Финансы и кредит (стр. 7 )

Где

Пк - плата за кредит;

К - сумма заемных средств;

В - время использования кредита;

П - годовая процентная ставка.

Исчисление сложных процентов заключаются в том, что на сумму ранее не погашенных процентов увеличивается стоимость кредита, который в последствие становится объектом определения установленных процентов. Таким образом, основа для начисления ссудных процентов будет постепенно увеличиваться, в зависимости от каждого периода начисления. Формула сложных процентов по кредиту выглядит примерно так:

Д = Кп х (1+ П) х В, где

Д – конечная сумма, которую заемщик обязуется выплатить банку по окончанию срока действия кредитного договора;

Кп – первоначальная сумма кредита;

П - ставка процентов по выбранному кредиту;

В – общая продолжительность периода, на который был взят кредит.

При использовании такой схемы выплаты кредита, процентный платеж в каждом следующем месяце добавляется к сумме общего займа, а следующий начисляется уже исходя из этой, увеличенной суммы первоначального займа.

В отличие от банковского кредита при коммерческом кредите заемщиком становится производитель или продавец продукции, а его получателем покупатель. Коммерческий кредит выступает в виде отсрочки оплаты за отгруженные материальные ценности на установленное время. Оплата данного кредита включается в цену отгруженной продукции и тем самым увеличивает ее стоимость. Для заинтересованности покупателей в досрочной оплате за товары поставщик предлагает скидки. Они предоставляются в процентах от стоимости продукции. Цена коммерческого кредита определяется в виде издержек, образованных вследствие неиспользования скидок за досрочную оплату продукции по формуле:

С% 360

Кк = х

100- С% Вк-Вд, где

Кк - цена коммерческого кредита;

С – скидка за досрочную оплату;

Вк - время предоставления кредита;

Вд - время досрочной оплаты, в течение которого действует скидка.

Цена коммерческого кредита выше, чем банковского, однако он может быть использован многократно, что позволяет расширить рынки сбыта и доходы от реализации продукции. В этой связи менеджер должен сравнить целесообразность выбора конкретного вида этих заемных средств. При этом учитывается уровень затрат, рентабельность производства, а также его платежеспособность в отдельные периоды времени. В большинстве случаев, коммерческий кредит обеспечивается векселем, который является не только средством платежа, но и гарантом оплаты за реализованную продукцию. Как правило, вексель выставляется на сумму, включающую стоимость товара и процентов взимаемых от момента его выдачи до погашения. Эта сумма исчисляется на основе формулы:

С х В К

Св = К+ х

360 100, где

Св – сумма векселя;

К – коммерческий кредит (стоимость товара);

С - годовая процентная ставка;

В - количество дней от момента выдачи.

В последнее время широкое распространение получает такая прогрессивная форма привлечения заемных средств, как лизинг. Лизинг является особым методом кредитования посредством предоставления предприятиям в аренду основных средств (движимое и недвижимое имущество). Лизингодателями являются специализированные компании, банки или производители соответствующих ценностей.

В зависимости от условий осуществления лизинговых услуг различают оперативный и финансовый лизинг. Оперативный лизинг предоставляется на короткий период времени, меньше чем физическое и экономическое потребление арендованного объекта. По истечению срока договора объект возвращается лизингодателю. Все затраты по предоставлению основных средств берет на себя субъект, предоставляющий лизинговые услуги. Их стоимость включается в размер оплаты, которую должен возмещать пользователь лизинговых услуг.

Основой финансового лизинга является долговременный договор, действующий почти до полного потребления арендованного объекта. Лизингодатель имеет возможность приобрести соответствующий объект в том случае, когда погашена последняя часть оплаты за лизинговые услуги.

При выборе лизинга, как привлечения заемных ресурсов необходимо учитывать его достоинства, а также сравнить затраты предприятия на его привлечение. Как правило, цена за предоставленные лизинговые услуги остается высокой, поскольку, кроме арендной платы включает проценты за использование капитала и другие дополнительные взносы ( премии за принятие финансового риска, содержание фирмы лизингодателя и т. п.).

К преимуществам этой формы можно отнести:

-расширение возможностей использования новейших достижений науки и техники;

- отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции;

- наличие фиксированной процентной ставки, защищающей лизингополучателя от инфляции.

8.3. Альтернативные формы мобилизации заемных ресурсов.

С развитием науки и финансового рынка расширяются методы привлечения финансовых ресурсов, способствующие укреплению финансового потенциала предприятия. К ним можно отнести: факторинг, форфейтинг, эмиссия облигаций, секъюритизацию и франчайзинг.

Факторинг – это форма привлечения денежных средств предприятиями у специальных фирм или банков. Эти трансакции заключаются в том, что хозяйствующие субъекты продают свою задолженность за реализованную продукцию фактору, который перечисляет установленную договором сумму стоимости приобретенных долгов. Факторинговые услуги являются платными и их уровень определяется в процентах в зависимости от их объема, величины затрат на взыскание данной задолженности и степени риска, связанного с несвоевременным погашением долга.

Главной целью факторинга является обеспечение непрерывности финансовых потоков, т. е. платежеспособности факторанта( производитель товаров). На практике используется полный и частичный факторинг. Полный заключается в том, что риск непогашения задолженности принимает на себя фактор. При частичном факторинге только за часть долга отвечает фактор.

Использование факторинга позитивно влияет на кругооборот финансовых ресурсов и более рациональное их использование, что достигается за счет:

- обеспечения непрерывности финансовых потоков и тем самым стабильности функционирования предприятия;

- освобождения предприятия от необходимости взыскания дебиторской задолженности, что позволяет совершенствовать управление производством и повышение его результативности.

Разновидностью факторинга является форфейтинг, который используется в международных расчетах, а также при значительных объемах внутренних трансакций. Как привило, он применяется при долговременных операциях, каждая из которых становится самостоятельным объектом. Форфейтинговые услуги реализуются на основе договора, в котором устанавливаются объем и стоимость услуг, плата за их реализацию, формы материального обеспечения и расчетов. В соответствующих трансакциях принижают участие множество субъектов:

1.  Продавец задолженности (предприятия, банки и др. юридические и физические лица).

2.  Должники.

3.  Форфейтинговые фирмы, приобретающие задолженность и несущие ответственность за их погашение.

4.  Организации, оказывающие посреднические услуги (страховые компании, консультационные и финансовые фирмы).

Данные операции обеспечиваются векселями, аккредитивами и другими формами обязательных платежей, позволяющие снизить степень риска.

Эффективным видом привлечения заемных средств является эмиссия облигаций. При этом, объем выпуска этих ценных бумаг ограничивается определенным лимитом (размер собственного капитала), который гарантирует погашение заемных средств. Облигации имеют ряд преимуществ по сравнению с другими источниками заемных ресурсов, поскольку затраты на их выпуск небольшие, а возможности маневрирования данными ресурсами осуществляются без строгого надзора со стороны других инстанций.

Особой формой расширения хозяйственной деятельности является франчайзинг, который становится видом сотрудничества мощных субъектов с другими предприятиями. Франчайзинговые услуги осуществляются посредством продажи новых технологий, фирменных знаков, прогрессивных методов производства и сбыта продукции. Во временное использование новых и функционирующих предприятий передается определенный капитал, который содействует расширению сбыта продукции и снижению затрат. Плата за франчайзинговые услуги, как правило включает:

-вступительные взносы (расходы на создание и реализацию продукции);

-текущую оплату, которая определяется в процентах от объема хозяйственного оборота;

- платежи в консолидированный фонд развития, используемый на рекламу и другие мероприятия, обеспечивая спрос на соответствующие товары и услуги.

Каждый франчайзингополучатель остается самостоятельным субъектом, несет ответственность за свою хозяйственную деятельность, финансовые обязательства и распределение полученной прибыли.

Специфической формой привлечения заемных средств является секьюритизация, которая образуется в основном у крупных хозяйственных субъектов при реализации долговременных договоров, а также при погашении обязательных платежей за постоянные услуги. В секьюритизации участвует ряд самостоятельных субъектов, каждый из которых реализует конкретные управленческие услуги:

- инициатор, разрабатывающий программу организации данного процесса (цель, задачи, действия участников);

- общество специального назначения (ОСН) отвечающее за реализацию программы секьюритизации и выпускающие ценные бумаги, которые реализуются инвесторам. Оно должно вести учет всех операций, контролировать движение финансовых потоков и производить окончательный расчет с инициатором программы секьюритизации;

- инвесторы выкупают эти бумаги за счет средств должников, погашающих свои обязательства;

- должники обязаны в установленные сроки погашать свои обязательства за приобретенные товары, услуги и перечислять эти деньги на банковские счета в общества специального назначения;

- рейтинговые агентства, оценивающие степень риска выпускаемых ценных бумаг и их эффективность по сравнению с другими продуктами финансового рынка.