Основные аспекты бизнес-планирования (стр. 8 )

4) Количественные методы, например, Z-модели, разработанные льтманом в 1968 г. Модель Альтмана представляет собой дискриминантную линейную функцию с различным числом переменных. В зависимости от этого различают двух-, пяти - и семифакторные модели. Параметры a, b1, b2, b3, …, bn дискриминантной функции рассчитываются путем статистической выборки по обанкротившимся или избежавшим банкротства фирмам.

В качестве переменных используются финансовые коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия. Например, в двухфакторной модели переменными величинами являются коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия) и коэффициент концентрации заемных средств (доля заемного капитала в общей сумме источников):

,

где К1 – коэффициент текущей ликвидности;

К2 – коэффициент концентрации заемных средств.

Чем выше значение Z, тем больше вероятность банкротства. При Z = 0 вероятность банкротства в течение ближайших двух лет гипотетически равна 50%, при Z<0 вероятность наступления банкротства меньше 50%, при Z>0 вероятность банкротства увеличивается и начинает превышать 50%.

Достоинство данной модели – ее простота. Главный недостаток – невысокая точность прогноза, так как здесь не учитывается влияние на финансовое состояния предприятия множества других важных факторов. Для российской действительности эта модель не подходит, так как значения параметров данной функции рассчитаны исходя из статистической отчетности зарубежных стран.

Пятифакторная модель Альтмана учла недостатки предыдущей модели и широко применяется на практике в настоящее время:

Z=1,2*K1 + 1,4*K2 + 3,3*K3 + 0,6*K4 + 1*K5 ,

где К1 – отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

K2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

K3 – отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;

K4 – отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);

K5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.

Согласно этой модели, чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z<1,8 – вероятность банкротства очень высока, при Z, находящейся в интервале от 1,81 до 2,7, - высокая, от 2,8 до 2,9 – возможная, при Z=3 и более – маловероятная.

Главное достоинство данной модели – ее высокая точность прогноза – 95% на период до одного года, до 83% - на период до двух лет. Основной недостаток модели – ее можно применять главным образом для крупных компаний, чьи акции допущены к обращению на бирже.

Семифакторная модель прогнозирования банкротства Альтмана позволяет предвидеть банкротство на период до пяти лет с точностью до 70%. В качестве переменных величин она включает следующие показатели: рентабельность активов, динамика прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредитам, кумулятивную прибыльность, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы.

Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

Спрогнозировав с достаточной точностью возможность возникновения финансового кризиса на предприятии, необходимо предпринять корректирующие действия и предотвратить банкротство. При этом все способы минимизации угрозы банкротства можно разделить на:

- финансовые: отказ от убыточных производств, снижение дивидендных выплат, снижение расходов, особенно непроизводственных, продажа части основных фондов с целью снижения кредиторской задолженности, увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, получение долгосрочной ссуды, получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе.;

- производственные: расширение маркетинговой работы, повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия, диверсификация производства, совершенствование технической базы, привлечение антикризисного управляющего.

Стратегические антикризисные мероприятия следует свести воедино, определить сроки их проведения и их последовательность. Для этого рекомендуется составить антикризисный бизнес-план предприятия.

Заключение

Бизнес-план представляет собой всестороннее описание бизнеса и среды, в которой он функционирует, а также системы управления, в которой нуждается бизнес для достижения поставленных целей.

Чаще всего бизнес-план используется в качестве инструмента получения кредита, но также служит и другим целям, среди которых:

- выявление целей бизнеса;

- оказание содействия выработке стратегии и оперативной тактики для достижения целей бизнеса;

- создание системы измерения результатов деятельности;

- предоставление инструментария управления бизнесом;

- предоставление средств оценки сильных и слабых стороны бизнеса;

- выявления альтернативных стратегий выживания.

Таким образом, бизнес-план необходим, в первую очередь, самому руководителю. Без качественного бизнес-плана рискованно начинать любую коммерческую деятельность, так как вероятность неудачи может быть слишком высока.

