Финансово-экономическое обоснование улучшения результатов деятельности (стр. 6 )

3.3. Коэффициент оборотных средств в расчетах	(Ra - стр.1220 + стр.1214)/ (N/12)	10,98	9,47	25,04
3.4. Рентабельность оборотного капитала	Px/(Z+Ra)	0,04	0,02	0,01
4.1. Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)	(N/12)/F	2,40	2,06	1,63
4.2. Коэффициент инвестиционной активности	(F3+F4+F5)/F	0,20	0,28	0,26
5.1 Рентабельность продаж	Ps/N	0,06	0,04	0,01

Значение среднемесячной выручки отражает масштаб деятельности организации. В 2010 году данный показатель значительно вырос, что говорит об улучшения положения дел организации. Однако в 2011 году показатель упал, т. е. масштабы деятельности сократились.

Показатель степени общей платежеспособности позволяет охарактеризовать способность организации расплачиваться по своим счетам. Данный показатель имеет неоднозначную динамику в период с 2009 по 2011 гг. В 2010 году произошло незначительное снижение, а в 2011 году произошел резкий скачок, т. е. количество заемных средств на 1 рубль выручки значительно увеличилось. Это вытекает из того факта, что значение строки «кредиты банков и займы» в 2011 году перестало быть нулевым. По этой же причине коэффициент задолженности по кредитам банков и займам в 2009 и 2010 гг. равен нулю, а в 2011 году стал положительным.

Что касается коэффициента задолженности другим организациям и коэффициента задолженности фискальной системе, то их динамика может быть представлена в виде параболы, ветви которой направлены вверх, так как в 2010 году оба показателя снизились, а в 2011 году - выросли.

Коэффициент внутреннего долга неуклонно растет в рассматриваемом периоде.

Значение коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам составляет 12,49, 10,58 и 12,54 заемных рублей на 1 рубль выручки в 2009, 2010 и 2011 гг. соответственно.

Коэффициент автономии снизился в 2011 году, что говорит о снижении финансовой независимости компании.

По значению коэффициента текущей ликвидности можно судить о том, насколько оборотные активы организации покрывают ее текущие обязательства. Во всех рассмотренных периодах это значение больше единицы, что свидетельствует о полном покрытии текущих обязательств оборотными активами в гг.

Коэффициент оборотных средств в производстве позволяет оценить эффективность использования товарно-материальных запасов предприятия. Следует заметить, что эффективность увеличивается, т. к. коэффициент с каждым годом снижается, т. е. компания тратит меньше запасов на рубль среднемесячной выручки.

По коэффициенту оборотных средств в расчетах можно определить степень востребованности и ликвидности продукции организации, эффективность взаимоотношений организации с покупателями. В 2010 году значение данного коэффициента уменьшается, что свидетельствует о росте эффективности деятельности организации в некотором смысле. Однако в 2011 году происходит резкий скачок значения показателя, говорящий об обратном.

Показатель эффективности внеоборотного капитала имеет очень высокие значения, однако уменьшается с каждым годом.

Коэффициент инвестиционной активности показывает, какую часть финансовых средств компания выделила на финансовые вложения и усовершенствование собственности. Значение показателя значительно снижалось на протяжении рассматриваемого периода, что свидетельствует о том, что компания не активна в своей инвестиционной деятельности и вкладывает во внеоборотные активы недостаточно средств.

В соответствии с методикой согласно Постановлению № 000 арбитражный управляющий проводит финансовый анализ организации с целью выявления факта несостоятельности организации [2]. Рассчитываемые по данной методике коэффициенты и их значения для приведены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Показатели оценки по методике согласно Постановлению № 000

Показатель	Формула	Значение показателя
на 01.01.2010	на 31.12.2010	на 31.12.2011
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	(Rp+K2)/(N/12)	12,49	10,58	12,54
Коэффициент абсолютной ликвидности	Rl/(Rp+K2)	0,27	0,37	0,93
Коэффициент текущей ликвидности	(Rl+Rds+Ro+Z+F5)/ (Rp+K2)	0,85	1,00	1,69
Показатель обеспеченности обязательств активами	Ba/(Bp-Ic)	1,09	1,09	1,05
Коэффициент автономии	Ic/Ba	0,08	0,08	0,05
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах*	Просроченная КЗ/Bp	0	0	0
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	((Rds+Rdd) / Ba*100%)	58%	50%	51%
Рентабельность активов	Px/Ba*100%	4%	2%	1%
Норма чистой прибыли	Px/N*100%	4%	2%	2%

* В годовом отчете за 2011 в разделе «Кредиторская задолженность» сказано, что просроченная кредиторская задолженность по состоянию на 31 декабря 2011, 2010 и 2009 гг. отсутствует.

Степень платежеспособности организации уменьшилась в 2010 году, а в 2011 году снова возросла. Т. о., возможный период погашения компанией своей задолженности сначала увеличился, затем снизившись.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то в данном случае наблюдается тенденция к росту. Значение, соответствующее 2011 году превышает значение 2009 года более чем в 3 раза. Т. о., способность организации моментально рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам увеличилась, и на конец 2011 года компания способна немедленно погасить практически всю сумму (93%).

Коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне во всех рассмотренных периодах, что говорит о достаточности оборотных средств в компании, необходимых для покрытия обязательств и ведения хозяйственной деятельности.

