Доброе утро! (стр. 10 )

Более интересный проект – это проект по выпуску облигаций Минфина. Проведение с ними операций РИПО, выдача ни них краткосрочных оферт, но об этом подробнее может сказать Сергей Анатольевич Шевцов.

Следующий рынок тоже интересный. Если Дума принимает решение о том, что физические лица сейчас могут вкладывать порядка 70 тысяч в ценные бумаги за рубежом, то сам Бог велел вкладывать эти деньги во внешний долг страны. Опыт такого рода раскрытия рынка перед собственными резидентами есть у Казахстана. Двухлетний опыт раскрытия этого рынка привел к тому, что 70% внешнего долга Казахстана потенциально находится в руках внутренних инвесторов. Это очень важно. Доходность сейчас там порядка 15-16% в валюте. Думаю, для многих банков эта доходность была бы интересной, тем более для клиентов.

Следующий момент – это акции. В российских условиях они являются спекулятивным инструментом, пригодным, скорей, для тех банков, которые себя считают инвестиционными. О дополнительных корпоративных облигациях уже говорили. Замечательно, что появился такой инструмент – кредитование реального производства. Но мы рано или поздно можем столкнуться с ситуацией, что недостаточно проверенные эмитенты в очередной раз окажутся несостоятельными, и будет нанесен очередной удар по не оправившемуся фондовому рынку России.

Кроме того, можно говорить и о некоторых специфических инструментах. Ассоциация кое-что в этом отношении делает. Мы 15-16 июня проводим конференцию по складским свидетельствам. Этот закон из федерального собрания возвращен в Госдуму. Важно привлечь мнение финансовой общественности к этим интересным инструментам. Понятно, что он не всеобъемлющий, тем не менее, какой-то участок на финансовом рынке он закрывает.

Есть и сопутствующие операции. Например, операции доверительного управления, которые тоже заслуживают внимания.

Инфраструктурные риски на российском рынке ценных бумаг. Значительная часть рынка работает на условиях поставки против платежа. Здесь риски минимальные, однако, сохраняется часть, которая через оффшоры работает не прозрачно. Самое главное, что есть такие структурные организации, которые работают надежно. У инвестора и профучастника есть выбор. Есть возможность выбрать те структуры, которые соответствуют, на его взгляд, допустимому уровню риска на рынке.

Следующий – это системный общерыночный риск. На наш взгляд, выходом из ситуации по снижению общесистемного рынка было бы принятие Правительством программы развития фондового рынка. В данном случае, мы помогали немного нашим государственные органам. В прошлом году МПА была в числе организаций, которые подготовили первый вариант такой программы, которая была заслушана на парламентских слушаниях в Госдуме и Совете Федераций. Но пока одобренной Правительством программы пока не существует. Тем не менее, ассоциация реализует отдельные направления этой программы, результаты есть.

Ассоциация ведет постоянную переписку с госорганами, законодательной, исполнительной властями по поводу тех или иных инициатив по рынку ценных бумаг. Отчасти наша работа выплескивается в прессу. Два месяца назад вышли несколько статей по поводу наших предложений по рынку государственных ценных бумаг и его восстановлению. В частности, по использованию этого рынка для решения проблемы внешнего долга.

Я остановлюсь на ряде тем, поскольку время ограничено. Скажем, тема, связанная с лицензированием. Поскольку система перестраивается, банки должны все эти вопросы решать с федеральной комиссией. СРО банкам в этом плане помогает.

Далее, отношение с клиентами, они тоже складываются по-разному. На прошлой неделе к нам обратился крупный московский банк, он работает в системе Internet-тренинга. Клиент ошибся, совершил большую сделку по ошибочной цене. Поскольку эта сделка моментально и торговли, то сделка была заключена, клиент после этого предъявил претензии к банку. Договор был составлен так, что формальных юридических претензий нельзя был предъявить, какие же тут претензии, если ошибка совершена. Поскольку банк состоял из нескольких СРО, нашлась СРО, которая так рассмотрела эту ситуацию для банка, что приняла решение о полном возмещении ущерба клиенту. Так что, дамы и господа, относитесь осмысленно к отношениям с клиентами и выбору организаций, в которых вы состоите.

