Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов (стр. 14 )

Неопределенность развития мировой экономики и нестабильность ценовой динамики мировых товарных рынков в среднесрочной перспективе оказывают существенное влияние на тенденции российской экономики и определяют риски как более быстрого ее развития, так и обострения внутренних рисков, способных более значительно замедлить экономический рост. Замедление экономического роста может быть также связано с тенденциями и динамикой внутренних факторов развития, которые могут обостриться значительно сильнее, чем предусматривается в прогнозе.

Несмотря на снижение оценок траектории экономического развития в 2 годах, в целом вероятность более сильного замедления экономической динамики (на 0,2 - 0,3 п. п.) превосходит вероятность того, что рост будет сильнее, чем в базовом варианте прогноза. При этом преобладание негативных рисков в основном связано с внутренними условиями развития.

Во-первых, основным риском является то, что компании инфраструктурного сектора могут отреагировать на ограничение роста их тарифов в части сокращения инвестиционных программ сильнее, чем заложено в прогнозе. С учетом высокой долговой нагрузки сетевых компаний в электроэнергетике и ОАО "РЖД" снижение прибыльности может существенно снизить кредитный потенциал компаний и ограничить возможности займов. ОАО "Газпром" может сильнее сократить инвестиционные проекты в результате резкого снижения рентабельности продаж на внутреннем рынке.

Во-вторых, в прогнозе заложен уверенный рост кредитования нефинансовых предприятий на% в год. Этот рост предполагает ряд достаточно жестких условий. С одной стороны, усиление роста спроса на кредит со стороны предприятий в результате улучшения ожиданий относительно внутреннего и внешнего конечного спроса. С другой стороны, повышение доступности кредитных ресурсов в результате ряда мер Центрального банка и возобновления с 2016 года притока капитала в результате прогресса в улучшении условий для бизнеса в стране и снижения общих рисков.

В-третьих, предполагается сравнительное улучшение конкурентоспособности российских предприятий. Прогноз основывается на расширении возможностей для экспорта машиностроительной продукции, даже несмотря на достаточно сдержанное восстановление мировой экономики. Предполагается, что отечественное производство будет повышать свою долю на внутреннем рынке. Рост спроса на импорт будет существенно меньше, чем рост спроса на отечественную продукцию. При этом снижение импортных пошлин в рамках вступления в ВТО и сохраняющаяся на невысоком уровне конкурентоспособность отечественной продукции, в том числе в результате низких объемов осуществления опытно-конструкторских и научно-исследовательских разработок в области развития технологий, накладывает негативные риски на прогноз промышленности.

В-четвертых, инфляционный эффект снижения курса рубля может оказаться выше, чем предполагается в прогнозе, а рост тарифов на тепло, которые во многом определяются на региональном уровне, так же превысят целевые ориентиры. В этих условиях инфляция в 2014 году может оказаться ближе к планке 5 процентов.

В-пятых, базовый вариант прогноза предполагает, что поддержание роста потребительских расходов будет связано с сохранением устойчивого роста розничного кредитования в 2 годах (не менее 20% в год) и сохранения тенденции снижения нормы сбережения населения. Закредитованность населения в настоящее время находится на относительно низком уровне (12,4% ВВП по итогам 2012 года или 26% от уровня располагаемых доходов населения) по сравнению с другими странами, что создает потенциал дальнейшего ускоренного роста кредитования. Вместе с тем сохранение очень высоких ставок по кредитам населению начинает быстро ухудшать балансы домашних хозяйств. Сохранение этой тенденции может вести к повышению доли "плохих" кредитов и ужесточению банками условий предоставления займов. Со стороны регулятора также могут активизироваться действия, направленные на ограничение высокорискованного беззалогового кредитования. Эти тенденции могут привести к более низкой траектории прироста кредитного портфеля и, соответственно, ограничить рост розничных продаж, ожидаемый в условиях базового варианта.

В отношении развития внешних рынков риски, связанные с усилением кризисных явлений в большинстве регионов мира, обозначены в варианте А. Риск перехода мировой экономики на консервативную траекторию этого варианта значительно снизился по сравнению с условиями прошлого года. В основном это связано со снижением рисков в Еврозоне в результате намерений Европейского центрального банка активизировать политику в случае возникновения паники на рынках суверенных облигаций, а также намерений создания единого надзорного механизма банковского сектора. Эти решения смогли снизить доходность суверенных облигаций в проблемных странах региона и помогли нормализовать ситуацию на финансовых рынках.

Не реализовался риск жесткого фискального сжатия в США в 2013 году. При этом фискальные риски, связанные с несогласованностью в сфере бюджета между Администрацией и Конгрессом, остаются высокими.

В то же время стали повышаться риски негативного развития в развивающихся странах. Возможное начало сворачивания программы количественного смягчения в США уже привело к существенному оттоку капитала из этих стран. С учетом того, что изменение потоков капитала в наибольшей степени пришлось на экономики, имеющие негативный счет по текущим операциям, резко повысилась вероятность усиления трендов ослабления национальных валют с дальнейшей существенной негативной коррекцией внутреннего спроса.

