Финансово-экономическое обоснование улучшения результатов деятельности (стр. 1 )

Правительство Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский университет

«Высшая школа экономики»

Факультет экономики

Кафедра бухгалтерского учета, анализа и аудита

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА

На тему «Финансово-экономическое обоснование улучшения результатов деятельности

Студент группы № 09э4

(Ф. И.О.)

Руководитель ВКР

Профессор, д. э.н.

(должность, звание, Ф. И.О.)

Нижний Новгород, 2013 г.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Оценка финансового состояния …………5

1.1.  Характеристика организации, оценка структуры и динамики ее финансовых ресурсов………………………………………………………….….5

1.2.  Оценка ликвидности и финансовой устойчивости организации………11

1.3.  Оценка финансовых результатов, деловой активности организации, обобщение результатов оценки……………………………………………...….20

Глава 2. Анализ рисков несостоятельности и факторный анализ показателей деятельности ………………………………………………….32

2.1.  Анализ рисков несостоятельности организации, способы обнаружения и предупреждения рисков…………………………………………….…………32

2.2.  Факторный анализ показателей рентабельности, деловой активности, себестоимости и состоятельности………………………………………….…..48

Глава 3. Разработка и экспертиза финансового плана …… 55

3.1.  Сценарии улучшения финансового состояния организации…………………………………………………………………...….55

3.2.  Разработка альтернативных вариантов финансового плана организации………………………………………………………………………59

3.3.  Экспертиза финансового плана и рекомендации по улучшению результатов деятельности организации………………………………………...66

Заключение……………………………………………………………………….78

Список литературы………………………………………………………………80

Приложение 1. Актив сравнительного аналитического баланса-нетто……...84

Приложение 2. Пассив сравнительного аналитического баланса-нетто……..85

Приложение 3. Сравнительный отчет о прибылях и убытках..........................86

Введение

инжиниринговая компания «Атомэнергопроект» () является дочерним предприятием Госкорпорации «Росатом», оказывает инжиниринговые услуги по сооружению атомных электростанций, осуществляет проектирование, управление строительством, поставляет и комплектует оборудование, осуществляет авторский надзор, участвует в подготовке к опытно-промышленной эксплуатации и сервисном обслуживании объектов.

Актуальность проведения финансово-экономического обоснования развития деятельности именно этой организации обусловлена следующими фактами:

·  атомная отрасль является одной из самых емких, масштабных и влиятельных отраслей в мире;

·  является лидером на рынке услуг в российской атомной отрасли;

·  имеет ряд проблем с эффективностью развития финансово-хозяйственной деятельности (ФХД).

Цель данного исследования состоит в выявлении проблем в деятельности организации и обосновании предложений по улучшению результатов деятельности.

Задачи исследования:

·  изучить особенности деятельности организации, структуру и динамику ее финансовых ресурсов;

·  произвести оценку ликвидности баланса и активов организации;

·  оценить финансовую устойчивость организации;

·  выполнить анализ финансовых результатов деятельности организации;

·  оценить деловую активность организации;

·  проанализировать риски несостоятельности организации;

·  провести факторный анализ проблемных показателей деятельности организации;

·  определить направления и разработать альтернативные сценарии улучшения финансового состояния организации;

·  составить документы финансового плана и провести экспертизу финансового плана;

·  выбрать лучшую альтернативу финансового плана;

·  разработать рекомендации по улучшению результатов деятельности организации на основе выбранной альтернативы.

Представленная работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложений. Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель, объекты и задачи исследования, раскрывается структура работы.

В первой главе исследуется финансовое состояние , производится расчет показателей ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия, формулируются выводы по полученным результатам.

Во второй главе анализируются риски несостоятельности, проводится факторный анализ проблемных показателей деятельности , посредством которого определяются причины отклонений анализируемых значений показателей от базисных, измеряется влияние выявленных причин на отклонения, выявляются резервы возможностей развития предприятия.

В третьей главе предлагаются эффективные меры по улучшению результатов деятельности организации, дается прогноз состояния компании с учетом принятия предложенных автором изменений.

В заключении излагается соотношение полученных результатов с целью и задачами, сформулированными во введении, формулируются основные выводы проведенного исследования, делаются теоретические обобщения и излагаются практические рекомендации по использованию результатов настоящей работы.

