Мировая экономика (стр. 12 )

4.5  Основные теории прямых иностранных инвестиций.

4.6  Современные тенденции в области международного перемещения предпринимательского и ссудного капитала.

4.7  Регулирование процессов иностранного инвестирования на международном уровне.

4.1 Сущность и причины международного движения капитала

Одной из главных характеристик современной мировой экономики является интернационализация капитала. Международное движение капитала (часто именуемое международным движением финансовых ресурсов или движением инвестиций), его активная миграция между странами является важнейшей составной частью и формой современных международных экономических отношений.

Становление и развитие международной миграции капитала (ММК) началось значительно позже таких форм МЭО, как международная торговля товарами, международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались достаточно значительные накопления его в стране. Такая возможность появляется на первом этапе эволюции ММК, который начался после завершения процессов первоначального накопления капитала и с развитием капиталистических производственных отношений – на рубеже XVII – XVIII вв. – и продлился до конца XIX в. Происходящие на данном этапе процессы наиболее точно отражает термин «вывоз капитала», т. к. последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап эволюции ММК отсчитывают с конца XIX – начала XX в., т. е. по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала стал типичным и повторяющимся явлением.

Однако на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала. С середины 50-х – 60-х гг. XX в. наступает третий этап эволюции ММК, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала». Основные отличия международной миграции капитала.

– вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и развивающиеся и бывшие социалистические страны;

– страны одновременно становятся и экспортерами, и импортерами капитала;

– экспорт капитала вызывает значительные по объемам обратные движения капитала в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям.

Международная миграция капиталов – это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития.

Суть международного движения финансовых ресурсов (инвестиций) сводится к изъятию части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включению в производственный процесс или иное обращение в других странах.

Устойчивая тенденция роста международных инвестиций, углубляя МРТ, отражает объективные потребности развития производительных сил в условиях НТР. Рамки внутренних рынков становятся узкими для эффективного ведения производства. Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства.

Значительные размеры миграции предпринимательского капитала с 60-х годов XX столетия образуют мировой рынок иностранных инвестиций. В качестве предпосылок его формирования следует выделить: снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала; либерализацию режимов регулирования ПИИ в различных странах; приватизацию государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60 – 70-е годы, а также приватизацию предприятий в бывших социалистических странах и др.

Причины экспорта капитала:

1) Первопричиной и необходимой предпосылкой движения капитала (инвестиций) между странами является его относительный избыток в стране, когда в целях более прибыльного инвестирования капитал устремлялся за границу.

2) Получение доступа к более дешевым факторам производства (более дешевая рабочая сила, электроэнергия, доступ к сырьевым ресурсам и др.) и к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций).

3) Строительство производственных мощностей за границей позволяет также обойти систему протекционистских барьеров, выдвигаемых на пути движения товарных потоков (таможенных платежей, различных ограничений и др.).

4) Экономия на масштабе. Большинство корпораций, перед тем как инвестировать за рубеж, полностью используют возможности экономии на масштабе в рамках внутреннего рынка.

5) Снижение расходов на охрану окружающей среды. Промышленно развитые страны стремятся перемещать в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой такие производственные мощности, которые в значительной степени ведут к загрязнению окружающей среды.

6) Приближение производства к новым рынкам сбыта. Для некоторых видов продукции, особенно технически сложных, важны предпродажное и послепродажное обслуживание, консультационные и другие услуги, требующие постоянного присутствия производителя на рынке.

7) Иностранные инвестиции позволяют более прочно укорениться в структуре рынка и производства страны – реципиента капитала, чем с помощью экспорта товаров.

8) Экономия на налоговых платежах, особенно при создании предприятий в оффшорных зонах и свободных экономических зонах.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в основном в следующем:

1)  нехватка внутренних ресурсов накоплений, что обусловливает необходимость импорта капитала из других стран;

2)  расширение научно-технического потенциала, привлечение новейших технологий;

3)  возможность использования зарубежного опыта в управлении, маркетинге;

4)  создание дополнительных рабочих мест;

5)  развитие рыночной инфраструктуры, прежде всего финансовой и т. д.

