Финансово-экономическое обоснование улучшения результатов деятельности (стр. 2 )

Для более качественного анализа
ликвидности активов следует рассчитать коэффициенты ликвидности [16]:

·  Коэффициент абсолютной ликвидности отражает, какую долю краткосрочной задолженности организация способна погасить практически немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

·  Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация сможет погасить при условии продажи краткосрочной дебиторской задолженности;

·  Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) характеризует, насколько текущая задолженность обеспечена оборотными активами;

·  Коэффициент ликвидности по данным чистых оборотных активов характеризует способность организации погасить краткосрочную задолженность за счет собственных оборотных средств;

·  Общий интегральный коэффициент ликвидности.

В таблице 1.3 представлены значения описанных выше показателей ликвидности организации.

Таблица 1.3

Показатели ликвидности

ПН	Показатель	Рекомендуемое значение
Наименование	Расчет	Значение
на конец 2009г.	на конец 2010г.	на конец 2011г.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (L1)	L1=А1/(П1+П2)	0,274	0,371	0,926	>,= 0,2
2	Промежуточный коэффициент покрытия (L2)	L2= (А1+А2)/(П1+П2)	0,705	0,864	1,606	>,= 0,7
3	Общий коэффициент покрытия (L3)	L3=(А1+А2+А3)/ (П1+П2)	0,853	0,996	1,687	>,= 2
4	Коэффициент ликвидности по данным чистых оборотных активов (L4)	L4=Qч/(П1+П2)= (А1+А2+А3)-(П1+П2)/(П1+П2)	-0,147	-0,004	0,687	-
5	Общий интегральный коэффициент ликвидности (L5)	L5=(А1+0,5А2+ 0,3А3)/(П1+0,5П2)	0,534	0,657	1,290	-

Согласно данным, представленным в таблице 1.3, значения всех показателей имеют ярко выраженную положительную динамику. Увеличение коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности указывает на рост платежеспособности предприятия как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Незначительное увеличение коэффициента наличия собственных средств в соотношении с размером полученной прибыли на конец 2010 года связано с выплатой дивидендов акционерам. Общий интегральный коэффициент ликвидности выявляет покрытие на 129%, что также характеризует активы организации, как ликвидные.

Все показатели соответствуют рекомендуемым значениям, за исключением общего коэффициента покрытия, однако и он имеет тенденцию к росту и в перспективе, вероятно, будет удовлетворять установленному критерию. Таким образом, к концу 2011 года предприятие имеет возможность своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства, и при условии достаточной ликвидности платежеспособность предприятия обеспечивается практически полностью.

Цель оценки финансовой устойчивости организации – проверка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, что является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Для идентификации типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости вычислим три абсолютных показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [23]:

1)  dEc = (Ic - F) – Z – излишек или недостаток собственных источников формирования запасов и затрат;

2)  dEt = (Ic + К1 - F) – Z – излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

3)  dEs = (Ic + К1 + К2 - F) – Z – излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат.

Ниже приведены типы финансовой устойчивости организации в зависимости от значений приведенных выше показателей:

1.  Абсолютная устойчивость финансового состояния организации:

dEc >,= 0, dEt >,= 0, dEs >,= 0;

2.  Нормальная устойчивость финансового состояния:

dEc < 0, dEt => 0, dEs => 0;

3.  Неустойчивое финансовое состояние:

dEc < 0, dEt < 0, dEs => 0;

4.  Кризисное финансовое состояние:

dEc < 0, dEt < 0, dEs < 0.

Значения показателей финансовой устойчивости представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4

Абсолютные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

Показатель	Значение, тыс. руб.
2010 год	2011 год
на начало	на конец	на конец
dEc	-3	-3	-1
dEt	-3	-3	37
dEs	-3	-3	37

Из таблицы 1.4 следует, что на начало и конец 2010 года финансовое состояние являлось кризисным, однако к концу 2011 года ситуация несколько выправилась, но и на конец 2011 года финансовое состояние сохраняется неустойчивым.

На основе полученных данных о ликвидности и финансовой устойчивости организации можно сделать промежуточный вывод на основании таблицы 1.5.

Таблица 1.5

Соотношение состояния ликвидности и финансовой устойчивости

Состояние ликвидности	Состояние финансовой устойчивости
Высокая (абсолютная, нормальная)	Низкая (неустойчивая) (2009, 2010, 2011 гг.)
Высокая (КТЛ>1 + один из оставшихся показателей соответствует рекомендуемому значению) (2011г.)	Благоприятный, устойчивый, ликвидный бизнес	Компания еще не накопила достаточное количество собственного капитала, но с оплатой текущих счетов проблем нет (эффективная текущая деятельность)
Низкая (2009, 2010 гг.)	Компания зрелая, с большим накопленным собственным капиталом, но имеются проблемы в текущей деятельности	Компания очень слабая, требуется проведение дополнительного анализа для выявления причин

Таким образом, за последний год организация выправила свою ликвидность и из слабого и неустойчивого состояния перешла в стадию накопления собственного капитала.

Наряду с абсолютными показателями обеспечения запасов и затрат источниками финансирования используются коэффициенты, представленные в таблице 1.6.

Таблица 1.6

Коэффициенты обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

Показатель	Обозн.	Алгоритм расчета	Значение показателя
2010 год	2011 год
на начало	на конец	на конец
1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования	Yc		0,35	0,32	0,61
2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования	Yt		0,35	0,32	13,52
3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования	Ys		0,35	0,32	13,52

Из таблицы 1.6 следует, что в начале и конце 2010 года состояние анализируемой организации было значительно хуже, чем в 2011 году. Очевидно, это вызвано отсутствием кредитов банков и займов в 2009 и 2010 гг. Собственных средств тоже недостаточно для обеспечения запасов и затрат организации. В 2011 году коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками вырос почти вдвое. Что касается оставшихся коэффициентов, то они многократно выросли из-за появления у организации долгосрочных кредитов банков и займов, однако сумма краткосрочных заемных источников осталась равной нулю. Таким образом, как уже было сказано, в конце 2011 года финансовое состояние организации изменилось с кризисного на неустойчивое.

В различных источниках специальной литературы [21, 28] приводятся иные показатели финансовой устойчивости предприятий, которые представлены в таблице 1.7.

Таблица 1.7

Дополнительные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Обозн.	Алгоритм расчета	Значение, %	Примеча- ние
2010 год	2011 год
на начало	на конец	на конец
1. Коэффициент долга	Yk		0,92	0,92	0,95
2. Коэффициент автономии	Yicb		0,08	0,08	0,05	0,5- рекоменд. значение
3. Коэффициент финансирования	Yick		0,09	0,09	0,05
4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Yzf		31,50	22,67	42,61
5. Коэффициент маневренности	Yfic		0,61	0,48	0,50	0,5- рекоменд. значение
6. Коэффициент привлечения долгосрочных заемных средств	Yk1		0,00	0,00	10,55
7. Коэффициент инвестирования	Yicf		2,56	1,91	2,01

Продолжение таблицы 1.7