позволит сократить расходы на выплату налога на прибыль. В данном случае, этот эффект будет достаточно существенным за счет расхождения в фактических сроках погашения задолженности и допустимых сроках резервирования. В случае с Нэт Телекомьюникейшнс» использование механизма создания резервов по сомнительным долгам было способно принести эффект в размере ()=6304 тыс. рублей. При этом, для получения эффекта от этого мероприятия достаточно внести изменения в учетную политику предприятия.

Использование предусмотренного договорами начисления пени за несвоевременную оплату счетов могло бы принести 2937 тыс. рублей. Конечно, не все из предъявленных к оплате пени были бы оплачены, однако, использование этого инструмента позволило бы сократить задолженность.

Одним из наиболее перспективных направлений сокращения дебиторской задолженности в случае с Нэт Телекомьюникейшнс» могла бы стать «расшивка» встречных неплатежей с операторами связи. Эффект от этого мероприятия при его осуществлении по наиболее удачной схеме – выборочный зачет встречных требований и погашение долга денежными средствами могло бы дать эффект в 12743 тыс. рублей. Наиболее реальный вариант сокращения задолженности - выборочный зачет встречных требований позволит сократить дебиторскую задолженность на 10724 тыс. рублей.

Реализация этого мероприятия позволит «закрыть» разрыв между максимально допустимым уровнем задолженности и ее прогнозируемыми значениями.

Кроме предложенных мероприятий, могут быть предложены дополнительные меры, направленные на улучшение взыскания дебиторской задолженности.

Усилить контроль за возвратом документов от Заказчиков (в настоящее время не контролируется возврат Заказчиками подписанных документов, что затруднит взыскание долга в суде). Кроме того, должным образом оформленные документы, подтверждающие наличие задолженности, могут быть использованы в качестве финансового актива. Такую задолженность можно либо продать, либо передать на факторинг.

При появлении нового Заказчика в условиях договора предусматривать существенные санкции в случае неоплаты счетов в течении 15 дней. По возможности, получать предоплату.

Для сокращения задолженности с большим сроком изменить систему мотивации персонала таким образом, что бы сотрудники были материально заинтересованы в получении денег с «проблемных» заказчиков.

Изменение финансового состояния предприятия за 1-й квартал 2006 года

За период работы над данным дипломным проектом на предприятии хозяйственная деятельность продолжалась без кардинального изменения отношений с основными дебиторами. За 1-й квартал 2006 года дебиторская задолженность возросла на 6,6 млн. рублей, превысив предельно допустимый уровень и достигнув величины 36452 тыс. руб.. Большую часть этого прироста составило увеличение задолженности покупателей и Заказчиков, итоговая величина которой составила 34333 тыс. руб. Это значение попадает в доверительный интервал, полученный при прогнозировании и почти соответствует наиболее вероятной оценке, полученной с помощью предложенной модели - 34598 тыс. руб.

Следует отметить, что за 1-й квартал 2006 года выручка сократилась на 2,5 млн. рублей и составила 37531 тыс. руб. Это значение так же попадает в доверительный интервал, полученный при прогнозировании от 23696 тыс. руб. до 44540 тыс. руб. При наиболее вероятном значении 34415 тыс. руб.

На конец 1-го квартала 2006 года у предприятия появилась задолженность по выплате зарплаты и по налогам. В первом квартале 2006 года начались сокращения персонала.

Однако, предприятие предприняло некоторые меры по сокращению кредиторской задолженности. Это относится, в первую очередь, к взаимозачетам. За 1-й квартал удалось провести взаимозачеты на общую сумму в 2,5 млн. рублей. Это позволило несколько сократить дебиторскую и кредиторскую задолженность.

Заключение

Дебиторская задолженность – один из основных элементов оборотных средств предприятия, ее увеличение отвлекает финансовые ресурсы предприятия, ухудшает показатели оборачиваемости. Уменьшение кредиторской задолженности, хотя, как правило, и является позитивным изменением, но может одновременно свидетельствовать либо об общем сокращении масштаба деятельности предприятия либо об излишне жесткой работе с клиентами, которая приводит к потере клиентов.