4.2 Экономические последствия международного движения капитала для стран-участниц

Экономические последствия международного движения капитала для стран-участниц можно продемонстрировать на примере последствий движения международного кредита.

Рассмотрим условный пример движения капитала между двумя странами – США и Мексикой (рис. 4.1). Причины перелива капитала из страны в страну могут быть разнообразными, но мы будем исходить из того, что единственной причиной, побуждающей капитал передвигаться из страны в страну, является разница в уровне дохода на капитал.

На графике по горизонтальной оси откладывается объем инвестированного в двух странах капитала, а по вертикальным осям – уровень дохода на вложенный капитал (процентная ставка r). Совокупный капитал в двух странах составляет величину ОО'. Кривые МРКus и MPKmex показывают динамику предельной производительности капитала, определяющей величину спроса на капитал, в США и Мексике соответственно: по мере увеличения запаса капитала величина предельного продукта сокращается и, следовательно, снижается уровень дохода на вложенный капитал. Соответственно площадь под кривыми предельной производительности капитала показывает объем производимой продукции при разной величине инвестированного капитала.

 

Рисунок 4.1 – Экономические последствия международного движения капитала

для стран-участниц

Предположим, что в США значительный запас капитала (отрезок ОА), но возможности для прибыльного инвестирования ограничены. Поэтому, если весь капитал инвестирован в национальную экономику (международные финансовые операции запрещены), то при данном запасе капитала конкуренция между инвесторами вынуждает их соглашаться на относительно низкий уровень дохода в 4% годовых (точка D на кривой МРКus). В этом случае объем продукции, производимой в США, соответствует площади (а+b+с+d+е +f).

В Мексике запас капитала значительно меньше (отрезок О'А), но есть возможности для прибыльных инвестиций, поскольку предельная производительность капитала высока. При незначительном объеме инвестиций конкуренция между заемщиками подталкивает уровень доходности капитала вверх до 10% годовых (точка F на кривой МРКmex). Объем производства в Мексике составит площадь (i +j + k).

Предположим теперь, что все ограничения на международное движение капитала сняты. Если степень риска в обеих странах одинакова, то собственникам капитала в США будет выгодно предоставлять кредиты Мексике, где на финансовом рынке сложилась более высокая норма дохода на капитал. В свою очередь мексиканские заемщики будут предпочитать брать кредиты в США, поскольку на американском рынке ставка процента ниже. Капитал начнет перетекать из США в Мексику, что приведет к снижению ставки процента на мексиканском рынке и к ее повышению на рынке США. Если какие-либо ограничения на движение капитала отсутствуют, то его перелив из страны в страну должен привести к выравниванию предельной производительности и уровней доходности капитала в США и Мексике (точка Е). Предположим, что новый равновесный уровень дохода на капитал составляет 7% годовых. Объем капитала, инвестированного в США, сократится до ОВ, а величина американского капитала, предоставленного в кредит Мексике, составит ВА. Совокупный объем производства в двух странах увеличился на величину (g + h). Этот выигрыш объясняется тем, что часть американского капитала нашла себе более прибыльное применение в Мексике.

Распределение этого выигрыша между странами произойдет следующим образом. В США объем производства за счет инвестиций внутри страны теперь составляет площадь (а + b + с+ d). Кроме того, США получают доход на вложенный в экономику Мексики капитал под 7% годовых, соответствующий площади (е + f + g). Таким образом, при свободной миграции капитала США получают чистый выигрыш в размере области g. В Мексике, как и раньше, объем производства за счет инвестиций собственного капитала внутри страны составляет площадь (k + i + j), однако теперь страна получает дополнительный доход от использования американского капитала (область g + h). Часть этого дохода Мексика выплачивает американским инвесторам в виде процента (область g), но другая его часть представляет собой чистый выигрыш Мексики (область h).