Финансово-экономическое обоснование улучшения результатов деятельности (стр. 4 )

5. Закрепление оборотного капитала на 1 рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг		0,93	1,62
6. Оборачиваемость материальных оборотных активов (inventories turnover)		8,08	9,14
7. Период оборота товарно-материальных ценностей, дни		44,56	39,40
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности (turnover of accounts receivable )		2,44	1,64
9. Период погашения (оборота) дебиторской задолженности (days sales outstanding), дни		147,44	218,89
10. Оборачиваемость кредиторской задолженности (turnover of accounts payable)		1,13	0,97
11. Период погашения (оборота) кредиторской задолженности, дни		319,28	372,69
12. Продолжительность операционного (производственного) цикла (operating cycle period), дни	Тп=Tz+TRds	192,01	258,29
13. Продолжительность финансового цикла, дни	Тф=Tп+TRp	511,28	630,98

По результатам выполненных расчетов следует сделать следующие выводы:

1.  В 2010 году 1 рубль активов приносил компании 1руб. 4 коп. выручки, что является довольно высокой величиной. Однако в 2011 году значение показателя снизилось почти вдвое, что свидетельствует о более интенсивном использовании активов на конец года по сравнению с началом;

2.  Фондоотдача внеоборотных активов в обоих периодах очень велика, что является следствием того, что доля внеоборотных активов в балансе организации мала;

3.  На каждый рубль результатов проектной деятельности компания инвестирует в активы 96 коп. в 2010 году и 1руб. 67 коп. в 2011 году;

4.  Фондоотдача оборотных средств сопоставима с показателем общей фондоотдачи, поскольку оборотные активы преобладают в активах компании;

5.  На один рубль товарной продукции приходится 93 коп. оборотного капитала в 2010 году и 1 руб. 62 коп. – в 2011 г., т. е. наблюдается неблагоприятная тенденция к увеличению;

6.  Считается, что период оборота ресурсов должен составлять не более 120 дней. В данном случае показатель составляет около 40 дней вследствие высокого значения оборачиваемости запасов;

7.  Организация получает платежи по счетам дебиторов недостаточно быстро (рекомендуемое значение – 4,9). Это связано с высокой долей долгосрочной дебиторской задолженности;

8.  Период погашения дебиторской задолженности (т. е. средняя продолжительность кредита, которым фактически пользуются покупатели) слишком велик (в сравнении с удовлетворительным значением в 73 дня значение рассматриваемого показателя превышает 200 дней в 2011 году). Высок риск непогашения дебиторской задолженности и ее перехода в разряд сомнительной и безнадежной. Таким образом, страдает и качество дебиторской задолженности в глазах кредиторов. Однако следует помнить о том, что речь идет об инжиниринговой компании, предполагающей не выпуск готовой продукции, а реализацию масштабных проектов, для которых характерны длительные сроки разработки;

9.  В 2010 году выручка была выше привлекаемых за счет кредиторской задолженности средств, однако в 2011 году она стала меньше этой величины. Эту тенденцию можно было бы считать неблагоприятной, если бы вся кредиторская задолженность должна была погашаться за счет годовой прибыли. Однако мы считаем, что в случае инжиниринговой компании, характеризующейся долгосрочным характером расчетов, такая величина приемлема;

10.  Периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности соответствуют друг другу;

11.  Деловая активность компании снизилась в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Это свидетельствует об ухудшении деятельности фирмы.

Также, согласно данным таблицы 1.11, в гг. в компании снижалась скорость оборота. Фондоотдача также имела тенденцию к снижению. Скорее всего, это связано с наступлением такого периода, когда прошлые вложения, в основном, окупились, а большинство новых проектов находятся на стадии запуска [8]. Что касается показателей оборачиваемости и периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности, то их значения объясняются спецификой деятельности организации.

Показатели выручки, затрат и финансовых результатов, используемые для обобщения методов оценки ФХД, представлены в таблице 1.12.

Таблица 1.12

Показатели выручки, затрат и финансовых результатов для

Показатель	Значение, тыс. руб.
Наименование	Обозн.	на 31.12.2009	на 31.12.2010	на 31.12.2011
Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг	N
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	C
Прибыль до налогообложения	P	1964840	1186123	828226
Активы предприятия	Ba	39	39	78

Для комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности разрабатывается матрица, элементами которой являются относительные показатели, полученные путем деления данных каждого столбца на данные каждой строки таблицы (табл.1.13).

Под диагональю матрицы размещаются следующие показатели [23]:

·  P/N – рентабельность продукции;

·  P/C – рентабельность производственных затрат (предельная рентабельность);

·  N/C – выручка от продажи на 1 рубль затрат;

·  P/Ba – общая (экономическая) рентабельность (рентабельность активов);

·  N/Ba – фондоотдача;

·  C/Ba – затраты на 1 рубль активов.

В клетках матрицы под диагональю представлены базисные и анализируемые значения относительных показателей, а также отношения анализируемых значений к базисным. Поскольку в качестве базисных используются данные на конец 2009 года, а в качестве анализируемых – данные на конец 2010 и 2011 гг., то характеризуемые отношения выражают темпы роста за один и два года соответственно.

На основании данных матрицы по формуле средней арифметической вычисляется значение обобщающего (интегрального) показателя эффективности ФХД.

Таблица 1.13

Матрица относительных показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности

Числитель Знаменатель	Р	N	C	Ba
1	2	3	4
Прибыль до налогообложения	P	1	11	12	13	14
1	N/P	C/N	Ba/P
Выручка	N	2	21	22	23	24
P/N	1	C/N	Ba/N
На 31.12.2009	00,056
На 31.12.2010	00,029
На 31.12.2011	00,023
Отношение значения 2010 года к 2009 году	00,518
Отношение значения 2011 года к 2009 году	00,421
Затраты	31 P/C	32 N/C	33	32	33	34
1	N/C	1	Ba/C
На 31.12.2009	0,060	1,08
На 31.12.2010	0,032	1,09
На 31.12.2011	0,025	1,06
Отношение значения 2010 года к 2009 году	0,525	1,01
Отношение значения 2011 года к 2009 году	0,415	0,99

Продолжение таблицы 1.13

Активы	41 P/Ba	42 N/Ba	43	42	43	44
C/Ba	N/Ba	C/Ba	1
На 31.12.2009	0,05	0,89	0,82
На 31.12.2010	0,03	1,04	0,96
На 31.12.2011	0,01	0,45	0,42
Отношение значения 2010 года к 2009 году	0,61	1,18	1,16
Отношение значения 2011 года к 2009 году	0,21	0,51	0,51

Рассчитаем значения интегрального коэффициента для 2010 и 2011 гг.: