Финансы и кредит (стр. 13 )

Валютный рынок представляет собой сферу услуг, в которой национальная валюта теряет свою особенность, т. е. единственного законного средства и становится объектом сравнения с международной рыночной оценкой. Особенностью валютного рынка является объекты и качество базовых активов, которые выступают в виде валюты.

Главной функцией валютного рынка является формирование экономически обоснованного обменного курса между отдельными валютами, что позволяет сравнить национальные цены и затраты с мировыми при международных сделках. Это предоставляет возможность выполнения и таких задач:

- обеспечение международных расчетов;

- страхование валютных рисков и диверсификация валютных резервов;

- поддержание стабильности национальной валюты и достижение результативности от валютных операций.

Валютный рынок в зависимости от пространства его деятельности делится на:

- внутренний, охватывающий территорию данной страны в процессе совершенствования сделок покупки и продажи, конверсии иностранной валюты;

- внешний, представляющий собой сферу обращения иностранных и национальных валют на биржах иностранных государств.

Решающая часть сделок национального валютного рынка совершается на биржевом рынке. Кроме того, отдельные валютно-обменные операции могут производиться между банками и другими субъектами валютных операций на внебиржевом рынке. Все валютные операции осуществляются при помощи наличных или безналичных расчетов.

Необходимость реализации валютных операций вытекает из потребности определения расчетов за импортируемую продукцию и намечаемые инвестиционные вложения, а также для осуществления платежей по погашению долговых обязательств государства, хозяйственных субъектов и населения. В связи, с чем любые операции национальной экономики с другими странами осуществляются через валютный рынок, который в условиях глобализации мировой системы становится необходимым звеном внешней экономической интеграции.

14.2. Операции валютного рынка и его участники.

По экономическому содержанию, все операции, связанные с валютой можно разделить на следующие:

- операции по переводу валютных средств, которые осуществляются с помощью банковских переводов, разных расчетов ( чеки, аккредитивы, сертификаты);

- операции, связанные с движением капитала в валюте и направленные на увеличение его стоимости. К ним в основном относятся: депозиты, вклады, кредиты, форфейтинг, факторинг;

- спекулятивные операции, которые приносят доход в связи с изменением обменного курса: валютные опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы и др.

- операции, направленные на сохранение способности капитала приносить доход. Эти операции позволяют снизить уровень валютного рынка с помощью страхования валютного риска и определения косвенных и прямых оговорок.

Результативность обменных операций во многом зависит от режима валютного курса, с помощью которого происходит обмен одной валюты на другую. Валютные курсы можно классифицировать по различным признакам:

-  по типу режима: плавающий, фиксированный и смешанный.

Плавающий курс означает изменение курса валют с учетом объективных и субъективных факторов. При сильном колебании валютного курса государство осуществляет валютные интервенции, чтобы ограничить значительные его колебания. Фиксированный валютный курс способен оказывать сдерживающее воздействие на инфляцию и спекулятивные действия. Однако государство не должно в течение длительного времени поддерживать фиксированный курс, который не учитывает реальную ситуацию, так как это влечет за собой потери валютных резервов и ухудшает стабильность экономики. В связи с чем, распространенным является использование смешанной системы определения валютного курса, который учитывает реальное состояние экономики. При этом предусматривается поведение обменного курса, обосновываются его нижние и верхние границы в соответствующем периоде, исходя из паритета развития экономики и стратегических целей.

- по учету инфляции различают реальный и номинальный курс.

Номинальный валютный курс – это фактическая цена одной валюты в единицах другой. Реальный курс представляет собой расчетную величину, учитывающую изменение уровня цен в одной стране по сравнению с величиной цен другой страны, а также изменение номинального курса их валют друг к другу.

- по способу продажи: наличный, безналичный и банковский.

На изменение валютного курса влияет множество факторов, прежде всего экономическая и финансовая политика государства, уровень инфляции и бюджетного дефицита, резкие скачки цен на энергоносители и др. факторы.

Рынок ценных бумаг.

15.1. Сущность рынка ценных бумаг, его особенности и функции.

15.2. Структура рынка ценных бумаг и его участники.

15.3. Виды ценных бумаг.

15.1. Сущность рынка ценных бумаг, его особенности и функции.

В условиях развитого общества, важной частью финансового рынка, становится рынок ценных бумаг. Его особенностью является трансакции по купле и продаже особого вида денежных ресурсов, выступающих в форме ценных бумаг. Главная цель функционирования данного рынка заключается в аккумуляции финансовых ресурсов и их перераспределения между отдельными звеньями хозяйства, регионами и странами. Специфика ценных бумаг позволяет их использовать в качестве эффективного инструмента для привлечения капитала.

Эмитентом ценных бумаг являются государство, хозяйственные субъекты, регионы, которые выступают заемщиком финансовых ресурсов, а инвесторы в свою очередь становятся кредиторами. Привлечение данного капитала осуществляется за счет внутренних и внешних источников всех звеньев хозяйства, пенсионных и инвестиционных фондов, а также населения. В развитых странах 25%-30% активов этих организаций формируется за счет операций с ценными бумагами.

Совокупность финансовых ресурсов в форме ценных бумаг принято считается фиктивным капиталом, который отличается от реальной его стоимости. Это вызвано тем, что величина фиктивного капитала часто не совпадает со стоимостью фактически вложенных ресурсов.

В условиях глобализации и развития экономики усиливается значимость рынка ценных бумаг, как одного из активных инструментов расширения источников финансирования хозяйства, а также результативного метода перераспределения свободных ресурсов на текущие и стратегические цели. Это осуществляется посредством следующих функций:

1.Распределение и перераспределение денежных ресурсов для удовлетворения потребностей хозяйственных субъектов и расширения возможностей получения дополнительных доходов.

2. Регулирующая макроэкономические и микроэкономические процессы. Так государство с помощью законодательных актов устанавливает правила функционирования всех участников рынка ценных бумаг посредством эмиссии государственных ценных бумаг, изыскивает дополнительные доходы для реализации приоритетных программ социально-экономического развития, а также содействует укреплению денежного оборота в стране.

3. информационная, базирующаяся на максимальной открытости сведений об объеме и характеристике проводимых трансакций и действиях всех участниках рынка. Это обеспечивает обоснованность реальных цен на ценные бумаги и позволяет контролировать законность и доходность рыночных операций.

На развитом рынке ценных бумаг осуществляется множество трансакций, которые по своему содержанию, методам и времени их осуществления классифицируются по многим признакам. В общем плане в зависимости от цели трансакций и движения капитала различают две группы сделок: инвестиционные и спекулятивные. Инвестиционные заключаются в обмене денежного капитала на совокупность ценных бумаг для инвестирования с целью получения определенного дохода (увеличение стоимости капитала, снижение степени риска, участие в управлении компании). Спекулятивные операции преследуют главную цель получения дополнительного дохода в виде разницы между ценой покупки и продажи ценных бумаг. Следует отметить, что в мировой практике инвестиционные и спекулятивные операции редко выступают в чистом виде, часто смешиваются между собой.

По степени условности операции бываю утвержденными или неутвержденными. Утвержденными считаются сделки, которые проводятся на основе четко согласованных условий и их основными этапами являются: заключение, клиринг и исполнение. По неутвержденным сделкам условия оговариваются только при процедуре их исполнения.

В зависимости от времени исполнения трансакций различают кассовые (спотовые) и срочные сделки. Кассовые операции означают непосредственное исполнение заключенных сделок (1-3 дня). Срочные сделки предполагают отсрочку реализации контрактов на несколько недель или месяцев (на рынке производственных инструментов).

Все операции с учетом их содержания и назначения отражаются в активах и пассивах баланса и выступают в форме простых сделок (купля и продажа ценных бумаг) или более сложных дериваторов(опционов, фьючерсов, свопов).

15.2  .Структура рынка ценных бумаг и его участники.

Роль рынка ценных бумаг и многообразие проводимых трансакций, а также используемых финансовых инструментов усложняет структуру данного сегмента. В этой связи при его классификации учитываются разные признаки. В частности, в зависимости от стадии обращения ценных бумаг различают первичный и вторичный рынок.

На первичном рынке осуществляются процедуры, охватывающие эмиссию выпуска в обращение ценных бумаг и их приобретение первыми владельцами. Таким способом мобилизуются финансовые ресурсы на начале их распределения.

На вторичном рынке осуществляется обращение ранее выпущенных бумаг. Первые инвесторы реализуют их новым владельцам, тем самым меняются собственники этих ценностей.

С учетом уровня регулирования рынка ценных бумаг различают организованный и неорганизованный рынок. Организованный рынок функционирует на основе четко установленных правил, регулирующих все стороны деятельности его участников. На неорганизованном рынке сделки заключаются самостоятельно, непосредственно между участниками данного процесса.

В настоящее время преобладают организованные рынки, которые по способу организации бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые рынки охватывают торговлю ценными бумагами на фондовой бирже, на которой обращается большинство видов ценных бумаг. Внебиржевые рынки осуществляют трансакции вне фондовых бирж, в основном с помощью разных форм связи.