Бакалаврская работа На тему: «Оценка финансовых инструментов на зерновом рынке России» (стр. 10 )

Портал Stat. IDK. ru предназначен, в первую очередь, для операторов российского и мирового рынка зернобобовых, для инвесторов, хеджеров, участников срочного рынка, аналитиков, а также для самого широкого круга потребителей (как в России, так и за рубежом), следящих за всем, что происходит на этом, безусловно, одном из самых важных рынков планеты. Портал может представлять интерес для государственных органов (министерств, служб и т. д.), связанных по роду своей деятельности с рынком зерна.

IDK. ru является первым опытом создания специализированного, интерактивного, аналитического, статистического и информационного портала подобного рода.

Отличие Stat. IDK. ru от других сайтов состоит в том, что впервые в рамках одного ресурса посетители получают возможность использовать всю палитру фундаментального, сравнительного и технического анализов зернового рынка, причем как внешнего, так и внутреннего. Кроме того, на сайте предусмотрена возможность обучения и подготовки будущих инвесторов, трейдеров и хеджеров. Причем воспользоваться данными услугами могут не только искушенные в данной области специалисты, но и все заинтересованные лица.

С точки зрения практики, сайт дает возможность увидеть ценовую динамику в различном временном измерении. В разделе «мировой рынок» можно видеть графики той или иной товарной позиции и список бирж с торгуемыми на них контрактами. При клике на ту или иную позицию, можно попасть на таблицу, дающую представление о глубине торгуемой товарной позиции или контракта на текущую дату. Таким образом, уже сегодня можно увидеть по какой цене торгуются контракты с поставкой в декабре 2018 года.

Подобного рода таблицу можно составить на любую дату, интересующую пользователя. Для этого следует выбрать в первом окошке биржу, товар (инструмент), и дату, и нажать кнопку "Открыть". Общий вид ежедневных таблиц даёт представление, в каком состоянии находится рынок, - в контанго или бэквордейшн. Если нажать на ближайший контракт этого года - выйдем на график.

По умолчанию на графике выводятся японские свечи за последние полгода. Параметры графика можно задавать, выбирая биржу (NYMEX), инструмент (или товар, Crude Oil WTI), контрактный месяц, период (день - дневной график, неделя - недельный график, месяц - месячный график), Так же можно выбрать масштаб: сайт предлагает список в месяц, 3 месяца, полгода, год, существует позиция «по выбору».

Под ценовым графиком автоматически размещается график общего открытого интереса и объема торговли по всем контрактам за торговую сессию. Нарастание Открытого Интереса при высокой активности трейдеров подтверждает наметившуюся ценовую тенденцию.

На закладке Спрэды и Арбитражи пользователь может самостоятельно выбрать инструменты для сравнения: будь то спрэд и/или арбитраж. Функция "спрэд", например, может быть использована для получения данных по стоимости переработки при сравнении стоимости сырья и продуктов  его переработки. Как и в ценовых графиках, спреды и арбитражи можно просматривать в ежедневном, недельном и месячном режимах.

Данные инструменты обычно используются как в торговой практике (непосредственно для покупок и продаж, спекуляций, или хеджа), так и в качестве инструмента технического анализа, который, в свою очередь, может быть также подвержен отдельному техническому исследованию.

Функция спрэдов и арбитражей весьма многогранна и заключается не только в том, чтобы при помощи простого действия (вычитания) определить, какая из сравниваемых позиций представляет наибольший интерес для трейдера. Межпозиционные спрэды часто используются в целях хеджирования, переката позиций из контракта в контракт, а также служат очень хорошим дополнением, иллюстрирующим ту или иную ценовую динамику.

Арбитраж - та же разница, но не между контрактными месяцами какой-либо товарной позиции, а, как правило, межрыночная, как в рамках одного товара, к примеру, сахара, торгуемой на разных торговых площадках по обе стороны Атлантики - в Нью-Йорке и Лондоне, так и между разными товарами, к примеру, между золотом и нефтью.

Часто арбитраж заменяет понятие базиса, то есть разницы между ценой наличного товара и ближайшего фьючерса. Однако термин "базис" не совсем удачен в плане употребления, так как в торговой практике наличным товаром в русском языке термин "базис" используется для определения места поставки и/или отгрузки товара, в то время как в биржевой практике - это разница между ценой наличного товара и биржевым бенчмарком, или ближайшим контрактом.

Зачастую вместо термина "базис" употребляется термин "премия", особенно в тех случаях, когда речь идет о производстве продовольствия, например белого сахара или хлеба. В данном случае арбитраж (или как он бы не назывался), оставаясь ценовой разницей между физическим товаром и самым активным контрактным месяцем, показывает насколько выгодно производство пищевых продуктов.

Также как и спрэд, арбитраж используется как инструмент технического анализа для подтверждения наметившейся ценовой динамики или наоборот – нахождения таящегося в ценовой динамике изъяна. Иногда спрэды и арбитражи, называемые еще и дифференциалами, помогают увеличить прибыльность прямых торговых операций как на срочном, так и на физическом рынке. Арбитраж между нефтью и кукурузой в июле - августе 2012 года (нефть дорожала на фоне дешевеющей кукурузы) может служить этому примером.

