Бакалаврская работа На тему: «Оценка финансовых инструментов на зерновом рынке России» (стр. 8 )

При этом рынок зерновых фьючерсов в России организован на 2 площадках. Рынок поставочных зерновых фьючерсов на Национальной товарной бирже, входящей в структуру группы ОАО "Московская биржа". Рынок расчетных зерновых фьючерсов организован на бирже ОАО "Санкт - Петербургская биржа" совместно с Группой РТС (на текущий момент также входящей в структуру группы ОАО "Московская биржа"). Это связано с тем, что ОАО "Московская биржа" обладает необходимой инфраструктурой для развития данного финансового инструмента и является крупнейшей в России по объему торгов и по количеству клиентов биржей.

2.2.1. Биржевая торговля зерном в Российской Федерации

Первым в процессе формирования биржевой торговли зерном в Российской Федерации стал Российский Зерновой Союз, объединяющий лидеров зерновой отрасли страны. Совместно с Московской межбанковской валютной биржей (далее – ММВБ) и Национальной товарной биржей (далее – НТБ) в 2003 году Российский Зерновой Союз создал Рабочую группу по биржевой торговле зерном, разработал стандартные контракты, принципы и условия биржевой торговли зерном на российском рынке.

В стандартных контрактах в качестве ключевых положений определены базовые активы, базис поставки, система гарантий и расчетов. В результате работы рабочей группы, в апреле 2008 года на Национальной товарной бирже стартовали торги производными финансовыми инструментами - поставочными фьючерсами на зерно двух видов: EXW6, ориентированными на внутреннюю торговлю зерновыми, и экспортными контрактами на условиях FOB7.

Первый тип контрактов предусматривает поставку пшеницы 3 или 4 класса на условиях EXW, базисом поставки выступают элеваторы Южного федерального округа. Пятый класс, фуражная пшеница, торгуется по отдельному контракту на тех же условиях поставки. Котировка фьючерсов идет в рублях за тонну без учета НДС, чтобы избежать двойного налогообложения. Объем поставки составляет 65 метрических тонн, минимальная поставочная партия – 8 контрактов, т. е. минимально 520 тонн. Последний день торгов – пятница, последняя пятница месяца – время исполнения контрактов. Месяцы исполнения: январь, март, май, июнь, сентябрь, ноябрь.

В настоящее время торгуется глубина только до полугода. Период поставки по контракту после завершения его оборота и заключения договора купли-продажи по результатам теми участниками, у которых остались открытые позиции после последнего дня торговли, составляет 15 рабочих дней. Все расчеты по фьючерсам на базисе EXW идут в рублях РФ, в том числе и расчеты по гарантийному обеспечению, которое вносится для того, чтобы обеспечить ежедневный пересчет и приведение к единой цене, как это происходит на всех ведущих мировых биржах.

На сегодняшний день в секции для базиса ЕХW (франко-элеватор) аккредитовано более 40 элеваторов в ряде регионов Южного федерального округа и Центрального федерального округа. Согласно решению НТБ, все аккредитованные элеваторы должны пройти процедуру добровольной сертификации в Российском Зерновом Союзе.

Сертификат российского зернового союза гарантирует то, что предприятие предоставляет услуги высокого качества, и больше половины аккредитованных элеваторов данную процедуру уже прошли. По условиям аккредитации элеваторов были так же установлены максимальные тарифы за их услуги.

Расчеты по контракту EXW осуществляются в рублях через расчетную палату, где производится преддепонирование средств покупателями. После фактической передачи зерна на элеватор, расчетная палата осуществляет перевод денег со счета покупателя на счет продавца. Цена, по которой происходит торговля фьючерсами на условиях поставки EXW, является единой: за базовую точку расчета берется станция Новороссийск, однако по причине того, что существует группа элеваторов, вводится логистическая поправка: скидка либо надбавка к цене фьючерса.  Итоговая цена договора купли-продажи зерна, в котором указывается конкретный элеватор, номинированный продавцом, рассчитывается как базовая цена плюс скидка или надбавка, рассчитанная на основе железнодорожных тарифов.

  По контрактам с условиями FOB торгуется экспортная пшеница с качественной характеристикой по протеину не ниже 11,5%. Котировки идут в долларах США за тонну, объем контракта составляет 60 метрических тонн, минимальное количество поставки – 3000 метрических тонн. Условия поставки – FOB порт Новороссийск, месяцы исполнения: январь, март, май, июнь, сентябрь, ноябрь. Последним днем торгов является последняя пятница месяца исполнения, но период поставки составляет 30 рабочих дней. Поставка осуществляется на тех же условиях, что и по EXW, по договорам купли-продажи, заключенным напрямую между продавцами и покупателями контрактов, у которых остались открытые позиции после последнего дня торговли фьючерсами.

Организатором торгов является НТБ, входящая в группу ММВБ. ММВБ является техническим центром, чьи ресурсы используются при организации торговли. Расчетная палата ММВБ – это расчетный банк, осуществляющий расчеты по обязательствам и по открытым позициям на фьючерсном рынке по результатам торгов.