Несмотря на сильное снижение прогноза в отношении Белоруссии и Украины, риск развития ситуации в этих странах по худшему сценарию остается высоким. При отсутствии значительного ускорения роста внешнего спроса на товары этих стран, и учитывая необходимые большие платежи по внешнему долгу, устойчивость национальных валют может подорваться сильнее, чем заложено в прогнозе.

Риски прогноза в отношении цены на нефть являются относительно сбалансированными. С одной стороны, принятые в прогнозе цены на нефть в 2 годах около 100 долларов США за баррель несколько уступают консенсус-прогнозу, который составляет 106-105 долларов США за баррель. Это обеспечивается достаточно высокой вероятностью сохранения напряженности вокруг ситуации на Ближнем Востоке, что может поддерживать уровень цен на нефть более 100 долларов США за баррель. С другой стороны, ситуация, связанная с изменением структуры рынка нефти и появления возможности существенного роста предложения со стороны прежде всего США, может привести в среднесрочный период к снижению цен на нефть до 90-95 долларов США за баррель.

3. ПАРАМЕТРЫ ИНФЛЯЦИИ. ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ.

ЦЕНЫ И ТАРИФЫ НА ПРОДУКЦИЮ (УСЛУГИ) КОМПАНИЙ ИНФРАСТРУКТУРНОГО СЕКТОРА

3.1. Прогноз параметров инфляции

Динамика инфляции в 2013 году была очень сильно подвержена эффекту базы, связанному с плохим урожаем 2012 года и ростом цен на продовольственные товары во втором полугодии 2012 г. и первом полугодии 2013 года, а также с переходом в 2012 году на новый график повышения регулируемых тарифов на коммунальные услуги и переносом индексации с начала года и июль, что добавило в инфляцию первого полугодия 2013 г. 0,8 п. пункта. В результате этого эффекта темп роста потребительских цен увеличился до 7,4% к маю 2013 г., после чего начал постепенно снижаться. К августу инфляция снизилась до 6,5%, а к концу года не превысит 6%. В среднем за год к предыдущему году инфляция составит 6,7%, что укладывается в рамки прогноза на текущий год.

За этим замедлением инфляции прежде всего стоит динамика цен на продовольствие. Рост цен на продовольственные товары будет достаточно умеренным за счет снижения мировых цен на зерно урожая 2013 года более чем на 20%, которые являются ориентиром для внутренних цен. Снижение цен на зерно и другую продукцию растениеводства относительно цен на товары урожая 2012 года будут амортизировать усиление роста цен на импортируемое продовольствие (мясо, продукты из молока) в сентябре-ноябре из-за ослабления рубля в июне-июле. Повышение тарифов инфраструктурных отраслей на услуги для населения прошло в июле и до конца 2013 года не предусматривается в отличие от двухступенчатого повышения в 2012 году, что также внесет свой вклад в затухание инфляции в оставшийся период текущего года.

Структура роста потребительских цен на прогнозный период

	Прирост цен, в % к соответствующему периоду предыдущего года
дек. 2012 г.	2013 год	2014 год	дек. 2015 г.	дек. 2016 г.
июнь	дек	июнь	дек
отчет	оценка	прогноз
Инфляция (ИПЦ)	6,6	6,9	6	6,0	4,8	4-5	4-5
Продовольственные товары	7,5	8,0	6,4	6,4	4,8	4,6	4,3
из них без учета плодоовощной продукции	7,1	7,9	6,2	6,0	4,8	4,6	4,4
социально значимые продукты	6,2	4,5	4,7	3	6,2	х	х
Непродовольственные товары	5,2	5,0	4,5	5,3	4,6	4,4	3,8
с исключением бензина	5,1	4,9	4,5	5,4	4,9	4,6	3,9
Платные услуги населению	7,3	8,1	7,6	6,5	5,3	6,0	5,6
услуги организаций ЖКХ	9,6	10,1	9,4	9,2	5,3	6,2	5,4
прочие услуги	6,2	7,1	6,8	5,3	5,3	5,9	5,6
Базовая инфляция (БИПЦ)	5,8	5,8	5,6	5,7	5,0	4,8	4,4
Денежная масса М2, прирост в %	11,9		15,1		12-14	12-14	11-12
Обменный курс рубля %	-2,3	-1,9	7,8	3,5	1,6	2,9	1,5

Влияние факторов, действующих со стороны инфляции издержек, во втором полугодии 2013 г. находится в прогнозируемых значениях. Рост цен на бензин в 2013 году несколько ускорился на фоне роста мировых цен на нефтяные товары и ослабления курса рубля в середине года. В последние два-три месяца года рост цен на бензин должен приостановиться за счет увеличения экспортных пошлин в результате роста мировых цен на нефть в июле-августе, а также по мере сезонного снижения спроса на фоне прогнозируемой стабилизации рубля.

В 2014 году при прогнозируемом снижении мировых цен на нефть роста цен на бензин и ГСМ не ожидается.

Хороший урожай 2013 года будет сдерживать продовольственные цены и в первом полугодии 2014 года. Также не ожидается повышения мировых цен на зерно урожая 2014 года и другие виды продовольствия, поэтому на фоне прогнозируемой стабилизации обменного курса рубля динамика цен на продовольственные товары будет более умеренной, чем в 2013 году.

