Выпускная квалификационная работа по направлению 080100 — «Экономика» (стр. 5 )

Рисунок 2. Темп роста факторинга в промежутке с 1996 по 2016 гг.

Источник: ICC Global Trade and Finance Survey, 2017

Приведенный выше график демонстрирует бурный рост факторинга, о котором было сказано ранее. Коричневая область столбца отображает рост международного факторинга, а зеленая - внутреннего. Выражены величины в миллиардах евро.

Таблица 2. Объемы факторинга (млрд евро)

Год	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Внутренний	1,402	1,750	1,779	1,827	1,857	1,838	1,868
Международный	245	264	352	402	490	529	507
Всего	1,648	2,015	2,132	2,230	2,347	2,367	2,375

Источник: ICC Rethiking Trade and Finance Annual Report 2017 [Электронный ресурс]- https://cdn. iccwbo. org/content/uploads/sites/3/2017/06/2017-rethinking-trade-finance. pdf

Если посмотреть на более детальную таблицу, описывающую объемы факторинга с разделением на показатели внутреннего и международного роста за несколько лет, то замедление прироста становится более отчетливым. Так общий объем факторинга в 2011 году составил 2,015 млрд евро, что превышает показагода на 367 млрд, в то время как общий прирост в промежуток от 2010 до 2016 года составил лишь 727 млрд. Совокупный среднегодовой темп роста за этот промежуток составил 13%.

Внутренний факторинг продемонстрировал снижение на 1% в 2015 году, соответствуя общему снижению мирового ВВП. Среднегодовой темп прироста за рассматриваемый промежуток составил 9%.

Темп роста международного факторинга составляет 22%, что сильно превышает рост внутреннего факторинга. Это говорит о том, что на данном этапе развития движущей силой развития факторинга в целом является международный факторинг. Кстати говоря, проведя нехитрые арифметические вычисления, можно заметить, что еще чуть более 10 лет назад доля международного факторинга в общем его объеме едва ли составляла 5%, а на сегодняшний день эта доля выросла до 28%. Помимо этого, в 2015 году международный факторинг показал неплохой рост в 8%, что кажется еще более существенным, обращаясь к снижению объема во внутренних операциях. Все вышеперечисленное позволяет лишний раз убедиться в правильности сделанных ранее выводов и возложить надежды по развитию факторинга на трансграничную его составляющую.

Рисунок 3. Объемы факторинга по регионам

«Составлено по: Factors Chain International Annual Review 2017»

На диаграмме, приведенной выше, показан объем факторинга по регионам. Отметим, что Европа, являясь самым большим рынком факторинга, в 2016 году еще и показала рост на 2.31%. Примечательно, что больше половины рынка факторинга составляли Великобритания, Италия, Франция и Германия. Также перспективными рынками этого региона считаются рынки Сербии, Венгрии и Румынии. Стоит отметить, что Турция по данному показателю показала снижение на 10% за рассматриваемый период.

В Азии лишь Гонконг, Сингапур, Индия и Таиланд увидели прирост в 2016 году, в целом же рассматриваемый показатель по данному региону снизился почти на 7%.

Африка, хоть и занимающая менее 1% мирового рынка факторинга, продемонстрировала рост на 9% по данному показателю (в основном благодаря ЮАР).

В общем и целом, несмотря на различные потрясения, факторинг до сих пор неуклонно развивается, а международный факторинг - особенно. Безусловно, в основном положительные тенденции наблюдаются в Европе, в которой ситуация заметно лучше, чем в остальных регионах. Так, например, рынок Азии попал под влияние различных факторов, в числе которых замедление развитие экономики Китая и снижение цен на сырьевые товары. Как отмечалось выше, на рынках всех регионов не наблюдается абсолютной однородности тенденций,  кто-то на этих рынках выигрывает, а кто-то проигрывает, пусть и в неравных пропорциях.

Таким образом, на данный момент у факторинга есть потенциал для развития на мировом рынке, несмотря на неоднозначность различных показателей этого рынка по регионам.

Теперь стоит обратиться к состоянию международного факторинга в России.

Рисунок 4. Объемы международного факторинга в России по годам

Источник: Информационный обзор рынка факторинга/Ассоциация факторинговых компаний [Электронный доступ] - http://asfact. ru/wp-content/uploads/2016/02/AFC-Y2015_open. pdf

Из графика видно, что объем международного факторинга резко сократился за последние пару лет. Сокращение, вероятно, связано с трудным экономическим положением, в котором Россия находится с 2013 года, а также санкционным режимом со странами Европейского Союза, которые, как отмечалось на приведенном ранее графике, занимают большую долю на рынке факторинга. Стоит отметить, что темп роста общего объема факторинговых операций в России в 2015 году сократился на 10%.

