Учебно-методический комплекс дисциплины по выбору «Финансовые рынки» (стр. 2 )

а) основная литература

       1. Финансовые рынки: учебное пособие. [Текст]/ . – М.: РУДН, 2009.

       2. Рынок ценных бумаг и инвестиции: учебное пособие[Текст] / , , .  – М.: РГАИС, 2010.

       3. Рынок ценных бумаг: учебник. [Текст]/   – М.: Инфра-М, 2010.

        4.. Валютный денежный рынок / пер. с англ. Под ред. А. Ильина. – М.: Альпина Паблишер, 2002

  5. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под ред. . – М.: ИНФРА – М, 1998. – С.8-23.

  6. Международный финансовый рынок. – М.: Кнорус, 2004. -

  7. Современные фондовые рынки. – М.: Альпина, 2007.

Б) дополнительная литература

       1. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих[Текст]/ Пер. с англ. Серия Reuters для финансистов. М.: Альпина Паблишер, 2009. 

       2. Международный финансовый рынок: учебное пособие [Текст] / , , . М.: Магистр, 2007. 

  3. Международные валютно-финансовые отношения. – М.: Кнорус, 2006.

  4 .одели рынков ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2007.- 114-120.

  5. Сборник законодательных актов Российской Федерации по ценным бумагам (комплект документов) [Текст]. – М.: Юридическая литература, 2010. 

4. Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления образовательного процесса.

В процессе проведения занятий используется мультимедийная техника (проектор, ноутбук). Все материалы курса доступны студентам на портале РУДН (web-local. rudn. ru) и портале экономического факультета (economist. rudn. ru).

5.  Конспект лекций

Раздел I. Сущность рынка ценных бумаг

  Тема 1. Понятие и сущность финансового рынка

       

       Модели финансовых рынков. В мировой практике сложилось несколько моделей финансовых рынков: европейская (банковская), англо-американская (небанковская) и смешанная. Они различаются по принципам построения отношений между основными участниками обмена финансовыми инструментами и регулирующей роли государства. Как правило, в европейской модели основными участниками отношений являются банки и в соответствии с этим центральный банк государства является основной регулирующей инстанцией (наиболее яркие примеры – Германия, Австрия, Бельгия). В англо-американской модели финансовых рынков ведущая роль принадлежит инвестиционным институтам и небанковские органы являются регулирующей инстанцией (например, Федеральная комиссия по фондовым рынкам и биржам в США). Среди более чем 30 стран с развитыми финансовыми рынками более половины стран имеют самостоятельные ведомства, осуществляющие контроль за ними, примерно в 15 странах за финансовые рынки отвечает Минфин, а в остальных странах существует  смешанное управление – центральный банк и Минфин.

  В России в процессе формирования структуры финансовых рынков  доминируют признаки модели регулирования, которую можно определить как смешанную, включающую отдельные элементы из существующих на Западе моделей регулирования (небанковской и банковской). Данные особенности регулирующей инфраструктуры российских финансовых рынков обусловлены во многом историческими особенностями их формирования, которое происходило большей частью фрагментарно, по отдельным, не связанным между собой секторам – банковскому и небанковскому.

       Финансовый кризис. Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм движения капитала и в функционировании финансовых рынков. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания» будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход. Требования оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору. Поскольку существующая система страхования рисков далека от совершенства, то разрыв в одном звене приводит к нарушению многих других сделок, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках.

       Под финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и прерывности их функционирования. Финансовый кризис обычно в той или иной степени одновременно охватывает различные сферы мировой финансовой системы. Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления — кредитные учреждения и государственные финансы.

       Различают циклические и специальные международные финансовые кризисы. Первые являются предвестниками экономических кризисов производства, вторые возникают независимо от экономического цикла под влиянием особых причин. Но и последние затрагивают хозяйство и внешнеэкономические связи путем обратного отражения.

       Формы проявления финансовых кризисов. Финансовый кризис включает следующие явления:

• обвальное падение валютных курсов;

• резкое повышение процентных ставок;

• изъятие банками в массовом порядке своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдач наличности со счетов (банковский кризис);

• разрушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис);

• кризис денежного обращения;

• долговой кризис.

Тема 2. Основные участники финансового рынка

Основными участниками финансовых рынков являются: эмитенты, инвесторы  и профессиональные участники.

       Эмитентами называются юридические лица в форме акционерных обществ, которые осуществляют привлечение денежных средств путем выпуска ценных бумаг.

       Инвесторами являются лица, обладающие излишком денежных средств, и вкладывающие их в ценные бумаги. Инвесторы бывают:

частные – население; корпоративные – предприятия, обладающие свободными излишками денежных средств; институциональные – предприятия, у которых излишки денежных средств возникают в силу характера их деятельности по привлечению свободных средств населения и предприятий.

Профессиональными участниками финансовых рынков являются дилеры и брокеры или другие финансовые посредники, через которых осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвестора к эмитентам ценных бумаг. В зависимости от модели рынка, принятой в данной стране, в этом качестве выступают небанковские компании по ценным бумагам (США), банки (Германия), либо они имеют смешанный – банковский и небанковский состав (например, Япония). Независимо от банковской или небанковской модели рынка ценных бумаг, коммерческие банки широко используются в качестве финансовых посредников и инвесторов на рынке государственных ценных бумаг. Особым профессиональным участником фондового рынка являются инвестиционные консультанты – компании, осуществляющие консультационные услуги по поводу совершения сделок с ценными бумагами.

  Виды профессиональной деятельности. В соответствии с Федеральным  законом от 22.04.96 г. «О рынке ценных бумаг» в Российской Федерации установлено семь видов профессиональной деятельности на финансовых рынках:

брокерская; дилерская; деятельность по управлению ценными бумагами; деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная деятельность; деятельность по ведению реестра; деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

  В силу существующей специфики каждого из этих видов деятельности на финансовых рынках законодательно закреплены особые условия осуществления указанных функций.

       Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Профессиональный участник финансовых рынков, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

       Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг  с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник финансовых рынков, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

       Под деятельностью  по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом ил индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданным ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.         Профессиональный участник финансовых рынков, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

       Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовкой бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.