В конечном счете, правильно составленный бизнес-план не только отвечает на один из главных вопросов предпринимательской деятельности: стоит ли вкладывать денежные средства в то или иное дело и каков будет его результат, но и помогает руководителю эффективно управлять своим бизнесом, предвидя все возможные риски и способствуя гибкому реагированию на любые изменения внешней среды.

Литература

1.  рамотное планирование – залог успешного бизнеса. // Деловые страницы Чувашии, № 10(44) (июль), 2008 г. – с.14-15.

2.  нтикризисный бизнес-план. // Экономика и жизнь, № 27 (июль), 2009 г. – с.10.

3.  ризнаки кризиса: предвидеть и бороться с ними. // Экономика и жизнь, № 22 (июнь), 2009 г. – с.1617

4.  , Никифорова бухгалтерской отчетности. – М.: «Издательство «ДИС», 1998 г. – 208 с.

5.  «Читаем» баланс. // Экономика и жизнь, № 03(14) (апрель), 2008 г – с.-4-5.

6.  овременный бизнес-план. // Экономика и жизнь, № 03 (март), 2008 г. – с.6-7.

7.  аркетинг бизнес-планирования. // Экономика и жизнь, № 04 (апрель) 2008 г. – с.6-7.

8.  , Ткаченко реальными инвестициями: Учебное пособие. СПб.: Издательство Вернера Регена, 2007 г. – 256 с.

9.  Савицкая хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2009 г. – 536 с. – (Высшее образование).

10. Справочник директора предприятия / Под ред. . Изд. 2-е, испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 1998 г. – 784 с.

11. Старик рассчитать эффективность инвестиций. – М.: АО «Финстатинформ», 1996 г. – 92 с.

Приложения

Приложение

Типовая методика разработки бизнес-планов

(основана на Типовой методике разработки бизнес-планов, рекомендованной Организацией Объединенных наций по промышленному развитию (UNIDO), Методическом пособии «Как разработать бизнес-план», подготовленного в рамках проекта ТАСИС Европейским Союзом для Новых Независимых Государств, а также с учетом собственных разработок

-Инвест»)

В основе методики – тестовые таблицы, представляющие собой набор вопросов сгруппированных по разделам бизнес-плана. Объем вопросов определяется установленными международными нормами к бизнес-планам, методическими рекомендациями органов власти и коммерческих банков, а также необходимостью полного отражения экономической деятельности предприятия.

Техника использования тестовых таблиц состоит в следующем: имеется универсальный текст-шаблон бизнес-плана, при работе с которым можно изменять текст, дополняя или убирая слова, фразы, абзацы. В процессе работы необходимо ответить на вопросы из тестовых таблиц. Таким образом достигается максимальное упрощение работы над текстовой частью бизнес-плана. Кроме вопросов предусматриваются таблицы для заполнения их исходными данными, которые в дальнейшем используются при составлении таблицы доходов и затрат, денежных потоков, сводного баланса активов и пассивов, определения точки безубыточности, оценки технических характеристик товаров, анализа степени устойчивости товара на рынке, вероятности рисков по группам, суммы возможного убытка. Исходные данные используются также для расчета показателей коммерческой, бюджетной и экономической эффективности.

Б И З Н Е С – П Л А Н

Титульный лист

Наименование бизнес-плана

Наименование предприятия

Общая стоимость проекта ______________________________________________________

Срок окупаемости _____________________________________________________________

Инициатор проекта ____________________________________________________________

Разработчик проекта ___________________________________________________________

Год разработки проекта ________________________________________________________

1. Вводная часть (резюме проекта)

1.1. Стратегическая цель проекта

Указанным проектом предусматривается _________________________________________

(освоение новой продукции, выход на новый рынок сбыта, расширение рынка сбыта, увеличение доли на рынке и т. д.) за счет ______________________________________________________ (приобретения комплекта оборудования, модернизации оборудования, технического перевооружения предприятия, строительства нового предприятия, создания нового производственного участка и т. д.)

1.2. Рынок

Реализация проекта предполагается на _________________ рынке, характеризующегося следующими данными: потенциальная емкость рынка _________________, реальная емкость рынка ________________, уровень конкуренции _______________________, входные барьеры на рынок ________________________, целевой сегмент рынка _____________________.