Теоретические основы оценки инвестиционных рисков (стр. 17 )

94. http://www. gazprom. ru/ - официальный сайт ПАО «Газпром»

95. http://www. finam. ru/ - финансовый анализ.

Приложение 1

Основные риски, влияющие на деятельность ПАО «Газпром»

№	Основные риски	Виды рисков	Характеристика рисков
1	Стратегические	Связанные с развитием кризисных явлений в мировой экономике	Высокую степень неопределенности относительно того, какими темпами будет проходить восстановление мировой экономики после периода глубокой глобальной рецессии.  Неблагоприятные экономические условия могут оказать негативное влияние на деятельность Группы.
Связанные с географическими и климатическими условиями	Значительная доля добычи газа ОАО "Газпром" приходится на Западную Сибирь, суровый климат которой осложняет добычу и увеличивает себестоимость природного газа. Существенная географическая удаленность разрабатываемых Западно-Сибирских месторождений от основных регионов реализации продукции требует значительных затрат на транспортировку газа.
Связанные с деятельностью на европейском газовом рынке	Частичный отказ от системы долгосрочных контрактов. Экспорт природного газа в европейские страны осуществляется ОАО "Газпром" преимущественно в рамках долгосрочных контрактов по ценам, индексируемым в соответствии с изменением мировых цен на конкурирующие виды топлива. Эти цены могут претерпевать значительные колебания под воздействием ряда факторов, находящихся вне контроля ОАО "Газпром".
2	Страновые	Риски, связанные с транзитом природного газа	ОАО "Газпром" находится под влиянием рисков, связанных с транспортировкой природного газа через территорию транзитных стран. Отсутствие стабильной политической и социальной обстановки в таких странах может привести к нарушениям договорных отношений по транзиту и сбоям в поставках природного газа по экспортным контрактам ОАО "Газпром". Реализация газотранспортных проектов, нацеленных на диверсификацию экспортных маршрутов (введены в эксплуатацию вторая нитка газопровода «Южный поток», «Северный поток», идет разработка проекта «Ямал-Европа»).
Связанные с выходом в новые регионы и на новые рынки	Диверсификация и расширение деятельности - новые рынки, новые транспортные маршруты, новые продукты, путем создания дочерних компаний и совместных предприятий с зарубежными партнерами; Выход на новые рынки связан как с возможностью получения дополнительных преимуществ, так и с рисками недооценки экономической и политической ситуации в странах региона.
Изменение режима налогового регулирования	Определенные риски возникают и по причине несовершенства судебной системы в Российской Федерации и отсутствия единой позиции у различных судебных органов по одним и тем же спорным вопросам налогообложения. Российское право не является прецедентным, поэтому прецеденты, созданные в ходе предыдущих судебных разбирательств, не влияют на ход рассмотрения аналогичных дел в других судах.
Изменение режима таможенного регулирования	Соблюдать требования таможенного законодательства, отслеживать уже на начальных этапах подготовки изменения в нормативно - правовые акты и вносить свои предложения с учетом интересов газовой отрасли, осуществляя при этом взаимодействие с регулирующими органами.
3	Финансовые	Кредитные	Определение списка разрешенных контрагентов, с которыми сделки могут быть заключены, а также требования предоставления гарантий контрагентами, оценка кредитоспособности которых является неудовлетворительной, мониторинг изменений внутреннего кредитного рейтинга этих контрагентов.
Риски обеспечения ликвидности	Требования выполнения контрактных обязательств в отношении оплаты поставок и неплательщиков. Всем контрагентам по поставкам газа в дальнее зарубежье присваивается внутренний кредитный рейтинг (в соответствии с утвержденной Методикой оценки кредитных рисков)
Рыночные	По мере совершенствования ценовой политики российского государства, направленной на переход от государственного регулирования оптовых цен на газ к государственному регулированию тарифов на услуги по транспортировке газа, доля в выручке от поставок «Газпрома» на внутренний рынок будет возрастать, снижая влияние рисков экспортных продаж.
4	Связанные с деятельностью компании	Отсутствия возможности продления лицензий на использование природных ресурсов	Лицензии на добычу на основных месторождениях Группы покрывают период до 2028 г. Российское законодательство предусматривает возможность продления срока действия лицензии, но не предоставляет недропользователю безусловного права продления.
Связанные с эксплуатацией производственных объектов	Риски технологического, технического и природно - климатического характера, а также рисками негативных действий персонала, ошибок персонала, хищений.
Связанные с загрязнением окружающей среды	Правовые последствия, в том числе приостановление деятельности; финансовые затраты, связанные с выплатой штрафов и компенсаций за причиненный вред; ущерб деловой репутации.