Следующий риск – профессиональной деятельности, который является специфической задачей. Нашей ассоциацией и рядом других главная задача выполнена: банк полноценно присутствует на российском фондовом рынке, хотя до сих пор не оставляют попыток, если не удалить их с рынка, то серьезно ограничить. Так, что касается поправки в Закон о рынке ценных бумаг, неожиданно там оказался новый вариант 10-й статьи, который запрещал совмещение разных видов деятельности с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг. Статья, в первую очередь, направлена против банков. Правда, в этой статье есть некие оговорочки, тем не менее, сам по себе такой пример достаточно показательный.

Еще раз хотел бы сказать о том, что система отчетности была написана, в основном, под инвестиционные компании. То есть банки сталкиваются с дополнительными рисками по работе на рынке ценных бумаг. Это хорошо просматривается и на примере предложений по маржинальной торговле. Недавно Минюстом принято Положение ФКЦБ по маржинальной торговле, правда, без упоминания о маржинальной торговле. Сделки такого рода упоминаются. В данном случае речь идет о некоторых операциях кредитования, которые применяют и инвестиционные компании, и банки, то уточнения того, что данное положение не распространяется на кредиты на покупку ценных бумаг, нет. Значит банки, которые активно работают с такого рода операциями, срочно перерабатывают свои внутренние документы, чтобы это Положение на них не распространялось. В этой связи мы пытаемся помочь в этом банкам. 15 июня мы проводим семинар по маржинальной торговле.

Теперь внутрибанковские риски…

СИМАНОВСКИЙ А. Ю.

Вы использовали уже два лимита. Давайте посоветуемся с залом. (Из зала: интересный доклад, давайте продолжать; дать две минуты ). Ну пожалуйста, две минуты.

ВОЛКОВ С. А.

Относительно внутрибанковских рисков. В данном случае, для организаций – членов МФА подготовлен стандарт МФА еще в 1997 году, первый на российском фондовом рынке. Это Кодекс добросовестного ведения бизнеса с приложениями. Многие положения его совпадают с темой нашего банковского конгресса. Многие из материалов вошли в Положения наших организаций, то есть Положение о внутреннем контроле, Положение регламента. Нас это радует. Сейчас МФА приступает к плановым проверкам организаций. Цель этих проверок – помочь банкам организовать работу по снижению рисков, в первую очередь, эта работа ориентирована на снижение операционных рисков.

Теперь о специальной деятельности МФА по рискам. ФКЦБ поставило задачу - в середине 2000 года разработать стандарты по управлению рисками деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Кое-какие результаты уже есть. В апреле нами проведена первая профессиональная конференция по управлению рисками, на которой приняты первые редакции стандартов МФА. Понятно, что впереди еще большая работа, но решения уже видны.

Кроме профессиональных задач у этих стандартом еще есть одна задача – политическая. Зачастую наши оппоненты ведут речь о том, что у кредитных организаций на рынке ценных бумаг возникают уж такие большие риски в сочетании рисков от профессиональной деятельности и рисков от кредитования, что лучше всего банки либо ограничить, либо вообще удалить с рынка. Этой работой, у нее есть и такая цель, мы хотим показать, что никакой принципиальной разницы деятельности банков от деятельности других многофункциональных организаций нет.

Еще один важный вопрос. ФКЦБ перед СЦРО сейчас ставит задачу создание страховых фондов. На первых порах это дело добровольное, но в обозримой перспективе клиенты останутся только у тех организаций, кто войдет в такого рода фонды. Мы пытаемся, участвуя в этой работе, учесть специфику кредитных организаций. Надеемся, что наше мнение в этой части будет учтено.