Доля международного факторинга в России в 2015 составила всего 1%. Такая величина показателя отмечалась в 2009 году, и в общем, не считая спада в 2010 году, поддерживалась тенденция роста доли международного факторинга до 2012 года, когда этот показатель составлял 2,2%, после чего постепенно начал снижаться. Основываясь на 3 кварталах 2016 года, Ассоциация Факторинговых Компаний прогнозирует падение данного показателя вплоть до 0,8%. Таким образом, можно сделать вывод, что в России факторинг развит далеко не так широко, как в остальном мире, однако у данного вида финансирования есть перспективы развития на рынке нашей страны, несмотря на неутешительные показатели, вызванные сложной экономической ситуацией.

Рассмотрев факторинговые операции, следует перейти к описанию процесса форфейтинга. В российском законодательстве нет понятия «форфейтинг», однако можно смело утверждать, что он представляет из себя форму финансирования внешнеторговой деятельности предприятия. Итак, форфейтинг - это такой вид торгового финансирования, который заключается в продаже экспортером своей дебиторской задолженности. Покупателем дебиторской задолженности чаще всего является коммерческий банк, а контрагентами внешнеторговой сделки - экспортер и импортер. То есть продавец-экспортер полностью уступает свои требования к покупателю. Покупатель товаров экспортера погашает свои обязательства перед кредитными учреждением (форфейтером). Основными документами, используемыми при форфейтинговых операциях, являются векселя.

Главное отличие форфейтинга от обычного учета векселей банками, в то же время и его преимущество, заключается в том, что форфейтинг предполагает передачу всех рисков по дебиторской задолженности её покупателю, так как в данном виде финансирования не предполагается право регресса. Данное условие напоминает факторинг без права регресса, однако у этих операций есть отличия: суммы и сроки. При международном факторинге обязательства обычно не превышают 180 дней и 50 тысяч долларов, в то время как рассрочки при форфейтинге могут доходить до семи лет и суммы форфейтинговых операций обычно начинаются от 100 тысяч долларов. Ввиду этого обстоятельства, форфейтинг является интересным решением для более менее крупных несырьевых поставщиков, экспортирующих такие товары, как например, машины, транспорт и оборудование, и предоставляющих своим покупателям торговый кредит, так как поставки таких товаров бывает сложно оплатить сразу.

В целом выгодные отличия форфейтинга от других видов финансирования проявляются в следующем:

Передача рисков покупателю дебиторской задолженности Существует вторичный рынок ценных форфейтинговых бумаг, где долг может быть перепродан Каждую часть долго можно оформить в виде отдельного векселя, то есть долговое обязательство может быть раздроблено Рассрочка предоставляется на длительный период

В целом, форфейтинг представляет собой эффективный инструмент поддержки экспортеров, так как помогает им выходить на новые рынки, повышает конкурентоспособность поставщиков и в общем помогает развитию экспорта посредством расширения внешних торговых отношений.

Так как форфейтинг подразумевает предоставления отсрочки на довольно долгий срок, то возможность долгосрочного прогноза для бизнеса является неотъемлемым условием развития данного вида финансирования. В связи с тем, что сейчас далекое прогнозирование в России осложнено из-за сложившейся ситуации в мировой экономике, несовершенства российского законодательства, высокого уровня рисков, которые форфейтер едва ли пожелает брать на себя, перспективы форфейтинга в России на данный момент вряд ли связаны с развитием данного инструмента.

Говоря о тенденциях развития форфейтинга в мировой практике, автор полагается на исследования Международной ассоциации торговли и форфейтинга и Азиатского банка развития.

Несмотря на не столь широкое распространение факторинга в России, в мировой практике он используется достаточно широко. На графике ниже представлено распределение форфейтинговых операций по регионам. Данные были взяты из исследования Азиатского банка развития.

Рисунок 5. Распределение форфейтинговых операций по регионам

«Составлено по: Asian Development Bank Trade Finance Gaps, Growth, and Jobs Survey 2016»

Данная диаграмма ясно дает понять, что на рынке форфейтинга преобладает Америка и Азия, а объемы других регионов нужно рассматривать относительно их размера и развития. Так, например, страны Ближнего Востока и Северной Африки являются растущим рынком, страны данного региона отстают в развитии, и в нем в настоящее время пользуются популярностью традиционные инструменты, в связи с чем показатель в 7,2% довольно значителен. Доля России и Стран СНГ составила лишь 6,6%, и это учитывая значительный размер региона. Кроме того, как отмечается в рассматриваемом исследовании, большая часть этой доли приходится не на Россию. Частично это связано с конвертацией иностранной валюты Центральным Банком. Малый объем форфейтинга в странах к югу от Сахары (2,6%) связан с тем, что страны региона отстают в развитии, следовательно среда в этих странах мало способствует развитию форфейтинга.