Теоретические основы оценки инвестиционных рисков (стр. 1 )

  Содержание

Введение  3

1. Теоретические основы оценки инвестиционных рисков  8

1.1 Понятие и классификация инвестиционных рисков

1.2 Алгоритм оценки инвестиционных рисков деятельности промышленного предприятия                                                                                 21

1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их специфика         33

2. Анализ и оценка инвестиционных рисков на примере ПАО «Газпром»  45

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Анализ системы управления рисками на предприятии         52

2.3 Идентификация и оценка инвестиционных рисков предприятия         61

3. Совершенствование системы оценки инвестиционных рисков предприятия 

3.1 Разработка рекомендаций по управлению инвестиционными рисками  67

3.2 Оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта                 72

Заключение          90

Список использованной литературы         94

Приложения         102

Введение

Грамотно выстроенная система управления рисками во многом служит залогом стабильности и дальнейшего развития компании. Особенно это важно для организаций нефтегазового сектора, деятельность которых сопряжена с рисками различного рода. Не случайно многие из них уже давно в той или иной мере занимаются вопросами управления рисками. На многих предприятиях существуют отдельные элементы системы риск-менеджмента: построены карты рисков, выделены существенные риски, разработаны методики для различного вида оценки рисков и т. д. Однако целостной системы управления рисками, которая регламентировала бы деятельность всех подразделений, на предприятиях нефтегазового сектора не существует.

Построение последовательной системы риск-менеджмента дает компании ряд преимуществ по сравнению с другими участниками рынка. Например, иногда не требуется проводить сложные расчеты, а лишь проанализировать динамику цен и выгодно использовать ситуацию естественного хеджа. Так, для предприятий нефтегазового сектора, выручка которых в основном выражена в иностранной валюте, риск ослабления национальной валюты благоприятно сказывается на финансовых результатах. Однако неверно оцененное значение открытой валютной позиции может привести к катастрофическим финансовым последствиям для компании.

Кроме того, сама разработка комплекса мероприятий по совершенствованию системы управления рисками на данный момент крайне важна для компаний реального сектора экономики. Принципиальное его отличие от банковского состоит в том, что для первого существует множество нормативных документов, закрепленных даже на международном уровне (например, Базель П), достаточно четко регулирующих деятельность риск-менеджмента финансовых организаций. Что касается компаний реального сектора экономики, то для них в принципе не установлены требования к существованию системы риск-менеджмента в организации, не говоря уже о требованиях к риск-капиталу или закрепления понятия аппетита к риску организации на стратегическом уровне.

Для России, обладающей потенциально высокой инвестиционной привлекательностью, проблема максимально эффективного использования финансовых ресурсов стоит достаточно остро, особенно в нефтедобывающей отрасли. Это обусловлено в первую очередь тем, что на сегодняшний день мировой уровень добычи нефти находится в стадии стагнации, поскольку старые разрабатываемые месторождения истощены, а новые объекты разработки имеют трудно извлекаемые запасы нефти. С другой стороны, для России этот вопрос является крайне важным, поскольку основную часть доходов их бюджетов составляют налоговые поступления от деятельности предприятий нефтедобывающей отрасли.

Все вышеизложенное определило актуальность выбранной темы исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Теоретической основой диссертационной работы послужили фундаментальные и прикладные труды российских и зарубежных специалистов. Вопросам управления рисками уделяется значительное внимание в работах , , Иванова A. A., , и других ученых. В приведенных изданиях показаны роль и место рисков системе экономических отношений, рассмотрена структура рисков, предлагаются методы количественной оценки рисков в условиях неопределенности, методы бюджетирования рисков и моделирования рисковых ситуаций.

В трудах , , Кузнецова A. M., Курицина A. B., Пелиха A. C., , нашли отражение проблемы и перспективы развития нефтегазового комплекса, рассмотрены основные понятия, связанные с ним, отражена его специфика. в работах рассматриваются механизмы формирования системы стратегического управления предприятиями нефтехимического комплекса, тесно связанного по своей сути с нефтегазовым.

