Мировая экономика (стр. 13 )

Таким образом, международное движение капитала приносит дополнительный выигрыш как стране-кредитору, так и стране-заемщику, то есть является взаимовыгодным, что аналогично выводу, полученному при анализе международной торговли. Международное движение капитала, как и международная торговля, приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. При этом в стране, вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов производства (труда и земли) сокращаются. Противоположная картина наблюдается в стране, ввозящей капитал: доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов производства увеличиваются.

Необходимо учитывать, что интегрируясь в импортирующую капитал экономику, иностранный капитал способен одновременно и стимулировать, и оказывать негативное воздействие на развитие народного хозяйства любой страны.

4.3 Классификация иностранных инвестиций

Международная миграция капитала (инвестиций) имеет ряд форм реализации, которые можно классифицировать по нескольким признакам :

1) По источникам происхождения выделяют :

– частный капитал (зарубежные инвестиции, осуществляемые частными лицами, банками и фирмами, предоставление ими кредитов, займов, прямых и портфельных инвестиций);

– государственный (официальный) капитал (межгосударственные кредиты, займы, официальная помощь, предоставляемая на основе межправительственных соглашений);

– капитал международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций (кредиты МВФ, Всемирного Банка, структур ООН и пр.);

– смешанный капитал.

2) По сроку вложений капитал подразделяется на:

– сверхкраткосрочный (до 3 – х месяцев);

– краткосрочный (до 1 – 1 ,5 лет), выступающий обычно в виде ссудного капитала в торговых кредитах;

– среднесрочный (от 1 года до 5 – 7 лет);

– долгосрочный (свыше 5 – 7 лет и до 40 – 45), представленный, как правило, вложениями предпринимательского капитала в формах прямых и портфельных инвестиций, а также ссудным капиталом в виде государственных кредитов и займов.

3) По цели вложения и характеру использования капитал подразделяется на предпринимательский и ссудный.

Ввоз – вывоз предпринимательского капитала осуществляется следующими путями:

– посредством строительства за рубежом собственных предприятий, филиалов, дочерних компаний и др.;

– посредством приобретения части акций или всего имущества уже действующих за рубежом предприятий.

Предпринимательский капитал выступает в основном в форме частного, хотя бывают случаи использования и государственных средств для этих же целей (наиболее типичные случаи – нефтедобывающие арабские страны).

В зависимости от степени контроля над капиталовложениями разделяют две формы движения предпринимательского капитала: прямые инвестиции и портфельные инвестиции. Главным их отличием является основная цель вывоза капитала: прямые инвестиции – контроль над иностранной фирмой, портфельные – получение высокой прибыли.

Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые иностранные инвестиции (ПИИ). В соответствии с методикой статистики платежного баланса МВФ, прямые зарубежные инвестиции – это вид международной инвестиционной деятельности, заключающийся в приобретении резидентом одной страны (прямым инвестором) устойчивого влияния на деятельность предприятия, являющегося резидентом другой страны (предприятие прямого инвестирования). Прямые инвестиции подразумевают установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием, являющимся объектом прямых инвестиций, а также довольно существенную роль инвестора в управлении этим предприятием.

Пропорция, которая определяет "существенность" этой роли, различается по странам. В статистике платежного баланса МВФ и других международных организаций прямым зарубежным инвестированием признается всякое вложение капитала (путем кредитования или приобретения акций), если инвестор располагает не менее 10% простых акций или голосов (для корпоративного предприятия) или соответствующим эквивалентом собственности (для некорпоративного предприятия). Таким образом, чтобы стать прямым инвестором, инвестору не обязательно иметь контрольный пакет акций.

Портфельные иностранные инвестиции – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не связанные с возможностями реального контроля над объектами вложений.

Под миграцией капитала в ссудной форме следует понимать все международные перемещения капитала, за исключением ПИИ и портфельных инвестиций (международные займы, кредиты, банковские депозиты и средства на счетах в других финансовых институтах, взносы стран в международные организации и др.). В экономической теории ссудный капитал традиционно рассматривается как совокупность денежных средств, передаваемых во временное пользование за плату в виде процента и на возвратной основе. В международной практике в качестве ссудного капитала выступает главным образом официальный капитал из государственных источников.