ГЛАВА 1. Оценка финансового состояния

1.1.  Характеристика организации, оценка структуры и динамики ее финансовых ресурсов

- предприятие государственной корпорации по атомной энергетике «Росатом». Организация оказывает инжиниринговые услуги по проектированию и сооружению атомных электростанций (АЭС) и энергоблоков: ведет изыскательскую деятельность, проектирование, управление строительством, осуществляет авторский надзор и участвует в подготовке объектов атомной энергетики к промышленной эксплуатации, осуществляет функции Генерального подрядчика при строительстве объектов, по поставкам материалов и оборудования для АЭС, пуско-наладочным работам [9].

Объекты, построенные по проектам :

·  1951 – 1960 гг.: Горьковская ГРЭС, ТЭЦ ГАЗ, Казанская ТЭЦ-1,  Кировская ТЭЦ-3, Саранская ТЭЦ-2;

·  1961 – 1970 гг.: Новорязанская ТЭЦ, Стерлитамакская ТЭЦ, Владимирская ТЭЦ-2, Ярославская ТЭЦ-2,3, Дзержинская ТЭЦ, Костромская ГРЭС;

·  1971 – 1980 гг.: Армянская АЭС, Калининская АЭС с блоками ВВЭР-1000, ТЭЦ Горьковского автозавода, Костромская ТЭЦ-2, Череповецкая ГРЭС, Сормовская ТЭЦ;

·  1981 – 1990 гг.: Калининская АЭС-1,2, Новогорьковская ТЭЦ;

·  1991 – 2005 гг.: Армянская АЭС-2, Ростовская АЭС-1, Калининская АЭС - 3.

Филиалы и представительства являются обособленными структурными производственными подразделениями компании, выполняющими комплекс работ и услуг Генерального подрядчика по следующим направлениям:

·  разработка, корректировка и поставка документации в требуемых форматах в необходимых объемах и сопровождение на всех этапах сооружения;

·  строительные и монтажные работы по сооружению объектов, пусковых комплексов энергоблока;

·  пусконаладочные работы до включения энергоблока в сеть на этапе энергетического пуска и освоения мощности;

·  обеспечение поставки оборудования и материалов, необходимых для обеспечения строительства энергоблоков;

·  выполнение работ в рамках своей компетентности по прямым поручениям руководства .

Цель оценки состояния финансовых ресурсов организации – определение размера и динамики отклонений анализируемых показателей наличия активов и пассивов организации от базисных значений критериев, а также изучение структуры имущества организации и источников его формирования. В данной задаче критериями оценки являются показатели наличия имущества (активов) организации и источников его финансирования (пассивов). В качестве анализируемых в нашей работе принимаем значения показателей на конец 2011 и 2010 гг. В качестве базы для сравнения используются значения показателей конца 2009 г. Считаем, что базисные и анализируемые показатели определены правильно, их сопоставимость обеспечена.

Динамика финансовых ресурсов отражается путем расчета абсолютных отклонений по каждому виду активов и пассивов на конец 2010 и 2011 гг. к аналогичным показателям на конец базисного 2009 года, отклонений по удельному весу, темпов роста и прироста ресурсов. Актив и пассив сравнительного аналитического баланса-нетто представлены в приложениях 1 и 2 соответственно.

Данные, отраженные в активе баланса, свидетельствуют о том, что в 2010 году сумма имущества организации уменьшилась. Это обусловлено снижением уровня запасов и затрат на 11,8% или на 637 636 тыс. руб. и уменьшением суммы дебиторской задолженности на 3 632 872 тыс. руб., что не является отрицательным фактором ввиду того, что данная тенденция в значительной мере скомпенсирована ростом денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 3 404 593 тыс. руб., а также увеличением внеоборотных активов на 438 880 тыс. руб. Положительным фактором является увеличение наиболее ликвидных активов – краткосрочных финансовых вложений, что свидетельствует об эффективности использования денежных ресурсов. Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов составляет в активах организации основную долю (83,7%), что объясняется спецификой деятельности организации.

Изменение значений показателей по удельному весу почти везде соответствует изменению соответствующих статей в абсолютных величинах. Исключением является строка «денежные средства, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы», значение которой снизилось на 0,7%, в то время как в структуре наблюдалось увеличение на 0,3%.

