Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность стартапа для инвестора, на макро - и микроуровне (стр. 10 )

В-третьих, предпосевная стадия стартапов неэффективно поддерживается инвесторами. Следует отметить, что за два года около 60 стартапов в России получили от некоммерческих и инфраструктурных организаций около 20 миллионов долларов. Эксперты полагают, что почти все подавшие заявки команды добиваются поддержки, в тоже время отбор почти отсутствует, так как претендентов немного, и жюри финансирует низкокачественные проекты.

В-четвертых, недостаточно организовано взаимодействие инвесторов со стартаперами. Стартаперы, в большинстве своем, думают, что все инвесторы понимают, куда вкладывают деньги и способны оценить прибыльность стартапа. Инвесторы, также в большинстве, думают, что чтобы быстро получить прибыль, им просто нужно вложить деньги в какой-нибудь проект. Однако результат не приходит быстро, а инвестор уже ждет прибыли. Такое положение заставляет стартапера нервничать и, тем самым, он совершат ряд неисправимых ошибок.

В-пятых, инвесторы на посевной стадии проекта ведут агрессивную политику, они забирают 30-80% бизнеса. Мотивация предпринимателей при этом значительно снижается. При этом инвестируются в стартапы средства, которых хватает на год работы. При агрессивной политике на следующем этапе быстро привлечь инвестора чрезвычайно сложно, так как принижается заслуга основателей в развитии проекта. Инвесторы в свою очередь полагают, что в отсутствии «промежуточного шага» виновны основатели стартапа и низкое качество их компетенций.

В-шестых, недостаточность опыта реализации инновационных проектов и разработки инновационных идей приводит к тому, что многие стартаперы, рассчитавшие развитие своего проекта до мелочей, теряются, попадая в форс-мажорные обстоятельства. Это опять же приводит к ряду ошибок.

Для решения поставленной задачи – предложить методику комплексной оценки уровня инвестиционногй привлекательности стартапа – необходимо предварительно выделить в структуре такого сложного объекта, каким является современное инновационное предприятие, ряд относительно простых его составляющих, имеющих наибольшее влияние на инновационные и инвестиционные характеристики. И уже по отношению к выделенным элементам определиться с критериями оценки их состояния и влияния на уровень инвестиционной привлекательности [67].

Исходя из самых общих соображений, можно считать, что способность предприятия к инновациям, а следовательно, и его инвестиционная привлекательность определяется, в основном, состоянием его управленческой системы, качеством персонала, состоянием материально-технической  базы и практикой рыночного поведения. В соответствии с таким подходом выделяются следующие объекты оценивания инновационного потенциала:

организационно - управленческая система предприятия; персонал работников; производственная и научно-техническая база; рыночная активность; показатели текущей финансово – хозяйственной  деятельности [67].

По мнению авторов, такими критериями на первом этапе должны стать (таблица 8.2).

Оригинальность проекта.

Оригинальность – (от лат. – первоначальный, первичный) – качество продукта деятельности, выражающееся как неповторимость, своеобразие, нестандартность. Эти качества любого предмета или явления делают его привлекательным.

Это наиболее общая характеристика для оценки продукта интеллектуального творчества. Проект считается оригинальным, если подобного ему нет среди уже известных.

При оценке оригинальности проекта эксперт будет ориентироваться, во-первых, на степень оригинальности – насколько проект или идея являются новыми, во-вторых, на то, в каких масштабах проект оригинален.