Поэтому финансовые менеджеры решают не только задачу снижения дебиторской задолженности, но и ее балансирования иными показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии. Кроме того, следует использовать имеющиеся в распоряжении предприятия законные механизмы влияния на должников (пени, прекращение предоставления услуг) и создания резервов по сомнительным долгам.

Система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

В данном случае с Нэт Телекомьюникейшнс» менеджмент не предпринял достаточных усилий ни для сокращения дебиторской задолженности, ни для ее более эффективного использования.

В данной работе автор рассмотрел историю развития Нэт Телекомьюникейшнс», основные этапы развития холдинга «3С Plc», в состав которого входит рассматриваемое предприятие.

Во второй главе данной работы автором была дана краткая характеристика объекта анализа – телекоммуникационной компании «Директ Нэт Телекомьюникейшнс». Была рассмотрена деятельность компании, структура ее организационная структура и история. По данным бухгалтерской отчетности предприятия за годы был проведен анализ финансового состояния предприятия.

Исходной информацией для финансового анализа являлись:

·  Бухгалтерские балансы (Форма №1) предприятия за 2004 и 2005 годы.

·  Отчеты о прибылях и убытках (Форма №2) предприятия за 2004 и 2005 гг.

·  Учетная база данных, используемая для ведения бухгалтерского учета предприятия с 2004 года по настоящее время. На основе разнообразных запросов к этой базе и разработанных отчетов была получена аналитическая информация о структуре дебиторской задолженности и о выручке.

Во второй главе данной работы автор проанализировал финансовое состояние Нэт Телекомьюникейшнс». По результатам финансового анализа было установлено, что дебиторская задолженность является одной из «больных статей» баланса. Для проведения финансового анализа автором были использованы данные бухгалтерских балансов (форма №1) и отчетов о прибылях и убытках (форма №2) Нэт Телекомьюникейшнс» за 2004 и 2005 годы. Для более детального анализа структуры реализации и дебиторской задолженности использовались данные аналитического учета, который велся в АСУ «Бухгалтерия» на анализируемом предприятии.

В процессе проведения финансового анализа предприятия была выявлена потенциальная угроза существованию предприятия, связанная с недостаточным уровнем чистых активов предприятия. Руководство Нэт Телекомьюникейшнс» было поставлено в известность о наличии такой опасности. Решением этой проблемы может стать только внесение учредителями средств в уставный капитал т. к. проблема требует немедленного решения.

Для понимания тенденций изменения финансового состояния предприятия, перспектив его финансового оздоровления и определения доступных ресурсов необходимо оценить возможные объемы продаж предприятия на ближайшую перспективу.

Во второй главе был произведен детальный анализ продаж предприятия за 2004 и 2005 гг. по категориям клиентов и по месяцам. На основе этого анализа и в предположении о нормальном распределении выручки относительно среднего значения была построена модель оценки выручки компании «Директ Нэт Телекомьюникейшнс» и дана оценка ее точности.

Автор провел финансовый анализ состояния предприятия, а так же провел предварительные расчеты, которые в дальнейшем позволили спрогнозировать величину дебиторской задолженности на конец следующего квартала.

После проведения финансового анализа предприятия и рассмотрения структуры и динамики изменения выручки и дебиторской задолженности автором была построена модель изменения выручки предприятия во времени и оценен интервал возможных значений для выручки за 1-й квартал 2006 года.

Построенная модель была использована в третьей для определения того объема дебиторской задолженности, при котором предприятие не будет получать дополнительные средства при реализации услуг, но и не будет расходовать собственные высоко ликвидные оборотные средства для продолжения деятельности.

Эта же модель была использована для построения прогноза дебиторской задолженности на конец 1-го квартала 2006 года. Построенные прогнозы выручки и дебиторской задолженности за 1-й квартал 2006 года совпали с фактическими значениями.

Полученные прогнозные результаты показали, что Нэт Телекомьюникейшнс» не может позволить себе тот объем дебиторской задолженности, который оно имело на конец 2005 года и тот, который оно, предположительно, будет иметь на 31 марта 2006 года. Полученный прогнозный результат составляеттыс. рублей при допустимом пороге (при наиболее вероятном развитии событий)тыс. рублей. Таким образом, рассматриваемое предприятие должно предпринять срочные меры по сокращению дебиторской задолженности и предотвращению ее дальнейшего роста. В третьей главе автор разработал ряд мероприятий по сокращению дебиторской задолженности, а так же мероприятий, которые позволят получить дополнительные экономические выгоды за счет использования имеющейся дебиторской задолженности.