товарная биржа» начала свою деятельность в 2002 году с целью организации биржевого товарного рынка Группы ММВБ-РТС. В состав акционеров НТБ помимо Российского Зернового Союза входят Союз сахаропроизводителей России, системообразующие предприятия агропромышленного комплекса, -РТС и другие. НТБ имеет лицензию ФСФР России на право организации биржевой торговли по различным товарным секциям, а также по секции стандартных контрактов.

Уже в первый год свой деятельности (2002 – 2003г. г.) НТБ принимала участие в организации и проведении биржевых торгов при осуществлении государственных закупочных интервенций на рынке зерна.

Государственные закупочные интервенции на рынке зерна впервые проводились в рамках единой торгово-информационной системы, разработанной ММВБ с использованием средств удаленного доступа. Это позволило усовершенствовать технологию проведения торгов и провести государственные закупочные интервенции одновременно в семи регионах Российской Федерации. Производители сельскохозяйственной продукции получили возможность участвовать в интервенционных торгах с любой из торговых площадок, расположенных в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге и Новосибирске. Это был первый опыт проведения таких широкомасштабных биржевых торгов на товарном рынке России.

В начале 2004 г. в целях ограничения роста цен на зерно и хлеб Правительством РФ было принято решение о проведении государственных товарных интервенций путем продажи имеющихся запасов государственного интервенционного фонда, и НТБ была выбрана в конкурсном отборе для осуществления государственных товарных интервенций зерна. НТБ выступала в качестве администратора биржевых торгов, используя организационный, программный, технический и технологический потенциал ММВБ и региональных бирж, технологических партнеров. Биржевые торги проходили в единой электронной Системе торгов зерном (СТЗ), разработанной ММВБ, охватывающей основные федеральные округа Российской Федерации. Доступ региональных участников к биржевым торгам обеспечивался представительствами в регионах.[]

При осуществлении закупочных интервенций в 2005 году биржевые торги, как и при предыдущих интервенциях, проводились в СТЗ. Участники биржевых торгов получили возможность подавать заявки в СТЗ как с рабочих мест в торговых залах биржевых площадок, так и через операторов, а также через центры удаленного доступа к торгам. При этом, благодаря технологической инфраструктуре ММВБ, они смогли проходить аккредитацию и торговать в реальном масштабе времени одновременно в Москве (Национальная товарная биржа) и регионах где расположены центры удаленного доступа.

В апреле 2008 года на НТБ начались торги в Секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые и технические культуры. Первыми инструментами, введенными в обращение, стали поставочные фьючерсные контракты на пшеницу. В настоящее время НТБ принимает участие в проведении государственных товарных и закупочных интервенций на рынке зерна, является уполномоченной биржей Минсельхоза России.

На НТБ обращаются поставочные фьючерсные контракты:

– на пшеницу: фьючерсные контракты на пшеницу 3,4,5 классов (объем контракта 65 тонн) с условиями поставки EXW (франко-склад) – элеваторы Южного Федерального Округа РФ и фьючерсный контракт на экспортную пшеницу (объем контракта 60 тонн) с условиями поставки FOB (франко-борт) – порт Новороссийск;

– на рис: фьючерсный контракт на рис (объем контракта 5 тонн) с условиями поставки EXW – склады Южного Федерального Округа.

– на рисовую крупу: фьючерсные контракты на крупу рисовую по ГОСТу и ТУ (объем контракта 5 тонн) с условиями поставки ЕХW – склады Южного Федерального Округа.

Секция стандартных контрактов представляет собой часть единого рынка производных инструментов группы ММВБ-РТС.

В Таблице  6 представлены котировки товарного рынка НТБ на 15 мая 2014г.

В Таблице 7 представлен объем биржевых торгов при реализации зерна интервенционного фонда за период с 23.10.12 по 31.07.2013г.

В Таблице 8 представлены ценовые показатели товарного рынка зерна НБ за период с 23.10.12 по 31.07.2013г.

Таблица 6.

Котировки товарного рынка НТБ на 15 мая 2014 г.

Наименование инструмента	Текущая расч. цена, руб.	Изм. расч. цены, руб.	Дата/Время
Фьюч. EXWрис. май 14	16 360	0	18:49:18
Фьюч. EXWрис. июль 14	16 510	0	18:49:18
Фьюч. EXWрис. сентябрь 14	8 360	0	18:49:18
Фьюч. EXWкруп. рис. ТУс1 май 14	29 140	0	18:49:18
Фьюч. EXW круп. рис. ТУ с1 июль 14	29 290	0	18:49:18
Фьюч. EXW круп. рис. ТУ с1 сентябрь 14	16 360	0	18:49:18
Фьюч. EXWкруп. рис. ГОСТс1 май 14	30 050	0	18:49:18
Фьюч. EXWкруп. рис. ГОСТс1 июль 14	30 200	0	18:49:18
Фьюч. EXWкруп. рис. ГОСТс1 сентябрь 14	17 570	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.3 май 14	9 409	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.3 июль 14	9 564	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.3 сентябрь 14	7 910	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.4 май 14	9 182	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.4 июль 14	9 336	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.4 сентябрь 14	7 450	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.5 май 14	9 136	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.5 июль 14	9 291	0	18:49:18
Фьючерс EXW пш. кл.5 сентябрь 14	6 820	0	18:49:18

* Цены по фьючерсам на пшеницу, рис и крупу рисовую на условиях EXW котируются в рублях РФ за тонну без НДС