Финансово-аналитический аспект реструктуризации задолженности российских предприятий (стр. 24 )

Обязательства по оплате труда

4,21

13,45

4,21

13,45

+ +

Обязательства перед поставщиками

26,26

83,90

4,86

15,53

=

ИТОГО

38,82

124,03

17,03

54,41

Таблица 3.29 — Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия за 1998 год без учета задолженности на начало анализируемого периода

	Сумма начислений за год, млн. руб.	% к валовой выручке	Денежная составляющая, млн. руб.	% к валовой выручке
Пенсионный фонд РФ	1,31	4,83	1,31	4,83
Фонд занятости населения	0,06	0,22	0,06	0,22
Фонд обязательного медицинского страхования	0,15	0,55	0,15	0,55
Фонд социального страхования РФ	0,23	0,85	0,23	0,85
НДС	2,67	9,85	2,07	7,64
Налог на прибыль	1,62	5,98	0,64	2,36
Налог на содержание жилищного фонда	0,37	1,37	0,06	0,22
Налог на имущество	0,73	2,69	0,73	2,69
Земельный налог	0,40	1,48	0,4	1,48
Налог на образование	0,05	0,18	0,05	0,18
Налог на пользователей автомобильных дорог	0,61	2,25	0,19	0,70
Отчисления за фактическое загрязнение природной среды	0,003	0,01	0,003	0,01
Налог на содержание милиции	0,004	0,01	0,004	0,01
Налог с владельцев транспортных средств	0,007	0,03	0,007	0,03
Налог на приобретение транспортных средств	—	0,00	—	0,00
Налог на реализацию ГСМ	0,04	0,15	0,04	0,15
Подоходный налог	0,50	1,85	0,50	1,85
Обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами	8,75	32,29	6,44	23,77

+

Обязательства по оплате труда

4,17

15,39

4,17

15,39

+ +

Обязательства перед поставщиками

26,51

97,82

5,41

19,96

=

ИТОГО

39,43

145,5

16,02

59,12

Таким образом, из таблиц 3.28 и 3.29 видно, что в 1997 году 54,41 % денежных средств должно было содержаться в выручке для погашения текущих финансовых обязательств, а в 1998 году денежная составляющая составила 16,02 млн. руб., что на 4,71 % выше по сравнению с денежной составляющей 1997 года. Уменьшение денежной составляющей в 1998 году на 1,01 млн. руб. свидетельствует, с одной стороны, об увеличении расчетов предприятия по схеме взаимозачетов, а с другой стороны, из-за того, что предприятие выплачивало заработную плату только денежными средствами, в сложившейся ситуации в стране в 1998 году пришлось сократить размер средств, направляемых на погашение требований по оплате труда на 0,04 млн. руб.

Что касается расчетов с поставщиками за сырье и материалы, то денежная составляющая в 1998 году увеличилась на 0,55 млн. руб., что говорит о том, что поставщики также настаивают на погашении требований, прежде всего, денежными средствами.

Также следует отметить, что из-за снижения валовой выручки предприятия в 1998 году, произошел рост уровня денежной составляющей по оплате труда и по погашению требований перед поставщиками. Денежная составляющая по погашению требований перед поставщиками увеличилась в 1998 году на 4,43 %. Денежная составляющая по расчетам с фискальной системой снизилась на 1,66 %, как уже было неоднократно отмечено, из-за увеличения расчетов предприятия с фискальной системой по схеме взаимозачетов.

Сравним фактическую денежную составляющую предприятия за 1997, 1998 года с рассчитанной денежной составляющей.

Таблица 3.30 — Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей

	1997 год	1998 год
Млн. руб.	%	Млн. руб.	%
Валовая выручка предприятия	31,3	100	27,1	100
Фактическая денежная составляющая	14,7	46,9	11,2	41,2
Минимально допустимая денежная составляющая без учета задолженности на начало анализируемого периода	17,03	54,41	16,02	59,12

Рисунок 3.18 — Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей

Реально предприятие в 1997 году получило выручки, выраженной в денежной форме 14,7 млн. руб., что составило 46,9 % к валовой выручки. Т. е. для погашения текущих требований по финансовым обязательствам предприятию было необходимо, чтобы еще 2,33 млн. руб. поступили в денежной форме, если предположить, что все эти деньги были направлены только на погашение финансовых обязательств.