В заключение мне бы хотелось сказать, что фондовый рынок и банки – это очень важная тема. Татьяна Владимировна вчера говорила о том, что банки не должны оставаться только кредитно-расчетными организациями. Мы очень долго ждали таких слов от руководства Банка России. С другой стороны, у ФКЦБ есть сведения, что на этом рынке останутся только 500 организаций. Напомню, что сейчас 1400 инвестиционных компаний и 600 банков – участников. Нам бы хотелось, чтобы в этих 500 было больше банков. По крайней мере, чтобы те кредитные организации, которые хотели бы участвовать на этом рынке, могли бы это сделать. Так что, уважаемые дамы и господа, не опоздайте, активно включайтесь в это самое число. Спасибо за внимание.

ЗАОЗЕРСКИЙ А. А.

В условиях того, что снижается банковская маржа, отсутствуют стабильные и высокодоходные инструменты, все более четко намечается тенденция к специализации банков, к разделению их на розничные – ритейловые и инвестиционные банки.

Я хотел бы подробнее остановиться на второй группе банков. Здесь была дискуссия по поводу того, что хорошо или плохо иметь связанные кредиты, связанных заемщиков, связанные стороны и т. д. Действительно, существуют две точки зрения, и мне бы хотелось пояснить, потому что инвестиционные банки и банки, которые являются членами финансово-промышленных групп, их можно условно разделить на два типа. Первый тип, это так называемые экономные банки, которые в большей своей массе образовались в начале 90-х годов и являются такой дорогой, добротной бухгалтерией крупных предприятий, при которых они создавались. Таких банков очень много и примеры их мы все с вами знаем. Есть банки, которые входят в финансово-промышленные группы. Эти банки являются ядром финансово-промышленных групп, которые фактически финансово управляют теми предприятиями, которые входят в эту группу. Что касается первых банков, то действительно здесь риски крайне высоки и, что им скажет предприятие, при котором они созданы, то они и выполняют, то во второй группе банков, скорее банк диктует предприятию подстроиться под те требования, которые предъявляет банк. Действительно, банк обладает большим объемом информации о том предприятии, которое банк кредитует. Финансово-промышленные группы, количество их велико, во всяком случае, юридических финансово-промышленных групп. Однако де факто существует довольно большое количество банков, которые работают в тесной связке с рядом предприятий при банке. Существует критерий определения такого участия и создана Инструкция Центрального банка по поводу предоставления консолидированной отчетности и я не уверен, что многие банки предоставляют такую отчетность, потому что сам по себе критерий определения участия именно в российской практике четко не определен. Очень часто юридически не имеется никакого вхождения в капиталы друг друга, тем не менее, заемщики компании являются связанными. Примеров тому мы много знаем. И более того, даже когда банк выдает длительный кредит одному заемщику и при требовании возврата кредита такой возврат может привести к банкротству заемщика, разве нельзя сказать, что этот заемщик связан с этим банком, что он не может существовать без него? Точно то же самое и при получении прибыли: в таких финансово-промышленных группах это не всегда прямая прибыль в виде дивидендов или процентов по кредиту, это какие-то косвенные доходы, которые получаются банком. В таких условиях, тем более, когда не определены формальные критерии, сложно управлять такими группами. Чаще всего это связано с тем, что предприятия еще не дошли до уровня банков. Обычно в банках гораздо лучше налажен и уровень менеджмента, банки больше инвестируют средств в управленческие технологии, в повышение уровня персонала, компьютеризацию системы управления, чего не скажешь о большинстве предприятий, которые не доступны для инвестирования, имеют старую систему управления и непрозрачную отчетность. Транспарентность отчетности обеспечить в таких условиях крайне тяжело. Здесь банку приходится выступать тем предприятием, который внедряет свои формы управления для того, чтобы контролировать те риски, которые возникают.