Учебно-методический комплекс «Оценка бизнеса и управление стоимостью фирмы» (дисциплина по выбору) (стр. 6 )

До определенного момента проблемы во взаимоотношениях с дебиторами не являются критическими, однако ситуация может резко измениться при совпадении во времени ряда факторов. Ины­ми словами, статьи этой группы могут быть в балансах не только Убыточных, но и рентабельных коммерческих организаций.

Рассматриваемые статьи характеризуют величину иммобили­зованных оборотных средств, и потому независимо от результатов общей оценки финансового состояния необходимо подробное иссле­дование динамики этих статей. Учитывая потенциальную опасность просроченной дебиторской задолженности, крупные западные ком­пании создают специальные кредитные отделы, разрабатывающие и анализирующие их политику в отношении своих клиентов, в част­ности на предмет предоставления тех или иных скидок и принятия действенных и своевременных мер в отношении неплательщиков.

Учитывая, что значительная часть руководителей предприя­тий, специалистов, инженерно-технических работников и студен­тов неэкономических специальностей по объективным причинам в достаточной степени не владеют техникой и технологией составле­ния бухгалтерской (финансовой) отчетности, в приложениях 1—5 приведены формы отчетности и установленный порядок их форми­рования.

Первое представление о некоторых статьях можно получить уже из их наименования, однако для полного понимания следует озна­комиться с соответствующими рекомендациями. Главной форме - бухгалтерскому балансу значительное место было отведено выше, кроме того, многие аспекты его формирования будут рассмотрены в других главах пособия. Применительно к другим формам отчетнос­ти необходимо отметить следующее.

Отчет о прибылях и убытках. В зависимости от направлений деятельности предприятия, характера доходов, размера и условий их получения, предприятие самостоятельно признает поступления доходами от обычных видов деятельности или прочими поступле­ниями (операционными, внереализационными или чрезвычайны­ми доходами). Вид доходов показывается в отчете, если его величи­на составляет пять и более процентов от общей суммы доходов пред­приятия за отчетный год.

В отчетной форме показываются следующие виды прибыли: валовая прибыль (стр.029); прибыль (убыток) от продаж (стр.050); прибыль (убыток) до налогообложения (стр. 140); прибыль (убыток) от обычной деятельности (стр.160); чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убы­ток) отчетного периода) (стр. 190).

Эти показатели формируют финансовый результат и показыва­ются за отчетный и предшествующий ему периоды.

Отчет об изменениях капитала. Отчет содержит статьи, отра­жающие состояние и движение капитала. Форма отчета построена так, что движение каждого вида капитала, фонда и резерва показы­вается по балансовому методу: остаток на начало года + поступило в отчетном году - израсходовано (использовано) в отчетном году = остаток на конец года.

  Отчет о движении денежных средств. Отчет раскрывает причи­ны изменений в объеме и составе денежных средств предприятия за отчетный период по трем видам деятельности: текущая, инвести­ционная и финансовая. Движение денежных средств, связанное с выплатой (получением) процентов и дивидендов, а также с резуль­татами чрезвычайных обстоятельств, раскрывается раздельно. Данные о движении денежных средств в связи с налогом на при­быль и иными аналогичными обязательными платежами отража­ются в отчете раздельно в составе данных по текущей деятельности, если они в конкретной форме не могут быть увязаны с инвестицион­ной и финансовой деятельностью предприятия.

Оценка состава и структуры имущества

Состав и размещение имущества в стоимостном выражении, источники его образования на какую-либо отчетную дату характе­ризуют имущественное положение предприятия. К имуществу от­носят внеоборотные и оборотные активы, стоимость которых от­ражена в I и II разделах бухгалтерского баланса.

Для изучения размещения имущества предприятия, динами­ки стоимости и состава имущества, его структуры составляют ана­литические таблицы, которые позволяют провести горизонталь­ный и вертикальный анализы, оценить степень и тенденции изме­нений.

При анализе имущества предприятия необходимо помнить о следующих закономерностях:

-увеличение стоимости имущества, находящегося в распо­ряжении предприятия, может означать тенденцию повыше­ния потенциальных возможностей;

-более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств по сравнению с внеоборотными (иммобилизованны­ми) показывает тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств предприятия;

-увеличение удельного веса внеоборотных активов в имуще­стве свидетельствует о капитализации прибыли и направ­лениях инвестиционной политики предприятия. При зна­чительном удельном весе долгосрочных финансовых вложе­ний, особенно при их увеличении за год, необходимо изу­чить эффективность вложения средств в другие предприя­тия. Для этого сравнивают проценты дохода на инвестиро­ванный капитал; процент по вложениям в другие предприя­тия должен быть выше, чем на средства, вложенные в соб­ственное производство;

-с увеличением доли основных средств в имуществе увеличи­вается амортизация основных фондов и возрастает доля по­стоянных издержек в затратах предприятия;

-значительное увеличение удельного веса оборотных акти­вов может свидетельствовать об изменении вида деятельно­сти предприятия - возможно расширении торгово-посреднической деятельности по сравнению с производственной. При этом необходимо изучить структуру запасов;

-снижение удельного веса дебиторской задолженности оце­нивают положительно, особенно если имеется в виду долго­срочная задолженность (более чем 12 месяцев).

Оценка капитала, вложенного в имущество. Создание и увели­чение имущества предприятия возможно за счет собственных и заемных средств (капитала). Изменение капитала отражается в пас­сиве бухгалтерского баланса.

Анализ проводят по следующей схеме:

определяют, за счет какого капитала (собственного или за­емного) изменилось имущество предприятия и как это по­влияло на изменение заемного капитала; при увеличении заемного капитала за счет кредиторской за­долженности определяют ее вид по стр. 621-628 пассива бухгалтерского баланса; сумму кредиторской задолженности сравнивают с суммой де­биторской задолженности. Если увеличение кредиторской задолженности по стр. 620 перекрывается приростом деби­торской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (стр.230), то это не вле­чет за собой ухудшения финансового состояния предприя­тия; при расчете наличия собственных оборотных средств необ­ходимо помнить, что долгосрочные заемные средства (стр. 510) используют для формирования внеоборотных ак­тивов (стр.190), поэтому собственные оборотные средства определяют так:

[стр.490 - (стр.190 - стр.511 - стр.512)].

При оценке собственных оборотных средств следует иметь в виду, что в сумму собственных оборотных средств могут быть вклю­чены средства, приравненные к собственным, - задолженность уча­стникам (учредителям) по выплате доходов (стр.630), доходы бу­дущих периодов (стр. 640), средства предстоящих расходов (стр. 650) и расходы будущих периодов (стр.216).

Рассматривая динамику и структуру капитала, источники средств для его формирования, следует выделить ту часть активов предприятия, которая образована за счет инвестированных в них собственных средств. Их называют чистые активы, они определя­ются по данным баланса путем вычитания из суммы активов пред­приятия суммы его обязательств. Порядок определения их вели­чины регламентируется приказом Минфина РФ и Федеральной ко­миссии по рынку ценных бумаг от 01.01.2001 г. №71/149 «О по­рядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Диагностика состояния основных средств

Основные средства предприятия сферы материального произ­водства, как правило, имеют значительный удельный вес в имуще­стве и определяют уровень развития материально-технической базы. Поэтому имущественное положение предприятий может быть оха­рактеризовано результатами оценки состояния основных средств. В качестве показателей используются:

Оценка имущественного положения (показатели характеризуют эффективность управления основными производственными фондами предприятия)

Наименование показателя	Формула расчета	Экономический смысл
Сумма хозяйст­венных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Итог баланса-нетто. Источник — ф. № 1: стр. 300 (баланс)- стр. 252 (выкупленные акции) - стр. 244 (задолженность по взносам в уставный капитал) 4197,4-0	Этот показатель дает обоб­щенную стоимостную оцен­ку активов, числящихся на балансе предприятия. Рост показателя свидетельству­ет о наращивании имуще­ственного потенциала пред­приятия
Доля основных средств в активах	Стоимость основных средств: итог баланса - нетто. Источник — ф. № 1: стр. 120 (основные средства) / (стр. 300(баланс) -  стр. 252 - стр. 244)=2750,2/4197,4=0,655	Отражает удельный вес дол­госрочных активов. Величи­на зависит от специфики предприятия, например фон­доемкое предприятие
Доля активной части основных средств	Стоимость активной ча­сти основных средств, деленная на стоимость основных средств. Источник — гр. 6 ф. № 5: (стр. 363 (машины) + стр. 364(т. с.) / стр. 371(итого произв) 1341,1+304,6/4419,3=0,37	Активная часть основных средств — это машины, обо­рудование и транспортные средства. Рост показателя в динамике обычно расце­нивается как благоприят­ная тенденция
Коэффициент обновления	Балансовая стоимость поступивших за период основных средств, де­ленная на балансовую стоимость основных средств на конец пе­риода. Источник — ф. № 5: стр. 371 (ф. 4)/стр. 371 (гр. 6)=4419,3/4384,3=1,008	Степень обновления основ­ных средств за период

Учитывая, что пассивная часть основных средств малоподвиж­на, за исключением периодов реконструкции предприятия или слу­чаев ввода новых производственных площадей, более продуктив­ной будет диагностика рассмотренных коэффициентов активной части основных средств. Основным источником информации для расчета приведенных выше коэффициентов является приложение к бухгалтерскому балансу - ф № 5.