Выпускная квалификационная работа по направлению 080100 — «Экономика» (стр. 2 )

Финансирование внешнеторговых сделок обычно сопряжено с использованием таких финансовых инструментов, как аккредитивы, инкассо и банковские гарантии, так как товарное финансирование зачастую выгодно для импортера, но в то же время несет в себе риски для экспортера, в снижении которых он заинтересован.  Эти и другие, менее распространенные финансовые инструменты (такие, как например, банковское платежное обязательство и финансирование цепи поставок) будут освещены во второй главе данной работы. Вообще, аккредитивы и инкассо стоит скорее относить к формам расчетов по международным сделкам, однако рассматривание их со стороны инструмента торгового финансирования не является ошибочным, так как эти инструменты помогают предприятиям решать те цели, которые они стремятся решить, прибегая к торговому финансированию. 

Международная торговая палата, например, в своих исследованиях  о торговом финансировании особое внимание уделяет факторингу и форфейтингу, причиной чего, вероятно, можно назвать отличительною масштабность этих инструментов. В общем и целом, в настоящее время ассортимент финансовых продуктов торгового финансирования относительно широк, так что предприятия всех форм и размеров сейчас могут найти финансовое решение, которое им подойдет.

1.2 Особенности финансирования в международном бизнесе

Предприятие, которое решает вывести свою торговую деятельность за рамки государства, резидентом которого оно является, сталкивается с определенными трудностями, которые возникают из-за особенностей ведения бизнеса на международной арене. В данной части работы будут рассмотрены ключевые особенности ведения внешнеэкономической деятельности на мировой арене, которые оказывают влияние на ее финансирование.

Итак, одним из наиболее ярко выраженных отличий ведения бизнеса с иностранными контрагентами представляется большее число рисков, которым становится подвержена компания, ведущая экспортно-импортную деятельность.  Данный вопрос необходимо, пусть и кратко, рассмотреть в рамках этой работы, так как повышенные риски по сути своей и являются основной причиной, по которой предприятия обращаются в различные институты за продуктами торгового финансирования.

При выходе на международную арену многократно возрастают риски, не зависящие от деятельности предприятия (внешние риски). К таким рискам можно отнести:

Риски, связанные с конъюнктурой внешнего рынка. Сюда стоит отнести такие риски, как падение спроса на внешнем рынке, рост конкуренции, изменение цены и т. д. Валютные и финансовые риски. На эту группу рисков оказывает влияние покупательная способность денег и риски, вызванные вложением капитала. Риски, связанные с деятельностью иностранного партнера. Это риски неплатежеспособности контрагента иностранного государства, а также риски невыполнения им своих обязанностей. Политические риски. Являются одними из наиболее опасный в международном бизнесе, так как их сложно предупредить, и возникать они могут неожиданно. Это риски изменения экономической и политической стратегии государства, его отношения с другими странами, то есть такие государственные решения, которые могут оказать влияние на деятельность хозяйствующих субъектов, это может быть к примеру, риск возникновения военных действий на территории государства, что несомненно окажет влияние на международные экономические отношения. Страновые риски. Данный вид рисков вытекает из политической и экономической стабильности государства. Опасность в данном случае вытекает из нестабильности государственной власти, особенностей его законодательства и неэффективной экономической политики. Риски стихийных бедствий.  В данную группу включаются все риски, вытекающие из стихийных бедствий и природных катастроф.

Данный аспект ведения внешнеторговой деятельности служит сильным ограничением для выхода на внешние рынки. Компании прибегают к необходимым процедурам минимизации рисков, таким как банковские гарантии и аккредитивы, и проводят дополнительные мероприятия по предупреждение риска (такие как анализ и прогнозирование конъюнктуры). Порой предприятию не под силу провести подобные мероприятия лишь за счет своих собственных средств, что заставляет его прибегать к заемному финансированию. Кроме того, здесь вступают в игру институты страхования и развития экспорта, открывающие новые возможности для своих экспортеров, о чем будет сказано позднее.

Другим фактором, сдерживающим стремление компаний вывести свой бизнес на международный уровень, является двойное налогообложение.  Двойное налогообложение представляет из себя ситуацию, когда один и тот же налог взимается на уровне различных административно-территориальных единиц.4 Другими словами, это тот случай, когда два государства облагают идентичным налогом один и тот же доход хозяйствующего субъекта. Чаще всего двойное налогообложение возникает из-за того, что компания попадает под действие двух принципов налогообложения: принципа резидентства и принципа налогообложения у источника образования доходов. Безусловно, возникновение двойного налогообложения может отбить желание вести экспортно-импортную деятельность, однако на практике существуют методы ухода от двойного налогообложения, которые активно используются компаниями (например, тонкая капитализация).