Арбитраж между российским рынком и внешним является важным инструментом в определении фактической ценовой экспортной альтернативы, или экспортных ценовых значений на базисе FOB (франко борт,  термин Инкотермс) или CIF (стоимость, страхование и фрахт, термин Инкотермс). Арбитраж показывает привлекательность экспортных операций на аграрном рынке. Кроме того, арбитраж используется в качестве инструмента хеджирования, причем как экспортных сделок, так и сделок на внутреннем рынке России. Его использование снижает ценовые риски торговых операций Россиян, а при более продвинутом использовании - увеличивает их прибыльность.

Широко известен индекс IDK. Данный индекс можно использовать для хеджирования рисков. На сегодняшний день существуют прецеденты его применения в долгосрочных контрактах.

Иногда можно услышать мнение, что российский сельскохозяйственный рынок не похож на мировой рынок, на самом деле это не так. Российский рынок работает по тем же алгоритмам, что и мировой, и портал IDK. RU это демонстрирует, показывая, каким образом происходит данное взаимодействие. По внутреннему рынку предусмотрены те же технические инструменты и функциональные возможности, что и по мировому: спрэды, арбитражи (в самом широком спектре товарных позиций), к примеру, пшеницу можно сравнить с любым фьючерсом на биржах ICE. Более того, можно будет сопоставить мировой зерновой рынок с другими товарно-сырьевыми рынками, в частности, нефтяным.

2.3. Выводы по главе

Становление биржевой и внебиржевой (аукционной) торговли является одной из первоочередных проблем в торговле зерном. Не смотря на то, что Россия является одним из крупнейших игроков на мировом рынке зерна, инструменты торговли на сегодняшний день развиты очень слабо.

Развитие инструментов торговли важно как для производителей зерна, так и для государства в целом: оно позволит выйти на рынок небольшим производителям зерна и осуществлять поставочные сделки на произведенную продукцию по рыночным ценам, а не по заниженной цене предлагаемой перекупщиками, как это происходит сейчас.

Адекватная цена за произведенную продукцию будет стимулировать сельхозпроизводителя к увеличению объемов производства и повышению качества продукции, что станет стимулом для увеличения объемов производства зерна по всей стране, а вместе с тем и экспортных объемов.

Сельское хозяйство является весьма рискованным видом деятельности ввиду зависимости от различных факторов (климатические, сырьевые, экономические, политические и т. д.), а потому необходимо развитие срочного рынка зерна, как страховой составляющей. В связи с этим срочный рынок, в первую очередь в форме фьючерсных контрактов, позволит сельхозпроизводителям застраховать свои риски.

Если учесть тот факт, что в мировой практике объемы срочных операций превосходят объемы сделок с немедленным исполнением, то можно оценивать перспективы развития срочного рынка России как большие.

Необходимо чтобы механизмы работы на товарных биржах и аукционах были весьма простым, доступным и «прозрачным». Учитывая, что значительный эффект от биржевой и внебиржевой торговли будет виден только когда реальные агрофирмы начнут свою деятельность на торговых площадках, необходимо проводить просветительскую деятельность среди руководства сельхозпредприятий и повышать их финансовую грамотность.

Именно организованный биржевой и внебиржевой рынок  совместно могут во многом решить проблему сбыта продукции, как для крупных, так и небольших производителей, позволить страховать риски и препятствовать монополизму в зерновой отрасли.

ГЛАВА 3. Оценка финансовых инструментов на российском зерновом рынке

Данная глава посвящена оценке основных финансовых инструментов, обращающихся на рынке зерна, и даны практические рекомендации по развитию финансовых инструментов, в частности фьючерсов на зерно.

3.1. Риски зерновой отрасли сельского хозяйства и зерновой фьючерс, как финансовый инструмент их хеджирования

В предыдущем параграфе было отмечено, что к производным финансовым инструментам, согласно Приказу ФСФР РФ от 01.01.2001 №10-13/пз-н, помимо форварда и фьючерса относятся такие контракты, как опцион и своп-опцион. В мировой практике данные инструменты на сегодняшний день очень распространены.

Опционы являются одними из самых распространенных финансовых инструментов в мировой экономике. В известном смысле опционы представляют собой развитие идеи фьючерсов. Данные контракты могут быть как стандартизованы, так и не стандартизованы. Однако в отличие от фьючерсов и форвардов, опционы не предусматривают обязательность продажи или покупки базисного актива, который при неблагоприятных условиях (например, ошибочных прогнозах, изменении конъюнктуры рынка) может привести к существенным прямым или косвенным потерям одной из сторон сделки.

На сегодняшний день опционы на зерно, как инструмент, хеджирующий риски сельскохозяйственного производителя, на российском рынке отсутствуют. Из-за необходимости уплачивать премию по опциону, отвлекая средства из оборотных активов, которых в реальном секторе экономики обычно в обрез, данный инструмент на рынке зерна может быть слишком затратен для производителей и потребителей.