Инвестиционный меморандум (стр. 4 )

Источник: данные город»

Деятельность город» на протяжении гг. оставалась рентабельной, а в 2003г., в первую очередь благодаря сдаче первого дома стандарта «Квартиры для среднего класса» и опережающему росту цен на жилье по сравнению со стоимостью строительства, средняя рентабельность строительства Эмитента превысила 37%.

Таблица 9. Рентабельность объектов город», сданных в гг.

Объект	Полная стоимость строительства, тыс. долл. США	Полный доход, тыс. долл. США	Рентабельность, %
Объекты, сданные в 2000 г.
ул. Планерная, к. 1	640	716	11,88
ул. Планерная, к. 2	463	489	5,62
Итого	1 103	1 205	9,23*
Объекты, сданные в 2001 г.
Юго-Запад, кв. 1А, к. 58	390	426	9,23
Юго-Запад, кв. 1А, к. 59	277	297	7,22
Юго-Запад, кв. 1А, к. 60	538	603	12,08
ул. Бухарестская, д. 152, к. 1	1 484	1 515	2,09
ЮРВ, кв. 47, к. 14/1	2 263	2 296	1,46
ЮРВ, кв. 47, к. 14/2	2 082	2 602	24,98
Итого	7 034	7 739	10,02*
Объекты, сданные в 2002 г.
пр. Наставников, между дд. 13, 15 к.1 и 15 к.2 (1 оч.)	3 074	3 410	10,93
Новоколомяжский пр., д. 8/10 (1 оч.)	4 169	4 404	5,64
Новоколомяжский пр., д. 8/10 (2 оч.)	2 379	2 578	8,36
Итого	9 622	10 392	8,00*
Объекты, сданные в 2003 г.
ЮРВ, кв. 47, к. 14/3	2 515	3 037	20,76
Юго-Запад, кв. 13, к. 6	437	547	25,17
Гражданский пр., кв. 5, между дд. 6 и 8 по пр. Непокоренных	4 610	6 840	48,37
Итого	7 562	10 424	37,85*
Объекты, сданные в 2004 г.
пр. Наставников, между дд. 13, 15 к.1 и 15 к2 (2 оч.)	3 669	3 187	-13,14
ЗВЖД, кв. , между ул. Костюшко и Ленинским пр.	8 817	9 626	9.18
ЮРВ, кв. 48, к. 26/1	8 127	8 982	10.52
ЮРВ, кв. 48, к. 26/2	3 814	4 779	25.30
ЮРВ, кв. 48, к. 26/3	7 964	11 160	40.13
Итого	32 391	37 734	16.49*

* средняя рентабельность

Источник: данные город»

Рентабельность перспективных проектов г. г., согласно планам Компании, составляет от 13,66 до 22,8%.

Таблица 10. Планируемая рентабельность перспективных проектов 2005 –2007 гг.

Объект	Полная стоимость строительства, тыс. долл. США	Полный ожидаемый доход, тыс. долл. США	Рентабельность, %
Объекты, запланированные к сдаче в 2005 г.
Коломяги, кв. 13Б, к. 15	11 969	13 527	13.02
СМР, кв. 49, к. 47	13 395	15 463	15.44
ОД 37А 12, 1 оч.	2 184	3 176	45.42
Итого:	27 548	32 166	16.76*
Объекты, запланированные к сдаче в 2006 г.
ЗВЖД, кв. , между ул. Костюшко и Варшавской	15 478	18 840	21.72
СУН, кв. 13, к. 80/1	10 780	14 495	34.46
СУН, кв. 13, к. 80/2	12 738	15 183	19.19
РП, кв. 6, кв. 32-34	14 650	17 058	16.44
РП, кв. 7, к. 24	12 299	15 047	22.34
Ульянка, 2А, к. между 212-212/2	8 683	11 142	28.32
ОД, кв. 27А, к. 48	12 359	15 055	21.81
Итого:	86 987		22.8*
Объекты, запланированные к сдаче в 2007 г.
СМР, кв. 49. к. 46	5 859	7 218	23.20
Ш-О, кв. 19, к. 19	6 609	7 553	14.28
ОД, кв. 27А, к. 49, 50, 51, 52	6 440	7 151	11.04
ОД, кв. 32А, к. 22, 35	11 298	12 411	9.85
Итого:	30 206	34 333	13.66*

* средняя рентабельность

Источник: данные город»

Эмитент ожидает, что основным источником доходов в перспективе будет массовое строительство. Сейчас в Компании разработана схема взаимодействия с рядом банков в рамках программы ипотечного кредитования, что позволит Компании укрепить позицию лидера инноваций на рынке.

В перспективе Компания стремится перейти от строительства отдельных домов к развитию больших территорий с формированием целых микрорайонов с социальной инфраструктурой.

Экономика

Структура затрат город» на протяжении гг. практически не менялась: около 80% приходилось на строительные затраты, порядка 10% трат было связано с развитием городской инфраструктуры, а большую часть остальных затрат составляли накладные расходы.

Таблица 11. Структура затрат город»

Наименования статьи затрат	2003	2004	2005 (прогноз)
Работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями. %	87.77%	87.66%	84.39%
в том числе:
подготовка инвестиционно-тендерной документации	14.25%	9.59%	2.40%
развитие городской инфраструктуры. %	5.35%	4.53%	4.51%
проектные работы + авторский надзор	4.08%	2.09%	2.75%
строительные затраты	58.68%	67.71%	73.66%
(подготовительные работы. «0»-й цикл. надземная часть. инженерные сети. благоустройство)
прочие строительные затраты	5.41%	3.74%	1.07%
Налоги. включаемые в себестоимость продукции. %	1.84%	2.10%	2.96%
Реклама. %	2.70%	1.58%	4.18%
Прочие внепроизводственные затраты	1.77%	1.31%	1.45%
Затраты на персонал. %	2.42%	3.15%	2.71%
Прочие накладные расходы. %	3.49%	4.21%	4.30%
Итого. %	100.00%	100.00%	100.00%

Источник: данные город»