Проспект ценных бумаг (стр. 51 )

Такие изменения в структуре активов как

- увеличение долгосрочных финансовых вложений на 83 % (на 30.06.2005) по сравнению с показателем на конец 2004 года,

- погашение контрагентами краткосрочной дебиторской задолженности в размере 1 128 980 тыс. руб.,

- четырехкратный рост величины денежных средств с 21 тыс. руб. в 2004 г. до 76 тыс. руб. на конец второго квартала 2005 года,

- погашение поручителем краткосрочных займов и кредитов, которые на конец 2004 года составляли 350 тыс. руб.,

- появление во II квартале 2005 незначительной величины кредиторской задолженности в размере 2 тыс. руб.

не оказали существенного влияния на показатель чистых активов, однако свидетельствуют об улучшении финансового состояния поручителя и долгосрочном характере его инвестиционной деятельности.

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам показывает, какую долю привлеченные средства составляют от капитала и резервов. Показатель вырос на 95 % (на 30.06.2005) по сравнению с величиной на конец 2004г., увеличившись с 0,01% до 1,37% соответственно, главным образом за счет возникновения долгосрочных обязательств в виде займов и кредитов. Однако доля привлеченных средств остается крайне низкой, что говорит о финансовой независимости Поручителя.

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам показывает, какую долю краткосрочные обязательства составляют от суммы капитала и резервов. В виду незначительной величины краткосрочной задолженности и ее сокращения с 350 тыс. руб. (на конец 2004 г.) до 2419 руб. (II квартал 2005 г.) значение показателя почти равно 0.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов отражает достаточность средств (чистой прибыли и амортизации) для выплаты задолженности (долгосрочных обязательств и процентов, подлежавших погашению в отчетном периоде). В отсутствии долгосрочных обязательств, подлежащих погашению в отчетном периоде, и процентов, подлежащих уплате в отчетном периоде, расчет данного показателя не имеет экономического смысла.

Просроченная задолженность отсутствует.

С момента создания Поручитель не осуществлял хозяйственной деятельности, поскольку РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ» является головной организацией его дочерних и зависимых обществ. Срок участия Поручителя в своих дочерних и зависимых обществах – не ограничен. Этот факт объясняет отсутствие в отчетности Поручителя таких показателей как выручка, себестоимость, основные средства и амортизация. Вследствие этого расчет некоторых показателей, таких как оборачиваемость дебиторской задолженности, производительность труда, амортизация к объему выручки не имеет экономического смысла.

3.2. Рыночная капитализация поручителя

Описание методики определения рыночной капитализации поручителя:

Акции Поручителя не обращаются на организованных рынках. Для расчета рыночной капитализации Поручителя использовался Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным Министерством Финансов Российской Федерации №10 и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг Приказом от 01.01.01 года.

Рыночная капитализация Поручителя в тыс. руб. по состоянию на:

- 31.12.2004г. – 2 462 997 тыс. руб.

- 30.06.2005г. – 2 410 340 тыс. руб.

3.3. Обязательства поручителя

3.3.1. Кредиторская задолженность

Общая сумма кредиторской задолженности поручителя с отдельным указанием общей суммы просроченной кредиторской задолженности за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если поручитель осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	2004
Общая сумма кредиторской задолженности, тыс. руб.	0
Общая сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств, тыс. руб.	350
Общая сумма просроченной кредиторской задолженности, тыс. руб.	0

Структура кредиторской задолженности за последний завершенный финансовый год. (2004г.)

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
До одного года	Свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	х	х
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	х	х
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиты, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	х
Займы, всего, тыс. руб.	350	0
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	х
в том числе облигационные займы, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченные облигационные займы, тыс. руб.	0	х
Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Итого, тыс. руб.	350	0
в том числе итого просроченная, тыс. руб.	0	х

Структура кредиторской задолженности за 2 квартал 2005г.

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
До одного года	Свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.	2	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Кредиты, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	х
Займы, всего, тыс. руб.	0	33 100
в том числе просроченные, тыс. руб.	0	х
в том числе облигационные займы, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченные облигационные займы, тыс. руб.	0	х
Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.	0	0
в том числе просроченная, тыс. руб.	0	х
Итого, тыс. руб.	2	33 100
в том числе итого просроченная, тыс. руб.	0	х

Наличие в составе кредиторской задолженности поручителя за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг кредиторов, на долю которых приходится не менее 10% от общей суммы кредиторской задолженности:

Полное наименование: ИНСПЕКЦИЯ МИНИСТЕРСТВА РФ ПО НАЛОГАМ И СБОРАМ N 22 ЮГО-ВОСТОЧНОГО АДМИНИСТРАТИВНОГО ОКРУГА

Сокращенно наименование: ИМНС №22 по ЮВАО г. Москвы

Место нахождения: Россия, Москва,

Сумма кредиторской задолженности: 2 419 руб.

Размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени): указанная задолженность не является просроченной

Кредитор не является аффилированным лицом по отношению к Поручителю.

3.3.2. Кредитная история поручителя

Обязательства поручителя по действовавшим ранее и действующим на дату окончания последнего завершенного отчетного периода до даты утверждения проспекта ценных бумаг кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов поручителя на дату последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые поручитель считает для себя существенными.

С даты создания Поручителя до даты утверждения настоящего Проспекта ценных бумаг указанные обязательства отсутствуют.

Поручитель не осуществлял эмиссию облигаций.

3.3.3. Обязательства поручителя из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Общая сумма обязательств поручителя из предоставленного им обеспечения и общая сумма обязательств третьих лиц, по которым поручитель предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства, за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если поручитель осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

С даты создания Поручителя до даты утверждения настоящего Проспекта ценных бумаг указанные обязательства отсутствуют.

3.3.4. Прочие обязательства поручителя

Соглашения Поручителя, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии Поручителя, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, отсутствуют.

3.4. Цели эмиссии и направление использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Для поручителя не раскрывается

3.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг

3.5.1. Отраслевые риски

Поскольку Поручитель является головной компанией Эмитента, отраслевые риски Эмитента, описанные п. 3.5.1 настоящего Проспекта ценных бумаг, также характерны для Поручителя.

3.5.2. Страновые и региональные риски

Поскольку Поручитель является головной компанией Эмитента, отраслевые и региональные риски Эмитента, описанные п.3.5.2 настоящего Проспекта ценных бумаг, также характерны для Поручителя.

3.5.3. Финансовые риски

Подверженность поручителя рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют (в связи с деятельностью поручителя либо в связи с хеджированием, осуществляемым поручителем в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков):

Поручитель не использует и не планирует использовать привлеченные средства, поэтому изменение процентных ставок не оказывает влияние на деятельность Поручителя.

Подверженность финансового состояния поручителя (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т. п.) изменению валютного курса (валютные риски):

Поручитель не осуществляет экспорт продукции, импорт в поставках Поручителя отсутствует. Поручитель не подвержен рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют

Поручитель не осуществляет предпринимательской деятельности, поэтому невозможно оценить влияние инфляции на его деятельность.

Показатели финансовой отчетности поручителя, наиболее подверженные изменению в результате влияния финансовых рисков: в связи с тем, что активы Поручителя сформированы преимущественно за счет его вкладов в уставный капитал дочерних предприятий, финансовые риски, способные повлиять на изменение финансовых показателей отчетности Поручителя, практически отсутствуют

3.5.4. Правовые риски

Правовые риски Поручителя, связанные с:

изменением валютного регулирования: В соответствии с условиями облигационного займа, обеспечиваемого настоящим Поручительством, выплаты по нему не зависят напрямую от колебания курса каких-либо иностранных валют и, следовательно, изменения валютного регулирования и как следствие возможные колебания валютного курса не представляют значительного риска для Поручителя.

изменением налогового законодательства: налоговое законодательство Российской Федерации подвержено достаточно частым изменениям. В связи с этим существуют риски изменения налогового законодательства. По мнению Поручителя, данные риски влияют на Поручителя так же, как и на всех субъектов рынка.

Изменения российской налоговой системы могут оказать существенное негативное влияние на бизнес Поручителя.

Порядок налогообложения по основным статьям (налог на прибыль; налог на добавленную стоимость; единый социальный налог; налог на имущество) может быть изменен. Правительственное регулирование по налогообложению часто неоднозначно или просто не существует. В настоящее время существует лишь небольшое количество прецедентных трактовок налогового законодательства.

Налоговая система в России часто изменяется и непоследовательно исполняется на федеральном, региональном и местном уровнях. В некоторых случаях новые налоговые правила получают обратную силу. В дополнение к существенному налоговому бремени, эти обстоятельства усложняют налоговое планирование и принятие соответствующих решений. Нечеткость законодательства подвергает Поручителя риску выплаты существенных штрафов и пеней, несмотря на стремление соответствовать законодательству, и может привести к повышению налогового бремени. На настоящий момент система сбора налогов является относительно неэффективной, и правительство вынуждено постоянно вводить новые налоги для повышения своих доходов. Эти факторы повышают риск введения неожиданных и произвольных налогов.

Существует риск введения новых налогов, что может негативно отразиться на бизнесе Поручителя. В гг. Правительство РФ пересматривало российскую налоговую систему и способствовало принятию ряда законов, проводящих налоговую реформу. Новые законы уменьшили количество налогов и общее налоговое бремя на бизнес, а также упростили налоговое законодательство. Тем не менее, новое налоговое законодательство по-прежнему оставляет большой простор для действий местных налоговых органов и оставляет множество нерешенных проблем, связанных с практическим применением нового законодательства.

изменением правил таможенного контроля и пошлин: не оказывают существенного влияния, т. к. Поручитель не осуществляет импортную и экспортную деятельность

изменением требований по лицензированию основной деятельности поручителя либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Поручителю не свойственны риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности организации либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, ввиду отсутствия у него таких лицензий.

изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью поручителя (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует поручитель: Правовые риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Поручителя (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, влияют на Поручителя так же, как и на всех хозяйствующих субъектов Российской Федерации. Поручитель не участвует в судебных процессах.

3.5.5. Риски, связанные с деятельностью поручителя

Риски, свойственные исключительно Поручителю, в том числе:

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Поручитель: