Учебно-методический комплекс дисциплины по выбору «Финансовые рынки» (стр. 3 )

       Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками финансовых рынков, для которых производятся расчеты. Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается регулирующим органом  - Центральным Банком России.

       Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

       В обязанности депозитария входит: регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; ведение отдельного от других счета депонента с указанием даты и основания каждой  операции по счету; передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

  Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателем реестра (регистраторами).

  Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг. Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра.

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник финансовых рынков, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником финансовых рынков и осуществляющая деятельность по ведению реестра.

Номинальный держатель ценных бумаг – лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинального держателя могут выступать профессиональные участники финансовых рынков (депозитарий, брокер, дилер).

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками финансовых рынков.

Тема 3. Особая роль институциональных инвесторов

на финансовых рынках.

Важнейшую роль в функционировании рынка сбережений играют институциональные инвесторы, которые выполняют функцию по аккумулированию сбережений населения и направления их  на рынок инвестиций.

  Институциональные инвесторы являются инвестиционными посредниками между потребителями инвестиционных ресурсов и населением. Понятие инвестора означает любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Физические или юридические лица, самостоятельно приобретающие ценные бумаги, представляют собой индивидуальных инвесторов.

       Когда же индивидуальные инвесторы объединяют свои финансовые средства для квалифицированного управления ими с целью получения дохода на вложенные средства, такое объединение индивидуальных вкладчиков называется институциональным инвестором.

       Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества. От его динамики зависит множество макро пропорций в государственной экономике. Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процессов инвестирования, или капиталообразования. Важнейшим источником инвестиций являются сбережения. Но проблема заключается в том, что инвестиции осуществляются совсем другими хозяйствующими субъектами. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций. Но эти лица сами по себе не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с приростом национального дохода общества. Реальный источник капитала формируется при консолидации разрозненных сбережений различных граждан, что составляет цель создания и деятельности инвестиционных институтов.

Виды институциональных инвесторов. Разнообразие форм и методов инвестирования привлеченных средств позволяет институциональным инвесторам учесть различные запросы клиентов при управлении этими средствами, что, в свою очередь, должно  приводить к увеличению желающих иметь дело с институциональными инвесторами. В мировой практике институциональные инвесторы по объему оборота ценных бумаг на фондовых рынках занимают весьма существенное место, что свидетельствует о значительных суммах финансовых средств, аккумулируемых ими.

       В мировой практике к институциональным инвесторам, для которых операции с ценными бумагами являются основным видом деятельности,  относятся: инвестиционные фонды страховые компании, взаимные фонды, траст-департаменты банков, пенсионные фонды.

       Страховая компания формирует из страховых взносов инвестиционный портфель. За счет его диверсификации (распределения вложений среди различных видов и типов ценных бумаг и различных компаний) страховая компания амортизирует финансовые потери своих клиентов.

       Взаимные фонды – инвестиционные компании открытого типа, обладающие портфелем ценных бумаг. Как правило, доли в фондах покупают компании-инвесторы и частные лица. Купля-продажа долей фондов осуществляется по рыночной цене, что создает условия для свободного их обращения на фондовом рынке (т. е. их можно выкупить в любое время по рыночной цене).

       Траст-департаменты банков  департаменты, управляющие активами своих клиентов по доверенности, среди которых большинство составляют  индивидуальные инвесторы, компании и др.

       Пенсионные фонды – аккумулируют деньги для выплаты пенсий. Публичные фонды создаются для реализации пенсионных программ штатов и аккумулируют  деньги для выплаты пенсий государственным служащим – учителям, полицейским, пожарным и т. д. Частные фонды создаются компаниями и предназначены для увеличения пенсий работников этих компаний. Пенсионные фонды инвестируют временно свободные средства в ценные бумаги.

Коммерческие банки на финансовых рынках. Особое положение в денежно-кредитной и финансовой сфере стран с развитой экономикой занимают коммерческие банки. Их преимущество перед биржевыми брокерами состоит в том, что путем предоставления кредита они могут дать клиенту деньги еще до размещения его акций и облигаций. Более того, часто компании могут выходить на финансовые рынки, только доказав свою платежеспособность в ходе        длительных  деловых  отношений  с  банками.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – инструменты, используемые в банковской деятельности. Принцип работы аналогичен ПИФу, то есть, основан на передаче средств вкладчиков в доверительное управление.        Финансово стабильный банк (относящийся к 1-й категории по финансовому состоянию и имеющий капитал не менее 100 млн. рублей), может учредить один и более ОФБУ (в зависимости от стратегий управления), для чего регистрирует в Банке России специальный документ – Общие условия ОФБУ. После чего аккумулирует средства вкладчиков в пул, обособленный от остального имущества банка.

Акционерные инвестиционные фонды (АИФ) – это – открытое акционерное общество, исключительным видом деятельности которого является инвестиционная деятельность. Инвесторы фонда становятся его акционерами, в том числе участвуют в общем собрании акционеров; в фонде формируется Совет директоров, а также избираются исполнительные органы, полномочия которых, могут быть переданы компании, управляющей активами АИФ. Привлечение такой компании является обязательным условием функционирования АИФ. Принцип работы АИФ таков: фонд эмитирует собственные акции и полученные средства инвестирует в имеющиеся на рынке инструменты. Доход инвестора образуется за счет дивидендов по акциям фонда или за счет курсовой разницы стоимости акций.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Коллективное  инвестирование, имеет в своей основе объединение в единый пул средств инвесторов, инвестирование которых осуществляет профессиональный менеджер – управляющий или управляющая компания. Одной из наиболее распространенных в мире формой коллективного инвестирования являются паевые инвестиционные фонды.

       Паевой инвестиционный фонд – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.