В проектной части автор разработал политику работы с различными группами дебиторов. При этом работа с должниками-операторами связи должна, по мнению автора, основываться на использовании взаимозачетов т. к. эти дебиторы могут существенным образом повлиять на работу Нэт Телекомьюникейшнс». Работа с операторами связи должна заключаться в регулярной «расшивке» неплатежей между рассматриваемым предприятием и его дебиторами т. к. в отношении этих организаций предприятие является одновременно поставщиком и покупателем услуг. При оценке возможных результатов от проведения взаимозачетов было установлено, что при «нормальном» проведении взаимозачетов можно сократить дебиторскую и кредиторскую задолженности натыс. рублей. Использование более жестких мер в виде прекращения оказания услуг, в данном случае, не целесообразно. Работа с остальными клиентами должна строиться на жестко установленных сроках оплаты оказанных услуг. Если своевременной оплаты счетов не происходит следует отключать должника. Так же были оценены потери, которые предприятие несет за счет не использования предусмотренного договорами порядка взимания пени. Эти потери на 31.12.2005 составляли 2 937 тыс. рублей.

Среди других мероприятий автор оценил возможную экономию средств на налоге на прибыль за счет создания резервов по сомнительным долгам. Эффект от этого мероприятия оценивается в 968 тыс. рублей. При этом для реализации этого мероприятия достаточно внести изменения в учетную политику предприятия на 2006 год. Следует отметить, что получаемый эффект не зависит от внешних обстоятельств (например, от достижения договоренности с дебиторами, оплаты контрагентами счетов и т. п.).

В тот промежуток времени, когда велась работа над настоящей работой Нэт Телекомьюникейшнс» опубликовало отчетность по итогам 1-го квартала 2006 года. По итогам сравнения прогнозных значений с фактическими значениями показателей, указанными в отчетности, было установлено, что все фактические значения достаточно точно совпали с прогнозами несмотря на то, что для прогнозирования использовалась достаточно грубая линейная модель.

Так, фактическое значение выручки составило 37531 тыс. рублей. при прогнозе в 34415 тыс. рублей. Дебиторская задолженность на 31 марта 2006 года составляла 36452 тыс. рублей. В том числе задолженность покупателей и Заказчиков 34333 тыс. рублей. Прогноз задолженности покупателей и Заказчиков составлял 34598 тыс. рублей.

В целом, из предложенных для реализации мероприятий было частично реализовано лишь одно, связанное с проведением взаимозачетов. При этом в первом квартале 2006 года начали проявляться внешние признаки недостатка оборотных средств. Несмотря на то, что эта проблема была видна в отчетности еще за 2004 год и, тем более, в отчетности за 2005 год, менеджмент предприятия и холдинга в целом, не предпринял достаточных усилий для улучшения положения предприятия. При этом у руководства холдинга такая возможность была т. к. значительную часть задолженности составляет задолженность материнской компании и других компаний, входящих в холдинг.

Список литературы

1.   , «Теория экономического анализа: Учебник» - М.: Изд-во «Финансы и статистика», 1996г.

2.   «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М.: Изд-во «Финансы и Статистика», 1994 г.

3.   «Финансовый менеджмент: Учебник» - М.: Изд-во «Финансы и статистика», 1994 г.

4.   «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов» - М., 2002 г.

5.   Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 01.01.01 года N 51-ФЗ (ред. от 01.01.01) (с последующими изменениями).

6.   «Оборотные активы предприятий и их анализ» // Бухгалтерский учетг. - №9

7.   «Финансовый анализ» - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1999 г.

8.   «Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник» – М.: Изд-во «ИНФРА-М», 2005 г.

9.   «Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие» – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2004 г.

10.   «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности» - М.: Изд-во «Финансы и статистика», 1996 г.

11.   В. «Введение в финансовый менеджмент» – М.: Изд-во «Финансы и статистика», 2000 г.

12.   Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000 года N 117-ФЗ (ред. 24 июля 2002) (с последующими изменениями и дополнениями).