Помимо всего прочего, продукты торгового финансирования помогают компаниям, которые раньше не имели дел с иностранными контрагентами, выходить на новые рынки. Ввиду политической нестабильности,  неосведомленности руководства предприятий о положении дел на рынках других стран и прочих факторов, компаниям, впервые прибегающим к внешней торговле, не всегда легко наладить первый контакт с иностранными контрагентами, так как последние в свою очередь не могут быть уверены в состоятельности первых. Решением для данной дилеммы как раз и могут служить инструменты торгового финансирования, которые помогут и импортеру и экспортеру быть уверенными в надежности сделки.

Как уже отмечалось ранее, для финансирования в международном бизнесе, характерно присутствие банков развития или экспортных кредитных агентств, ставящих своей целью развитие отечественного экспорта посредством предоставления разного рода услуг (например, страхование экспорта). В третьей главе выпускной квалификационной  работы будет более подробно рассмотрена деятельность Российского агентства по страхованию экспортных кредитов и инвестиций и предлагаемые им продукты, а также в меньшем масштабе будет описан международный опыт в этой деятельности.

ГЛАВА 2. ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ В МЕЖДУНАРОДНОМ БИЗНЕСЕ

2.1 Документарный аккредитив и инкассо как формы торгового финансирования

Такие формы расчета, как аккредитив и инкассо являются важными финансовыми инструментами, так как они способствуют развитию мировой торговли. В этой работе они будут рассматриваться в первую очередь как инструменты торгового финансирования.

В международной практике аккредитивы регулируются документом, разработанным Международной торговой палатой. На русском этот документ звучит как “Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов” (в переводе с английского “Uniform Customs and Practice for Documentary Credits”5), также они называются просто 600 UCP. Операции, связанные с инкассо также регулируются документом, который был издан Международной торговой палатой. Этот документ называется “Унифицированные правила по инкассо”, что является переводом с английского “Uniform Rules for Collections”.6

Первым на рассмотрении будет аккредитив. Начать стоит с того, что в данной сделке обычно участвуют четыре стороны: компания-импортер, банк, открывающий для импортера аккредитив, зарубежная компания-экспортер, а также зарубежный банк, чьим клиентов экспортер и является ( наличие этой стороны в процессе сделки не является обязательным, однако компания, поставляющая товар, скорее всего захочет получить дополнительные гарантии, требуя подтверждения аккредитива известным ему банком). Под аккредитивом понимается обязательство банка заплатить определенную сумму контрагенту компании, открывшей аккредитив, при предъявлении в данный банк получателем платежа перечня документов, установленного в условиях этого аккредитива.

Итак, сперва компания, закупающая товар обращается в отечественный банк для того, чтобы открыть аккредитив в пользу зарубежного контрагента. Средства, которые должны быть уплачены по аккредитиву, могут быть как собственными средствами компании, так и кредитными, предоставляемые банком, его открывающим. Таким образом, банк, в который обратилась компания-импортер, становится исполняющим аккредитив банком. Как упоминалось ранее, можно ограничиться этими сторонами для совершения сделки, однако скорее всего экспортер проявит желание дополнительно перестраховаться и обратится в знакомый ему банк с просьбой подтвердить аккредитив, делая таким образом данный банк подтверждающим. В таком случае с экспортером рассчитывается привлеченный им банк (опять же, при предъявлении экспортером необходимых документов), а потом исполняющего банка поступают средства в банк подтверждающий. Стоит отметить, что аккредитив имеет свой срок действия, смысл которого заключается в пониженной ставке процентов в этот период для компании, которая просит его открыть, при привлечении ей кредитных средств для открытия аккредитива. Аккредитив хорош тем, что с его помощью экспортеру гарантируется оплата товара, а импортеру-доставка. Однако минус его заключается в довольно сложном документообороте. Необходимо упомянуть и о том, что описанная выше схема выполнения аккредитива обычно применяется при краткосрочном финансировании. Если компания-импортер прибегает к долгосрочному финансированию, которое обычно означает закупку дорогостоящей продукции, а соответственно и большие риски, то подтверждающий банк, чьим клиентом является компания-экспортера прибегает к помощи финансовых институтов развития экспорта, чьи программы включают в себя рефинансирование коммерческих банков, а также страхование рисков.

Итак, резюмируя все вышеописанное: импортер является инициатором транзакции, имея на руках подтвержденный своим банком аккредитив, который является гарантией для экспортера, что банк-эмитент выплатит сумму контракта в случае неуплаты со стороны импортера при предоставлении экспортером комплекта документов подтверждающих отгрузку. Чтобы покрыть риски неплатежа со стороны банка-эмитента, экспортер может обратиться в знакомый ему банк с просьбой подтвердить аккредитив (т. е. в случае неуплаты банком-эмитентом осуществить перевод средств на счет экспортера средства самостоятельно).