Значительный вклад в развитие темы риск-менеджмента внесла работа российских авторов Лобанова A. A., Чугунова A. B. На данный момент, это самое полное издание, посвященное вопросам риск-менеджмента. Проведя обзор научной литературы, можно констатировать, что изучение проблем управления финансовыми рисками, касающихся предприятий нефтегазового комплекса, остается недостаточным. Важно определить содержание и структуру системы управления финансовыми рисками в нефтегазовом комплексе, разработать методики по классификации, оценке, прогнозированию рисков, определить методические подходы к формированию программы управления рисками на уровне дочерних обществ.

Экономическая и социальная значимость, недостаточная теоретикометодологическая и методическая проработанность различных аспектов управления финансовыми рисками предприятий нефтегазового комплекса, особенно с позиций их адаптированности к экономическому кризису, обусловили выбор темы, цели и задачи исследования, внутреннюю логику и структуру работы.

Целью исследования является анализ существующих рисков для нефтегазовой отрасли и определение количественных и качественных методов экономико-математического моделирования, которые могут быть использованы в риск-менеджменте.

В соответствии с целью исследования в работе были сформулированы и решены следующие задачи:

Проанализировать роль инвестиционных рисков в общей схеме экономических рисков. Рассмотреть алгоритм оценки инвестиционных рисков в деятельности промышленного предприятия. Исследовать деятельность предприятия. Оценить существенность инвестиционных рисков на предприятии, и в нефтегазовой отрасли, в целом Выделить оптимальные методы оценки риска для нефтегазовой отрасли и ПАО «Газпром. Предложить меры по снижению рисков предприятия. Разработать рекомендации по управлению инвестиционными рисками в ПАО «Газпром». Оценить эффективность и риски проекта по оптимизации объектов нефтегазоконденсатного месторождения.

Таким образом, исходя из целей исследования, ее объектом являются инвестиционные риски промышленного предприятия.

Предметом исследования является система оценки инвестиционных рисков предприятия и механизм ее совершенствования на примере предприятия нефтегазовой отрасли ПАО «Газпром».

Объектом исследования является предприятие ПАО «Газпром».

Для решения поставленных задач в исследовании использовались общенаучные методы, в том числе анализ, синтез, индукция, дедукция, метод экспертных оценок и т. д. Также применен системный подход с использованием методов функционального и статистического анализа, прогнозирования, моделирования рисков и др. Расчеты, связанные с обработкой большого массива данных, проводились при использовании специализированных программ.

Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области анализа, прогнозирования и планирования финансовых рисков, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики и Федеральной службы по финансовым рынкам, рабочие материалы, посвященные вопросам отраслей нефти и газа, публичная отчетность и других компаний нефтегазового комплекса, материалы научных конференций и совещаний.

Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется его комплексностью, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования. Рабочая гипотеза исследования основана на том, что в компаниях нефтегазового комплекса для достижения устойчивого роста, а также конкурентных преимуществ в условиях сильной нестабильности экономики целесообразно формирование интегрированных систем управления рисками, которые, в первую очередь, должны базироваться на таких понятиях как аппетит и толерантность к риску компании, риск капитал.

Научная новизна состоит в том, что на основе комплексного анализа и с учетом специфики нефтяной отрасли предложены и научно обоснованы пути по решению проблем, связанных с рисками на предприятии, а также разработаны рекомендации по управлению инвестиционными рисками.

Практическая значимость работы определяется тем, что основным преимуществом исследования является акцентирование внимания на отраслевой специфике при выборе оптимальных методов оценки риска. Такая схема делает процесс управления рисками более гибким.

Структура и объем работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых в работе источников, 5 приложений. Основной текст работы изложен на 93 листах и содержит 11 таблиц, 6 рисунков, 7 формул и 1 схему.

Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционных рисков.

1.1 Понятие и классификация инвестиционных рисков.

В научной литературе встречаются различные определения риска. В общем понимании под риском подразумевается возможность опасности, неудачи, угроза потери, поражения и т. д. Как экономическая категория, риск рассматривается как возможность совершения события, которое может повлечь за собой отрицательные (проигрыш, ущерб, убыток), нулевые или положительные (выигрыш, выгода, прибыль) экономические результаты.