Что касается 2011 года, то наблюдается увеличение суммы имущества организации почти в 2 раза. Этот рост покрыл снижение показателя в прошлом году. Это явилось следствием значительного увеличения значений показателей всех статей, за исключением запасов и затрат, сумма которых снизилась на 45,2% по отношению к 2010 году. Дебиторская задолженность, в противовес предыдущему году, увеличилась на 16 668 351 тыс. руб. по отношению к базовому периоду. Ее удельный вес по-прежнему меньше, чем в 2009 году, однако по сравнению с 2010 годом он вырос (-7,6% к -8,6% в 2010 году). Существенно возросло значение показателей денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (более чем в 3 раза по отношению к базовому 2009 году). Как следствие, показатель результирующей строки также вырос в значительной мере (более чем в 2 раза). Внеоборотные активы продолжили расти, и по сравнению с 2009 годом их рост составил 147,4%. Однако вследствие значительного прироста значений других показателей внеоборотные активы потеряли в структуре 0, 8% по отношению к 2009 году.

Табличное представление результатов оценки целесообразно дополнить графическим. На рис. 1.1 представлена структура активов организации.

Рис. 1.1. Структура имущества в гг.

Данный график подтверждает отмеченный рост внеоборотных активов в 2010 году, который способствует росту их доли в общей структуре активов. Однако к 2011 году их удельный вес снижается. Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы, составляющие основную часть всех активов организации, в 2010 году набирают в структуре 0,3%, а к 2011 году они составляют самую большую долю активов организации (93,9%). В части запасов и затрат наблюдается стабильное снижение удельного веса в течение двух лет.

Примечательно, что род деятельности данной организации не предполагает накопления и использования запасов и затрат, характерное для производства и торговли. Однако в течение всех рассмотренных периодов запасы и затраты превышали стоимость внеоборотных активов. Это дает основания утверждать, что компания обладает высоким потенциалом по генерированию денежных потоков и выручки.

Таким образом, сопоставляя данные баланса предприятия на 31.12.2011 г. с данными на 31.12.2009 г., можно сделать вывод об улучшении структуры активов за счет сокращения медленно реализуемых активов и увеличения быстро реализуемых и наиболее ликвидных активов, профинансированных в большей степени за счет авансов полученных. Последнее, в свою очередь, обусловлено спецификой деятельности инжиниринговой компании и условиями финансирования в 2011 году, а именно предоплатой выполняемых работ (дебиторской задолженностью), имеющей наибольший удельный вес в структуре финансирования.

Перейдем к анализу источников формирования имущества организации. Из приложения 2 следует, что в 2010 году сумма баланса снизилась в сравнении с 2009 годом на 1,1%. Это снижение обусловлено уменьшением кредиторской задолженности на 1,3% (или на 461 899 тыс. руб.). Стоит заметить, что в 2010 году практически всё имущество организации формируется за счет заемных источников, а именно кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов (91,9%). В 2009 году их доля была еще больше (92,1%). Собственные средства по сравнению с 2009 годом увеличились натыс. руб. (на 1,1%). Очевидно, что и удельный вес в структуре пассивов увеличился в такой же незначительной степени: с 7,9% на 31.12.2009 г. до 8,1% на 31.12.2010 г. Таким образом, ничто не свидетельствует об изменении уровня финансовой независимости предприятия.

В 2011 году наблюдается значительный рост (почти в 2 раза) значения суммы пассива баланса. Первопричиной явилось появление у компании кредитов банков и займов в сумме 38 тыс. руб., что составило почти половину в общей структуре пассивов организации. Также на величину баланса повлияло увеличение источников собственных средств на 15,4% (или на тыс. руб.). Примечательно, что в структуре этот показатель потерял 3,3%. Это объясняется разной скоростью изменения значений показателей. Увеличение суммы пассива баланса вызвано приростом кредиторской задолженности на 0,6%.

Первой по скорости прирастания является статья «кредиты банков и займы», которая полностью состоит из долгосрочных источников привлечения средств. Общий рост составил 200% (или 38 тыс. руб.). Преобладание долгосрочных заемных средств может быть обусловлено ориентацией организации на инвестирование в долгосрочные проекты и на расширение деятельности, которое также подтверждается инвестициями во внеоборотные активы.