Что касается 1998 года, то денежными средствами предприятие получило 11,2 млн. руб., что на 4,82 млн. руб. меньше необходимого уровня денежной составляющей в валовой выручке предприятия.

·  Разработка предложений по механизму управления уровнем денежных средств в финансовых потоках

Исходными данными является величина задолженности предприятия на конец 1998 года равная 11,72 млн. руб.

Рассмотрим возможность погашения просроченной задолженности предприятия в среднесрочный (5 лет) и долгосрочный период (10 лет).

Таким образом, для того, чтобы предприятию рассчитаться по просроченной задолженности за 5 лет необходим прирост денежных средств к годовой валовой выручке, равный 2,344 млн. руб., а за 10 лет — 1,172 млн. руб.

Рассмотрим два варианта реализации поставленной задачи: увеличение валовой выручки предприятия и сокращение срока погашения дебиторской задолженности.

1. Пятилетний срок реализации проекта

а) увеличение валовой выручки

Прирост выручки =2,344 / 0,5912 = 3,96 млн. руб.

б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности

Реальная оборачиваемость ДЗ = 27,1 / 7,9 = 3,43 раз/год

Период погашения ДЗ= 360/3,43 = 104 дня

Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 2,344=11,56 раз/год

Срок оборота прироста валовой выручки =360 / 11,56 = 31 день

Оптимальный срок погашения ДЗ =104 — 31 = 73 дня

2. Десятилетний срок реализации проекта

а) увеличение валовой выручки

Прирост выручки =1,172/ 0,5912 = 1,98 млн. руб.

б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности

Реальная оборачиваемость ДЗ =27,1 / 7,9= 3,43 раз/год

Период погашения ДЗ = 360/3,43 = 104 дня

Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 1,172 = 23,12 раз/год

Срок оборота прироста валовой выручки = 360 /23,12 = 15 дней

Оптимальный срок погашения ДЗ =104 — 15 = 89 дней

Выбор срока погашения задолженности прошлых лет зависит от реальных возможностей предприятия:

¾ способности предприятия обеспечить дополнительный прирост денежных средств к годовой валовой выручке

¾ способности уменьшить срок погашения дебиторской задолженности

Обеспечение дополнительного прироста денежных средств в валовой выручке возможно посредством:

1. увеличения валовой выручки посредством увеличения чистого денежного прироста (на 2,344 или 1,172 млн. руб. в зависимости от постановки задачи),

2. увеличения валовой выручки на величину отраженную выше при неизменной доли денежной составляющей в выручке (3,96 млн. руб. и 1,98 млн. руб. для 5-ти и 10-ти летнего срока погашения задолженности соответственно).

Так как основную часть валовой выручки составляет выручка от реализации основной продукции, предприятию следует в первую очередь обратить внимание на возможность ее повышения и своевременного получения.

3.3 Анализ возможности реструктуризации задолженности предприятий Волгоградской области

По результатам проведенного анализа на двух вышеописанных предприятиях можно сделать следующие выводы:

1. По многим рассчитанным параметрам можно судить о том, что положение на предприятии А более стабильно и менее кризисно по сравнению с предприятием Б. Если абстрагироваться от реальных цифр и руководствоваться процентным сравнением, можно сделать следующие выводы. С первого взгляда предприятие А получает «живых» денег в процентном соотношении к валовой выручке на 10,31 % меньше по сравнению с предприятием Б. Однако с другой стороны для того, чтобы рассчитываться по своим обязательствам предприятию А требуется 32,38 % денежных средств в выручке. Другими словами, 1,49 % от выручки предприятия А не хватает для минимально допустимого уровня денежной составляющей, предположив, что все эти деньги уйдут на погашение текущих обязательств. Если рассмотреть аналогичную ситуацию на предприятии Б, то мы увидим, что минимально допустимый уровень денежной составляющей составил 59,12 %, что на 17,92 % больше по сравнению с фактическим денежным ресурсом.