Коэффициент автономии имеет те же значения, а, следовательно, и те же обоснования, что и в предыдущей методике.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам выявляет, что на каждый рубль общих активов компании приходится около 50 копеек долгов третьих лиц. Это достаточно высокое значение, объясняемое спецификой деятельности организации.

Норма чистой прибыли демонстрирует отрицательную динамику, что свидетельствует о снижении доходности хозяйственной деятельности организации.

В целях проведения учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций Федеральная налоговая служба (ФНС) формирует упорядоченную систему сбора, обработки и обобщения информации о финансовом состоянии, платежеспособности и угрозе банкротства предприятий и организаций, отнесенных в установленном порядке к стратегическим [3]. Рассчитываемые по методике согласно Приказу № 000 коэффициенты и их значения для приведены в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Показатели оценки по методике согласно Приказу № 000

Показатель	Формула	Расчет
на 01.01.2010	на 31.12.2010	на 31.12.2011
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	(стр. 1500 - стр. 1530 (форма № 1))/(N/12)	12,54	10,68	12,80
Коэффициент текущей ликвидности	(Z+Ra)/ (стр. 1500 - стр. 1530 (форма № 1))	1,05	1,03	2,04

Значения, рассчитанные по данной методике, несколько отличаются от тех, что были рассчитаны в методике согласно Постановлению № 000, однако в целом их значения и тенденции совпадают, в связи с чем выводы для данной методики аналогичны выводам для методики согласно Постановлению № 000.

Система оценки финансового состояния организации согласно Постановлению № 000 позволяет оценить принадлежность организации к определенному классу платежеспособности и включает в себя следующие группы финансовых коэффициентов:

1.  Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Производится расчет 4 показателей ликвидности:

1.1.  Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кт. л.) показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Нормативное значение - более 2.

Кт. л. = оборотные средства / краткосрочные обязательства;

1.2.  Коэффициент срочной ликвидности (Кср. л.) показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение - от 0,2 до 0,7 и более.

Кср. л. = оборотные средства - (запасы - расходы будущих периодов) / краткосрочные обязательства;

1.3.  Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс. л.) показывает отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение - от 0,2 до 0,25 и более.

Кабс. л. = денежные средства / краткосрочные обязательства;

1.4.  Чистый оборотный капитал (Чоб. к.) характеризует финансовую устойчивость организации. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

Чоб. к. = оборотные средства - краткосрочные обязательства;

2.  Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в организацию. Они отражают способность организации погашать долгосрочную задолженность. К этой группе показателей относятся показатели структуры капитала. Производится расчет 5 показателей:

2.1.  Коэффициент собственности (Ксобств.) характеризует долю собственного капитала в структуре организации. Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.

Ксобств. = собственный капитал / валюта баланса;

2.2.  Коэффициент финансовой зависимости (Кфин. зав.) характеризует степень зависимости от внешних займов. Нормативное значение - менее 1.

Кфин. зав. = заемный капитал / собственный капитал;

2.3.  Коэффициент защищенности кредиторов (Кзащ.) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода организация заработала средства для выплаты процентов по займам. Нормативное значение - более 3.

Кзащ. = (чистая прибыль + расходы по выплате процентов) / расходы по выплате процентов;

2.4.  Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб. собств. ср.) характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормативное значение - более 0,1.

Коб. собств. ср. = капитал и резервы - (внеоборотные активы - отложенные налоговые активы) / оборотные средства;

2.5.  Коэффициент мобильности (маневренности) собственных средств (Кмоб.) характеризует достаточность средств для финансового маневра. Нормативное значение - более 0,2.

Кмоб. = собственные оборотные средства / собственный капитал [4].

Для оценки класса платежеспособности организации значения показателей сводятся в таблицу 2.6.

Таблица 2.6

Определение класса платежеспособности

N п/п	Показатели	Нормативные или рекомендуемые значения	Фактическая величина	Классовая оценка
I класса	II класса	III класса	2010 год	2011 год	2010 год	2011 год
на начало	на конец	на конец	на начало	на конец	на начало
1	Коэффициент текущей ликвидности	>= 2	от 2 до 1	<= 1	0,85	1	1,7	3	3	2
2	Коэффициент срочной ликвидности	>= 0,7	от 0,7 до 0,2	<= 0,2	0,71	0,86	1,61	1	1	1
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	>= 0,25	от 0,25 до 0,2	<= 0,2	0,27	0,37	0,93	1	1	1
4	Чистый оборотный капитал	>0	=0	<0	-0,15	0,00	0,69	3	2	1
5	Коэффициент собственности	более 60%	60%	менее 60%	0,08	0,08	0,05	3	3	3
6	Коэффициент финансовой зависимости	менее 1	1	более 1	12	11	21	3	3	3
7	Коэффициент защищенности кредиторов	более 3	3	менее 3	-	-	-	-	-	-
8	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	более 0,1	0,1	менее 0,1	0,05	0,04	0,03	3	3	3
9	Коэффициент мобильности	более 0,2	0,2	менее 0,2	0,61	0,48	0,5	1	1	1
10	Сумма	18	17	15	сумма классов по 9 показателям
11	Классовая оценка платежеспособ-ности (средняя)	менее 1,5	от 1,5 до 2,5	более 2,5	2,3	2,1	1,9	значение суммы классов по показателям / 8

Платежеспособность анализируемой организации признается удовлетворительной во всех периодах, т. к. она относится ко II классу со средней классовой оценкой платежеспособности от 1,5 до 2,5.