Графическое представление структуры пассивов отражено на рисунке 1.2. Здесь наиболее ярко прослеживается динамика изменений в структуре пассивов: убывание собственных источников, уменьшение доли кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов, появление в последнем периоде кредитов банков и займов. Также можно сказать, что преобладание кредиторской задолженности в структуре пассивов в гг. было свидетельством того, что организация была подвержена риску непокрытия своих задолженностей и финансово неустойчива. Однако в 2011 году данная проблема была решена за счет получения кредитов в банках и займов.

Рис. 1.2. Структура капитала в гг.

Из двух представленных выше графиков видно логическое соответствие активов организации ее пассивам, т. е., имея возможность генерировать большие денежные потоки, организация активно привлекает средства извне.

В результате анализа основных статей баланса организации можно сказать, что его структура имеет характерные особенности баланса инжиниринговой компании. Это, прежде всего, преобладание дебиторской задолженности и расчетов в активах организации. Пассивы организации показывают значительную её зависимость от внешних источников финансирования, в том числе характерную для инжиниринговой организации высокую долю кредиторской задолженности в балансе организации.

Если мы обратимся к приложению 3, то мы можем увидеть, что незначительное изменение средств в расчетах (дебиторской и кредиторской задолженности) на фоне увеличения выручки в 2010 году с 35 227 938 тыс. руб. до 41 081 487 тыс. руб. свидетельствует об улучшении расчетно-платежной дисциплины на предприятии в 2010 году. Однако в 2011 году выручка возвращается на прежний уровень, а в показателях дебиторской задолженности происходят значительные изменения. Высокая доля кредитов и займов в балансе организации в 2011 году свидетельствует о поддержании инвестиционной привлекательности на достаточном уровне, несмотря на трудности в финансировании своей текущей деятельности и риск неплатежеспособности, вызванные большим удельным весом дебиторской задолженности в активах.

1.2.  Оценка ликвидности и финансовой устойчивости организации

Цель оценки ликвидности организации – определение способности предприятия своевременно рассчитываться по краткосрочным обязательствам путем сравнения активов и пассивов, сгруппированных соответственно по степени ликвидности активов и срокам погашения обязательств [23]. В табл. 1.1 и 1.2 представлены балансы ликвидности анализируемой организации соответственно на 2010 и 2011 годы.

Таблица 1.1

Баланс ликвидности на 2010 год

Актив (покрытие), тыс. руб.	Пассив (обязательство), тыс. руб.	Отклонение, тыс. руб.
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	излишек	недостаток
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
10	13	36	36	-	-	26	22
15	17	-	-	15	17	-	-
5	4	-	-	5	4	-	-
8	3	3	3	5		-	-

Для достижения абсолютной ликвидности баланса необходимо сочетание показателей:

·  А1>=П1;

·  А2>=П2;

·  А3>=П3;

·  А4<=П4.

Как на начало, так и на конец 2010 года имеем: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4. Первое благоприятное условие – это покрытие краткосрочной дебиторской задолженностью и прочими оборотными активами краткосрочных кредитов и займов. Второе – покрытие долгосрочных кредитов и займов запасами, затратами и долгосрочными финансовыми вложениями. При этом, наиболее ликвидных активов не хватает для покрытия обязательств. Не выполняется также четвертое условие. Однако мы не ставим своей целью достижение абсолютной ликвидности.

Согласно балансу ликвидности 2011 года:

·  1 условие не соблюдено;

·  2 условие соблюдено;

·  3 условие соблюдено на начало периода и не соблюдено на конец периода;

·  4 условие не соблюдено.

Таблица 1.2

Баланс ликвидности на 2011 год

Актив (покрытие), тыс. руб.	Пассив (обязательство), тыс. руб.	Отклонение, тыс. руб.
излишек	недостаток
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода
13	34	36	36	-	-	22	2
17	25	-	-	17	25	-	-
4	2	-	38	4	-	-	35
3	16	3	3		12	-	-

Компания по-прежнему испытывает недостаток в наиболее ликвидных активах, однако к концу 2011 года этот недостаток значительно уменьшился (с 22 763 669 тыс. руб. до 2 745 300 тыс. руб.). К концу 2011 года выявился дефицит медленно реализуемых активов. Его компенсируют быстро реализуемые активы. Однако не выполняются первое и четвертое условие.