Учебно-методический комплекс дисциплины преподавателя (стр. 18 )

Дисконтирование к началу инвестиционного периода предполагает, что если через t лет будет получен доход С, то при процентной ставке на капитал, равной р, приведенная (современная) величина дохода составит:

(11.5)

р — процент на капитал.

Дисконтирование членов потока наличности (годовых рент) к началу инвестиционного периода (к первому году) имеет вид:

В основе дисконтирования" лежит принцип наращения по сложным процентам, т. е. предусматривается дисконтное реинвестирование капи­тала для получения дохода в соответствии с процентной ставкой. Таким образом, вышеприведенное выражение характеризует процесс, обрат­ный приращению капитала.

Иными словами, при дисконтировании членов потока наличности к началу инвестиционного периода мы сталкиваемся с проблемой оценки: сколько стоит сегодня 1 тенге, выплаченный в будущем? Ответ зависит от процентной ставки — нормы, по которой можно получить ссуду или предоставить кредит. Например, стоимость 1 тенге, если он вложен со ставкой р, через 2 года составила бы 1 -(1+р)2. Следовательно, сегодня стоимость этих будущих тенге 1/(1+р)2.

Очевидно, для оценки приведенных к сегодняшнему времени вели­чин большую роль играет процентная ставка. Рекомендуют использовать в качестве процентной ставки минимальную привлекательную ставку до­ходности. Чаще всего при анализе эффективности инвестиций использу­ют три варианта ставки:

-  усредненная «стоимость капитала», т. е. усредненные выплаты по
различным видам занятого капитала — обыкновенным и привилегированным акциям, процентным ставкам за кредит и т. д.;

-  субъективные оценки, основанные на опыте работы фирмы;

-  ставки по долгосрочному кредиту.

На выбор ставки, кроме внешних, влияют и внутренние факторы, свя­занные с кредитоспособностью фирмы, оценкой ее ближайшего и отда­ленного будущего и т. д. В итоге инвестор принимает в качестве ставки для дисконтирования некоторый приемлемый для него уровень доходно­сти.

Методы оценки инвестиций, учитывающие фактор времени, в качест­ве критерия эффективности инвестиций используют показатель капита­лизированной ренты или чистого приведенного дохода, который может приводиться или к началу, или к концу инвестиционного периода.

Инвестиционным периодом называется период времени от начала вложения инвестиций до окончания эксплуатации данного объекта.

Применяются следующие методы:

1.  Метод начального финансового состояния или метод капитали­зированной ренты, предполагающий дисконтирование доходов и расходов к первому году инвестиционного периода. При использовании этого
метода предполагается условно, что величины процентных ставок на до­
ходы и расходы одинаковы (неприменим в условиях инфляции).

2.  Метод конечного финансового состояния, при котором производится дисконтирование чистого дохода и инвестиционных расходов к последнему году инвестиционного периода.

3.  Метод динамического срока окупаемости.

4.  Метод внутренней процентной ставки.

Стадии проектирования и сметная стоимость_строительства энергетических объектов

Развитие энергетической базы страны обеспечивается строительством мощных тепло­вых, атомных и гидроэлектростанций, линий электропе­редач, электрических и тепловых сетей по заранее разра­ботанным проектам.

Проектирование энергетических объектов осуществля­ется на основе технико-экономических обоснований (ТЭО), подтверждающих экономическую целесообраз­ность и хозяйственную необходимость их проектирования и строительства. На основе утвержденных - ТЭО проектные организации разрабатывают технические и техно-рабочие проекты, рабочие чертежи и сметы, обеспечиваю­щие правильное определение неизменной на весь период строительства стоимости объекта; сметы являются основ­ным документом для планирования капитальных вложе­ний и расчетов между' заказчиком и строительными ор­ганизациями.

Строительство каждого объекта протекает в новых условиях, на новой строительной площадке. Большое влияние на процесс строительства оказывают местные условия (геологические, топографические, климатические и т. п.). Поэтому для каждого строительства предвари­тельно разрабатывается необходимая проектно-сметная документация (технические решения, планировка, расче­ты потребностей в рабочих, строительных материалах, строительных машинах и оборудовании, в капитальных вложениях). Основная работа по проектированию выпол­няется специальными проектными организациями. В по­следние годы в связи с резким увеличением мощностей энергоустановок и их усложнением проектирование таких объектов включает также проведение научно-исследова­тельских работ с целью научно-технического обоснова­ния проектов.

Всесоюзные проектные организации, кроме того, ве­дут разработку типовых проектов, справочных и норма­тивных материалов по проектированию объектов, соот­ветствующих своему профилю. Основное проектирование энергетических объектов осуществляется в отделах ком­плексного проектирования (ОК. П), а специальные виды проектирования — в специализированных отделах и сек­торах (изысканий, металлоконструкций, автоматики, топ-ливоподачи, водоподготовки, тепловых сетей и т. д.).

Имеющиеся в составе институтов отделы (техниче­ский по изысканиям, технический по проектированию, комплексного проектирования и др.), главные специали­ст (теплотехники, электрики, гидротехники, строители, гидрологи, сметчики, организаторы работ и т. д.). Проектированием объекта руководит главный инженер проекта; он отвечает за качество проекта, сметную стоимость объекта, принятые проектные решения во всех рас­сматривающих и утверждающих инстанциях, Сложность проектирования отдельных объектов энер­гостроительства заключается в том, что они являются составными элементами энергосистем (и их объедине­ний). Поэтому разработке проектов электростанций пред­шествует составление схем электроснабжения крупных районов страны и схем развития энергетических систем, выполняемых проектными организациями. Эти разработ­ки проводятся комплексно — энергетическим методом, особенность которого заключается в технико-экономиче­ском изучении каждого звена энергетического хозяйства во всех его взаимосвязях и для которого характерна оп­тимизация отдельных параметров по совокупному эконо­мическому эффекту в энергетической системе в целом с учетом условий ее развития.

На базе и в развитие схем энергоснабжения районов разрабатываются ТЭО целесообразности строительства объекта (электростанции). В ТЭО уточняются балансы мощности и выработки электроэнергии в энергосистеме, необходимая мощность и выработка энергии, намечаемой к строительству электростанций, разрабатываются схемы связи электростанции с сетями энергосистемы, определя­ются тип и параметры основного оборудования электро­станции и сроки ввода отдельных агрегатов. В ТЭО теп­ловых электростанций, кроме того, приводится обоснова­ние рекомендуемого вида топлива с расчетами потреб­ности в нем по годам, объема грузооборота и вида транс­порта, развития магистральных транспортных сетей, ис­точников технического водоснабжения.

Завершающей составной частью ТЭО любого объекта являются расчеты капитальных вложений и эксплуата­ционных расходов (себестоимости) по рассматриваемым вариантам размещения объекта и срокам ввода мощно­сти и анализ сравнительной экономической эффектив­ности вариантов в сопоставлении с показателями анало­гичных передовых отечественных и зарубежных произ­водственных объектов.

Проектирование объекта осуществляется на основе -задания на проектирование, которое составляется заин­тересованной хозяйственной организацией — заказчиком (например, районным энергетическим управлением) сов­местно с проектной организацией в соответствии с утвер­жденным ТЭО. В задании на проектирование указыва­ются необходимые данные. Например, для тепловой электростанции: основание для проектирования (решение соответствующих компетентных органов), район рас­положения строительства, мощность агрегатов, источни­ки получения топлива, система технического водоснабже­ния, связь с другими электростанциями, потребители тепла, предполагаемое расширение, намечаемые сроки строительства, очередность ввода мощностей.

Проектирование энергетических объектов ведется в oдну или в две стадии. При двухстадийном проектировании на первой стадии разрабатывается технический про­ект, в котором. определяются окончательное месторасположение электростанции и отдельных ее сооружений, окончательная мощность и сроки ввода по очередям, предполагаемый режим работы, состав и типы оборудо­вания, топливоснабжение и водообеспечение, транспорт­ные коммуникации, организация строительства и методы производства работ, общая стоимость строительства электростанции и ее технико-экономические показатели. На второй стадии проектирования разрабатываются ^рабочие чертежи (общие виды и деталировочные), кото­рые выполняются в соответствии с принципиальными решениями, принятыми в утвержденном техническом просчте н по которым ведутся стронтельно-монажные работы. При составлении рабочих чертежей возможны уточнения и изменения проектных решений в проведении строительно-монтажных работ (например, в связи с уточ­нением инженерно-геологических условий при вскрытии котлованов сооружений, проходке каналов и т. п.). Связанная с этим корректировка сметной стоимости строи­тельства производится в пределах общей сметной стоимости строительства.

При установке на энергетических объектах од­нотипного оборудования серийного выпуска и использовании для их сооружений строительных конструкций и элементов заводского изготовления возможно примене­ние типовых проектов. Типовым называется утвержден­ный проект, предназначенный для многократного исполь­зования на строительстве одинаковых объектов. Он «одержит полный комплект рабочих чертежей с пояснительной запиской, спецификациями на оборудование и ведомостями потребных материалов; данными объект работ. Для применения типового проекта на конкретном объекте требуется привязка рабочих чертежей к ме­стным условиям строительной площадки.