Приложение 2

SWOT - анализ

Потенциальные внутренние сильные стороны	Потенциальные внутренние слабые стороны
1.Эффективное управление (минимизация расходов, процесс интенсификации производства). 2.Большие запасы газа на территории России. 3.Диверсификация маршрутов и повышение надежности поставок газа в Европу. 4.Способность удовлетворять растущий с каждым годом спрос на энергоресурсы. 5. Лидирующее место по темпу роста рыночной капитализации среди европейских компаний. 6. Большие затраты на НИОКР; 95 % используемых технологий соответствуют современным требованиям. 7. Развитие производства и морской транспортировки сжиженного природного газа (СПГ). 8. Соблюдение всех требований Конвенций Международной организации труда, ратифицированных РФ. 9. Лучшие рекламные компании, спонсорская и благотворительная деятельность. 10. Жесткость в отстаивании корпоративных интересов. 11. суммарная экономия топливно-энергетических ресурсов (ТЭР). 12. Другое.	1.Необходимость развития сбытовой сети. 2.Необходимость инвестировать серьезные средства в разработку новых месторождений. 3.Недостаточное финансирование проектов, направленных на диверсификацию поставок газа. 4. Отставание темпов роста добычи от темпов роста потребления газа. 5. Стоимость акций Газпрома все-таки остается заниженной в цене. 6.Проблема модернизации действующей системы магистральных газопроводов. 7.Невозможность обеспечения, растущего с каждым годом спроса на энергетические ресурсы за счет поставок СПГ. 8. Отток квалифицированных кадров в другие организации ТЭКа. 9.Большие затраты на рекламу, спонсорство и поддержание имиджа. 10. Другое.
Потенциальные внешние возможности организации	Потенциальные внешние угрозы
1. Сохранение достигнутых позиций на европейском газовом рынке. 2.Географическая диверсификация (выход на рынки Северной Америки и стран АТР). 3. Газовые ресурсы Центральной Азии дают возможность выхода на новые рынки сбыта при сохранении надежности поставок традиционным потребителям. 4. Признанный лидер рынка. 5.Возможности расширения ассортимента продукции. 6. Контроль над всеми конкурентами внутри России. 7. Независимость в выборе поставщика газа. 8.Лидирующее место в сфере распределения газа. 9. Резкий рост мировой потребности в энергетических ресурсах. 10. Заинтересованность государства в развитии газовой промышленности на территории страны. 11. Отсутствие политического элемента в газовом ценообразовании на внешнем рынке; установление рыночных цен. 12. Вертикально интегрированная компания. 13. Другое.	1.Проводимая на государственном уровне политика по недопущению иностранных компаний в качестве операторов разработки наиболее перспективных объектов (Ямал, Штокмановское месторождение). 2. Сохранение транзитных рисков. 3. Ставка на закупки среднеазиатского газа вместо инвестиций в добывающие проекты. 4.Низкая прибыльность из-за внутренних регулируемых тарифов на газ. 5.Выход на рынок иностранных конкурентов с более низкими издержками, связанными с добычей и экспортом нефти. 6.Организация имеет серьезных конкурентов в лице стран, обладающих большими запасами газа. 7. Ослабление позиций Газпрома на рынке Средней Азии за счет усиления поставок газа Туркменистаном и Узбекистаном в другие страны. 8.Неурегулированность многих вопросов в рамках ЕС. 9. Снижение уровня обеспеченности мировой экономики запасами нефти и газа. 10.Рост политических рисков в регионах, наиболее богатых углеводородами. 11. Регламентация Правительством РФ внутренних тарифов на газ; продажа газа по заниженным ценам. 12. Другое.