В целях сдерживания инфляции, поддержания спроса населения на товары и стимулирования отечественного производства в 2годах ужесточается тарифная политика на товары (услуги) организаций инфраструктурных отраслей по сравнению с параметрами сценарных условий на данный период.

В 2014 году предлагается заморозить регулируемые цены (тарифы) на товары (услуги) организаций инфраструктурных отраслей для всех категорий потребителей кроме населения. Рост регулируемых тарифов на отпущенные товары (услуги) для населения предлагается ограничить с понижающим коэффициентом 0,7 к уровню инфляции за предшествующий год.

Эта мера приведет к замедлению роста тарифов на услуги организаций ЖКХ, являющихся крупным потребителем энергоносителей. За счет данного фактора также будет ниже рост регулируемых тарифов пассажирского электрифицированного транспорта и других услуг. В результате вклад регулируемых тарифов на услуги населению в инфляцию понизится на 0,3 п. п. против 2013 года и на 0,5 п. п. против сценарных условий, что позволит уменьшить потребительскую инфляцию до 4,8-4,9% в 2014 году против 6% в 2013 году и 5% в рамках сценарных условий.

Замораживание цен на газ для промышленных потребителей на уровне 2013 года, а также снижение темпов роста цен на электроэнергию будут способствовать более умеренной динамике затрат и цен на социально значимые товары энергоемких производств (сахар, хлеб, яйца, мясо птицы и др.), что положительно скажется на уровне жизни населения, особенно с низким уровнем доходов.

В годах инфляция будет находиться в рамках 4-5%. Основные инфляционные риски будут связаны с ослаблением обменного курса рубля и возможным возобновлением роста мировых цен на продовольствие. При этом рост цен (тарифов) на товары (услуги) организаций инфраструктурных отраслей в указанный период для всех категорий потребителей кроме населения будет ограничен уровнем инфляции предыдущего года, а рост цен (тарифов) для населения, как и в 2014 году - 0,7 от уровня инфляции за предыдущей год.

О росте цен в реальном секторе в 2годы

Динамика цен производителей в промышленности, сельском хозяйстве в прогнозный период в основном будет определяться конъюнктурой и динамикой мировых цен с поправкой на обмененный курс рубля.

Прогноз динамики цен в основных секторах экономики в 2014 - 2016 гг.

(прирост цен в %)

	Период	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год - оценка	2014 год	2015 год	2016 год
отчет	прогноз
Промышленность на внутреннем рынке - ИЦП	дек/дек. пред. года	16,7	12,1	3,9	3,8	5,8	3,7	4,5
год к преды­дущему году	12,2	17,8	4,3	3,7	5,2	5,3	4,1
Товары, торгуемые на внешних рынках	год к преды­дущему году	22,4	26,9	9,2	0,8	4,2	2,9	2,8
Товары, потребляемые преимущественно внутри страны (кроме энергетики)	год к преды­дущему году	6,1	11,3	3,4	3,8	4,3	5,0	4,9
Промышленность-(дефлятор)	год к преды­дущему году	14,5	16,7	5,4	5,3	4,1	3,8	4
Сельское хозяйство (дефлятор)	год к преды­дущему году	15,9	2,5	8,6*	2,7	5,1	5,7	4,2
Капитальное строительство (дефлятор)	год к преды­дущему году	8,3	8,7	6,8	6,0	5,2	5,1	5,1
Справочно: ИПЦ	год к преды­дущему году	6,9	8,4	5,1	6,7	5,6	4,7	4,7

Спрос покупателей будет существенно влиять на динамику цен в инвестиционном секторе, в том числе на используемые материальные ресурсы, и прежде всего для видов деятельности, характеризующихся слабой конкуренцией импорта (строительные материалы, металлопродукция и др.).

В капитальном строительстве после усиления роста цен в 2годах с 2012 года рост замедлился на фоне снижения инвестиционной активности и замедления инфляции. В 2годах эта тенденция сохранится на фоне низкого роста спроса. В 2годах темпы роста цен стабилизируются на фоне восстановления инвестиционной активности, при этом сдерживающее влияние окажет прогнозируемое снижение уровня инфляции.

В промышленности в прогнозный период рост цен будет отставать от потребительской инфляции.

На сырьевые товары, торгуемые на внешних рынках (нефтяной сектор, цветная металлургия, химическое производство, черные металлы и сырье для их производства, целлюлозно-бумажная промышленность и др.), доля которых в промышленном производстве составляет свыше трети, внутренние цены формируются по принципу равнодоходности с поставками на экспорт. В прогнозный период рост цен будет весьма умеренным на фоне слабой динамики роста мировых цен.

На 2014 год прогнозируется снижение мировых цен на нефть и нефтепродукты, что скажется на низкой динамике внутренних цен в условиях прогнозируемой умеренной динамики ослабления курса рубля.

В 2годах ожидается, что мировые и внутренние цены на нефть стабилизируются. Мировые цены на металлы начнут повышаться, что приведет к возобновлению роста внутренних цен.