4.4 Инвестиционный климат и факторы, его определяющие

Активность участия страны в международном инвестиционном рынке и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.

Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает ряд параметров. К основным факторам, на которые потенциальные инвесторы обращают внимание, относятся:

1) макроэкономическая ситуация в стране (темпы экономического роста, инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.);

2) степень развитости рыночных отношений и конкуренции в стране;

3) экономическая политика государства (инвестиционная, налоговая, валютная, внешнеторговая и др.);

4) законодательная база ПИИ, степень открытости национальных рынков для всех видов ПИИ и форм организации бизнеса;

5) общегосударственная политика, направленная на содействие развитию бизнеса и предпринимательской инициативы (программы поддержки предпринимательской, инновационной деятельности, равноправие различных форм собственности и др.);

6) уровень развития инвестиционного рынка страны, прежде всего фондового;

7) политическая ситуация в стране;

8) размеры внутреннего рынка страны и перспективы его развития, участие страны в региональных торговых объединениях;

9) наличие необходимых для развития ресурсов и специалистов и др.

Одновременно инвесторы ищут страны, где бы для них создавали дополнительные условия, например, современную инфраструктуру связи, отлаженные маркетинговые механизмы или даже такие неуловимые факторы, как общая культура бизнеса, отношение населения к богатству и иностранцам, известность зарубежных торговых марок. Не последнюю роль играет и близость страны к крупным региональным рынкам, наличие современных научно-исследовательских центров.

Все эти факторы, действуя в совокупности, создают соответствующие условия, способствующие притоку ПИИ, или, наоборот, их бегству, отчуждению.

4.5 Основные теории прямых иностранных инвестиций

Среди моделей прямых инвестиций наибольшую известность получили модель монополистических преимуществ, модель жизненного цикла продукта, теория интернализации, эклектическая модель Дж. Даннинга, макроэкономическая модель К. Коджима.

Модель монополистических преимуществ характеризует подход к исследованию прямых инвестиций с позиций концепции несовершенной конкуренции. Фирма осуществляет прямое инвестирование за границу, если располагает только ей присущими фирменно специфическими преимуществами (а поэтому и монополистическими) перед местными товаропроизводителями. Эти преимущества должны компенсировать иностранному предприятию дополнительные издержки, вызванные самим характером заграничной деловой активности (местные фирмы лучше осведомлены о политико-правовой среде, институциональных и культурных условиях ведения бизнеса в стране, несут меньшие расходы на коммуникацию).

Модель жизненного цикла продукта, разработанная Р. Верноном, отражает взаимосвязь движения товаров и капиталов. Она позволят уяснить закономерности перехода от экспорта продуктов к организации их производства за рубежом.

Теория интернализации изучает проблему внутрифирменных связей международных корпораций, объясняет, почему они более выгодны, чем связи между разными независимыми фирмами. Это связано с так называемыми преимуществами интернализации. Преимущества интернализации возникают за счет:

1)  монопольной реализации фирменно специфических преимуществ на основе права собственности. Фирме выгоднее использовать эти преимущества самой на зарубежном рынке, а не реализовывать их через экспорт товаров или экспорт технологии другим фирмам потому, что в первом случае используются преимущества масштаба производства одной крупной ТНК, имеется возможность сохранить контроль за принадлежащей фирме технологией, эффективнее реализовывать потенциал вертикальной интеграции, зачастую использовать собственных менеджеров для достижения целей.

2)  сокращения трансакционных издержек (издержки на поиск информации, рекламу, оформление сделок) путем рационализации внутрифирменного обмена международной компании.

Одной из основных моделей иностранного инвестирования является макроэкономическая модель прямых инвестиций японского экономиста К. Коджима.  Коджима построена на расширении модели Хекшера – Олина. Одним из основных положений является то, что ТНК перемещают через национальные границы не капитал, а предпринимательский фактор.

В его макроэкономической теории прямых инвестиций обосновывается воздействие прямых инвестиций на международную торговлю. Анализируя статистические данные ПИИ, по их воздействию на международную торговлю Kоджима разграничивает прямые инвестиции на торгово-ориентированные (японские) и неторгово-ориентированные (американские).