13.   Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 01.01.01 года N 146-ФЗ (ред. от 01.01.2001, с изм. от 9 июля 2002 г.) (с последующими изменениями и дополнениями).

14.   «Финансы предприятий: Учебник для вузов» – М.: Изд-во «Финансы, ЮНИТИ», 1998 г.

15.   «Экономика предприятия: Учебник для вузов» – 2-е изд. – М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000 г.

16.   «Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием: Учеб. пособие» – М.: Изд-во «ИНФРА-М», 2003 г.

17.   «Справочник финансиста предприятия». – М.: Изд-во «ИНФРА-М», 1996 г.

18.   и др. «Управление оборотным капиталом» - М.: Изд-во «Перспектива», 1998 г.

19.   Федеральный закон от 01.01.01 года N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с последующими изменениями и дополнениями).

20.   Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник /Под ред. – 5-е изд. Перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2000 г.

21.   Финансовый менеджмент: Учебник для вузов /Под ред. - М.: Изд-во «Финансы, ЮНИТИ», 1997 г.

22.   «Финансы: Учеб. Пособие» /Под ред. проф. . – 4-е изд., перераб. и допол. – М.: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

23.   «Методика финансового анализа» - М., 1995 г.

Приложения

Основные этапы развития холдинга «3C Plc»

Дата	Ключевые события
1991 г.	В Венгрии учреждена телекоммуникационная компания «BankNet».
1993 г.	(ДиректНэт) учреждено в России компанией «Директ Нэт Телекомьюникейшнс».
1994 г.	-tel» (Сатком-телефония) учрежденно в России Торговой Корпорацией Катара «Mannai» (Trading Corporation of Qatar, «MTC»).
1997 г.	«DirectNet» начинает деятельность в Санкт-Петербурге.
1998 г.	Сформирована компания «Satnet Jersey», чтобы объединить в себе «BankNet» и «Satcom-tel». «MTC» (Катар) сохранила 49% пакета акций.
2000 г. июль	«DirectNet Telecommunications Inc» реструктуризовано, продано «NDNT, Inc». «Satcom-tel» трансформировано в «Консолидированную Коммуникационную корпорацию» («Consolidated Communications Corporation plc» («3С plc»)) посредством выпуска 30 млн. обычных акций.
октябрь	«3C plс» начинает торговлю акциями на OFEX.
2001 г. сентябрь	«3C plс» покупает «BankNet» и «LM Magyaroszag» у «Dynamic I-T, Inc» через выпуск 35 млн. обычных акций.
2002 г. август	«3C plc» завершает размещение акций, чтобы привлечь около 350 тыс. £. «Satcom-tel» предоставлена лицензия на использование частоты 3.5 ГГц в зоне покрытия Санкт-Петербурга и четырех других регионах.
2003 г. ноябрь	«3C plc» завершает размещение 26 млн. новых акций, чтобы привлечь 1,5 млн. £. «3C plc» покупает «NDNT» через выпуск 74 млн. обычных акций.
2004 г. сентябрь	1 млн. £, привлечен через частное размещение акций. В течение всего года проводится реструктуризация системы управления.
2005 г. март	Назначен новый руководитель группы компаний «3C Plc»
май	Компания провела ребрендинг торговой марки «3C» во всех представительствах.
июнь	Подписано соглашение о выпуске на рынок нового продукта для «3C-Венгрия»: «Carrier Pre-Select» (CPS) - возможность Выбора провайдера дальней связи из списка операторов при совершении междугородних звонков. Подписано новое соглашение с «Telekom Austria» о предоставлении услуг связи: новая телефонная карта в Южной Африке позволила повысить качество предоставляемых услуг и расширить абонентскую базу. Начало первичного размещения акций на AIM.
октябрь	«3C Plc» объявляет о выпуске нового CPS-продукта в Венгрии, а также об оптимизации тарифов.
ноябрь	Ежегодное собрание акционеров «3С Plc» и внесение изменений в директорат.
2006 г. январь	Изменение в директорате – Дэвид Френч (Главный финансовый администратор) покидает компанию.

[1] Гражданский кодекс РФ [5]. Ст. 424

[2] Методология графического способа финансового анализа подробна разработана в [8]

[3] Использованию и расчетам VAR, например, посвящена 21 глава [10]