Таблица 8.2 – Основные критерии и их содержание

№	Название критерия	Вес критерия Рх	Значение критерия Хn i (диапазон)
1	2	3	4
а) оригинальность проекта:
1	масштаб оригинальности (глобальный, отраслевой, территориальный, частный уровень, масштаб не определен)	6	0 – 10
2	степень оригинальности (радикальный, комбинаторный модифицирующий характер, проект неоригинален)	7	0 – 10
Итоговая (усредненная) оценка	0 – 10
б) новизна проекта:
3	уровень подтверждения новизны (высокий, средний, низкий, подтверждение отсутствует)	9	0 – 10
Итоговая оценка	0 – 10
в) проработанность проекта:
4	степень проработанности (полная проработанность, достаточная, недостаточная проработанность, проект непроработан)	9	0 – 10
5	уровень комплексности (высокий, средний, низкий,  учет факторов не осуществлялся)	8	0 – 10
Итоговая (усредненная) оценка	0 – 10
г) потенциальная эффективность:
6	уровень эффективности (высокий, средний, низкий, проект неэффективен)	10	0 – 10
Итоговая оценка	0 – 10
д) ресурсное обеспечение проекта:
7	уровень потребности в специальной подготовке (низкий, средний, высокий, оценка проекта затруднена)	8	0 – 10
8	уровень ресурсного обеспечения (высокий, средний, низкий, оценка ресурсной обеспеченности не проводилась)	8	0 – 10
Итоговая (усредненная) оценка	0 – 10
е) коммерциализируемость проекта:
9	масштаб коммерциализируемости (полностью коммерциализуем, в значительной степени коммерциализуем, может быть коммерциализуем, проект не коммерциализуем)	9	0 – 10
Итоговая оценка	0 – 10

Чем масштабнее оригинальность и выше ее степень, тем выше оценка стартапа, однако, следует учитывать: если проект оригинален только для предприятий или групп лиц, то он также имеет право на включение в ЭИПС, поскольку есть инвесторы, ориентированные на вложения в создание конкретного вида продукта или услуги, или ориентированные на определенную целевую аудиторию.

2. Новизна проекта.

Это одна из ключевых характеристик стартапа. Новизна проявляется в расширении поля исследования проблемы. В отличие от оригинальности принципиальная новизна предполагает патентную чистоту, лицензионную защиту, приоритетность направления инноваций, конкурентоспособность внедряемого новшества.

Проект обладает новизной, если:

- предлагает новые процессы, концепции, способы и материалы;

-раскрывает уникальные качества, свойства, принципы работы.

При определении уровня новизны проекта эксперт должен выяснить, чем подтверждается новизна (авторские права, патентные права, ноу-хау, товарный знак, доменное имя и т. п.), и дать ему оценку.

3. Проработанность проекта.

Проработанность бизнес-проекта – умение ставить стратегические и тактические цели и добиваться их достижения; учёт факторов риска; наличие маркетинговых исследований; обоснование тактики ведения бизнеса и др.

Оценка проработанности проекта производится по двум параметрам: уровню проработанности и степени комплексности.

Проект является проработанным, если реализует комплексный подход в решении проблем, объединяя множество элементов в одну систему, с учетом многообразия факторов – технических, экономических, информационных, экологических, социальных и т. д.

Проработанный проект характеризуется высоким уровнем разработанности при  наличии четкого плана развития, имеется перечень потенциально возможных рисков, осуществлен их прогноз, а также проработаны варианты способов их преодоления.

4. Эффективность реализации проекта.

Под эффективностью в общем случае понимают соответствие полученных от проекта результатов – как экономических (в частности прибыли), так и внеэкономических (снятие социальной напряженности в регионе) – и затрат на проект.  Эффективность инновационного проекта – это категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности (рассмотрены выше) и общество в целом.

Среди адаптированных для условий перехода к рыночной экономике основных принципов и подходов, сложившихся в мировой практике к оценке эффективности проектов, можно выделить следующие:

- моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

- учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую природную среду и т. д.;

- определение эффекта посредством сопоставления предстоящих результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал и иных критериев;

- приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

- учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов на ценность используемых денежных средств;

- учет неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

Предлагается оценивать следующие виды эффективности:

1) эффективность проекта в целом;

2) эффективность участия в проекте.

Эффективность проекта в целом. Она оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость ИП вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя: