Проспект ценных бумаг (стр. 9 )

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности

Динамика изменения размера выручки и прибыли РЕСТОРАНС» от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	2000	2001	2002	2003	2004
Выручка от реализации, тыс. руб.	41 458	952 581	1 381 527	1 959 700	2 410 165
Изменения, %	-	+2198	+45	+42	+23
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс. руб.	(7 511)	(130 087)	590	36 436	56 940
Изменения, %	-	-1632	Финансовым результатом явилась чистая прибыль. Сравнение с величиной убытка прошлого года не применимо	+6076	+56

Факторы (влияние инфляции, изменение курсов иностранных валют, решения государственных органов, иные экономические, финансовые, политические и другие факторы), которые, по мнению органов управления эмитента, оказали влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

В России рестораны располагаются в наиболее развитых городах (Москва, Санкт-Петербург, Омск и др.) с относительно высоко долей среднего класса, в странах СНГ (Киев, Минск и др.) и европейских странах - в столицах, население которых традиционно характеризуется высоким уровнем жизни и существенными тратами на питание вне дома (Австрия, Чехия, Венгрия).

На рост выручки Эмитента от реализации оказывают влияние два основных фактора: расширение сети ресторанов и улучшение благосостояния населения. За рассматриваемый период количество человек, посещающих рестораны Эмитента, так же как и средняя стоимость чека, значительно выросли.

Динамика Темпов роста выручки Эмитенты и индекса потребительских цен.

Факторы	1999/ 2000	2000/ 2001	2001/ 2002	2002/ 2003	2004/ 2003
Рост объема продаж, %	-	2198%	45%	42%	23%
Индекс потребительских цен	120,2	118,6	115,1	112	111,7

Снижение индекса потребительских цен положительно влияет на деятельность Эмитента, т. к. позволяет снизить расходы на сырье. В связи с замедлением экспансии Эмитента на рынке наблюдается стабилизация в динамики темпов роста объема продаж, выраженная в ее замедлении.

5.2. Ликвидность эмитента

Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет.

Наименование показателя	2000	2001	2002	2003	2004
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	(695 726)	(890 314)	(384 553)	(402 061)	(
Индекс постоянного актива	(0,1)	(0,2)	14,3	7,2	3,1
Коэффициент текущей ликвидности	0,6	0,9	1,1	1,5	2,8
Коэффициент быстрой ликвидности	0,5	0,4	0,6	1,0	1,8
Коэффициент автономии собственных средств	(3,8)	(2,7)	0,05	0,1	0,1

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.01.01 года № 05-5/пз-н.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей. Изменение значения какого либо из приведенных показателей по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов. Описание факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к такому изменению: Собственные оборотные средства - величина, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств (краткосрочной кредиторской задолженности). Негативная величина данного показателя свидетельствует о том, что в силу недостаточности собственных средств, Эмитент использует привлеченный капитал для финансирования оборотных средств. Негативная величина собственных оборотных средств Эмитента сократилась в рассматриваемом периоде с тыс. руб. на начало анализируемого периода до тыс. руб. в 2004 году. Отрицательное изменение данного показателя в 2001 и 2003 гг. было связано с опережающим ростом внеоборотных активов. В 2004 году собственные оборотные средства увеличились на 150 млн. руб. за счет нераспределенной чистой прибыли и сокращения капитальных вложений. В 2004 году рост капитальных вложений стыс. руб. до тыс. руб. произошел в связи с ростом количества строящихся ресторанов.

Индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. Значение показателя достигло максимума в 2002 г. (14,3), затем начало снижаться, что говорит о сокращении финансирования внеоборотных активов за счет заемных средств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств (в частности, кредиторской задолженности). Коэффициент быстрой ликвидности – отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. Показатели ликвидности Эмитента растут, начиная с 2000 г. (коэффициент текущей ликвидности вырос с 0,6 в 2000г. до 2,8 в 2004 отчетном году, а коэффициент быстрой ликвидности с 0,5 до 1,8 соответственно), что является благоприятным фактором с точки зрения управления оборотными активами. Увеличение показателей вызвано ростом ликвидных активов Эмитента. Заметный рост ликвидности краткосрочных обязательств в 2004 году вызван ростом объема дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений, совокупный эффект которых погасил влияние резкого повышения краткосрочных обязательств (в 3,3 раза по отношению к 2003 г.)

Коэффициент автономии собственных средств характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Коэффициент автономии увеличивался с 2001 г. в среднем на 70%, что свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних источников финансирования

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Размер и структура капитала и оборотных средств за 5 последних завершенных финансовых лет или за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет

Тыс. руб.

Наименование показателя	2000	2001	2002	2003	2004
Размер уставного капитал	14	14
Соответствие уставного капитала учредительным документам	100%	100%	100%	100%	100%
Общая стоимость акций, выкупленных эмитентом	0	0	0	0	0
Размер резервного капитала	0	0	0	0	0
Размер добавочного капитала	21 549	21 549	21 549	21 549	21 549
Размер нераспределенной чистой прибыли	(636 463)	(784 134)	(783 490)	(747 054)	(690 114)
Размер средств целевого финансирования (в. т. ч. предназначенных для мероприятий целевого финансирования, поступивших от др. организаций, бюджетных средств и т. д.)	0	0	0	0
Общая сумма капитала эмитента	(614 900)	(762 571)	28 884	65 320

Размер оборотных средств Эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью Эмитента:

в тыс. руб.

Оборотные активы	2000	2001	2002	2003	2004
Запасы	9 055	64 220	48 115	51 710
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	1 847	17 574	21 786	25 388	30 712
затраты в незавершенном производстве	0	27 227	362	189	398
готовая продукция и товары для перепродажи	3 678	16 384	20 953	24 733	34 522
товары отгруженные	50	0	0	0	0
расходы будущих периодов	3 480	3 035	5 014	1 400
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	4 408	18 414	35 812	27 141	49 371
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	0	0	0	0	32 898
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	20 976	35 943	42 479	70 671
в том числе: покупатели и заказчики	16 835	33 902	41 049	68 981
векселя к получению	0	0	0	0	5 571
авансы выданные	3 273	0	0	0	0
прочие дебиторы	868	2041	1430	1 690
Краткосрочные финансовые вложения	19 058	13 317	2 187	25 658
Денежные средства	25 774	27 368	65 325	32 267	28 557
Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0
Итого:	79 271				1

Структура оборотных средств Эмитента: в процентах от общей величины оборотных активов