Приложение 3

Ключевые этапы внедрения ИСУР

2008-2010	2010-2014	2014-2018(цели)
Разработана и одобрена Правлением Концепция внедрения ИСУР, введена в действие Политика в области управления рисками. Введен в действие стандарт Компании «ИСУР. Порядок выявления, оценки рисков, разработки мероприятий и мониторинга их выполнения». Расширен периметр ИСУР до 29 объектов (20 ДЗО и 9 подразделений Корпоративного центра).	Расширение периметра ИСУР — ДЗО, СП и Крупные проекты. Систематизированы процедуры риск-менеджмента в управлении Крупными проектами. Внедрено риск-ориентированное планирование во внутреннем аудите. Начало интеграции системы управления рисками в процесс бизнес-планирования — систематизация информации о рисках и мероприятиях, учитываемых в процессе бизнес-планирования. Проведен анализ ИСУР на соответствие мировым практикам (Ernst & Young). Было признано, что тенденции развития ИСУР в Компании находятся в соответствии с передовыми трендами. Отличительной характеристикой текущего этапа развития является интеграция процессов ИСУР в процессы принятия управленческих решений.	Продолжение интеграции системы управления рисками в процесс бизнес-планирования, в том числе: совершенствование методов количественной оценки рисков; совершенствование методов анализа рисков в рамках разработки и пересмотра комплексных планов развития месторождений; интеграция ИСУР с управлением по целям (обоснование целевых показателей эффективности с учетом оценки рисков). Продолжение интеграции процедур риск-менеджмента в операционное управление. Развитие информационной системы, поддерживающей процессы ИСУР.

Приложение 4

Предложенные инженерами технические решения

Вывод  из эксплуатации ДНС-17 с переводом потоков на ДНС-4 и ДНС-5 (опция 13) 2016г.;

2. Вывод  из эксплуатации ДНС-31 с переводом потоков на ДНС-30 и ДНС-32 (опция 22а) 2017г.;

3. Вывод из эксплуатации ДНС-28 перевод потоков на ДНС-24, ликвидация ЦПС  с переводом потока на ЦТП  (опция 18) 2015г.;

4. Вывод из эксплуатации КНС-31, организация закачки с КНС-30, КНС-32 (опция 25) 2017г.;

5. Изменение технологической схемы УПСВ для вывода из эксплуатации насосов ПНС. Применение безнапорной схемы подачи подтоварной воды на насосы КНС (ПНС 32) (опция 60);

6. Перевод ДНС-28 на самодавление, вывод из эксплуатации насосного блока откачки нефти (опция 76);

7. Оптимизация насосного оборудования на КНС-31 (опция 42.5).

8.Оптимизация насосного оборудования объектов ППН на ПНС-5 (опция 41.3);

9. Вывод из эксплуатации нефтяной насосной станции на ЦПС  (опция 50);

10. Оптимизация насосного оборудования объектов ППН на ПНС-31

(опция 41.4);

11. Оптимизация насосного оборудования объектов ППН на ДНС-17

(опция 41.2);

12. Подача нефти ДНС-5 в напорный нефтепровод на ЦТП (опция 74);

13. Оптимизация насосного оборудования объектов ППН на ПНС-32

(опция 41.5);

14. Оптимизация насосного оборудования объектов ППН на ДНС-5 (опция 41.1);

15. Комплексный вариант оптимизации системы ППД (район КНС-24, 27, 28) (опция 57);

16. Строительство ЖКК на ДНС-30 (опция 35А);

17. Комплексный вариант оптимизации системы ППД (район КНС-5, 17)

(опция 56).

Приложение 5

Инфляции согласно прогнозам министерства экономического развития

Год	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032
Инфляция (%)	7,1	5,4	5,3	5,1	4,8	5,1	4,7	4,3	3,9	3,7	3,5	3,6	3,7	3,4	3,0	2,7	2,6	2,5	2,7	2,6